价值分析☆ ◇688518 联赢激光 更新日期：2024-06-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-06-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 4 2 0 0 0 6
3月内 5 2 0 0 0 7
6月内 5 2 0 0 0 7
1年内 5 2 0 0 0 7
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.31│ 0.89│ 0.84│ 1.08│ 1.37│ 1.73│
│每股净资产(元) │ 5.08│ 5.91│ 8.89│ 9.93│ 11.24│ 12.84│
│净资产收益率% │ 6.06│ 15.00│ 9.50│ 10.83│ 12.21│ 13.42│
│归母净利润(百万元) │ 92.01│ 266.94│ 286.29│ 364.44│ 465.29│ 585.67│
│营业收入(百万元) │ 1399.75│ 2822.41│ 3512.26│ 4133.70│ 4747.37│ 5415.08│
│营业利润(百万元) │ 96.45│ 305.12│ 315.42│ 402.60│ 514.82│ 648.04│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-06-07 买入 维持 --- 0.95 1.36 1.85 申万宏源
2024-04-29 买入 维持 15.85 1.06 1.33 1.65 华泰证券
2024-04-18 增持 维持 17.11 1.02 1.25 1.51 海通证券
2024-04-18 买入 维持 20.01 1.12 1.41 1.77 华泰证券
2024-04-17 买入 维持 --- 1.08 1.39 1.77 天风证券
2024-04-16 增持 首次 --- 1.19 1.46 1.76 东北证券
2024-04-14 买入 维持 20.01 1.12 1.41 1.77 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-06-07│联赢激光(688518)激光焊接平台公司，多元业务布局将迎新成长
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盈利预测及估值：考虑到动力电池业务下游扩产景气度承压，我们下调24-26年盈利预测，预计24-26年归
母净利润分别为3.22亿元、4.60亿元、6.28亿元（之前预测为3.80亿元、5.12亿元、6.45亿元）。公司目前股
价（2024/6/6）对应2024-2026年PE分别为14、10、7X。2024-2026年可比公司PE均值为21、15、13X，公司估
值水平低于行业均值，考虑到公司在3C消费电子、汽车、通用等领域提前布局，未来将贡献新成长。因此，维
持买入评级。
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2024-04-29│联赢激光(688518)Q1归母同比-68%，期待3C业务放量
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锂电下游承压，Q1公司归母同比-68%，3C业务有望成为新的增长点
联赢激光发布一季报，2024年Q1实现营收7.28亿元（yoy-5.01%、qoq-23.98%），归母净利2841.52万元（
yoy-67.72%、qoq-16.16%），扣非净利2372.56万元（yoy-66.26%）。我们预计公司2024-2026年EPS分别为1.0
6、1.33、1.65元（前值2024-2026年1.12、1.41、1.77元）。可比公司24年Wind一致预期PE均值为13.9倍，考
虑公司在激光焊接领域的技术领先性以及多行业平台化布局，业绩成长性较高，给予公司24年15.1倍PE，目标
价16.00元（前值20.16元），维持“买入”评级。
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2024-04-18│联赢激光(688518)业绩承压，新工艺、海外布局有望带来增量
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盈利预测与估值
我们预计公司2024/2025/2026年归母净利润为3.44/4.22/5.13亿元，同比增长20.3%/22.6%/21.5%；EPS为
1.02/1.25/1.51元。考虑到公司在积极布局海外市场和非锂电业务，具备一定成长性，我们给予公司2024年15
-17倍PE估值，合理价值区间为15.23-17.26元/股（预计2024年公司EPS为1.02元），对应合理市值为52-59亿
元，“优于大市”评级。
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2024-04-18│联赢激光(688518)营收同比增长24%，盈利能力承压(更正)
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营收同比增长24%，盈利能力承压，3C业务有望成为新的增长点
联赢激光发布年报，2023年实现营收35.12亿元（yoy+24.44%），归母净利2.86亿元（yoy+7.24%），扣非
净利2.50亿元（yoy+4.34%）。其中Q4实现营收9.58亿元（yoy+3.17%，qoq+12.10%），归母净利3389.05万元
（yoy-57.46%，qoq-36.66%）。我们预计公司2024-2026年EPS分别为1.12、1.41、1.77元（前值2023-2025年1
.14、1.29、1.84元）。可比公司24年Wind一致预期PE均值为16.8倍，考虑公司在激光焊接领域的技术领先性
以及多行业平台化布局，业绩成长性较高，给予公司24年18倍PE，目标价20.16元（前值25.8元），维持“买
入”评级。
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2024-04-17│联赢激光(688518)激光焊接设备龙头，3C业务、固态电池有望贡献全新增长动能
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盈利预测：考虑到国内经济复苏形势不确定性较强，我们下调了盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利
润分别为3.67、4.71、5.99亿元（24-25年前值为7.75、10.29亿元），对应PE为12.14、9.47、7.44倍，维持
“买入”评级。
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2024-04-16│联赢激光(688518)锂电业务托底，非锂电业务有望快速增长
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盈利预测：预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.03、4.96和5.96亿元，对应PE值分别为12、10和8倍
。首次覆盖，给予“增持”评级。
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2024-04-14│联赢激光(688518)营收同比增长24%，盈利能力承压
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营收同比增长24%，盈利能力承压，3C业务有望成为新的增长点
联赢激光发布年报，2023年实现营收35.12亿元（yoy+24.44%），归母净利2.86亿元（yoy+7.24%），扣非
净利2.50亿元（yoy+4.34%）。其中Q4实现营收9.58亿元（yoy+3.17%，qoq+12.10%），归母净利3389.05万元
（yoy-57.46%，qoq-36.66%）。我们预计公司2024-2026年EPS分别为1.12、1.41、1.77元（前值2023-2025年1
.14、1.29、1.84元）。可比公司24年Wind一致预期PE均值为16.8倍，考虑公司在激光焊接领域的技术领先性
以及多行业平台化布局，业绩成长性较高，给予公司24年18倍PE，目标价20.16元（前值25.8元），维持“买
入”评级。
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