价值分析☆ ◇688521 芯原股份 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 1 1 0 0 0 2
1年内 1 1 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.03│ 0.15│ -0.59│ 0.03│ 0.24│ 0.52│
│每股净资产(元) │ 5.49│ 5.84│ 5.40│ 5.48│ 5.71│ 6.23│
│净资产收益率% │ 0.49│ 2.54│ -10.98│ 0.43│ 4.06│ 8.18│
│归母净利润(百万元) │ 13.29│ 73.81│ -296.47│ 11.43│ 117.89│ 258.78│
│营业收入(百万元) │ 2139.31│ 2678.99│ 2338.00│ 2802.85│ 3392.10│ 4042.30│
│营业利润(百万元) │ 22.81│ 90.52│ -270.72│ 9.74│ 114.27│ 251.35│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-01 增持 维持 57.5 0.02 0.34 0.71 国投证券
2024-03-30 买入 维持 70 0.03 0.13 0.32 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-01│芯原股份(688521)深化布局多领域IP，有望持续受益生成式AI浪潮
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投资建议：我们预计公司2024年~2026年收入分别为28.76亿元、35.37亿元、42.45亿元，归母净利润分别
为0.08亿元、1.71亿元、3.57亿元，EPS分别为0.02元、0.34元和0.71元，考虑到公司作为国产IP授权及芯片
定时服务企业龙头之一，前期保持高强度研发投入，给与24年10倍PS，对应目标价57.5元，维持“增持-A”投
资评级。
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2024-03-30│芯原股份(688521)资产／信用减值拖累Q4净利
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调整目标价至70.00元，维持“买入”评级
考虑到公司短期AIGC等战略项目费用投入提升，我们下调24/25年归母净利润预测至0.15/0.64亿元（前值
：0.20/0.91亿元），但我们看好长期AI需求驱动公司成长，预计26年为1.60亿元，对应EPS为0.03/0.13/0.32
元。给予芯片定制业务/IP授权业务24年18.2/9.1亿元收入7.0x/24.5xPS，调整目标价至70.00元（前值81.73
元），维持“买入”评级。
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