价值分析☆ ◇688522 纳睿雷达 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-09-09
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 7 4 0 0 0 11
1年内 12 6 0 0 0 18
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.83│ 0.91│ 0.41│ 1.07│ 1.99│ 2.77│
│每股净资产(元) │ 3.78│ 4.71│ 14.17│ 11.13│ 12.90│ 15.31│
│净资产收益率% │ 22.05│ 19.38│ 2.89│ 9.92│ 16.32│ 19.16│
│归母净利润(百万元) │ 96.62│ 105.95│ 63.30│ 231.88│ 431.56│ 600.22│
│营业收入(百万元) │ 183.03│ 210.01│ 212.49│ 530.29│ 970.39│ 1349.01│
│营业利润(百万元) │ 108.85│ 117.20│ 65.90│ 248.02│ 462.94│ 645.97│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-09-09 买入 维持 60 0.97 1.68 2.33 太平洋证券
2024-09-05 买入 首次 --- 0.97 1.68 2.33 太平洋证券
2024-08-19 增持 首次 --- 0.89 1.65 2.35 华金证券
2024-08-19 买入 维持 --- 1.14 2.05 3.07 东北证券
2024-08-19 买入 维持 --- 1.15 2.25 3.24 招商证券
2024-08-19 增持 维持 --- 1.06 1.98 2.44 东吴证券
2024-08-15 买入 首次 --- 1.15 2.25 3.24 招商证券
2024-08-12 增持 首次 --- 1.00 1.87 2.48 中邮证券
2024-07-07 买入 维持 --- 1.28 2.54 3.44 天风证券
2024-07-05 增持 维持 --- 1.06 1.91 2.49 东吴证券
2024-07-05 买入 维持 --- 1.11 2.06 3.08 国海证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-09-09│纳睿雷达(688522)专注相控阵雷达十余载，产品应用领域加速拓展
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盈利预测与投资评级：预计公司2024-2026年的净利润为2.10亿元、3.65亿元、5.04亿元，EPS为0.97元、
1.68元、2.33元，对应PE为44倍、25倍、18倍，维持“买入”评级。
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2024-09-05│纳睿雷达(688522)新签合同快速增长，市场领域不断拓展
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盈利预测与投资评级：预计公司2024-2026年的净利润为2.10亿元、3.65亿元、5.04亿元，EPS为0.97元、
1.68元、2.33元，对应PE为44倍、25倍、18倍，给予“买入”评级。
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2024-08-19│纳睿雷达(688522)订单高速增长，但项目推进及回款节奏暂时拖累短期业绩
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投资建议：公司是国内独家采用微带贴片阵列天线技术的相控阵雷达厂商，具备技术稀缺性、产品性能达
到国际先进。今明两年，气象雷达批量招标持续、叠加水利测雨预警雷达布设或将加速，公司有望受益；放长
周期来看，公司在空管、低空经济、岸海、军工等领域已有布局，有望凭借先发优势在相应领域实现较好拓展
。我们预计2024-2026年营业总收入分别为4.71亿元、8.71亿元、12.50亿元，同比增速分别为121.81%、84.79
%、43.56%；对应归母净利润分别为1.94亿元、3.57亿元、5.09亿元，同比增速分别为206.02%、84.11%、42.7
7%；对应EPS分别为0.89元、1.65元、2.35元，对应PE分别为47.2X、25.7X、18.0X（以8月16日收盘价计算）
。首次覆盖，给予“增持-A”建议。
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2024-08-19│纳睿雷达(688522)2024年半年报点评：在手订单充沛，下半年有望迎来业绩爆发
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盈利预测与投资建议：公司是我国领先的全极化有源相控阵雷达厂商，具备极强的技术优势，随着公司产
品在气象、水利、空管、防务、低空经济等应用领域的快速拓展有望实现业绩高速成长。预计2024-2026年分
别实现营业收入5.69/10.09/14.59亿元，归母净利润2.48/4.43/6.66亿元，对应EPS1.14/2.05/3.07元/股，维
持“买入”评级。
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2024-08-19│纳睿雷达(688522)新签合同金额高增，静候H2确收带动业绩改善
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投资建议：有源相控阵气象雷达龙头，多应用领域打开成长空间。预计公司2024-2026年归母净利润分别
为2.48亿元、4.86亿元与7.01亿元，对应PE分别为35.4倍、18.0倍与12.5倍，维持“强烈推荐”评级。
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2024-08-19│纳睿雷达(688522)2024年中报点评：保持核心技术先进性，积极拥抱低空经济
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盈利预测与投资评级：公司上半年利润承压，但公司发布的新产品符合低空经济发展趋势，考虑到传统主
业与低空经济的订单节奏，看好公司长期发展机会，我们调整公司2024-2026年归母净利润预测值至2.30/4.30
/5.28亿元，前值2.29/4.14/5.40亿元，对应PE分别为40/21/17倍，维持“增持”评级。
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2024-08-15│纳睿雷达(688522)有源相控阵气象雷达龙头，多应用领域打开成长空间
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投资建议：有源相控阵气象雷达龙头，多应用领域打开成长空间。预计公司2024-2026年归母净利润分别
为2.48亿元、4.87亿元与7.02亿元，对应PE分别为39.1倍、19.9倍与13.8倍，首次覆盖，给予“强烈推荐”评
级。
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2024-08-12│纳睿雷达(688522)相控阵雷达大单品需求高景气，产品线丰富叠加市场拓展成长空间广阔
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我们预计公司2024-2026年归母净利润2.16亿元、4.05亿元和5.37亿元，对应当前股价PE估值分别为45、2
4、18倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
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2024-07-07│纳睿雷达(688522)发布新型Ku波段双极化有源相控阵雷达，与大湾区低空经济共成长！
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投资建议：公司是国内民用相控阵雷达专家，短期受益气象相控阵雷达组网建设+国债水利测雨雷达建设
，中期受益低空经济气象及监视网建设及空管雷达国产替代，远期有望切入更大的军工防务相控阵雷达市场。
23年公司销售29台相控阵雷达，我们预计24/25/26年销售目标为80台/140台/180台，预计24/25/26年归母净利
润为2.77/5.50/7.44亿元，现价对应24/25/26年分别为40/20/15xPE，维持“买入”评级！
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2024-07-05│纳睿雷达(688522)低空监视雷达新产品发布，进一步丰富公司雷达产品线
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盈利预测与投资评级：公司发布的新产品符合低空经济发展趋势，考虑到传统主业与低空经济的订单节奏
，看好公司长期发展机会，我们维持公司2024-2026年归母净利润预测值分别为2.29/4.14/5.40亿元，对应PE
分别为46/25/19倍，维持“增持”评级。
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2024-07-05│纳睿雷达(688522)公告点评：发布Ku波段双极化有源相控阵雷达，看好低空经济领域拓展加速
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盈利预测和投资评级：根据行业发展情况，预计2024-2026年公司营业收入为5.84/9.90/13.88亿元，同比
增速分别为175%/70%/40%，归母净利润分别为2.40/4.46/6.67亿元，同比增速分别为279%/86%/49%。对应2024
-2026年PE分别为44/24/16倍，公司未来有望持续受益于双偏振有源相控阵雷达在气象/水利领域渗透率的加速
提升及产品技术迭代，同时在民航、防务、低空经济等新领域有望形成突破；公司核心技术壁垒深厚，我们认
为具备长期成长潜力，维持“买入”评级。
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