研报评级☆ ◇688525 佰维存储 更新日期：2026-06-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-06-11
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 5 1 0 0 0 6
6月内 5 1 0 0 0 6
1年内 5 1 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ -1.45│ 0.37│ 1.83│ 18.75│ 20.76│ 22.35│
│每股净资产(元) │ 4.48│ 5.59│ 11.65│ 28.68│ 47.46│ 68.17│
│净资产收益率% │ -32.38│ 6.69│ 15.68│ 72.51│ 45.76│ 33.66│
│归母净利润(百万元) │ -624.36│ 161.23│ 853.04│ 8630.31│ 9491.29│ 10318.45│
│营业收入(百万元) │ 3590.75│ 6695.19│ 11302.48│ 26514.65│ 36359.45│ 45501.24│
│营业利润(百万元) │ -743.03│ 165.50│ 932.11│ 9981.00│ 10772.83│ 11652.83│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-06-11 买入 维持 373.37 19.92 21.46 21.67 国投证券
2026-04-29 买入 维持 329.73 18.33 19.34 21.69 国投证券
2026-04-18 买入 未知 347.79 21.75 23.42 23.75 国泰海通
2026-04-17 增持 维持 --- 15.80 17.62 19.47 国信证券
2026-04-07 买入 维持 --- 15.59 15.39 15.79 西部证券
2026-03-21 买入 维持 --- 21.11 27.33 31.73 浙商证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-06-11│佰维存储(688525)18.6亿美元新采购，“锁量锁价”筑牢企业级存储供应 │国投证券 │买入
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事件：2026年6月10日，公司公告与某存储原厂签署日常经营性采购合同，拟于2026Q3至2028Q2期间向其采购企业级
存储颗粒，合同总承诺金额达18.6080亿美元（约合人民币130亿元+），采用“锁量锁价”模式，履行期至2028年6月30日
。
大额采购锁定核心产能，筑牢企业级产品供应链护城河：在存储上行周期、高阶产能分配偏紧的背景下，公司通过24
个月的长单提前锁定核心原厂的高性能企业级存储颗粒产能与交期。这不仅能有效降低未来市场供需失衡导致的断供风险
，也彰显了公司在原厂侧的战略合作地位与拿货能力。
向高端企业级存储迈进，优化产品结构与盈利天花板：本次采购标的明确为企业级存储颗粒。企业级存储对技术壁垒
、供应链稳定性及客户验证要求极高，此举体现了公司坚定推进产品结构向“高端化、企业级”转型的战略决心。综合公
司的拿货能力、和大客户的合作、以及先进封装（面向大容量存储的FOMS、存算合封的CMC、高速互联的OEC）优势，持续
看好公司业绩增长。
投资建议：公司作为存储解决方案龙头，研发封测一体化布局，构建AI端侧存储解决方案的竞争优势；同时自研主控
和晶圆级先进封测，提高公司长期竞争力及毛利率中枢，并减少存储价格周期波动。预计2026-2028年收入为284.12/386.
54/487.30亿元，2026-2028年归母净利润为88.09/92.69/96.55亿元，考虑到存储价格继续上行，海外原厂估值从周期走
向周期成长，且公司持续拿货能力强劲，给予2026年20倍PE，对应目标价373.58元，维持“买入-A”评级。
风险提示：存储行业周期波动风险、晶圆级封测项目建设、投产进度不及预期、技术迭代不及预期的风险。
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2026-04-29│佰维存储(688525)公司拿货能力强劲，受益存储周期业绩有望持续增长 │国投证券 │买入
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事件：
4月15日，公司发布2026年一季度报告。2026年一季度公司实现营收68.14亿元，同比增长341.53%，归母净利润28.99
亿元，同比增长1568%，环比增长252.41%。毛利率为53.30%，同比增长51.32pcts，环比增长21.39pcts，净利率为42.22%
，同比增长55.54pcts，环比增长24.51pcts。
受益存储超级周期，库存弹性与产品涨价共推业绩增长：
公司一季度业绩、盈利能力大幅提升，主要受益于AI算力需求驱动下的存储行业景气度持续提升及产品价格上涨。截
至一季度末，公司存货余额为120.69亿元，较2025年末增长53.39%，反映公司为应对旺盛的市场需求进行了积极的战略性
备货。公司在Q1与某存储原厂签订了15亿美元日常经营性采购合同，承诺采购期自2026年Q2起至2028年Q1止，采购价格为
锁定单价，8个季度内均匀采购。这一策略有助于增强公司中长期存储晶圆供应的稳定性，降低存储晶圆价格波动对成本
的影响，同时也反映了公司强劲的拿货能力。展望后市，根据TrendForce预测，2026年第二季度存储价格预计仍将增长，
且公司一季度末的库存成本相较目前产品销售价格仍有较大优势，未来产品价格传导路径较为平顺，所以我们仍看好公司
Q2及全年业绩和盈利能力的持续性。
AI端侧应用起量，智能穿戴存储业务强劲增长：
2026年第一季度，公司AI新型端侧存储产品收入达11.75亿元，同比大幅增长496.45%，环比增长53.19%。公司ePOP等
代表性存储产品凭借低功耗、快响应、轻薄小巧等优势，已被Meta、Google、阿里、小米、小天才、Rokid、雷鸟创新等
国内外知名企业用于其AI/AR眼镜、智能手表等智能穿戴设备。随着AI眼镜市场放量，公司与Meta等重点客户的合作不断
深化，公司智能穿戴存储业务持续增长。AI眼镜作为AI端侧应用的关键入口，公司有望凭大客户合作抢占先发优势。
自研主控芯片取得突破，先进封测项目稳步推进：
公司持续加大研发投入，一季度研发费用同比增长26.78%，重点投入芯片设计、固件设计、新产品开发及先进封测。
在自研主控方面，首款eMMC主控SP1800已成功量产并批量交付客户，在智能穿戴领域展现出显著的低功耗优势，预计2026
年自研主控出货量将超过2500万颗。同时，自研UFS3.1主控研发进展顺利，已于2026年2月完成投片，计划于今年下半年
导入终端客户，这将进一步增强公司在AI手机、穿戴和智驾等存储市场的竞争力。晶圆级先进封测项目（东莞松山湖）进
展顺利，正按照客户节奏稳步推进打样和验证，如果客户导入顺利，预计在2026年底开始正式贡献收入。该项目将为客户
提供存储加先进封测的一站式综合解决方案，进一步加强公司在存算融合领域的技术壁垒和市场竞争力。
投资建议：
公司作为存储解决方案龙头，研发封测一体化布局，构建AI端侧存储解决方案的竞争优势；同时自研主控和晶圆级先
进封测，提高公司长期竞争力及毛利率中枢，并减少存储价格周期波动。预计2026-2028年收入为283.98/386.37/487.13
亿元，2026-2028年归母净利润为80.95/83.42/96.50亿元，考虑到存储价格继续上行，且公司持续拿货能力强劲，给予20
26年18倍PE，对应目标价329.94元，维持“买入-A”评级。
风险提示：存储行业周期波动风险、晶圆级封测项目建设、投产进度不及预期、技术迭代不及预期的风险、盈利预测
及假设不及预期风险。
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2026-04-18│佰维存储(688525)跟踪报告：26Q1底存货120.69亿元，成本相对当前ASP具备 │国泰海通 │买入
│较大优势 │ │
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本报告导读：
佰维存储26Q1归母净利28.99亿元，26Q1底的存货未包含15亿美元长单，且存货成本相对当前ASP仍具备较大优势净利
率处于持续上行通道。
投资要点：
投资建议：佰维存储瞄准AIoT相关产品布局、存储先进封测业务赋能。由于公司26Q1归母净利28.99亿元，销售净利
率达42.22%，环比+24.51pcts，且佰维存储26Q1底的存货未包含15亿美元长单，且存货成本相对当前ASP仍具备较大优势
。我们将公司2026/2027年归母净利调整至102.40/110.29亿元（原预测25.44/28.08亿元），EPS21.75/23.42元/股（原预
测5.45/6.01元/股），并新增预期2028E归母净利111.83亿元，EPS23.75元/股。给予2026E16xPE，对应2026E目标价348元
，给予“增持”评级。
26Q1归母净利28.99亿元，净利率处于持续上行通道。佰维存储披露2026年度一季报。26Q1，公司实现营业总收入68.
14亿元，同比+341.53%，环比+44.14%；实现归母净利润28.99亿元，同比+1567.85%，环比+252.41%。盈利能力方面，公
司单季度销售毛利率达53.30%，销售净利率达42.22%，销售净利率环比+24.51pcts。存货方面，公司26Q1存货规模达到12
0.69亿元，较2025年底提升53.39%，存货周转天数达281.95天。此前，公司披露2026年1月-2月业绩预告，预计1-2月营收
40-45亿元、归母净利润15-18亿元，以中值营收42.5亿元、归母净利16.5亿元计，1-2月销售净利率38.82%，因此预计公
司3月净利率仍处于上行通道。
佰维存储26Q1底的存货未包含15亿美元长单，且存货成本相对当前ASP仍具备较大优势，并持续推进其他全球原厂长
约合作。根据TrendForce，预计26Q2整体一般型DRAM合约价格仍将季增58-63%。NANDFlash市场持续由AI、数据中心需求
主导，全产品线连锁涨价的效应不减，预计整体合约价格将季增70-75%。2026年一季度末，佰维存储的库存成本相对于当
前产品销售价格仍有较大优势，因此当前毛利率处于较高水平。公司此前签订的长期采购合同总计承诺采购金额为15亿美
元，承诺采购期自2026年4月起至2028年3月末止，8个季度内均匀采购，采购价格为锁定单价。截至26Q1末，公司库存规
模为120.69亿，该库存并未包含上述长期采购合同。此外，公司持续深化与全球主要存储晶圆原厂的合作，持续签署LTA
，积极推进其他长期采购合约。
持续扩展北美AI标杆客户。在AI新兴端侧领域，公司产品具备较强竞争力，目前已被Meta、Google、阿里、小米、小
天才、Rokid、雷鸟创新等国内外知名企业应用于其智能穿戴设备上。同时，公司持续拓展北美其他AI标杆客户，推进在A
I新兴端侧领域的合作;在国内市场方面，公司积极与国内各大互联网厂商密切合作，共同拓展AI端侧产品应用。公司在北
美市场深耕较久，与北美各大客户有比较密切的联系，也在积极寻求北美服务器市场的新机会。
风险提示：存储价格上升不及预期；终端需求不及预期；公司先进封测项目进展不及预期；存储产品国产替代进展不
及预期。
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2026-04-17│佰维存储(688525)1Q26+AI端侧产品收入同比增长496%，签订晶圆采购合同保 │国信证券 │增持
│供应 │ │
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公司1Q26归母净利润同比增长1568%。公司25年实现营收113亿元（YoY+68.82%），归母净利润8.53亿元（YoY+429.07
%），随存储行业景气度加速上行，公司4Q25单季度营收47.27亿元(YoY+183%，QoQ+77.5%)，归母净利润8.23亿元(YoY+13
30%，QoQ+221%)。进入1Q26，存储价格进一步拉升，公司1Q26营收68.14亿元(YoY+341.53%，QoQ+44.14%)，归母净利润28
.99亿元(YoY+1568%，QoQ+252%)。
AI新兴存储产品放量成为核心增长引擎。25年公司AI新兴端侧存储产品收入约17.51亿元，其中AI眼镜存储产品收入
约9.6亿元，进入1Q26公司AI端侧产品收入达11.75亿元(YoY+496.45%，QoQ+53.19%)。目前公司已进入国内外一线手机和
穿戴客户供应链，包括Meta、OPPO、传音控股、摩托罗拉、HMD、ZTE等，在智能穿戴领域已进入Google、Meta、小米、小
天才等知名企业。在智能汽车领域，公司产品已进入20余家国内主流主机厂及核心Tier1供应商，新一代高带宽、大容量
车规级存储产品加速导入与上车验证。
主控芯片加速开发，晶圆级先进封测有望推动中长期增长。公司第一款国产自研主控eMMC（SP1800）已成功量产并批
量交付客户；新一代UFS主控芯片卡位高端存储解决方案，已于26年2月投片，计划将在26年下半年开始导入终端客户。公
司晶圆级先进封测加速推进，聚焦FOMS与CMC两大产品线，已实现超薄LPDDR、2+8存算合封等关键技术量产，目前东莞松
山湖项目预计2026年达产5000片/月，2027年提升至10000片/月以支撑规模化交付。
存储行业缺货持续，公司签订晶圆采购合同为原材料供应提供稳定保障。存储晶圆为公司产品的主要原材料，当前存
储缺货持续，公司与某存储原厂签订采购合同，该合同总承诺采购金额为15亿美元，采购期为24个月，自2026年第二季度
起至2028年第一季度止，采购进度在8个季度内均匀执行并锁定单价，为公司长期稳定的原材料供应提供保障。
投资建议：我们看好存储周期上行趋势下公司规模提升及中长期先进封测打开的增长空间；结合公司1Q26业绩及行业
回暖趋势，上调公司盈利预测，预计26-28年公司有望实现归母净利润74.4/83.0/91.7亿元(前值26-27年：2.0/3.8亿元)
，对应26-28年PE分别为18/16/15倍，维持“优于大市”评级。
风险提示：先进封测放量不及预期，存储价格上涨不及预期等。
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2026-04-07│佰维存储(688525)2025年年报点评：全面发力布局AI存储，“模组+封装”凸 │西部证券 │买入
│显竞争优势 │ │
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事件：公司发布2025年年报，2025年全年实现营收113.02亿元，同比+68.82%，归母净利润8.53亿元，同比+429.07%
，毛利率/净利率分别为21.44%/7.42%，同比分别+3.25/+5.40pct。公司持续加大在存储解决方案研发、芯片设计、先进
封测和测试设备等领域研发投入，2025年度研发费用6.32亿元，同比+41.34%。
深度渗透多领域头部客户，竞争力不断提升。公司与全球头部品牌广泛合作，其中，智能移动领域已进入OPPO、VIVO
、荣耀、传音控股等知名客户；AI端侧领域已应用于Meta、Google、阿里、小米、小天才、Rokid、雷鸟创新等智能穿戴
设备；PC领域公司的SSD已导入联想、小米、Acer、HP、华硕等厂商。
紧抓AI发展浪潮，构建全面的端侧存储解决方案体系。公司面向AI手机、AIPC及智能可穿戴设备等新兴终端，推出包
括LPDDR5X、DDR5、UFS、PCIe5.0SSD及ePOP等存储产品，按2024年相关收入计，公司为全球最大的AI新兴端侧半导体存储
解决方案供应商。2025年公司AI新兴端侧存储产品收入约17.51亿元，其中，AI眼镜存储产品收入约9.6亿元。2023~2025
年AI眼镜存储产品CAGR达378.09%。2026年随着AI眼镜放量，公司与Meta等重点客户的合作不断深入，将推动公司相关存
储产品业务的持续增长。
前瞻布局晶圆级封测产线，抢占未来增长极。公司是全球唯一一家具备晶圆级封测能力的独立存储解决方案提供商，
晶圆级封测项目聚焦面向先进存储芯片的FOMS系列和面向存算合封领域的CMC系列，基于FOMS-R工艺开发的超薄LPDDR产品
已成功应用于端侧AI手机，CMC系列产品能够提供“1+6”、“2+8”等多种异构集成方案。目前公司的晶圆级先进封测制
造项目正按客户节奏稳步推进打样与验证工作，产能计划2026年底达5000片/月，2027年底达10000片/月；如果客户导入
顺利，预计2026年年底起正式贡献收入。
投资建议：我们预计公司26/27/28年营收分别为245.36/359.20/413.43亿元，归母净利润分别为73.38/72.46/74.32
亿元，维持“买入”评级。
风险提示：1）贸易摩擦风险；2）技术升级迭代风险；3）行业竞争加剧风险。
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2026-03-21│佰维存储(688525)年报点评：AI荣景催生存储超级景气周期，弹性持续有望再│浙商证券 │买入
│攀新高 │ │
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事件：公司发布2025年年度报告，2025年实现营业收入113.02亿元，同比增长68.82%；归母净利润8.53亿元，同比增
长429.07%；归母扣非净利润7.85亿元，同比增长1072.25%。
此外，公司3月4日还发布1-2月业绩预告的自愿性披露公告，佰维存储1-2月实现营业收入40亿至45亿元，同比大幅增
长340%至395%；归属于母公司所有者的净利润达15亿至18亿元，同比激增921.77%至1086.13%；扣非净利润为13.5亿至16
亿元，同比增长836.65%至973.07%，盈利能力实现跨越式提升。
AI需求开启存储超级景气周期，公司业绩有望再攀新高
目前，存储行业正迎来由AI驱动的超级景气周期。AI服务器对存储的需求是传统服务器的8-10倍。随着全球AI大模型
从训练阶段转向大规模场景化落地，AI服务器出货量呈现爆发式增长，需求端的强劲增长改变了存储行业的供需平衡。
公司2025年报显示，公司2025年除表观数据呈现的逐季营收阶跃式提升外，单季毛利亦快速回温。结合公司2026年1-
2月业绩预告情况显示，上述向好趋势仍在持续强化，预计公司2026年一季度整体净利率有望迈上40%的大关（1-2月业绩
预告已接近该水平）。在此基础上公司全年表观利润成长具备极强的向上弹性。
当下市场仍有部分投资者对存储行业全年高景气的持续性以及公司业绩高弹性的延续性存有疑虑。从行业维度看，3
月初，三星、SK海力士先后向客户发布通知，将在2026年第二季度大幅上调DRAM产品价格，其中DDR5颗粒统一涨价约40%
，部分高端产品涨幅高达100%。这是继第一季度价格上涨后，全球存储巨头再次发起的集中提价。从公司维度看，2025年
报显示公司库存总量逐季提升，在行业涨价周期持续推进、公司库存未见明显下行背景下，短期业绩负向波动的风险较低
，业绩仍有望再攀新高。
新兴端侧领域优势持续强化，将成为业绩成长的重要加速助力
公司在智能穿戴等AI新兴端侧领域深耕多年，构建了差异化的竞争优势，公司ePOP等。代表性存储产品具有低功耗、
快响应、轻薄小巧等优势，产品表现出色，目前已被Meta、Google、阿里、小米、小天才、Rokid、雷鸟创新等国内外知
名企业应用于其AI/AR眼镜、智能手表等智能穿戴设备上。2025年AI新兴端侧存储产品收入约17.51亿元，同比大幅增长。
2026年随着AI眼镜的放量，公司与Meta等重点客户的合作不断深入，将推动公司智能穿戴存储业务的持续增长。
先进封装是佰维躬耕多年的重要方向，也是公司区别于其他模组厂商的重要能力底蕴
公司积极布局晶圆级先进封测业务：东莞松山湖落地的晶圆级先进封测项目目前主要规划两大类产品线，分别是应用
于先进存储芯片的FOMS（FanoutMemoryStack）系列，以及先进存算合封CMC（ComputingMemoryChiplet）系列。该项目整
体进展顺利，目前正按照客户需求推进打样和验证工作。公司预计2026年底晶圆级先进封测制造项目月产能将达到5000片
，预计2027年底月产能将达到1万片，并预计将于2026年年底开始贡献收入。公司晶圆级先进封装技术可以满足新时代对
大容量存储和存算合封的需求，主要适用于边缘推理芯片、AI端侧（AI手机、PC、具身智能、AR/VR眼镜）、智能驾驶等
细分领域。
公司通过晶圆级先进封测制造项目构建晶圆级封测能力，一方面可以满足先进存储封装需求，为公司研发和生产先进
存储产品构建技术基础，提供相关封装产能；另一方面可以与公司存储业务协同，服务公司客户对于存算合封业务的需求
，为相关客户提供存储解决方案+晶圆级先进封测服务。
盈利预测与估值：预计2026-2028年营业收入分别为234亿元、356亿元和462亿元，对应归母净利润分别为98.6亿元、
127.7亿元和148.2亿元，当下市值对应P/E分别为11.32，8.74，7.53倍，维持公司买入评级。
风险提示：存储周期下行风险；研发进展不及预期风险；公司拓展客户不及预期风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：15家
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2026-06-03│佰维存储(688525)2026年6月3日-8日投资者关系活动主要内容
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Q1. 公司 3月 25日公告的 15亿美金的采购合同是锁定价格的吗？公司还有哪些方式保障晶圆供应？
A1：公司签订的长期采购合同总计承诺采购金额为 15 亿美元，承诺采购期自2026年 4月起至 2028年 3月末止，总
计 24个月，采购进度为 8个季度内均匀采购，采购价格为锁定单价。公司签订合同提前锁定未来 24个月的部分基础用量
，与公司业务规模及业务规划匹配。此外，公司持续深化与全球主要存储晶圆原厂的合作，持续签署 LTA。公司将在 202
6 年继续做好 LTA 的执行，同时会积极推进其他长期采购合约，保障供应资源。
Q2. 公司一季度利润很高，怎么看二季度利润和毛利率水平？产品成本、定价怎么变化？
A2：当前公司毛利率水平处于较高位置，后续毛利率水平和盈利能力需要持续关注价格的传导和成本的变动。从市场
预期看，受益于 AI应用及 Token调用的需求爆发，后续产品价格仍有一定上升空间，且原厂已转向 2027年及以后的产能
锁定，公司也将持续关注后续的价格走势。在成本方面，公司存货采用移动加权平均法计价，每笔新采购入库时都会重新
计算成本，由于是逐季采购，采购价会有所提升，成本会有所提高。在产品价格方面，公司产品价格随行就市，敬请广大
投资者注意投资风险。
Q3. 公司 AI新兴端侧的业务规模如何？公司在 AI端侧的产品布局与客户情况如何？
A3：在 AI新兴端侧领域，公司 ePOP系列产品目前已被Meta、Google、小米、阿里、小天才、Rokid、雷鸟创新等国
内外知名企业应用于其 AI/AR眼镜、智能手表等智能穿戴设备上，公司为Meta AI智能眼镜提供 ROM+RAM存储器芯片，是
国内的主力供应商。2025年公司 AI新兴端侧存储产品收入约 17.51亿元，其中，AI眼镜存储产品收入约 9.6亿元。2026
年第一季度 AI 新兴端侧存储产品收入约 11.75亿元，同比增长 496.45%，环比增长 53.19%。
Q4. 公司产品应用场景有哪些？合作的客户包含哪些企业？
A4：公司产品可应用于智能移动及 AI新兴端侧、PC及企业级存储、智能汽车及行业领域。公司的解决方案已服务于
包括Meta、Google、阿里、小米、OPPO、vivo、荣耀、传音、摩托罗拉、中兴、TCL、惠普、联想、宏碁、华硕、Positiv
o、比亚迪及长安等众多全球知名客户。
Q5. 公司在智能汽车领域有哪些产品应用？
A5：在智能汽车领域，公司产品已成功进入 20余家国内主流主机厂及核心 Tier1供应商的供应链，并实现车规级存
储产品的批量交付和规模销售。目前，公司正加速推进 UFS、BGA SSD等新一代高带宽、大容量车规级存储产品的导入与
上车验证，以满足智能座舱、自动驾驶等复杂应用场景对高性能存储的迫切需求。此外，公司依托自研 eMMC主控技术的
车规级存储解决方案已于 2025年量产，并入选国家市场监督管理总局首批认证审查芯片产品白名单，为存储领域唯二进
入该白名单的厂商。
Q6. 公司 PC存储板块的产品矩阵、应用场景如何？合作的 PC 厂商及品牌授权有哪些？
A6：公司PC存储解决方案包括SSD（包括SATASSD、PCIe Gen3 SSD、PCIe Gen4SSD、PCIe Gen5 SSD）、DRAM 模组（
包括 DDR4 和 DDR5）、便携式 SSD（PSSD）、BGA SSD 及Mini SSD，可应用于台式机、笔记本电脑及电竞主机等终端，
为日常任务及高性能计算提供快速、可靠的数据处理。在 PC预装市场，佰维（Biwin）品牌进入了惠普、联想、宏碁、华
硕、小米等全球领先 PC厂商的供应链。在 PC 后装市场，佰维（Biwin）品牌以及独家运营的 HP、Acer及Predator授权
品牌，均实现了稳健突破，获得了较好的行业认可度。
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参与调研机构：1家
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2026-05-28│佰维存储(688525)2026年5月28日投资者关系活动主要内容
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Q1. 惠州与东莞松山湖厂在功能定位、产品类型上有什么区别？
A1：公司目前具备两大生产基地，包括位于惠州的泰来科技（存储器封测及 SiP封测基地）及位于东莞的晶圆级先进
封测制造基地（广东芯成汉奇）。泰来科技专精于存储器封测及 SiP 封测，目前主要服务于母公司的封测需求，部分产
能服务于战略客户需求。泰来科技目前掌握 16/32 层叠 Die、30μm～40μm 超薄Die、多芯片异构集成等先进工艺量产
能力。广东芯成汉奇已构建覆盖了 2.5D、Chiplet、RDL、Fanout 等多种先进封装形式。
Q2. 公司存货占资产比重过高，现金流紧张是否影响正常采购、生产或研发投入？
A2：公司实施“稳健灵活、动态优化”的供应链管理策略。公司经营活动产生的现金流量有较大幅度的减少，主要原
因为公司处于快速发展阶段，对存储晶圆等关键原材料实施战略采购策略，经营性采购支出增加所致。
Q3. 国际上对存储行业上涨长期看好，请问公司如何看待本轮涨价周期的持续性？
A3：根据 Trendforce 的预测，2026 年第二季度整体一般型 DRAM 合约价格仍将增长。NAND Flash 市场持续由 AI
、数据中心需求主导，全产品线连锁涨价的效应不减，预计第二季度整体合约价格仍将增长。本轮存储涨价由 AI 算力需
求爆发引起，据市场观点，供需缺口在短期内难以缓解，存储市场有望持续景气。公司将持续跟踪未来存储行业的发展趋
势。
Q4. 公司企业级产品未来是否会成为公司重点发展的方向？
A4：在企业级（服务器）领域，公司凭借成熟的产品矩阵，实现了涵盖 PCIe SSD、SATA SSD 等产品的批量供货；此
外，公司积极深化国产化生态布局，与国内企业级客户达成战略合作伙伴关系。公司将在企业级/服务器领域持续的进行
战略性投入和布局，希望该业务能够成为公司一个重要的业务板块和业绩支撑。
Q5. 公司上市至今未进行过现金分红或转增股本。建议公司 2026 年中期进行分红，鼓励一下股东。
A5：感谢您的建议。根据公司披露的《2025 年年度利润分配预案的公告》，2025年公司现金分红金额约为 1.00 亿
元（含税），现金分红金额占合并报表归母净利润的比例为 11.72%；此外，公司 2025 年以现金方式回购股份并注销的
金额约为 1.50 亿元（视同现金分红），合计分红金额约 2.50 亿元，占公司 2025 年合并报表归母净利润的比例为 29.
31%。公司目前正处于快速发展期，业绩成长与各项战略布局持续需要资金支持。未来，公司将在经营情况、公司章程和
分红政策允许的前提下，结合公司业务发展的状况和阶段，合理、积极地运用回购、现金分红等方式与投资者共享发展成
果，以实际行动回馈股东，提升股东回报。
Q6. 一季度毛利率和盈利水平较高，二季度能否延续？
A6：当前公司毛利率水平处于较高位置，后续毛利率水平和盈利能力需要持续关注价格的传导和成本的变动。从市场
预期看，受益于 AI 应用及 Token调用的需求爆发，后续产品价格仍有一定上升空间，且原厂已转向 2027 年及以后的产
能锁定，公司也将持续关注后续的价格走势。在成本方面，公司存货采用移动加权平均法计价，整体成本的变化相对平滑
。在产品价格方面，公司产品价格随行就市，产品价格的传导路径较为平顺。
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参与调研机构：1家
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2026-05-22│佰维存储(688525)2026年5月22日投资者关系活动主要内容
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深圳佰维存储科技股份有限公司于2026年5月22日在上证路演中心（https://roadshow.sseinfo.com）举行投资者关
系活动，参与单位名称及人员有线上参与佰维存储2025年年度暨2026年第一季度双语业绩说明会的全体投资者，上市公司
接待人员有董事长孙成思，董事会秘书兼财务负责人黄炎烽，战投部总监兼投资者关系负责人肖博天，独立董事谭立峰。
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https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202605/202605261641020242018264.pdf
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参与调研机构：25家
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2026-05-07│佰维存储(688525)2026年5月7日-12日投资者关系活动主要内容
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深圳佰维存储科技股份有限公司于2026年5月7日-12日举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有投资者，上市公
司接待人员有董事长孙成思。 查看原文
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202605/2026051318340471486124644.pdf
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参与调研机构：49家
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2026-04-23│佰维存储(688525)2026年4月23日-4月27日投资者关系活动主要内容
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