研报评级☆ ◇688530 欧莱新材 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-02-03
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.29│ 0.41│ 0.18│ -0.25│ 0.77│ 0.99│
│每股净资产(元) │ 3.81│ 4.25│ 5.35│ 5.11│ 5.87│ 6.86│
│净资产收益率% │ 7.72│ 9.68│ 3.29│ -4.84│ 13.06│ 14.45│
│归母净利润(百万元) │ 35.32│ 49.34│ 28.17│ -40.00│ 123.00│ 159.00│
│营业收入(百万元) │ 391.97│ 476.26│ 436.76│ 473.00│ 815.00│ 958.00│
│营业利润(百万元) │ 32.64│ 49.79│ 27.59│ -43.00│ 125.00│ 162.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-02-03 增持 首次 --- -0.25 0.77 0.99 东北证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-02-03│欧莱新材(688530)垂直一体化构筑护城河，高纯材料卡位前沿赛道 │东北证券 │增持
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事件：公司于2026年1月28日正式开工建设明月湖半导体用高纯材料项目，总投资约1.08亿元，拟建设高纯无氧铜锭
及高纯钴锭产线，预计同年四季度竣工投产。此前，公司募投项目高纯无氧铜生产基地已完成建设并结项。
点评：
纵向延伸筑底，成本红利释放。公司募投的高纯无氧铜生产基地已正式结项，配备的5500吨双动铜挤压机等核心设备
投产，叠加明月湖新项目的启动，标志着公司彻底打通“提纯-铸型-制靶-废靶回收”的全流程闭环。通过回收下游客户
残靶并自主提纯再生产，公司有效规避了铜、铝等大宗商品价格波动风险，原材料自供比例的提升势必显著增厚毛利空间
。目前，公司G8.5、G10.5平面铜靶等多款产品已在京东方、华星光电等头部大厂实现批量供货，随着上游原材料自主化
产能的爬坡，叠加面板行业稼动率回升，面板靶材业务有望在2026年迎来利润率的实质性修复与反转。
品类扩张加速，半导体导入顺利。公司已成功进入SK海力士、越亚半导体等全球知名集成电路厂商供应链，证明其铜
、铝、钛等靶材在纯度与致密度上已对标国际一线水准。此次开工的明月湖项目聚焦上游6N级超高纯无氧铜与高纯钴锭，
旨在解决半导体靶材核心原材料的“卡脖子”问题，投产后将彻底消除供应链安全隐患并大幅增厚利润垫。预计随着2026
Q4该基地投产，公司将具备从高纯原料到成品靶材的整线交付能力，半导体业务将从“送样验证期”转入“业绩释放期”
，成为驱动公司成长的第二曲线。
前沿技术突破，高端场景落地。依托靶材级的高纯金属提纯与精密加工技术，公司成功切入高壁垒市场，已实现国产
化交付“零的突破”：1）核医疗领域：公司高纯无氧铜产品已成功交付质子/重离子治疗系统的RFQ加速腔核心部件，打
破了国外企业长期垄断；2）超导与可控核聚变领域：公司的高纯无氧铜管材因极佳的导电、导热和机械性能，成功卡位
超导磁体绕组及冷却系统等“主动脉”环节。
盈利预测与投资评级：考虑到原材料自供带来的成本优化及半导体、核医疗及超导等新业务的放量节奏，预计公司20
25-2027年实现营业收入4.73/8.15/9.58亿元，归母净利润-0.40/1.23/1.59亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：原材料价格波动；需求不及预期；行业竞争加剧
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：4家
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2026-03-17│欧莱新材(688530)2026年3月17日投资者关系活动主要内容
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1、介绍一下公司的基本情况
回复：欧莱新材（688530.SH）成立于 2010 年，2024年 5月 9日于上交所科创板挂牌上市，是国家专精特新“小巨
人”重点企业、国家高新技术企业、国家知识产权优势企业，同时获评广东省制造业单项冠军产品企业。公司以韶关为总
部，已建成韶关新区、东莞厚街、韶关乳源、安徽合肥四大生产基地，韶关明月湖基地处于建设筹备阶段，形成五大产能
平台，并在深圳设有分公司。目前公司核心业务主要布局三大板块：（1）高性能靶材：覆盖半导体显示、集成电路、光
伏 HJT（异质结电池）等领域；（2）高性能金属：聚焦超高纯金属、难熔金属、稀散金属等关键基础材料；（3）前沿科
技领域关键材料与核心零部件：布局核医疗、超导、可控核聚变等高成长赛道。
2、有市调机构认为电视面板价格预计将延续上涨态势，对贵公司的影响如何？
回复：公司已成功切入京东方、华星光电、惠科、超视界、彩虹光电、深超光电等国内主流面板厂商供应链，核心产
品铜靶、铝靶、钼及钼合金靶、ITO 靶等已实现 G5 至 G11 全世代线半导体显示用溅射靶材量产供货，同时产品应用已
拓展至 Mini LED、Micro LED 等新型显示领域。面板行业景气度回暖将为靶材顺价传导创造有利条件，公司凭借全产业
链布局与技术优势，具备较强的议价能力，能够有效将成本压力向下游传导。
3、当前大宗商品金属材料持续高位，对公司产品端有何影响？
回复：公司持续跟踪铜、铝、铟等核心原材料价格走势，结合下游需求变化与行业竞争格局，定期评估并优化产品定
价策略，确保成本有效传导。而下游面板行业景气度回暖，客户对靶材提价的接受度也显著提升。公司凭借技术优势与长
期合作关系，与核心客户达成价格调整共识，维持订单稳定性。此外，公司通过垂直一体化布局，从高纯金属提纯到靶材
制造再到废靶回收，可有效降低原材料依赖度与成本波动风险。明月湖半导体高纯材料项目建成后，将进一步提升高纯金
属自给率，强化成本优势。
4、公司在前沿科技领域的开拓有什么进展吗？
回复：公司始终将布局前沿科技领域关键材料与核心零部件作为战略重点，依托 6N 级超高纯无氧铜技术与全产业链
优势，公司正在积极拓展高纯材料在核医疗、超导、可控核聚变等新兴领域的应用。其中公司在核医疗和超导领域已取得
部分订单，公司凭借核心技术能力成功切入 RFQ加速腔等核心部件供应体系，实现国产替代，打破国外企业长期垄断格局
。超导用高纯铜部件研发成功并已测试通过，目前已与部分客户签订年度供货合同。
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参与调研机构：2家
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2026-03-02│欧莱新材(688530)2026年3月2日投资者关系活动主要内容
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2026年 3月 2日下午，公司接待了 HAO Capital、中邮证券等 2家机构行业研究员的走访调研，组织了展厅和研究院
参观、生产基地考察、会议室座谈等投资者交流活动。活动具体情况如下：
一、 参观乳源子公司欧莱金属的展厅并对公司基本情况进行介绍
二、 参观“欧莱新金属材料生产基地”
三、 前往“欧莱明月湖半导体用高纯材料项目”现场考察
四、 回公司总部参观研究院，了解公司研发情况
五、 投资者与管理层座谈交流
1、介绍一下公司的基本情况
回复：欧莱新材（688530.SH）成立于 2010 年，2024年 5月 9日于上交所科创板挂牌上市，是国家专精特新“小巨
人”重点企业、国家高新技术企业、国家知识产权优势企业，同时获评广东省制造业单项冠军产品企业。公司以韶关为总
部，已建成韶关新区、东莞厚街、韶关乳源、安徽合肥四大生产基地，韶关明月湖基地处于建设筹备阶段，形成五大产能
平台，并在深圳设有分公司。目前公司核心业务主要布局三大板块：（1）高性能靶材：覆盖半导体显示、集成电路、光
伏 HJT（异质结电池）等领域；（2）高性能金属：聚焦超高纯金属、难熔金属、稀散金属等关键基础材料；（3）前沿科
技领域关键材料与核心零部件：布局核医疗、超导、可控核聚变等高成长赛道。
2、有市调机构认为电视面板价格预计将延续上涨态势，对贵公司的影响如何？
回复：公司已成功切入京东方、华星光电、惠科、超视界、彩虹光电、深超光电等国内主流面板厂商供应链，核心产
品铜靶、铝靶、钼及钼合金靶、ITO 靶等已实现 G5 至 G11 全世代线半导体显示用溅射靶材量产供货，同时产品应用已
拓展至 Mini LED、Micro LED 等新型显示领域。面板行业景气度回暖将为靶材顺价传导创造有利条件，公司凭借全产业
链布局与技术优势，具备较强的议价能力，能够有效将成本压力向下游传导。
3、当前大宗商品金属材料持续高位，对公司产品端有何影响？
回复：公司持续跟踪铜、铝、铟等核心原材料价格走势，结合下游需求变化与行业竞争格局，定期评估并优化产品定
价策略，确保成本有效传导。而下游面板行业景气度回暖，客户对靶材提价的接受度也显著提升。公司凭借技术优势与长
期合作关系，与核心客户达成价格调整共识，维持订单稳定性。此外，公司通过垂直一体化布局，从高纯金属提纯到靶材
制造再到废靶回收，可有效降低原材料依赖度与成本波动风险。明月湖半导体高纯材料项目建成后，将进一步提升高纯金
属自给率，强化成本优势。
4、公司在前沿科技领域的开拓有什么进展吗？
回复：公司始终将布局前沿科技领域关键材料与核心零部件作为战略重点，依托 6N 级超高纯无氧铜技术与全产业链
优势，公司正在积极拓展高纯材料在核医疗、超导、可控核聚变等新兴领域的应用。其中公司在核医疗和超导领域已取得
部分订单，公司凭借核心技术能力成功切入 RFQ 加速腔等核心部件供应体系，实现国产替代，打破国外企业长期垄断格
局。超导用高纯铜部件研发成功并已测试通过，目前已与部分客户签订年度供货合同。
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参与调研机构：4家
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2026-02-10│欧莱新材(688530)2026年2月10日投资者关系活动主要内容
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2026年 2月 10日，公司接待了中科沃土基金、西南证券、上海感叹号投资管理有限公司、上海聚鸣投资管理有限公
司等 4家机构的投资经理、研究员的走访调研，组织了管理层座谈、研究院参观、生产基地考察等投资者交流活动。活动
具体情况如下：
一、 参观乳源子公司欧莱金属的展厅并对公司基本情况进行介绍
二、 参观“欧莱新金属材料生产基地”
三、 前往“欧莱明月湖半导体用高纯材料项目”现场考察 四、 回公司总部参观研究院，了解公司研发情况
五、 投资者与管理层座谈交流
1、请简要地介绍一下贵公司的基本情况及业务布局
回复：公司成立于 2010年，已于 2024年 5月 9日在上海科创板上市，是国家专精特新“小巨人”重点企业、国家高
新技术企业、国家知识产权优势企业和广东省制造业单项冠军产品企业。公司总部位于韶关，在韶关新区、东莞厚街、韶
关乳源、安徽合肥、韶关明月湖（建设筹备中）设立了五大生产基地。目前公司主要业务包括高性能靶材、高性能金属、
前沿科技领域关键材料和核心零部件等三大板块，公司将持续加大技术研发投入，在扩大高性能溅射靶材生产规模的基础
上，同步在高性能金属、前沿科技领域发力、突破，力争成为具有一定市场竞争力和行业影响力的知名厂商。
2、公司当前业务端的进展如何？目前主要导入的面板、半导体大客户都有哪些？未来在这些客户端的份额发展趋势
怎么看？
回复：（1）在面板领域，公司已成功切入京东方、华星光电、惠科、超视界、彩虹光电、深超光电等国内主流面板
厂商供应链，核心产品铜靶、铝靶、钼及钼合金靶、ITO 靶等已实现 G5 至 G11 全世代线半导体显示用溅射靶材量产供
货，同时产品应用已拓展至 Mini LED、Micro LED 等新型显示领域。随着公司高端溅射靶材生产基地等募投项目建设完
成并逐步释放产能，将有效突破现有产能瓶颈，公司将进一步深化与现有主流面板客户的合作深度，稳步扩大在各客户端
的市场份额；同时依托产品在新型显示领域的布局，持续提升产品配套能力，巩固面板靶材领域的市场地位。
（2）在半导体领域，公司部分产品已进入越亚半导体、SK海力士等知名半导体厂商的集成电路封装材料供应体系，
成为其合格供应商。公司正推进集成电路靶材研发试制基地建设，持续开展半导体集成电路用溅射靶材的技术研发与产品
试制，后续将推动更多产品通过头部半导体客户认证，逐步拓展半导体领域客户群体的同时，稳步提升在已导入客户端的
供应份额，推动半导体业务收入占比提升。
3、在原材料涨价的趋势下，公司盈利水平该如何判断？是否具有赚取超额利润（相较于材料成本的涨价幅度）的能
力？
回复：在原材料涨价的背景下，公司盈利仍具备较强的支撑性，毛利率与超额利润均能得到有效保障，主要源于两大
核心竞争优势：
（1）产品与业务结构升级，锚定高毛利高附加值赛道：公司持续依托现有设备开展研发，重点布局集成电路先进制
程靶材，同时迭代新一代复合靶材、合金靶材，并向核医疗、超导、可控核聚变等多元高价值领域延伸，实现业务从单纯
价格竞争领域向高毛利高附加值领域的转型，从业务端夯实盈利基础，保障超额利润获取能力。
（2）垂直整合能力构筑成本壁垒，抗原材料涨价风险突出：公司具备全产业链垂直整合能力，可自主生产高纯金属
，同时能对废靶进行回收并循环生产，有效对冲原材料涨价带来的成本压力，从成本端强化盈利稳定性，提升毛利率韧性
。
4、公司在高纯金属材料这块的布局如何？包括产能建设进度、投产节奏及远期发展规划等方面；同时该项目在成本
上行周期中，能否为公司采购成本实现降本增效？
回复：（1）公司全资子公司欧莱高纯投资建设的明月湖半导体用高纯材料项目聚焦超高纯无氧铜锭、高纯钴锭两大
核心品类，目前规划2026 年第四季度竣工投产；达产后将正式形成上述两类产品的自主供应能力，填补公司上游核心原
材料自主供应的空白，其中超高纯无氧铜锭可实现 99.9999%（6N 级别）纯度、氧含量低于 3ppm 的自主生产。
（2）项目落地后公司将正式构建“靶材+高纯材料”双增长曲线，一方面依托现有高纯材料技术积累完善“高纯材料
-溅射靶材”一体化产业链布局，保障下游靶材业务的供应链安全与产品质量稳定性；另一方面高纯材料产品可作为独立
品类对外销售，打造新的盈利增长点，同时为公司切入核医疗、超导、可控核聚变等高端领域提供核心材料支撑。
（3）该项目能在成本上行周期中有效降低公司采购成本，核心在于实现了溅射靶材核心原材料的自主供应，替代了
此前的外部采购模式，既减少了原材料外购的采购环节成本，又能有效对冲原材料价格波动带来的成本压力，同时供应链
的自主可控也能进一步提升生产效率，强化公司在成本端的抗风险能力。
5、公司目前在新兴业务领域的开拓情况如何？这些新领域的市场容量及未来发展趋势如何？
回复：公司依托 6N 级高纯无氧铜制备与靶材级复杂结构一体化精密加工的核心技术优势，公司在核医疗、超导、可
控核聚变等新兴领域的开拓已取得突破：核医疗领域，公司凭借核心技术能力成功切入 RFQ加速腔等核心部件供应体系，
实现国产化交付“零的突破”，打破国外企业长期垄断格局，目前已在该领域取得部分订单；未来公司将持续加大研发投
入，进一步提升在该前沿领域的市场份额。在超导与可控核聚变这一未来能源赛道上，公司的高纯无氧铜管材更是牢牢卡
位“主动脉”环节。依托材料在极端环境下优异的导电、导热和机械性能，可用作超导磁体绕组线的基材、高温超导带材
的衬底以及关键冷却部件，是支撑超导技术实现工程化应用的重要材料保障。
以高纯无氧铜为核心材料的核医疗、超导、可控核聚变等新兴领域，当前市场容量已达百亿级基底，且存在显著的结
构性供应缺口；该领域目前正处于需求加速释放期，未来 5-10 年，在商业化项目落地、国产替代双重核心驱动下，整体
市场需求有望实现指数级增长。其中 5N+/6N 级超高纯无氧铜将成为领域内核心增量品类，行业竞争格局将由企业的核心
技术研发能力、产品性能把控能力及行业认证壁垒共同决定，公司凭借先发的技术与产品优势，具备充分的市场竞争能力
。
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参与调研机构：3家
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2026-02-05│欧莱新材(688530)2026年2月5日投资者关系活动主要内容
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2026 年 2 月 5 日下午，公司通过线上会议的方式接待了交银施罗德基金、万家基金、平安资管等 3家投资机构的
调研，就公司的经营状况、发展规划、市场开拓等话题与机构进行了交流。具体情况如下：
一、请简要地介绍一下贵公司的基本情况及业务布局
回复：公司成立于 2010年，已于 2024年 5月 9日在上海科创板上市，是国家专精特新“小巨人”重点企业、国家高
新技术企业、国家知识产权优势企业和广东省制造业单项冠军产品企业。公司总部位于韶关，在韶关新区、东莞厚街、韶
关乳源、安徽合肥、韶关明月湖（建设筹备中）设立了五大生产基地。目前公司主要业务包括高性能靶材、高性能金属、
前沿科技领域关键材料和核心零部件等三大板块，公司将持续加大技术研发投入，在扩大高性能溅射靶材生产规模的基础
上，同步在高性能金属、前沿科技领域发力、突破，力争成为具有一定市场竞争力和行业影响力的知名厂商。
二、公司当前业务端的进展如何？目前主要导入的面板、半导体大客户都有哪些？未来在这些客户端的份额发展趋势
怎么看？
回复：
（一）在面板领域，公司已成功切入京东方、华星光电、惠科、超视界、彩虹光电、深超光电等国内主流面板厂商供
应链，核心产品铜靶、铝靶、钼及钼合金靶、ITO 靶等已实现 G5 至 G11 全世代线半导体显示用溅射靶材量产供货，同
时产品应用已拓展至 Mini LED、Micro LED 等新型显示领域。随着公司高端溅射靶材生产基地等募投项目建设完成并逐
步释放产能，将有效突破现有产能瓶颈，公司将进一步深化与现有主流面板客户的合作深度，稳步扩大在各客户端的市场
份额；同时依托产品在新型显示领域的布局，持续提升产品配套能力，巩固面板靶材领域的市场地位。
（二）在半导体领域，公司部分产品已进入越亚半导体、SK 海力士等知名半导体厂商的集成电路封装材料供应体系
，成为其合格供应商。公司正推进集成电路靶材研发试制基地建设，持续开展半导体集成电路用溅射靶材的技术研发与产
品试制，后续将推动更多产品通过头部半导体客户认证，逐步拓展半导体领域客户群体的同时，稳步提升在已导入客户端
的供应份额，推动半导体业务收入占比提升。
三、在原材料涨价的趋势下，公司盈利水平该如何判断？是否具有赚取超额利润（相较于材料成本的涨价幅度）的能
力？
回复：在原材料涨价的背景下，公司盈利仍具备较强的支撑性，毛利率与超额利润均能得到有效保障，主要源于两大
核心竞争优势：
（一）产品与业务结构升级，锚定高毛利高附加值赛道：公司持续依托现有设备开展研发，重点布局集成电路先进制
程靶材，同时迭代新一代复合靶材、合金靶材，并向核医疗、超导、可控核聚变等多元高价值领域延伸，实现业务从单纯
价格竞争领域向高毛利高附加值领域的转型，从业务端夯实盈利基础，保障超额利润获取能力。
（二）垂直整合能力构筑成本壁垒，抗原材料涨价风险突出：公司具备全产业链垂直整合能力，可自主生产高纯金属
，同时能对废靶进行回收并循环生产，有效对冲原材料涨价带来的成本压力，从成本端强化盈利稳定性，提升毛利率韧性
。
四、公司在高纯金属材料这块的布局如何？包括产能建设进度、投产节奏及远期发展规划等方面；同时该项目在成本
上行周期中，能否为公司采购成本实现降本增效？
回复：
（一）公司全资子公司欧莱高纯投资建设的明月湖半导体用高纯材料项目聚焦超高纯无氧铜锭、高纯钴锭两大核心品
类，目前规划2026 年第四季度竣工投产；达产后将正式形成上述两类产品的自主供应能力，填补公司上游核心原材料自
主供应的空白，其中超高纯无氧铜锭可实现 99.9999%（6N 级别）纯度、氧含量低于 3ppm 的自主生产。
（二）项目落地后公司将正式构建“靶材+高纯材料”双增长曲线，一方面依托现有高纯材料技术积累完善“高纯材
料-溅射靶材”一体化产业链布局，保障下游靶材业务的供应链安全与产品质量稳定性；另一方面高纯材料产品可作为独
立品类对外销售，打造新的盈利增长点，同时为公司切入核医疗、超导、可控核聚变等高端领域提供核心材料支撑。
（三）该项目能在成本上行周期中有效降低公司采购成本，核心在于实现了溅射靶材核心原材料的自主供应，替代了
此前的外部采购模式，既减少了原材料外购的采购环节成本，又能有效对冲原材料价格波动带来的成本压力，同时供应链
的自主可控也能进一步提升生产效率，强化公司在成本端的抗风险能力。
五、公司目前在新兴业务领域的开拓情况如何？这些新领域的市场容量及未来发展趋势如何？
回复：公司依托 6N 级高纯无氧铜制备与靶材级复杂结构一体化精密加工的核心技术优势，公司在核医疗、超导、可
控核聚变等新兴领域的开拓已取得突破：核医疗领域，公司凭借核心技术能力成功切入 RFQ加速腔等核心部件供应体系，
实现国产化交付“零的突破”，打破国外企业长期垄断格局，目前已在该领域取得部分订单；未来公司将持续加大研发投
入，进一步提升在该前沿领域的市场份额。在超导与可控核聚变这一未来能源赛道上，公司的高纯无氧铜管材更是牢牢卡
位“主动脉”环节。依托材料在极端环境下优异的导电、导热和机械性能，可用作超导磁体绕组线的基材、高温超导带材
的衬底以及关键冷却部件，是支撑超导技术实现工程化应用的重要材料保障。
以高纯无氧铜为核心材料的核医疗、超导、可控核聚变等新兴领域，当前市场容量已达百亿级基底，且存在显著的结
构性供应缺口；该领域目前正处于需求加速释放期，未来 5-10 年，在商业化项目落地、国产替代双重核心驱动下，整体
市场需求有望实现指数级增长。其中 5N+/6N 级超高纯无氧铜将成为领域内核心增量品类，行业竞争格局将由企业的核心
技术研发能力、产品性能把控能力及行业认证壁垒共同决定，公司凭借先发的技术与产品优势，具备充分的市场竞争能力
。
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参与调研机构：4家
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2026-02-02│欧莱新材(688530)2026年2月2日投资者关系活动主要内容
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1、公司当前业务端的进展如何？目前主要导入的面板、半导体大客户都有哪些？未来在这些客户端的份额发展趋势
怎么看？
回复：
（一）在面板领域，公司已成功切入京东方、华星光电、惠科、超视界、彩虹光电、深超光电等国内主流面板厂商供
应链，核心产品铜靶、铝靶、钼及钼合金靶、ITO 靶等已实现 G5 至 G11 全世代线半导体显示用溅射靶材量产供货，同
时产品应用已拓展至 Mini LED、Micro LED 等新型显示领域。随着公司高端溅射靶材生产基地等募投项目建设完成并逐
步释放产能，将有效突破现有产能瓶颈，公司将进一步深化与现有主流面板客户的合作深度，稳步扩大在各客户端的市场
份额；同时依托产品在新型显示领域的布局，持续提升产品配套能力，巩固面板靶材领域的市场地位。
（二）在半导体领域，公司部分产品已进入越亚半导体、SK 海力士等知名半导体厂商的集成电路封装材料供应体系
，成为其合格供应商。公司正推进集成电路靶材研发试制基地建设，持续开展半导体集成电路用溅射靶材的技术研发与产
品试制，后续将推动更多产品通过头部半导体客户认证，逐步拓展半导体领域客户群体的同时，稳步提升在已导入客户端
的供应份额，推动半导体业务收入占比提升。
2、在原材料涨价的趋势下，公司盈利水平该如何判断？是否具有赚取超额利润（相较于材料成本的涨价幅度）的能
力？
回复：在原材料涨价的背景下，公司盈利仍具备较强的支撑性，毛利率与超额利润均能得到有效保障，主要源于两大
核心竞争优势：
（一）产品与业务结构升级，锚定高毛利高附加值赛道：公司持续依托现有设备开展研发，重点布局集成电路先进制
程靶材，同时迭代新一代复合靶材、合金靶材，并向核医疗、超导、可控核聚变等多元高价值领域延伸，实现业务从单纯
价格竞争领域向高毛利高附加值领域的转型，从业务端夯实盈利基础，保障超额利润获取能力。
（二）垂直整合能力构筑成本壁垒，抗原材料涨价风险突出：公司具备全产业链垂直整合能力，可自主生产高纯金属
，同时能对废靶进行回收并循环生产，有效对冲原材料涨价带来的成本压力，从成本端强化盈利稳定性，提升毛利率韧性
。
3、公司在高纯金属材料这块的布局如何？包括产能建设进度、投产节奏及远期发展规划等方面；同时该项目在成本
上行周期中，能否为公司采购成本实现降本增效？
回复：
（一）公司全资子公司欧莱高纯投资建设的明月湖半导体用高纯材料项目聚焦超高纯无氧铜锭、高纯钴锭两大核心品
类，目前规划2026 年第四季度竣工投产；达产后将正式形成上述两类产品的自主供应能力，填补公司上游核心原材料自
主供应的空白，其中超高纯无氧铜锭可实现 99.9999%（6N 级别）纯度、氧含量低于 3ppm 的自主生产。
（二）项目落地后公司将正式构建“靶材+高纯材料”双增长曲线，一方面依托现有高纯材料技术积累完善“高纯材
料-溅射靶材”一体化产业链布局，保障下游靶材业务的供应链安全与产品质量稳定性；另一方面高纯材料产品可作为独
立品类对外销售，打造新的盈利增长点，同时为公司切入核医疗、超导、可控核聚变等高端领域提供核心材料支撑。
（三）该项目能在成本上行周期中有效降低公司采购成本，核心在于实现了溅射靶材核心原材料的自主供应，替代了
此前的外部采购模式，既减少了原材料外购的采购环节成本，又能有效对冲原材料价格波动带来的成本压力，同时供应链
的自主可控也能进一步提升生产效率，强化公司在成本端的抗风险能力。
4、公司目前在新兴业务领域的开拓情况如何？这些新领域的市场容量及未来发展趋势如何？
回复：公司依托 6N 级高纯无氧铜制备与靶材级复杂结构一体化精密加工的核心技术优势，公司在核医疗、超导、可
控核聚变等新兴领域的开拓已取得突破：核医疗领域，公司凭借核心技术能力成功切入 RFQ加速腔等核心部件供应体系，
实现国产化交付“零的突破”，打破国外企业长期垄断格局，目前已在该领域取得部分订单；未来公司将持续加大研发投
入，进一步提升在该前沿领域的市场份额。在超导与可控核聚变这一未来能源赛道上，公司的高纯无氧铜管材更是牢牢卡
位“主动脉”环节。依托材料在极端环境下优异的导电、导热和机械性能，可用作超导磁体绕组线的基材、高温超导带材
的衬底以及关键冷却部件，是支撑超导技术实现工程化应用的重要材料保障。
以高纯无氧铜为核心材料的核医疗、超导、可控核聚变等新兴领域，当前市场容量已达百亿级基底，且存在显著的结
构性供应缺口；该领域目前正处于需求加速释放期，未来 5-10 年，在商业化项目落地、国产替代双重核心驱动下，整体
市场需求有望实现指数级增长。其中 5N+/6N 级超高纯无氧铜将成为领域内核心增量品类，行业竞争格局将由企业的核心
技术研发能力、产品性能把控能力及行业认证壁垒共同决定，公司凭借先发的技术与产品优势，具备充分的市场竞争能力
。
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