价值分析☆ ◇688535 华海诚科 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-10
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 1 1 0 0 3
2月内 1 1 1 0 0 3
3月内 1 1 1 0 0 3
6月内 1 1 1 0 0 3
1年内 1 1 1 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.79│ 0.68│ 0.39│ 0.55│ 0.73│ 0.94│
│每股净资产(元) │ 5.68│ 6.26│ 12.73│ 13.15│ 13.76│ 14.58│
│净资产收益率% │ 13.85│ 10.88│ 3.08│ 4.27│ 5.30│ 6.40│
│归母净利润(百万元) │ 47.60│ 41.23│ 31.64│ 44.59│ 59.17│ 76.27│
│营业收入(百万元) │ 347.20│ 303.22│ 282.90│ 340.00│ 418.67│ 504.00│
│营业利润(百万元) │ 51.50│ 41.59│ 31.24│ 46.33│ 61.00│ 79.33│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-10 中性 维持 44.97 0.45 0.56 0.74 海通证券
2024-04-08 增持 维持 --- 0.57 0.80 1.04 华金证券
2024-04-07 买入 维持 --- 0.64 0.84 1.05 中泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-10│华海诚科(688535)2024E集成电路业景气度回暖，关注新产品在客户端认证、量产进展
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盈利预测与估值建议
我们预计华海诚科2024E-2026E收入分别为3.24亿元、3.91亿元、4.74亿元，同比增14.66%、20.47%、21.
41%；归母净利润（扣非前）分别为0.36亿元、0.45亿元、0.60亿元，同比增14.71%、23.57%、33.00%。结合P
E、PB两种估值方法，我们认为公司的合理市值区间为32.66亿元-36.29亿元，对应合理价值区间40.48元/股-4
4.97元/股，维持“中性”评级。
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2024-04-08│华海诚科(688535)营收／产能利用率逐季回升，多领域布局助力长期发展
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投资建议：鉴于基础类环氧塑封料价格存在一定竞争压力，我们调整原先对公司24/25年的营收预测。预
计2024年至2026年，公司营收分别为3.51/4.42/5.30亿元（24/25年原先预测值为3.58/4.67亿元），增速分别
为24.2%/25.7%/20.0%；归母净利润分别为0.46/0.65/0.84亿元，增速分别为44.4%/41.8%/29.6%；PE分别为11
8.8/83.8/64.7。公司作为国产环氧塑封料龙头厂商，同时也是国内极少数同时布局FC底填胶与LMC的内资厂商
，产品性能国内领先，同时兼具稀缺性；随着产能逐步释放以及封装材料国产替代进程加速，看好公司未来产
品结构和应用领域的拓展。持续推荐，维持“增持”评级。
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2024-04-07│华海诚科(688535)持续加强先进封装材料研发验证，GMC、底填胶等有望放量
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投资建议：由于公司下游有望复苏，高端产品即将放量，我们上调盈利预测，预计24-26年净利润分别为0
.52、0.68、0.85亿元（先前24-25年分别为0.50、0.64亿元），对应PE分别为111.2、85.3、67.9倍。公司是
国内环氧塑封材料龙头，先进封装产品壁垒高、验证难度大，未来成长具备弹性，同时也具备稀缺性，因此维
持“买入”评级。
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