价值分析☆ ◇688548 广钢气体 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-24
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 4 0 0 0 0 4
2月内 5 4 0 0 0 9
3月内 5 4 0 0 0 9
6月内 5 4 0 0 0 9
1年内 5 4 0 0 0 9
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.12│ 0.24│ 0.24│ 0.29│ 0.38│ 0.50│
│每股净资产(元) │ 2.20│ 2.36│ 4.34│ 5.20│ 5.50│ 5.89│
│净资产收益率% │ 5.53│ 10.09│ 5.58│ 5.87│ 7.31│ 8.87│
│归母净利润(百万元) │ 120.61│ 235.47│ 319.60│ 375.40│ 498.97│ 657.59│
│营业收入(百万元) │ 1177.90│ 1539.75│ 1835.41│ 2303.18│ 2931.36│ 3691.54│
│营业利润(百万元) │ 149.67│ 302.48│ 345.07│ 445.57│ 596.43│ 786.86│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-24 买入 维持 --- 0.27 0.35 0.46 太平洋证券
2024-04-23 买入 维持 --- 0.28 0.38 0.50 中信建投
2024-04-08 买入 维持 --- 0.28 0.38 0.50 中信建投
2024-04-07 买入 首次 --- 0.27 0.35 0.46 太平洋证券
2024-03-29 增持 维持 --- 0.27 0.35 0.46 国海证券
2024-03-28 增持 维持 14.13 0.28 0.36 0.46 海通证券
2024-03-27 增持 维持 --- 0.31 0.37 0.46 国信证券
2024-03-27 买入 维持 --- 0.30 0.41 0.54 中邮证券
2024-03-26 增持 维持 --- 0.31 0.46 0.63 申万宏源
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-24│广钢气体(688548)2023年报及2024年一季报点评：24Q1盈利承压，新增项目助力成长
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盈利预测及投资建议：公司是国内领先的电子大宗气体供应商，氦气供应链体系日趋完善。公司不断提升
核心竞争力，致力于为电子半导体行业提供领先的电子大宗气体综合性解决方案。随着项目逐步落地，预期公
司未来业绩将会稳步增长。我们预测2024-2026年归母净利润分别为3.50亿、4.67亿、6.10亿，对应当前PE分
别为35倍、26倍、20倍，给予“买入”评级。
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2024-04-23│广钢气体(688548)氦气价格回落，Q1业绩短期承压，电子大宗龙头成长可期
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盈利预测与估值：预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.63亿元、5.02亿元和6.56亿元，EPS分别为0.
28、0.38、0.50元，PE分别为34.4X、24.9X、19.0X，维持“买入”评级。
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2024-04-08│广钢气体(688548)现场制气收入高增，积极布局电子特气项目
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盈利预测与估值：预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.63亿元、5.02亿元和6.56亿元，EPS分别为0.
28、0.38、0.50元，PE分别为36.3X、26.3X、20.1X，维持“买入”评级。
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2024-04-07│广钢气体(688548)业绩增长亮眼，新增项目助力成长
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盈利预测及投资建议：公司以电子大宗载气为主，氦气、电子特气协同发展，致力于成为世界一流的综合
性气体公司。公司始终坚持科技创新引领高质量发展，结合新技术、新材料、新工艺、新设计、新装备，不断
提升核心竞争力，为客户提供更加绿色、节能、高效的气体技术解决方案。随着项目逐步落地，预期公司未来
业绩将会稳步增长。我们预测2023-2025年归母净利润分别为3.50亿、4.67亿、6.10亿，对应当前PE分别为38
倍、28倍、22倍，给予“买入”评级。
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2024-03-29│广钢气体(688548)2023年年报点评：现场制气收入明显增长，新增项目产能行业领先
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盈利预测和投资评级：考虑到气体价格波动较大，我们略下调公司2024/2025/2026年归母净利润至3.54/4
.56/6.12亿元，对应PE分别为38/29/22倍，但由于公司围绕氦气完整供应链形成了自主可控的技术能力，成为
进入全球氦气供应链的第一家内资气体公司，壁垒较高，我们看好公司后续的长期发展，故维持“增持”评级
。
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2024-03-28│广钢气体(688548)横向拓展价值链条，纵向深耕氦气储备
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盈利预测与估值
我们预计公司2024-2026年营收分别为22.42/27.49/33.98亿元，归母净利润为3.73/4.69/6.11亿元，对应
EPS为0.28/0.36/0.46元。我们采用PE估值法，参考行业平均水平并考虑到公司在电子大宗气体领域显著的竞
争优势和国产替代属性，给予公司2024年45.0-50.0XPE，我们认为公司的合理市值为167.73-186.37亿元，对
应合理价值区间为12.71-14.13元/股，维持“优于大市”评级。
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2024-03-27│广钢气体(688548)电子大宗业务增长，看好未来持续成长
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投资建议：考虑到2023年下游资本开支力度较弱，公司新增订单受到一定影响，对应新增订单投产期2025
年业绩增速将放缓，我们谨慎下调公司2025年归母净利润至4.92亿元（前值为5.40亿元，同比减少8.89%），
维持2024年4.10亿元的归母净利润水平。预计2024-2026年归母净利润分别为4.10/4.92/6.12亿元，摊薄EPS分
别为0.31/0.37/0.46元，当前股价对应PE分别为33/27/22x。维持“增持”评级。
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2024-03-27│广钢气体(688548)业绩稳步增长，布局电子特气打造新的业务增长极
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投资建议
我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入23/29/37亿元，分别实现归母净利润4.0/5.4/7.1亿元，当
前股价对应2024-2026年PE分别为32倍、24倍、18倍，维持“买入”评级。
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2024-03-26│广钢气体(688548)电子大宗业务长坡厚雪未来可期，电子特气业务打造战略新增长极
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投资分析意见：维持2024-2025年归母净利润预测为4.14、6.00亿元，新增2026年归母净利润预测为8.37
亿元，当前市值对应PE为33、23、17X，维持“增持”评级。
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