价值分析☆ ◇688552 航天南湖 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-21
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 4 0 0 0 0 4
6月内 5 2 0 0 0 7
1年内 9 4 0 0 0 13
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.52│ 0.62│ 0.30│ 0.30│ 0.44│ 0.57│
│每股净资产(元) │ 3.30│ 3.79│ 7.91│ 7.82│ 8.11│ 8.52│
│净资产收益率% │ 15.64│ 16.38│ 3.84│ 3.74│ 5.47│ 6.68│
│归母净利润(百万元) │ 130.52│ 156.81│ 102.46│ 99.28│ 150.71│ 192.03│
│营业收入(百万元) │ 797.07│ 953.01│ 725.69│ 790.71│ 1089.57│ 1373.00│
│营业利润(百万元) │ 137.16│ 163.41│ 101.06│ 104.00│ 156.99│ 200.79│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-21 买入 维持 29.85 0.34 0.43 0.54 国泰君安
2024-11-14 买入 维持 --- 0.33 0.40 0.50 招商证券
2024-11-01 买入 维持 24 0.10 0.48 0.62 华泰证券
2024-09-29 买入 维持 19.79 0.36 0.49 0.61 国泰君安
2024-08-26 增持 维持 --- 0.28 0.49 0.65 财通证券
2024-08-26 买入 维持 --- 0.24 0.32 0.42 民生证券
2024-08-14 增持 首次 --- 0.42 0.50 0.66 财通证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-21│航天南湖(688552)航天南湖获得客户需求订单事件点评：下游需求复苏，业绩有望好转
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上调目标价至29.85元，维持增持评级。公司受益内需外贸双轮驱动，业绩有望持续增长。考虑到需求端
影响将逐步消除，下调2024-26年EPS至0.34/0.43/0.54元（前值为0.36/0.49/0.61元），公司是我国防空预警
雷达核心供应商，军贸市场需求迫切，参照可比公司2025年69倍PE，上调公司目标价至29.85元，增持评级。
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2024-11-14│航天南湖(688552)大订单落地，内需外贸与低空经济或将迎来多点开花
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盈利预测：我们预计公司2024/2025/2026年归母净利润为1.11、1.36、1.68亿元，对应估值62、51、41倍
，维持“强烈推荐”评级。
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2024-11-01│航天南湖(688552)军贸和低空经济打开成长空间
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航天南湖发布三季报：Q3实现营收2036.13万元（yoy-85.94%，qoq-46.87%），归母净利-1929.11万元（y
oy-269.02%，qoq+16.89%）。2024年Q1-Q3实现营收0.86亿元（yoy-82.97%），归母净利-5865.08万元（yoy-2
43.29%），扣非净利-6040.40万元（yoy-376.79%）。由于所处行业订单波动及市场需求不足的影响，公司业
绩下滑明显，但考虑到军工行业十四五装备建设计划性较强，同时人事调整逐步到位，行业需求和订单有望迎
来拐点，明年公司业绩或有较大的提升空间，我们维持“买入”评级。
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2024-09-29│航天南湖(688552)更新报告：加快培育新质生产力，看好预警雷达龙头长期发展
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下调目标价为19.79元，维持增持评级。公司受益内需外贸双轮驱动，业绩有望持续增长。受产品交付影
响公司业绩短期承压，我们下调2024-25年EPS为0.36/0.49元（24/25年前值为0.71/0.91元），新增2026年EPS
为0.61元，考虑到公司是我国防空预警雷达核心供应商，给予24年55倍PE，下调目标价为19.79元，增持评级
。
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2024-08-26│航天南湖(688552)Q2业绩承压延续，公司着力多元化布局
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投资建议：公司在防空预警雷达领域内龙头地位稳固，新型号产品的定型生产和新业务的拓展打开了未来
的增长空间。我们预计公司2024-2026年实现营业收入7.58/12.75/16.08亿元，归母净利润0.93/1.65/2.18亿
元。对应PE分别为48.14/27.13/20.47倍。维持“增持”评级。
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2024-08-26│航天南湖(688552)2024年半年报点评：业绩阶段性承压；加快培育新质生产力
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投资建议：公司是我国稀缺防空预警雷达整机研制单位，是国家级专精特新“小巨人”企业，受益于国内
装备需求持续增长及装备出海和民用领域需求的带动，同时围绕新质生产力发展要求积极拓展低空等新业务。
我们考虑到需求节奏调整盈利预测，预计公司2024~2026年归母净利润分别是0.81亿元、1.09亿元、1.41亿元
，当前股价对应2024~2026年PE为55x/41x/32x。我们考虑到公司雷达制造全产业链布局的优势，维持“推荐”
评级。
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2024-08-14│航天南湖(688552)立足防空预警雷达，推进业务多元化
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投资建议：公司在防空预警雷达领域内龙头地位稳固，新型号产品的定型生产和新业务的拓展打开了未来
的增长空间。我们预计公司2024-2026年实现营业收入10.18/12.75/16.08亿元，归母净利润1.40/1.70/2.21亿
元。对应PE分别为37.18/30.71/23.51倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
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