价值分析☆ ◇688563 航材股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 2 1 0 0 0 3
3月内 8 3 0 0 0 11
6月内 10 3 0 0 0 13
1年内 16 5 0 0 0 21
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.04│ 1.23│ 1.28│ 1.55│ 1.95│ 2.45│
│每股净资产(元) │ 6.03│ 7.20│ 22.25│ 23.54│ 25.27│ 27.42│
│净资产收益率% │ 17.29│ 17.08│ 5.75│ 6.67│ 7.86│ 9.12│
│归母净利润(百万元) │ 375.24│ 442.46│ 576.21│ 698.69│ 878.44│ 1102.28│
│营业收入(百万元) │ 1946.92│ 2335.37│ 2802.66│ 3324.55│ 4108.13│ 5103.60│
│营业利润(百万元) │ 421.89│ 490.74│ 646.87│ 783.63│ 984.48│ 1234.80│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-30 买入 维持 --- 1.48 1.86 2.30 民生证券
2024-10-10 增持 首次 --- 1.62 2.04 2.49 国元证券
2024-09-30 买入 首次 --- 1.50 1.89 2.34 银河证券
2024-09-04 买入 维持 69.12 1.48 1.74 2.04 中航证券
2024-09-03 买入 维持 --- 1.59 2.03 2.68 长江证券
2024-09-03 买入 维持 --- 1.55 1.91 2.34 招商证券
2024-09-03 增持 维持 --- 1.60 2.05 2.56 山西证券
2024-08-30 买入 维持 --- 1.60 2.04 2.64 西部证券
2024-08-30 买入 维持 --- 1.54 1.91 2.32 民生证券
2024-08-30 增持 维持 69.3 --- --- --- 中金公司
2024-08-29 买入 维持 61.73 1.51 1.89 2.35 华泰证券
2024-06-04 买入 首次 --- 1.60 2.04 2.64 西部证券
2024-05-30 买入 首次 --- 1.58 2.03 2.68 长江证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-30│航材股份(688563)2024年三季报点评：1_3Q收入稳健；推进项目建设打造长期发展基础
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投资建议：公司是我国航空特材龙头企业，依托北京航材院打造航空特材“航母”平台，未来发展潜力大
。我们考虑下游需求节奏调整盈利预测，预计2024 2026年归母净利润为6.65亿元、8.39亿元、10.36亿元
，对应PE为39x/31x/25x。我们考虑到公司在特材领域的地位和稀缺性，维持“推荐”评级。
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2024-10-10│航材股份(688563)首次覆盖报告：航空新材料潜力释放，龙头企业业绩稳增
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投资建议与盈利预测
在建设战略空军的背景下，军用飞机升级换代，带动军机配套航空材料市场的快速发展。国家“两机专项
”将航空发动机和燃气轮机列为战略新兴产业重点发展方向之一，航空发动机相关产业进入快速发展期。我们
预计，公司2024-2026年归母净利润分别为7.30、9.18和11.22亿元，当前股价对应PE分别为33.40、26.56和21
.74倍，给予“增持”评级。
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2024-09-30│航材股份(688563)深度研究报告：航空航发材料龙头，稀缺性赋能高成长
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投资建议:公司航空新材料技术领先，背靠大股东资源，产研协同优势明显。军工航发代际更新与国产化
需求确定，国际民航持续回暖，前景广阔。预计公司2024-2026分别实现归母净利润6.73/8.49/10.52亿，EPS
分别为1.50/1.89/2.34元，对应PE为33/26/21倍。首次覆盖，给与“推荐”评级。
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2024-09-04│航材股份(688563)2024年半年报点评：业绩保持稳健，在手订单提供保障
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基于以上观点，我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为33.31亿元、39.32亿元和46.09亿元，归母净
利润分别为6.66亿元、7.85亿元及9.20亿元，EPS分别为1.48元、1.74元、2.04元，维持“买入”评级，给予
目标价格69.30元,分别对应2024-2026年47倍、40倍及34倍PE。
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2024-09-03│航材股份(688563)产品结构短期调整，下半年交付或加速
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我们预计公司2024-2026年实现归母净利润7.1/9.1/12.1亿元，同比增速分别为24%/28%/32%，对应PE分别
为31/24/18倍。
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2024-09-03│航材股份(688563)上半年营收实现稳步增长，业务规模持续扩大
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盈利预测：预计公司2024/2025/2026年归母净利润为6.99/8.60/10.52亿元，对应估值31、25、20倍，维
持“强烈推荐”评级
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2024-09-03│航材股份(688563)订单保持稳定增长，持续加大研发投入
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投资建议
我们下调了公司的盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为1.60\2.05\2.56，对应公司8月30日收盘价4
8.19元，2024-2026年PE分别为30.2\23.6\18.8，维持“增持-A”评级。
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2024-08-30│航材股份(688563)2024半年报点评：24H1营收保持稳定增长，募投项目稳步推进
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投资建议：预计公司24/25/26年归母净利润为7.18/9.17/11.9亿元YoY+24.7%/+27.7%/+29.7%。维持“买
入”评级。
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2024-08-30│航材股份(688563)2024年中报点评：国内外业务均衡发展，关联交易指引航发业务向好
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投资建议：公司是我国航空特种材料领域龙头企业，依托北京航材院打造航空特材“航母”平台，我们看
好公司未来发展潜力。预计2024~2026年归母净利润分别为6.9亿、8.6亿、10.5亿元，对应2024~2026年PE分别
为31/25/21x。我们考虑到公司在航空特材领域的领先地位和稀缺性，维持“推荐”评级。
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2024-08-30│航材股份(688563)1H24业绩稳增，扩产稳步推进助力长期成长
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我们维持2024/2025年盈利预测7.16/8.68亿元，当前股价对应2024/2025年30.5/25.2xP/E。我们维持跑赢
行业评级，维持目标价69.48元，对应2024/2025年43.7/36.0xP/E，潜在涨幅43.1%。
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2024-08-29│航材股份(688563)上半年净利润微增，看好全年成长加速
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下调盈利预测，维持“买入”评级
航材股份发布半年报，2024H1实现营收15.10亿元（yoy+14.52%），归母净利3.11亿元（yoy+5.16%）。其
中24Q2实现营收8.31亿元（yoy+12.94%，qoq+22.45%），归母净利1.63亿元（yoy-6.82%，qoq+10.02%）。考
虑到下游军品需求或短期放缓，我们下调航空成品件营收预测值，预计公司2024-2026年EPS分别为1.51/1.89/
2.35元（前值为1.61/2.03/2.54元）。可比公司24年Wind一致预期PE均值为37倍，考虑到公司技术优势明显，
以及背靠航材院的优质资源，给予公司24年41倍PE，目标价61.91元（前值62.79元），维持“买入”评级。
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2024-06-04│航材股份(688563)首次覆盖报告：国内航材核心供应商，四大业务齐头并进
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盈利预测：我们预测公司2024-2026年分别实现营收33.33/42.15/53.96亿元，同比增长18.9%/26.5%/28.0
%；归母净利润分别为7.18/9.17/11.90亿元，同比增长24.7%/27.7%/29.7%。首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-05-30│航材股份(688563)先进航空材料产业化布局，飞发双卡位稀缺龙头初显
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公司盈利模型预测、投资评级以及估值
首次覆盖给予买入评级。预计公司24/25/26年归母净利润为7.10/9.15/12.05亿元，同比增速为23.3%/28.
8%/31.7%，对应PE为36/28/21倍。随募投项目产线升级，业绩确定性较高。
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