价值分析☆ ◇688568 中科星图 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 1 0 0 0 3
2月内 6 2 0 0 0 8
3月内 7 2 0 0 0 9
6月内 14 4 0 0 0 18
1年内 29 8 0 0 0 37
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.00│ 0.99│ 0.93│ 0.94│ 1.31│ 1.78│
│每股净资产(元) │ 6.52│ 13.10│ 9.73│ 8.05│ 9.32│ 11.06│
│净资产收益率% │ 15.36│ 7.56│ 9.61│ 12.74│ 15.26│ 17.52│
│归母净利润(百万元) │ 220.31│ 242.75│ 342.55│ 483.61│ 670.68│ 915.15│
│营业收入(百万元) │ 1039.95│ 1576.74│ 2515.60│ 3653.28│ 5120.29│ 6982.66│
│营业利润(百万元) │ 203.28│ 285.81│ 442.79│ 669.63│ 951.30│ 1309.26│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-05 买入 维持 --- 0.89 1.28 1.76 浙商证券
2024-11-05 增持 维持 68.72 0.90 1.25 1.68 海通证券
2024-11-04 买入 维持 --- 0.96 1.32 1.84 太平洋证券
2024-10-31 买入 维持 --- 0.87 1.17 1.58 国联证券
2024-10-31 买入 维持 --- 0.86 1.18 1.59 华安证券
2024-10-30 增持 维持 --- 1.33 1.87 2.54 方正证券
2024-10-29 买入 维持 --- 0.91 1.23 1.59 招商证券
2024-10-22 买入 首次 50.72 0.89 1.32 1.79 国泰君安
2024-09-29 买入 维持 --- 0.86 1.18 1.59 华安证券
2024-09-03 买入 维持 --- 0.90 1.26 1.77 中泰证券
2024-09-01 买入 维持 42 0.83 1.05 1.31 中航证券
2024-08-29 买入 维持 --- 0.96 1.32 1.84 太平洋证券
2024-08-26 增持 维持 --- 1.33 1.87 2.54 方正证券
2024-08-25 买入 维持 --- 0.89 1.25 1.79 申万宏源
2024-08-23 增持 维持 34.5 --- --- --- 中金公司
2024-07-15 买入 维持 --- 0.89 1.25 1.79 申万宏源
2024-07-15 买入 维持 --- 0.88 1.22 1.67 开源证券
2024-07-13 买入 维持 34 0.85 1.19 1.62 国投证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-05│中科星图(688568)2024三季报点评：打造“空天信息一朵云”
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我们预计公司2024-2026年营业收入为36.42/51.60/72.03亿元（同比+44.76%/41.70%/39.59%），归母净
利润为4.82/6.94/9.58亿元（同比+40.72%/43.98%/38.02%）,EPS为0.89/1.28/1.76元，维持“买入”评级。
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2024-11-05│中科星图(688568)公司季报点评：加快布局商业航天全产业链，打造低空经济数字底座
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盈利预测与投资建议
我们认为公司布局商业航天全产业链，在商业模式侧数据类业务不断发力，主动服务能力有望得到提升。
低空经济时代对于时空基座和环境气象保障的需求提升，有望为公司打开新的市场空间。我们预测，公司2024
-2026年营业收入分别为35.90/48.73/63.85亿元，归母净利润分别为4.88/6.79/9.13亿元，对应EPS分别为0.9
0/1.25/1.68元。参考可比公司，结合目前行业阶段和公司增速及壁垒，给予2025年动态PE45-55倍，6个月合
理价值区间为56.23-68.72元，给予“优于大市”评级。
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2024-11-04│中科星图(688568)业绩高速增长，线上业务未来可期
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投资建议：公司收入持续处于高速增长态势，不断落地遥感应用场景。预计2024-2026年公司的EPS分别为
0.96\1.32\1.84元，维持“买入”评级。
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2024-10-31│中科星图(688568)业绩保持高增，紧抓产业发展重大机遇
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投资建议
考虑到部分下游支出承压，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为36.14/50.05/66.95亿元，同比增速
分别为43.68%/38.47%/33.76%，归母净利润分别为4.80/6.38/8.59亿元，同比增速分别为37.72%/35.19%/34.7
4%，EPS分别为0.87/1.17/1.58元/股，3年CAGR为35.88%。鉴于公司是国内数字地球产品研发与产业化的先行
者和领军企业，积极布局商业星座，紧抓低空经济发展机遇，维持“买入”评级。
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2024-10-31│中科星图(688568)国央企并购逻辑下的受益企业
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投资建议
我们预计公司2024-2026年分别实现收入36.72/52.16/69.83亿元，同比增长45.9%/42.1%/33.9%；实现归
母净利润4.66/6.39/8.64亿元，同比增长36.1%/37.0%/35.3%，维持“买入”评级。
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2024-10-30│中科星图(688568)公司点评报告：数字地球领军企业，前三季度业绩持续稳定增长
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盈利预测：公司不断夯实主业拓宽下游应用场景，在商业航天、低空经济、数字地球等方向多维布局，未
来有望乘势起飞。同时伴随以云服务模式打造的“空天信息一朵云”第二增长曲线业务快速发展，公司盈利能
力有望进一步提升。我们预测公司2024-2026年营业收入为35.98/50.28/68.58亿元，归母净利润为4.85/6.83/
9.27亿元，对应PE为30.19/21.46/15.81倍，维持“推荐”评级。
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2024-10-29│中科星图(688568)24Q3营收保持快速增长，盈利能力同比提升
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盈利预测：预计公司2024/2025/2026年归母净利润为4.94/6.66/8.65亿元，对应估值44/33/25倍，维持“
强烈推荐”评级。
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2024-10-22│中科星图(688568)首次覆盖报告：数字地球龙头，引领空天信息一体化
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投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级。公司作为数字地球领军企业，预计2024-2026年营收分别为38.
56/54.39/69.88亿元，EPS分别为0.89/1.32/1.79元，按照PE和PS估值，给予公司2025年38.5倍PE估值，合理
估值为275.57亿元人民币，对应目标价50.72元。
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2024-09-29│中科星图(688568)地理信息系列(三)：以集团化布局穿越遥感产品周期
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投资建议
我们预计公司2024-2026年分别实现收入36.72/52.16/69.83亿元，同比增长45.9%/42.1%/33.9%；实现归
母净利润4.66/6.39/8.64亿元，同比增长36.1%/37.0%/35.3%，维持“买入”评级。
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2024-09-03│中科星图(688568)业绩实现高速增长，第二增长曲线数据靓丽
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投资建议：由于公司集团化战略快速推进，第二增长曲线业务加速发展，公司加大产品研发投入等因素影
响，我们对公司盈利预测进行调整。调整前，我们预计公司2024/2025年收入分别为32.81/46.06亿元，净利润
分别为4.93/7.11亿元。调整后，我们预计公司2024/2025/2026年收入分别为35.43/49.63/69.19亿元，净利润
分别为4.88/6.85/9.62亿元，对应PE分别为29.3/20.9/14.9倍。考虑公司集团化战略加速推进，业绩维持高增
长，给予公司“买入”评级。
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2024-09-01│中科星图(688568)2024年中报点评：抢抓“商业航天+低空经济”发展机遇，营收维持高速增
│长
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基于以上观点，我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为35.61亿元、49.01亿元和66.18亿元，归母净
利润分别为4.49亿元、5.69亿元及7.11亿元，EPS分别为0.83元、1.05元、1.31元，给予目标价为42元，分别
对应51倍、40倍及32倍PE，维持“买入”评级。
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2024-08-29│中科星图(688568)收入持续快速增长，线上业务未来可期
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投资建议：公司收入持续处于高速增长态势，不断落地遥感应用场景。预计2024-2026年公司的EPS分别为
0.96\1.32\1.84元，维持“买入”评级。
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2024-08-26│中科星图(688568)公司点评报告：多向布局乘风而起，上半年业绩实现快速增长
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盈利预测：公司不断夯实主业拓宽下游应用场景，在商业航天、低空经济、数字地球等方向多维布局，未
来有望乘势起飞。同时伴随以云服务模式打造的“空天信息一朵云”第二增长曲线业务快速发展，公司盈利能
力有望进一步提升。我们预测公司2024-2026年营业收入为35.98/50.28/68.58亿元，归母净利润为4.85/6.83/
9.27亿元，对应PE为20.27/14.41/10.62X，维持“推荐”评级。
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2024-08-25│中科星图(688568)2024H1业绩符合预期，全年有望延续高增趋势
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维持2024-2026E年盈利预测并维持“买入”评级。考虑到公司加速拓展下游应用领域，下游需求加速释放
，此外公司持续加大研发投入，我们维持公司2024-2026E年归母净利润预测为4.84/6.81/9.71亿元，当前股价
对应PE分别为30/22/15倍，考虑到公司作为国内遥感应用领域核心企业，第一增长曲线持续高增，第二增长曲
线线上业务开始贡献增量，未来业绩有望实现快速增长，因此维持“买入”评级。
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2024-08-23│中科星图(688568)1H24营收同增53%，多点开花驱动高成长
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盈利预测与估值
我们维持公司2024e/2025e营收及净利润不变，公司当前股价对应2024/2025年31.0/23.3xP/E。我们维持
跑赢行业评级，考虑到行业估值中枢下行，下调目标价21%至34.5元（除权后），对应2024/2025年39.5/29.7x
P/E，潜在涨幅27%。
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2024-07-15│中科星图(688568)2024H1业绩超预期，2024年有望延续高增趋势
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维持2024-2026E年盈利预测并维持“买入”评级。考虑到公司加速拓展下游应用领域，下游需求加速释放
，此外公司持续加大研发投入，我们维持公司2024-2026E年归母净利润预测为4.84/6.81/9.71亿元，当前股价
对应PE分别为34/24/17倍，考虑到公司作为国内遥感应用领域核心企业，第一增长曲线持续高增，第二增长曲
线线上业务开始贡献增量，未来业绩有望实现快速增长，因此维持“买入”评级。
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2024-07-15│中科星图(688568)公司信息更新报告：收入高速增长，布局商业航天全产业链
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我们维持公司2024-2026年归母净利润预测为4.78、6.63、9.10亿元，EPS为0.88、1.22、1.67元/股，当
前股价对应2024-2026年PE为34.5、24.9、18.1倍，考虑公司在“数字地球”优势突出，维持“买入”评级。
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2024-07-13│中科星图(688568)新品密集发布构筑生态护城河，布局云服务和低空经济
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投资建议：
公司作为国内数字地球龙头企业，深耕特种领域，基本盘稳固，且积极拓展商用领域布局云服务业务，打
开长期成长空间并优化商业模式。此外，公司布局低空空管领域产品，解决低空空域活动核心痛点，有望卡位
低空基建领先者。我们预计公司2024-2026年收入分别为36.3/51.4/68.5亿元，归母净利润分别为4.6/6.5/8.8
亿元，维持买入-A的投资评级。给予6个月目标价34元，相当于2024年40倍的动态市盈率。
〖免责条款〗
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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