研报评级☆ ◇688577 浙海德曼 更新日期：2026-10-31◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：12家
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2026-10-21│浙海德曼(688577)2026年10月21日投资者关系活动主要内容
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一、募投项目的预期产能的完全释放周期？哪些环节会耗时较长？
答: 募投项目总建设周期需要3年，产能爬坡释放估计2-3年左右，目前公司已完成项目前期备案，计划下半年开工建
设。新项目建设比较重要的两点，一是基建进程，二是设备的采购。公司争取早日完成项目建设并投入使用，提前释放产
能。
二、请问募投项目的建设和释放周期以及上海临港基地的建设和产能？
答: IPO募投项目于2020年建设，2022年正式投入使用，到2025年达产。沙门基地的设计产能是3亿，通过一系列技改
和工艺优化，目前实际产能已经达到将近5亿。上海临港基地2025年下半年开始投入使用，设计产能约1.8亿。
三、订单增长的行业主要是哪些领域？是否持续看好？
答：今年订单增长比较明显的主要来源于机器人、液冷和风电、新能源等新兴产业，我们持续看好来自新兴行业的订
单需求，而且未来随着公司新产品进一步拓展市场，半导体、电子、医疗器械等行业的需求也将迎来新的增长。
四、五轴机床的进展如何？
答：海德曼多年累积的经验对五轴机床开发有着良好的共性技术基础。目前公司研制的多款五轴产品处于样机试制或
小批量试产阶段，部分产品已产生销售。公司目标，今年内完成全部样机试制和评价，随着五轴产品的批量生产，后续这
类加工中心也将成为公司业绩增长的重要支撑。
五、五轴新产品上线后，客户如何接受海德曼的五轴新产品？
答：以五轴联动为代表的高端加工中心，精度、效率、复杂型面加工能力都更强，下游需求持续提升。同时，五轴产
品与公司现有数控车床产品高度同源、场景互通、客户重合度较高，可充分依托公司现有品牌沉淀、渠道体系建设与优质
存量客户资源快速实现市场化落地。客户对海德曼高端机床有着多年的信任基础，也相信海德曼的制造能力，国内6000
多家精密制造存量客户，市场协同效应显著。
六、子公司金雨跃的情况对母公司的影响如何？
答：公司控股子公司成都金雨跃机械有限公司是一家具有军工资质的高新技术企业。2023年-2025年，受军工行业市
场需求波动等因素影响，成都金雨跃呈亏损状态，叠加计提的商誉减值损失，成都金雨跃拖累了公司整体业绩。2025年四
季度以来，公司持续推动该子公司进行业务转型，目前经营状况已有明显改善，未来一年有望止亏为盈。
七、公司毛利率是否会持续增长？
答：公司上半年毛利率较去年同期提升 4.78 个百分点至 28.29%，主要来自产品结构优化、规模效应和降本增效三
方面：高毛利的自动化生产线及高端产品占比持续提升，新兴行业订单快速增长带来产能释放，核心部件自主化降低采购
成本。展望后续，随着产品结构继续向高端化、自动化升级，毛利率有望保持在较高水平并有进一步改善空间，但我们也
不能忽略市场竞争及外部环境的压力，对公司产品毛利率的的变动也会存在一定影响。
八、公司国外市场怎么样？未来有什么打算？
答：公司近年来外销占比不高，主要的增长来自国内市场。随着国内成熟产业提质升级——汽车、工程机械、消费电
子对精度效率稳定性要求越来越高，老旧设备更新需求巨大；另外新兴领域加速崛起——机器人、半导体、AI、航空航天
、精密医疗，开辟了全新的增量市场。加上全球贸易环境和地缘政治因素，高端数控机床面临技术封锁和出口限制，关键
战略领域面临"卡脖子"风险，因此国产高端数控机床进口替代需求旺盛，市场空间非常大。公司紧抓市场机遇，从长远来
看，公司和公司所处的行业都将保持持续增长和发展。
九、公司各类车床在风电、新能源汽车、半导体设备领域分别主要用于加工哪些部件？
答：随着车床精度提升、车铣复合深化、"以车代磨"工艺成熟，车床能干的活越来越多。风电行业主要有销轴加工；
新能源汽车零部件有：电机轴齿轮、差速器壳、伞齿轮、半轴、转子轴等加工；半导体行业：半导体设备零部件、陶瓷盘
、石英、碳化硅等加工。
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参与调研机构：53家
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2026-10-14│浙海德曼(688577)2026年10月14-15日投资者关系活动主要内容
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一、目前公司订单跟产能的匹配情况？
答:普青基地（老厂）新产能将会释放约2亿的产能，上海基地正式投入后也将进一步释放产能，各基地通过生产场地
整合、工艺改善、信息化赋能等各项手段，生产效率不断得到提升，交付周期得到明显改善，进一步缓解产能压力。目前
公司在手订单非常饱满，公司积极调动各方资源，深挖潜力，以满足新兴领域订单爆发的需求。
二、公司目前五轴产品的的进展？
答:目前公司研制的4类五轴产品，其中卧式五轴加工中心和立式五轴车铣复合加工中心尚在样机试制；卧式加工中心
已有一款已经完成内部样机评价并准备发货；倒立式车铣复合已经完成内部样机评价并产生销售。公司目标，今年内完成
全部样机试制和评价，随着五轴产品的批量生产，后续这类车铣复合加工中心也将成为公司业绩增长的重要支撑。
三、公司在行业内的优势是什么？
答:海德曼目前是国内数控车床行业的领军企业，具体的优势有：一是执行先进的精度标准，公司将所有精度标准比
国家标准压缩了 50%，核心精度标准压缩了 70%～80%作为海德曼产品的出厂标准。二是核心部件的自主化（主轴、刀塔
和尾座等关键部件全部海德曼自制），这意味着：一是成本比别人低；二是交期自己能控制；三是精度可以持续迭代优化
；三是拥有先进的生产制造体系。公司拥有14万平米的恒温恒湿车间和高端加工装备及先进检测设施，构建从部件到整机
再到检验的完整制造闭环；四是客户工程能力。客户工程是公司非常重要竞争优势之一。公司成立客户工程中心，针对具
体客户、具体行业、具体零件，结合公司产品的技术优势和特点，进行工艺工程创新，向客户提供符合客户需求的加工工
艺和成套解决方案，充分满足下游客户多品种、小批量、无人化、柔性化的智能制造需求。
四、公司来自风电的领域需求具体是什么，有哪些客户，收入占比如何？
答:公司的T70 T75 T85这3个机型的非常适合风电领域的机加工工艺需求，主要加工的零件有风电行业的轴类和齿类
等产品。公司于2025年开始批量供货，风电的主要客户是南高齿以及南高齿配套的公司，目前风电领域的收入占比为个位
数百分比。
五、公司核心零部件都自制，那是否还有需要采购其他国外的零部件？
答:通过多年的技术积累，公司已实现主轴、刀塔、尾座等核心部件的自研自制。需要外购的核心部件主要有数控系
统、直线导轨、滚珠丝杆、主轴轴承等。公司积极推动核心部件的国产化替代，建立了核心部件完全国产化平台。与国内
数控系统供应商合作开发基于OEM模式的海德曼数控系统。分别推出了海德曼系统1.0版、海德曼系统2.0版海德曼系统3.0
版，目前海德曼系统1.0版、海德曼系统2.0版已经投放市场。海德曼3.0版正在开发中，海德曼系统3.0版主要用于公司正
在开发的各类五轴加工中心。直线导轨、滚珠丝杆、主轴轴承等核心部件已经在公司的国产化平台上实现批量配置，并取
得了客户良好评价。
六、公司对人才的培养和引进有哪些渠道？
答:公司始终坚持人才自主培养。主要培养渠道包括，一是，高校招聘和联合培养。这是公司人才培养的主要渠道。
二是，人才引进。从社会招聘行业优秀人才，不断充实公司人才队伍。三是，校企合作。公司持续和高校开展数控机床基
础技术联合攻关，通过联合攻关模式一方面实现基础技术突破，夯实企业基础，另一方面通过联合攻关国产培养和锻炼技
术人员技术能力。
七、跟德日等其他国外知名企业对标的是什么？
答: 作为加工母机，精度是最基本特征。中国机床行业所有类别的金属切削数控机床与国外的根本差距是精度，其次
是产品的可靠性和稳定性。公司牢牢把握精度这一核心，不断提升精度水平和可靠性，以此实现与进口品牌对标和超越。
目前公司相关产品在下游行业已经实现了很多替代进口应用案例，客户反馈良好。
八、今年公司业绩高速增长的原因？
答:机床行业是个重资产行业，前几年公司持续的设备技改以及研发投入，对近几年的业绩指标产生了直接影响。随
着高端数控机床国产化替代需求的持续释放以及AI液冷、机器人等新兴产业零部件加工需求激增，国内高端数控机床需求
增长较快。在成熟行业稳步增长的同时，AI液冷、机器人、风电等新兴行业订单增速显著，成为公司业绩增长的重要驱动
力。新兴行业订单的快速增长充分印证了公司产品在新兴应用场景中的市场竞争力，特别是公司的T系列中小规格精密数
控车床非常适合液冷行业以及机器人行业的零件加工需求。未来随着新兴行业的快速发展，订单占比有望持续攀升。
九、成都子公司金雨跃对公司的影响？
答:公司2022年收购金雨跃，近年来受军工行业波动的影响导致了亏损，自去年开始公司对金雨跃进行战略调整和业
务转型，预计今年还有些许影响，预计到2027年可以实现扭亏为盈。
十、定增项目募投资金金额进行了一些调整是基于什么原因？
答: 本次调整融资规模系公司结合二级市场、项目建设周期等因素综合考虑，为降低项目一次性建设完成后新增折旧
摊销对未来利润的挤压，加上新增产能需求迫切，尽早释放产能，因此对融资规模进行了优化。加之近年公司的经营情况
良好，现金流较为良好，也可使用一定的自有资金进行项目后续建设。
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参与调研机构：1家
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2026-09-16│浙海德曼(688577)2026年9月16日投资者关系活动主要内容
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浙江海德曼智能装备股份有限公司于2026年9月16日在视频+网络文字互动举行投资者关系活动，参与单位名称及人员
有浙海德曼2026年半年度业绩说明会的投资者，上市公司接待人员有董事长：高长泉董事、总经理：白生文独立董事：娄
杭财务负责人：何丽云副总经理、董事会秘书：林素君广发证券：郭亮亮。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202609/94166688577.pdf
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参与调研机构：9家
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2026-09-01│浙海德曼(688577)2026年9月1日投资者关系活动主要内容
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各机构现场参观调研了海德曼沙门工厂，公司总经理白生文通过PPT介绍了公司的核心竞争力及未来发展方向；董事
会秘书林素君通过PPT介绍了半年度公司经营情况、本次定增项目情况及投资亮点。
Q1: 本次定增项目进展如何？项目产能释放节奏？
A：本次向特定对象发行股票项目实施地点位于浙江省玉环市玉环新城（漩门二期）BXE031-0214a地块，项目占地面
积291亩，建设期三年，拟募集资金总额不超过116,700.00万元（含本数），募集资金在扣除相关发行费用后的募集资金
净额将全部用于以下项目：
单位：万元
项目建设完成达产后，预计年新增产值107,500.00万元、净利润13,912.01万元。
本次发行募集资金投资项目均围绕公司主营业务及未来战略布局展开，公司全面布局机器人硬件所需的全系列高端机
床，旨在全面替代各类进口机床，为机器人产业的爆发做好加工母机的全面支撑，海德曼争取成为主要机器人硬件制造企
业的核心机床供应商。
项目目前在做开工前的图纸进一步设计深化工作，预计今年11-12月份开工，建成后产能分别按第一年达产60%；第二
年达产80%；第三年达产100%。
Q2: 公司的下游行业中主要由哪些组成？新能源汽车后对公司的影响？
A：公司的下游行业主要有：汽车制造、工程机械、通用设备、航空航天、军事工业等行业领域。上半年AI液冷、机
器人、风电等新兴行业增速很快，但汽车行业仍占比30%以上。
新能源汽车零部件适合车床加工的主要零件有：动力总成、转向总成、传动总成、刹车总成、轮毂总成等。其中转向
总成：轴套、油缸套、转轴等；传动总成：锥齿轮、差速器壳体等；动力总成：电机轴、齿轮、端盖等；轮毂总成：轮毂
、轴承零件等；刹车总成：刹车盘等。另外新能源汽车需要大量传感器，这些也是典型的车削加工零件。总之新能源汽车
上有大量非常适合车削加工的零件。
Q3：2026年上半年增长的订单中有哪些新兴行业？占比如何？
A：2026年上半年AI液冷、机器人、风电等新兴行业订单增速显著，成为公司业绩增长的重要驱动力。其中AI液冷行
业订单同比增长203.96%、机器人行业订单同比增长219.23%、电力行业订单同比增长486.39%，新兴行业订单的快速增长
充分印证了公司产品在新兴应用场景中的市场竞争力。特别是公司的T系列中小规格精密数控车床非常适合液冷行业需求
。
Q4：公司机器人的合作模式？五八智能的订单情况？
A：海德曼除了与矩阵超智、五八智能合作之外，也有其他机器人厂商正在洽谈中相关技术准备工作正在进行。公司
的主业目前仍以高端数控机床为主。公司进入该行业基于未来发展的需要及对该行业前景的乐观判断，并结合自身在机床
领域的技术优势考虑的。
Q5：子公司金雨跃对公司的业绩影响如何？
A：公司控股子公司成都金雨跃机械有限公司是一家具有军工资质的高新技术企业。2023年-2025年，受军工行业市场
需求波动等因素影响，成都金雨跃呈亏损状态，叠加计提的商誉减值损失，成都金雨跃拖累了公司整体业绩。2025年四季
度以来，公司持续推动该子公司进行业务转型，目前经营状况已有明显改善，未来一年有望止亏为盈。
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参与调研机构：18家
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2026-08-04│浙海德曼(688577)2026年8月4-5日投资者关系活动主要内容
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Q1: 各生厂基地产值的情况以及未来芦浦的产值？
A：目前公司共有三个生产基地，分别是玉环普青基地、玉环沙门基地、上海临港基地。沙门基地自2021年9月投产以
来，已经成为公司实现可持续增长的重要支撑。该基地主要生产中大规格数控车床以及新产品开发，目前已经形成了中大
规格卧式数控车床、V系列（VD、VZ、Vi）立式数控车床系列、Hi系列并行复合加工中心稳定产能。公司的普青基地主要
生产中小规格数控车床， 2026年上半年年产1000台中小型精密数控车床及车削中心生产线技改项目全面投入使用。上海
基地已经完成搬迁工作，主要是自动化生产线产品的安装和调试工作。
芦浦生产基地占地面积291亩，充分依托我国机床产业高端化、精密化、复合化、智能化转型趋势，持续深耕车削主
业，不断夯实基础技术与核心技术壁垒，优化生产制造体系、提升产品制造品质，以智能制造赋能全产业链升级。项目建
设完成达产后，预计年新增产值107,500.00万元。
Q2：现有产能的情况，产销率的情况？
A：2025年公司高端数控车床产能利用率和产销率均较高，产能较为饱和，2026年以来公司新签订单增长较多，带动
一季度公司营业收入同比增长47.25%，预计2026年产能利用率仍将保持较高水平。
Q3：加工中心以及五轴产品的订单情况？
A：目前公司加工中心以及五轴产品，部分规格试制工作已顺利完成，目前进入小批量生产阶段。该类产品切入到新
的市场需求，目前已接到部分订单和意向订单，未来会快速拉动业绩增长。
Q4：高端机床的定义？
A：“高档”或“高端”数控机床是指具有高速、精密、智能、复合、多轴联动、网络通信等功能的数控机床。随着
先进生产技术的发展，要求现代数控机床向高速度、高精度、高可靠性、智能化和更完善的功能方向发展，公司已列入“
国产高档数控机床供应目录”，也是浙江制造“精密数控车床与车削中心制造标准”的起草单位。
Q5：金雨跃公司对企业的未来的业绩影响？
A：公司控股子公司成都金雨跃机械有限公司是一家具有军工资质的高新技术企业。2023年-2025年，受军工行业市场
需求波动等因素影响，成都金雨跃呈亏损状态，叠加计提的商誉减值损失，成都金雨跃拖累了公司整体业绩。2025年四季
度以来，公司持续推动该子公司进行业务转型，目前经营状况已有明显改善，未来一年有望止亏为盈。
Q6：本次定增项目增加的产值以及利润？
A：本次向特定对象发行股票项目实施地点位于浙江省玉环市玉环新城（漩门二期）BXE031-0214a地块。拟募集资金
总额不超过151,700.00万元（含本数），募集资金在扣除相关发行费用后的募集资金净额将全部用于以下项目：
单位：万元
项目建设完成达产后，预计年新增产值107,500.00万元、净利润13,912.01万元。
本次发行募集资金投资项目均围绕公司主营业务及未来战略布局展开，公司全面布局机器人硬件所需的全系列高端机
床，旨在全面替代各类进口机床，为机器人产业的爆发做好加工母机的全面支撑，海德曼争取成为主要机器人硬件制造企
业的核心机床供应商。公司有望通过实施本次募投项目进一步提高盈利水平，扩大经营规模，增强核心竞争力，为顺利实
现上述发展战略和经营目标具有重要的促进作用。
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