研报评级☆ ◇688582 芯动联科 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 3 1 0 0 0 4
3月内 3 1 0 0 0 4
6月内 3 1 0 0 0 4
1年内 3 1 0 0 0 4
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.41│ 0.55│ 0.76│ 1.03│ 1.40│ 1.86│
│每股净资产(元) │ 5.28│ 5.79│ 6.29│ 7.07│ 8.20│ 9.74│
│净资产收益率% │ 7.83│ 9.58│ 12.00│ 15.23│ 18.57│ 21.16│
│归母净利润(百万元) │ 165.40│ 222.17│ 303.41│ 413.36│ 563.34│ 745.63│
│营业收入(百万元) │ 317.09│ 404.50│ 523.74│ 721.41│ 970.00│ 1270.00│
│营业利润(百万元) │ 165.48│ 222.81│ 303.64│ 438.91│ 615.18│ 825.93│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-04-27 买入 维持 60.48 1.00 1.44 1.96 华泰证券
2026-04-21 买入 首次 --- 0.95 1.18 1.47 中信建投
2026-04-02 增持 维持 --- 1.10 1.51 1.97 平安证券
2026-03-26 买入 维持 --- 1.07 1.48 2.02 申万宏源
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-27│芯动联科(688582)订单交付波动不改中长期高端MEMS成长前景 │华泰证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
芯动联科发布一季报，1Q26公司实现收入0.5亿元（yoy-41.86%），毛利率77.78%（yoy-6.14pct），归母净利润0.03
亿元（yoy-94.25%）。2025年公司累计实现营收5.24亿元（yoy+29.48%），归母净利3.03亿元（yoy+36.56%），不及我们
此前预期的3.7亿元，主要系4Q25公司受到终端客户和政策影响导致部分项目进展延迟，订单暂缓交付影响，导致收入和
归母净利润增速下降。随着公司下游试用及送样的客户持续增加，公司产品未来两年有望在商业航天、低空经济、资源勘
探等多个重要下游领域放量，带来收入稳健增长。目标价60.63元，维持“买入”评级。
25年及1Q26回顾：政策和终端客户导致项目交付不及预期
25年公司MEMS陀螺仪产品收入4.04亿元（yoy+15.3%），毛利率89.7%，同比上升+2.4pct；MEMS加速度计产品收入0.7
4亿元（yoy+167.3%），毛利率79.4%，同比+5.7pct。2025年公司公告累计与大客户签订共计4.34亿元订单，但受到政策
和终端客户等因素波动导致提货推迟，目前仍有约0.99亿元陀螺仪产品尚未履约交付，导致陀螺仪产品25年收入不及预期
。1Q26公司实现收入0.5亿元（yoy-41.86%），主要系去年同期大客户订单集中交付拉高同期收入，26年终端客户和政策
影响导致部分项目进展延迟。由于收入规模下降，公司Q1研发费用率提升至66.0%，最终录得归母净利润0.03亿元（yoy-9
4.25%）。
26年展望：新产品与下游多样行业需求驱动增长
公司持续进行产品迭代，单片三轴工业级加速度计、单轴工业级陀螺仪已经在初步送样和交付，单片三轴陀螺仪和单
片六轴IMU进入开发尾声；公司还在持续推进压力传感器、MEMS时钟、压电陶瓷、光学微镜等，我们看好公司在MEMS领域
积累的技术实力有望转换为未来长期成长动能。公司在高可靠领域、石油/矿产勘探、测绘、工业监测等随着份额持续提
升有望转换成稳健的订单增长，且随着低空经济、商业航天、自动驾驶等领域逐步突破，公司未来两年收入有望维持稳健
增长。
盈利预测与估值
由于目前公司仍处于高速成长期初期，大客户订单占比较大，受到终端需求和订单拉货情况不确定性存在交付波动。
我们下调公司26-27年收入并新增28年收入预测至7.4/10.3/13.6亿元（较26/27年前值9.7/13.6亿元下调24/25%），下调
公司26-27年归母净利润并新增28年归母净利润预测至4.0/5.8/7.9亿元（较26/27年前值下调20/16%）。基于26年60.7XPE
（考虑到公司未来较好的盈利能力和高成长性，维持可比公司估值26年50.6XPE的20%溢价），给予目标价为60.63元（前
值80.42元，前值对应25年86XPE），维持买入评级。
风险提示：产品拓展和海外需求复苏不及预期风险，行业竞争加剧风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-21│芯动联科(688582)业绩延续较快增长，新兴领域不断打开成长空间 │中信建投 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
核心观点
2025年芯动联科实现营收5.24亿元，同比增长29.48%，归母净利润3.03亿元，同比增长36.56%。公司2025年延续较快
增长，反映出公司在高性能MEMS惯性传感器领域的产品竞争力和客户拓展能力持续增强。除MEMS惯性传感器外，加速度计
放量较快。惯性测量单元和技术服务则围绕低空、自动驾驶、商业航天等新兴场景持续推进导入，产品结构正由单一器件
向模组和系统延伸。随着单片三轴陀螺、六轴IMU等新品逐步落地，以及下游高端工业、无人系统、高可靠领域、低空经
济和商业航天需求持续释放，公司中长期成长动能值得关注。
事件
芯动联科2025年业绩延续高增态势，营收与利润均实现较快增长。全年实现营收5.24亿元（同比+29.48%），归母净
利润3.03亿元（同比+36.56%），扣非归母净利润2.90亿元（同比+36.91%）。Q4单季营收1.23亿元，归母净利润0.65亿元
。
简评
芯动联科2025年实现营收5.24亿元，同比增长29.48%，归母净利润3.03亿元，同比增长36.56%。Q4单季营收1.23亿元
，归母净利润0.65亿元。公司2025年业绩延续高增态势，营收与利润均实现较快增长。分业务看，MEMS陀螺仪全年实现营
业收入4.04亿元，同比增长15.27%，毛利率达到89.66%，进一步提升2.41个百分点，主要因为公司产品性能领先、客户订
单持续增长，同时通过改进设计、封装工艺、测试流程及提高自动化水平，进一步提升良率、降低成本；MEMS加速度计处
于市场导入和放量期，实现营收0.74亿元，同比大幅增长167.31%，毛利率为79.37%，同比增加5.70个百分点；惯性测量
单元实现营收0.32亿元，毛利率为53.09%，同比减少10.02个百分点。
公司高性能MEMS陀螺仪核心性能指标已达到国际先进水平，产品覆盖导航级至工业级性能区间，是国内极少数可实现
高性能MEMS惯性传感器稳定量产的企业。展望后续，随着高性能MEMS陀螺仪在无人系统、高端工业、高可靠及低空等领域
渗透加快，叠加公司单片三轴陀螺预计于2026年内完成定型量产，陀螺仪板块仍有望维持较强增长动能。
MEMS加速度计已成为公司重要的新增量方向，2025年实现营业收入0.74亿元，销售额同比增长167.31%，占主营业务
收入比重提升至14.21%。报告期内，公司量产了谐振式加速度计、双轴三轴加速度计等产品，加速计产品线持续完善。展
望后续，随着公司继续拓展形变检测、地震监测、重力仪等细分场景，加速度计有望成长为继陀螺仪之后的另一条主力产
品线。
惯性测量单元是公司当前重点培育的系统级产品方向。报告期内，公司已在低空和自动驾驶领域直接向客户提供模组
产品，并向乘用车自动驾驶客户、L4级无人物流车客户提供MEMS惯性模组，同时配合低空客户开展技术方案、测试方案和
质量体系认证。展望后续，随着六轴IMU芯片研发量产推进，以及低空、自动驾驶、机器人和小型飞行器需求释放，惯性
测量单元有望成为公司新的增长极。
盈利预测：业绩延续较快增长，新兴领域不断打开成长空间，给予“买入”评级
我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为3.82/4.73/5.92亿元，同比增速分别为25.91%/23.72%/25.25%，对应EPS
分别为0.95/1.18/1.47元，对应2026/2027/2028年的PE分别为64.43/52.08/41.58倍。业绩延续较快增长，无人系统、高
端工业、低空经济和商业航天新兴领域不断打开成长空间，给予“买入”评级。
风险分析
1、新客户导入及下游放量不及预期风险
公司未来增长较大程度依赖新客户测试项目向试产、量产转化，以及低空经济、商业航天、自动驾驶等新兴领域需求
释放。若客户导入或下游放量节奏不及预期，可能影响收入增长。
2、研发迭代及新品推进不及预期风险
公司持续高研发投入，正推进单片三轴陀螺、六轴IMU芯片、MEMS时钟等新品研发。若关键产品在性能验证、可靠性
测试、定型量产或客户认证环节进展慢于预期，可能影响后续成长节奏。
3、供应链配套及交付风险
公司采用Fabless模式，晶圆制造和部分封装依赖外部供应商，且MEMS晶圆生产周期较长。若上游晶圆代工、封装测
试等环节出现产能紧张或交付延迟，可能对公司交付节奏和经营稳定性造成影响。
4、市场竞争加剧及产品结构集中风险
公司虽然在高性能MEMS惯性传感器领域处于国内领先，但与国际龙头相比在市场份额和经营规模上仍有差距；同时当
前收入仍主要来自MEMS陀螺仪。若竞争加剧或核心产品需求波动，可能对业绩造成扰动。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-02│芯动联科(688582)公司稳健成长，盈利能力稳中向上 │平安证券 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事项：
公司发布2025年报，实现收入5.24亿元，同比增长29.48%，实现归属于母公司所有者的净利润3.03亿元，同比增长36
.56%。公司拟以实施权益分派股权登记日的总股本为基数向全体股东每10股派发现金红利人民币1.48元（含税）。
平安观点：
公司业绩持续增长，盈利能力稳中有升。2025年，公司实现营业收入5.24亿元，同比增长29.48%，实现归母净利润3.
03亿元，同比增长36.56%，实现扣非归母净利润2.90亿元，同比增长36.91%。毛利率方面，2025年，公司实现综合毛利率
85.77%，较2024年增长0.74pct，盈利能力稳中有升。客户方面，市场需求旺盛，公司主要客户的订单持续增长并创历史
新高，虽然订单交付受外部环境影响有季度间的波动，但从全年及长期趋势来看，增长显著。随着公司产品被不断的导入
到下游各型模组及系统并广泛推广应用，已有客户粘性较高，订单持续性较强。另一方面，经过多年推广验证，公司产品
在多个新兴领域及客户处定型量产，将在后续几年带来全面的需求提升和订单增长。
公司加速度计产品线不断完善，营收比重进一步提升。2025年，公司在加速度计领域提升较为显著，量产了包括谐振
式加速度计、双轴三轴加速度计等产品，完善了加速计产品线，并实现该品类销售额同比167.31%的增长，占主营业务收
入的比例提升至14.21%，有望在未来成为公司除陀螺仪外的另一主力产品线。此外，在低空及自动驾驶领域，公司研制并
直接向相关客户提供模组产品，实现惯性测量单元产品类别销售额同比增长53.36%。随着公司后续六轴IMU（惯性测量单
元）芯片的推出，惯性测量单元产品线也有望成为公司的主力产品线。报告期内公司的产品矩阵不断丰富，覆盖性能范围
不断拓宽，为公司实现持续稳健的增长打下了良好的基础。
投资建议：公司掌握高性能MEMS惯性传感器核心技术，核心产品MEMS陀螺仪及加速度计的性能在国内高性能MEMS惯性
传感器行业处于领先地位。随着MEMS加速度计产品逐渐完善，未来有望成为公司除陀螺仪外的另一主力产品线，潜力可观
。考虑下游订单节奏及公司新产品放量情况，我们调整了公司的业绩预测，预计公司2026-2028年的归母净利润分别为4.4
2亿元（前值为5.12亿元）、6.08亿元（前值为7.31亿元）、7.93亿元（新增），对应2026年4月1日收盘价的PE分别为53.
2X、38.6X、29.6X。公司产品性能优异，稀缺性明显，成长潜力可观，我们看好未来公司的发展，维持对公司“推荐”评
级。
风险提示：1、技术产品迭代不及预期的风险。2、新应用场景拓展不及预期的风险。3、市场竞争风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-03-26│芯动联科(688582)2025年业绩符合预期，多产品及领域持续拓展 │申万宏源 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：
公司公布2025年年报。根据公司公告，2025年公司实现营收5.2亿元（yoy+29.48%），实现归母净利润3.0亿元（yoy+
36.56%），实现扣非归母净利润2.9亿元（+36.91%）。2025Q4公司实现营收1.2亿元（yoy-7.77%），实现归母净利润0.7
亿元（yoy-23.11%）。公司2025年业绩符合预期。
点评：
订单持续提升带动营收增长，加速度计等第二主力产品线开始发力。根据公司公告，公司2025年实现营业收入5.2亿
元（yoy+29.5%），主要系客户需求旺盛带动产品交付增加。分产品看，报告期内MEMS陀螺仪实现收入4.0亿元（yoy+15.2
7%），MEMS加速度计实现收入0.7亿元（yoy+167.31%），有望在未来成为公司除陀螺仪外的另一主力产品线；惯性测量单
元实现收入0.3亿元（yoy+53.36%），随着公司后续六轴IMU（惯性测量单元）芯片的推出，惯性测量单元产品线也有望成
为公司的主力产品线。我们认为随着公司在无人系统、低空、商业航天及智能驾驶等领域渗透率不断提升，应用领域不断
突破，公司营收有望维持高增。
期间费用率降低，公司盈利能力提升，持续加大研发投入拓展产品布局边界。根据公司公告，公司2025年实现归母净
利润3.0亿元（yoy+36.56%），我们分析认为：1）从毛利率看，2025年公司毛利率较去年同期增加0.74pcts至85.77%，分
产品看，MEMS陀螺仪相较去年毛利率增加2.41pcts至89.66%，MEMS加速度计较去年同期毛利率增长5.70pcts至79.37%，惯
性测量单元则毛利率减少10.02pcts至53.09%；2）从净利率看，2025年公司净利率较去年同期增加3.0pcts至57.93%，主
要系销售期间费用率减少2.64pcts至31.57%；此外，研发费用同比增长11.95%，公司现有产品陀螺仪和加速度计的产品性
能持续不断提升，惯性测量单元以及MEMS应用方向不断拓宽。我们认为，公司持续加大产品技术发展与迭代，公司业绩有
望实现长期稳步增长。
高可靠领域夯实基本盘，增量民用市场驱动高增长。1）公司技术壁垒深厚，产品性能比肩国际，公司持续加大研发
投入推动公司产品的技术升级和创新；2）"十五五"期间MEMS惯导技术加速渗透，公司产品凭借低成本、小型化、高可靠
性优势，在高可靠领域正加速拓展。3）公司前瞻布局单片三轴陀螺仪、六轴IMU芯片、MEMS时钟等产品，在智能驾驶、低
空经济、机器人等民品领域均具备国产替代机遇。
下调2026-2027E年盈利预测，新增2028E盈利预测并维持“买入”评级。公司作为国内少数可以实现高性能MEMS惯性
传感器稳定量产的企业，产品核心性能指标可达到国际先进水平，在行业内具备较强的竞争优势。考虑到下游订单节奏影
响，下调公司2026-2027E营收增速，因此我们下调公司2026-2027E年归母净利润分别为4.3/5.9亿元（原值为4.7/6.56亿
元），新增2028E年盈利预测为8.1亿元，对应当前股价2026-2028年PE分别55/40/29X。考虑到外部需求增长叠加公司业务
领域拓宽，公司未来业绩有望保持快速增长，因此维持“买入”评级。
风险提示：客户集中度高；毛利率下降风险；新客户拓展风险
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：42家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-04-27│芯动联科(688582)2026年4月27日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、公司概况介绍如下：
安徽芯动联科微系统股份有限公司成立于2012年，于2023年6月30日在上海证券交易所科创板成功上市，股票代码：6
88582。公司基于半导体的行业积累，独创的微纳结构设计，采纳先进的MEMS工艺，特有的封装方案及现代化的管理模式
和完善的人才积累，融合集成电路与传统高端惯性行业，促进惯性传感器、压力传感器等传感器向智能化、微型化、易用
化、本土化、IC化发展。
自公司成立以来，产品已广泛应用于工业生产、工业设备监测与维护、汽车辅助驾驶、气象监测、石油勘探、测量与
测绘、桥梁监测、地质勘探、灾情预警等领域并获得了各领域客户的一致认可和批量订购。展望未来，公司将进一步开拓
自动驾驶、工业机器人等市场，为更广泛的客户提供更智能化、更低成本、更微型化的传感器产品及解决方案。
问：公司2026年一季度整体经营情况概述。
答：公司一季度营收为5110.49万元，同比去年下降41.86%，利润同比去年下滑，虽然公司去年年度业绩持续增长，
但季度之间会有波动。公司营收自去年第四季度以来受客户P订单波动影响，部分产品还在改型验证，今年一季度暂时没
有恢复；此外，销售管理研发费用投入增长，净利润有所下降，但展望全年维持稳健乐观的预期。
问：目前的行业趋势以及后续大客户影响？
答：行业趋势没有变化，今年营收（除大客户外）相比去年有较大的增长，客户数量在增加，销量也在增加。很多客
户采购数量持续提升，包括资源勘探、低空等工业领域的需求量也在增加。虽然大客户基数比较高，对整体影响还是比较
大，但我们继续保持乐观的预期。
问：传统的高精度领域，接下来哪些下游可能放量？
答：高性能芯片竞争格局没有太大的变化，项目数量不断增长。
（1）工业领域：比如石油勘探需求量稳定增长。
（2）商业航天：过去公司直接出标准产品，然后下游模组厂商做抗辐照的处理和防护；目前最新的产品针对商业航
天做了电路抗辐照的提升，从芯片层面针对抗累积辐射量和单离子翻转的性能都有提升，我们也将做好后续客户的应用开
拓。
（3）汽车自动驾驶：模块产品今年预计有比较好的增长，芯片级产品还在研发中。
（4）低空经济及海洋：目前公司对接行业头部客户，配合客户一起做型号取证，其中有2个头部厂商计划在26年底取
得型号认证，同时海洋领域研发和工程化也在稳步推进。
问：单片3轴和6轴IMU芯片的进展？
答：目前正在研发中，高性能惯性器件每一款产品的研发周期还是比较长的，村田有相关产品开发周期达5年以上，
我们也在全力投入但还是需要一定的时间周期，去年年底到今年初有比较大的进展。单片3轴的加计已经研发完成并销售
。3轴陀螺目前在2-3个代工厂做不同的设计，多线并进，正在改进可靠性及良率的过程中。
问：去年参股的子公司云智光联的OCS业务进展？
答：公司参股的云智光联主营业务是用于OCS全光交换机的微镜模组产品及光交换机整机。公司作为产业投资人，初
期对于MEMS微镜的设计及工艺技术路线提供建议，后续云智光联主导研发MEMS微镜路线的全光交换机，随着业务的逐步发
展，公司进行产业协同及分享投资收益。
问：陀螺仪产品在商业航天领域的价值量和市场空间？
答：陀螺仪主要应用于卫星互联网，以低轨卫星为主，对卫星做姿态控制和通讯对准，是卫星必备的传感器之一。卫
星可能采用3个MEMS陀螺仪模组或者1个光纤+2个MEMS陀螺仪模组或者全光纤，长期趋势上MEMS器件由于体积及成本优势有
机会成为主流配置。如果长远目标看3万颗卫星的体量还是比较大的，同时每年还需要补充四分之一卫星，以上是基于公
开数据判断。
问：公司长期竞争力展望？
答：MEMS惯性器件作为第三代惯性器件，有望在绝大多数应用领域占据主导地位，公司作为国内极少能量产高性能ME
MS惯性器件的公司，性能处于国际先进水平，将长期保持较强的竞争力。
问：大客户暂缓执行全部还是部分订单？
答：部分暂缓。
上述提及的2026年全年经营业绩展望以公司目前在手订单及与客户沟通情况为基础做出，并以全球半导体行业发展平
稳、国际贸易环境和国家监管环境稳定等为前提基础，并不代表公司管理层对2026年度全年经营业绩的盈利预测，不构成
公司对投资者的实质承诺，能否实现取决于内外部环境变化等多种因素影响，存在较大的不确定性。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：39家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-03-30│芯动联科(688582)2026年3月30日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、公司概况介绍如下：
安徽芯动联科微系统股份有限公司成立于2012年，于2023年6月30日在上海证券交易所科创板成功上市，股票代码：6
88582。公司基于半导体的行业积累，独创的微纳结构设计，采纳先进的MEMS工艺，特有的封装方案及现代化的管理模式
和完善的人才积累，融合集成电路与传统高端惯性行业，促进惯性传感器、压力传感器等传感器向智能化、微型化、易用
化、本土化、IC化发展。
自公司成立以来，产品已广泛应用于工业生产、工业设备监测与维护、汽车辅助驾驶、气象监测、石油勘探、测量与
测绘、桥梁监测、地质勘探、灾情预警等领域并获得了各领域客户的一致认可和批量订购。展望未来，公司将进一步开拓
自动驾驶、工业机器人等市场，为更广泛的客户提供更智能化、更低成本、更微型化的传感器产品及解决方案。
2、公司2025年整体经营情况概述。
答：2025年公司营业收入为52,374.07万元，同比增长29.48%，净利润同比增长36.91%，全年整体保持和去年一致的
增长趋势，第四季度未延续第二季度的增长趋势，公司产品所处产业链较长，受限于下游客户项目进展情况，存在一定的
波动性。
公司本年度在加速度计领域提升较为显著，量产了谐振式加速度计、双轴三轴加速度计等产品，完善了加速计产品线
，并实现该品类销售额同比167.31%的增长，占主营业务收入的比例提升至14.21%，有望在未来成为公司除陀螺仪外的另
一主力产品线。
公司在单片三轴陀螺的研发上取得较大进展，产品性能验证结果良好，目前正在进一步开展可靠性验证，并对产品进
行优化，以提升单片三轴陀螺的性能与可靠性。以及六轴IMU，希望在今年能够把它们推向市场。公司下游行业中比较受
关注的是低空经济和商业航天，商业航天方面，公司产品在卫星中已经使用3-4年，性能可靠。低空经济方面，公司跟国
内做飞行器的厂家合作多年，客户处于研发及试航取证阶段，从业内配套服务的角度来看，各个飞行器厂家都在不断持续
的进步。
3、陀螺仪毛利率从85%提升至89%，这种提升主要是由于高价值产品销量增加，还是生产规模效应带来的成本摊薄？
答：因为整体的竞争格局跟价格体系没有太大的变化，随着客户采购量的提升会有阶梯价，平均售价略有下降，但毛
利率提升更多体现于生产规模效应。主要还是因为销售量的增加，生产端规模效应成本降低的作用。
4、关于公司享受的税收减免政策，五年免税期过后，是否还有后续的税收减免或优惠政策？
答：公司被认定为国家重点软件与芯片设计企业，享受所得税优惠。前五年免征所得税，之后若持续被认定为重点芯
片设计企业，将享受10%的优惠所得税率。
5、公司去年签订的两个大客户订单总额约4亿，但实际执行约2.96亿，未执行约9000万合同金额，执行低于预期的具
体原因是？
答：这4.34亿元含税合同对应不含税收入约3.84亿元，去年实际执行收入约2.96亿元，完成约80%。剩余9000多万含
税金额原计划三四季度执行完毕，但因终端客户因素及国内政策影响，客户暂缓提货。合同未被取消，客户也不愿取消，
因大合同享价格优惠。具体后续执行情况将在公司定期报告中披露。
6、公司过去几年研发投入占比维持在20%-25%，未来三年研发投入的强度和重点方向如何规划？
答：公司公告了提质增效重回报行动方案，研发费用绝对额每年持续增长，营收占比维持在20%以上，预计不会大幅
提升比例，会保持稳定。研发重点包括工业级IMU芯片，特别是对标村田的百元级芯片。在实现低成本MEMS晶圆工艺后，
未来还将开发几十元价位的经济型IMU芯片，目标市场规模更大。其他研发方向涵盖压力传感器、MEMS时钟芯片、新材料
（压电陶瓷）、光学微镜等。作为芯片设计企业，公司将持续保持高强度研发投入，拓展多领域技术。
7、请介绍公司参股公司OCS业务的技术进展、目标情况。
答：我们作为股东，会给与参股子公司规划技术路线和设计方向建议，支持研发能力建设。当前目标是开发7×7阵列
的微振镜模块，目前处于流片和工艺开发阶段，争取今年实现流片。该公司自2025年成立以来进展迅速，预计业务将稳步
推进。
8、请问公司在自动驾驶及商业航天领域的布局情况如何？
答：公司在自动驾驶领域主要有两个方面布局：一是在乘用车领域，我们以模块形式向乘用车自动驾驶客户供货。我
们认为模块形式将逐渐被芯片化替代，未来主机厂会直接采购六轴IMU芯片并集成到自动驾驶系统中，因此公司重点转向
六轴IMU芯片研发和推广。二是在非乘用车领域，如L3-L4级无人物流车及工业巡检车辆，公司也供应该模块，去年为国内
大型L4级物流车辆厂商提供了大量产品。未来增长取决于六轴芯片级IMU的研发和市场推广。
商业航天方面，公司产品已完成验证并在部分卫星型号上运行了三四年，性能可靠性良好。后续卫星互联网大型低轨
卫星星座有机会采用MEMS惯组产品且每颗小卫星需要2-3套惯导模组。随着低轨小卫星发射数量越来越多，对低成本小体
积MEMS惯组的需求将会越来越大。
9、贵公司2025年存货接近翻倍增长，主要原因是什么？是预期下游需求提升还是其他因素？
答：存货增长原因主要有两个方面：一是在去年，部分大客户合同未按预期提货，但公司已提前准备好相应产品，导
致存货增加。二是基于公司对未来的营收增长预期，公司预计潜在市场，尤其是模块化和高可靠领域需求将显著提升。鉴
于国际形势，公司提前一年备足晶圆和半成品，以应对订单突然增加和交付压力。公司重视提前准备原材料，因为若订单
到来时再筹备，可能难以满足交付时间。虽然这些库存是基于估计，实际情况可能有所变动，但综合去年大客户合同的调
整与未来项目放量的预期，导致今年存货显著增加。
10、公司如何看待今年全年收入及订单增长前景，特别是在高可靠性方向的景气度？
答：公司对收入和订单增长的看法较为稳定且一致，作为基础传感器行业，增长模式将是行业覆盖面扩大与渗透率提
升的稳健增长。根据过去六年的数据和未来预测，公司目标保持这样的增长速度，但季度间可能会有较大的波动风险。对
于高可靠性领域，需求较为旺盛，但存在不确定性。
上述提及的2026年全年经营业绩展望以公司目前在手订单及与客户沟通情况情况为基础做出，并以全球半导体行业发
展平稳、国际贸易环境和国家监管环境稳定等为前提基础，并不代表公司管理层对2026年度全年经营业绩的盈利预测，不
构成公司对投资者的实质承诺，能否实现取决于内外部环境变化等多种因素影响，存在较大的不确定性。
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|