价值分析☆ ◇688582 芯动联科 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 3 1 0 0 0 4
2月内 4 1 0 0 0 5
3月内 4 1 0 0 0 5
6月内 6 3 0 0 0 9
1年内 9 7 0 0 0 16
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.24│ 0.34│ 0.41│ 0.58│ 0.82│ 1.12│
│每股净资产(元) │ 1.49│ 1.78│ 5.28│ 5.72│ 6.38│ 7.31│
│净资产收益率% │ 16.05│ 18.96│ 7.83│ 10.16│ 12.96│ 15.41│
│归母净利润(百万元) │ 82.61│ 116.61│ 165.40│ 232.10│ 326.63│ 446.52│
│营业收入(百万元) │ 166.09│ 226.86│ 317.09│ 463.01│ 666.30│ 949.66│
│营业利润(百万元) │ 86.15│ 116.84│ 165.48│ 233.89│ 328.56│ 459.44│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-01 买入 首次 --- 0.56 0.76 1.10 开源证券
2024-10-27 买入 维持 --- 0.59 0.82 1.01 华安证券
2024-10-26 买入 维持 --- 0.59 0.86 1.23 国海证券
2024-10-25 增持 维持 --- 0.59 0.84 1.17 平安证券
2024-10-12 买入 首次 --- 0.59 0.85 1.22 国海证券
2024-08-05 增持 维持 --- 0.58 0.82 1.10 浙商证券
2024-07-30 买入 维持 --- 0.59 0.82 1.01 华安证券
2024-07-30 买入 维持 --- 0.55 0.77 1.09 东北证券
2024-07-30 增持 维持 --- 0.58 0.82 1.12 平安证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-01│芯动联科(688582)中小盘首次覆盖报告：终端应用百花齐放，高性能MEMS龙头蓄势待发
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公司是国内稀缺的高端MEMS惯导供应商，技术壁垒雄厚长期成长逻辑确立
芯动联科深耕中高端MEMS惯导数十年，竞争壁垒显著，应用端进入增长拐点，公司中长期成长逻辑确立。
行业层面，国产中高端MEMS传感器重要性愈发凸显，对工业、军事的发展具有重要意义。中高端场景具有较高
的技术壁垒，国内市场的竞争格局较好，龙头享有高度的议价能力。2023年以来，中高端MEMS应用场景景气度
不断提升，为行业发展注入增长活力。公司层面，芯动联科是少数能够实现高性能MEMS陀螺仪稳定量产的企业
。技术优势显著，产品的核心指标达到国际先进水平。股东背景雄厚，大股东二一四所是国家军用微电子技术
骨干，具备深厚技术实力。我们预计2024-2026年归母净利润分别为2.22/3.04/4.39亿元，对应EPS分别为0.56
/0.76/1.10元/股，当前股价对应2024-2026年的PE分别为82.6/60.4/41.9倍，基于公司具有深厚的技术壁垒，
相对上下游具有充分的议价能力，应用端具备高成长性，首次覆盖给予“买入”评级。
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2024-10-27│芯动联科(688582)业绩持续表现优异，下游放量在即
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投资建议
我们看好公司长期发展，高可靠+民用市场有望支撑公司未来数年的收入高增长，维持盈利预测为：2024-
2026年营业收入为4.72/6.84/9.68亿元；2024-2026年预测归母净利润分别为2.37/3.26/4.02亿元；2024-2026
年对应的EPS为0.59/0.82/1.01元。公司当前股价对应的PE为78/57/46倍，维持“买入”投资评级。
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2024-10-26│芯动联科(688582)2024年三季报点评：2024Q3业绩表现优异，产品逐步放量推动利润率同环比
│提升
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盈利预测和投资评级：我们看好公司下游高可靠领域MEMS传感器渗透率持续提升，叠加未来自动驾驶汽车
、低空经济、卫星等新产业领域为MEMS传感器行业发展打开新增量，公司业绩有望实现较好增长。我们预计公
司2024-2026年营业收入分别为4.51/6.52/9.43亿元，同比分别+42%/+44%/+45%，预计归母净利润分别为2.34/
3.43/4.92亿元，同比分别+42%/+47%/+43%，对应PE分别为79/54/38倍，维持“买入”评级。
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2024-10-25│芯动联科(688582)公司业绩符合预期，MEMS惯导行业领先地位稳固
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投资建议：公司是国内高性能MEMS惯性传感器领先者，性能达到国际先进水平，陀螺仪、加速度计产品力
强大，广泛应用于高可靠、高端工业领域，且公司在无人系统领域深入布局，有望为公司贡献新的增长点。根
据公司2024Q3报及对行业的判断，我们调整了公司2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为0.5
9元（0.58元）、0.84元（0.82元）、1.17元（1.12元），对应2024年10月24日收盘价的PE分别为79.1X、55.9
X、40.1X，公司产品性能优异，稀缺性明显，成长潜力可观，我们看好未来公司的发展，维持对公司“推荐”
评级。
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2024-10-12│芯动联科(688582)深度报告：高性能硅基MEMS惯性传感器领导者，看好高可靠领域渗透率持续
│提升
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盈利预测与投资评级：随着传感、5G通信连接、计算技术的快速进步和联网节点的不断增长，对智能传感
器数量和智能化程度的要求将进一步提升，传感器的精度、可靠性要求将不断提高。未来自动驾驶汽车、工业
物联网、车联网、智能城市、智能家居等新产业领域有望为MEMS传感器行业发展创造广阔的应用空间，引领ME
MS传感器的应用浪潮。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为4.51/6.52/9.43亿元，同比分别为+42%/+44%
/+45%，预计归母净利润分别为2.35/3.40/4.87亿元，同比分别为+42%/+45%/+43%，对应PE分别为68/47/33倍
。首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-08-05│芯动联科(688582)点评报告：主业快速增长，市场拓展顺利
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投资建议
我们预计公司2024-2026年分别实现收入4.79/6.85/9.49亿元，实现归母净利润分别为2.34/3.27/4.42亿
元，当前股价对应2024-2026年PE分别为50/36/27倍，维持“增持”评级。
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2024-07-30│芯动联科(688582)业绩持续表现优异，高可靠+定点下游放量趋势明显
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投资建议
我们看好公司长期发展，高可靠+民用市场有望支撑公司未来数年的收入高增长，维持盈利预测为：2024-
2026年营业收入为4.72/6.84/9.68亿元；2024-2026年预测归母净利润分别为2.37/3.26/4.02亿元；2024-2026
年对应的EPS为0.59/0.82/1.01元。公司当前股价对应的PE为49/36/29倍，维持“买入”投资评级。
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2024-07-30│芯动联科(688582)业绩实现快速增长，高可靠领域需求持续提升
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盈利预测：芯动联科是行业稀缺MEMS惯导领先厂商，我们看好公司在MEMS惯导下游需求快速提升，以及汽
车自动驾驶新应用场景带动下业绩不断成长。预计公司2024-2026年营收4.58/6.37/8.85亿元，归母净利润2.2
1/3.09/4.38亿元，对应EPS0.55/0.77/1.09元，维持“买入”评级。
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2024-07-30│芯动联科(688582)MEMS惯性传感龙头地位稳固，2024H1业绩优异
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投资建议：公司是国内高性能MEMS惯性传感器龙头，性能达到国际先进水平，陀螺仪、加速度计等产品力
强大，广泛应用于高可靠、高端工业等领域，且公司在无人系统领域深入布局，长期看有望为公司贡献新的增
长点。我们维持公司此前盈利预测，预计2024-2026年公司EPS分别为0.58元、0.82元、1.12元，对应2024年7
月29日收盘价的PE分别为50.1X、35.4X、25.9X，公司产品力强大，稀缺性明显，成长潜力可观，我们看好未
来公司的发展，维持对公司“推荐”评级。
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