研报评级☆ ◇688589 力合微 更新日期：2026-07-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：2家
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2026-06-18│力合微(688589)2026年6月18日投资者关系活动主要内容
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问：（一）面向智能家居、智慧酒店等消费类物联网市场，公司PLC技术有哪些技术壁垒？
答：面向消费类物联网市场，公司 PLC 技术及PLCP开放生态构筑了多层次、高护城河的综合壁垒：
1、全栈自主研发能力，技术壁垒
公司深耕 PLC 技术与芯片研发二十余年，搭建了覆盖通信算法、芯片设计、终端应用方案的一体化自主研发团队。
在OFDM先进数字通信技术、低信噪比数字信号处理技术、Mesh组网通信技术、低功耗芯片设计技术上形成深厚技术积累，
能够快速适配市场需求迭代、持续推出差异化产品，长期维持行业领先的技术竞争力。
2、国内外标准制定核心参与方
公司是 PLC 国家标准 GB/T 31983-31的主要起草单位；同时深度参与国家电网、南方电网高速电力线通信、高速双
模通信等行业标准编制。在国际层面，公司持续参与 IEEE1901.1、IEEE1901.3国际电力线通信标准制定，深度参与行业
规则搭建，拥有显著的标准先发优势与行业影响力。
3、打造 PLCP 开放互联生态，构建互联互通生态壁垒
依托自研PLC技术及PLCP开放协议，公司打造可兼容多品类、多品牌设备的 PLCP 互联互通开放生态，从底层解决不
同厂商、不同品类智能设备协议割裂、无法互通的行业痛点。打通跨品牌、跨厂家互联通道，形成“芯片+协议+开放生态
”壁垒。
问：（二）公司基于PLC技术打造的PLCP互联互通生态解决了智慧酒店行业什么痛点？
答：智慧酒店行业长期受困于封闭生态：项目商多采用自闭环客控方案，酒店系统、设备、平台等高度绑定单一供应
商，形成“一商独揽”局面。一旦厂商出现运营或技术问题，整套客控系统易瘫痪，影响酒店经营。同时，不同品牌网关
、设备通信协议互不兼容，设备无法互通、系统难以扩展，酒店失去设备选型与议价主动权，后续改造、运维、迭代成本
持续居高不下，成为行业智能化升级的核心痛点。针对这一痛点，公司依托PLC（电力线通信）技术及所建立的、由众多
设备厂家所参与的PLCP互联互通生态，以统一协议标准为核心，实现多家设备厂家、项目商之间的互联互通，从根源破除
传统智慧酒店的封闭困局，打造出开放、稳定、互联互通、统一标准的新一代智慧酒店解决方案。随着智慧酒店行业加速
转型，PLCP 以技术破壁、生态开放的核心能力，正引领行业告别封闭模式，迈入万物互联、自主可控的智慧酒店新时代
。
问：（三）公司在电网领域的销售模式是怎样的？是直接供货给电网公司吗？
答：公司在智能电网市场作为主要的芯片原厂供应商，根据电网公司的采购模式及产品要求进行销售，同时公司还向
电网客户提供广泛的技术服务及电网综合能效管理产品。除了高速/宽带电力线载波通信模块产品的销售外，公司利用已
有的市场资源，在智能电网领域积极开展相关的终端产品、配套产品、测试设备、综合能效管理产品、技术服务等多方位
的销售，通过直接参与招投标、支持电表企业二次开发销售等多种方式进一步拓宽公司产品线广度和深度。
问：（四）公司对并购重组的态度和计划是怎样的？
答：公司已发行的可转债项目之一“科技储备资金项目”，主要用于投向新产品预研研发及产业化、重点布局的中长
期技术研发与升级拓展、产业并购及整合等。公司持续关注着与公司技术、产品、业务等协同性好的优质资源。
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参与调研机构：3家
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2026-06-09│力合微(688589)2026年6月9日投资者关系活动主要内容
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1.国网的招投标节奏和模式是怎样的?
答:国网招标每年比较稳定,一般一年招标2-3次,通信模块主要由省公司招标。
2.国网宣布"十五五"期间固定资产投资预计达到4万亿元,较"十四五"投资增长40%,这对公司在电网领域的业务有什么
影响?
答:国家电网在"十五五"期间持续加大固定资产投资力度,将进一步推动电网数字化、智能化建设进程,带动相关市场
规模增长。作为智能电网市场主要的芯片原厂供应商,公司迎来重要发展机遇,这一趋势有望从市场需求、技术升级等方面
为公司注入发展动力。公司将继续紧密围绕智能电网"新型电力系统"建设方向,深度参与行业标准制定,持续强化在技术、
产品和服务上的竞争优势。同时,公司将积极挖掘电网领域新兴产品需求,进一步强化技术领先地位,稳步提升市场份额。
3.海外国家以及国内是否有分布式光伏项目必须具备组件级快速关断功能的要求?
答:随着光伏发电作为清洁能源快速发展,光伏发电的安全、监控、运维、分布式光伏火灾防范等应用愈发重要,目前
已受到监管部门及市场的重视。快速关断的目的即在发生火灾、现场维护或其他异常情况时对光伏板发电进行远程关断。
海外方面,北美和欧洲已强制要求分布式光伏项目具备组件级快速关断功能,并实施了相关标准要求(采用了 PLC 技术
)。国内方面,国家能源局2021年末发布了《关于加强分布式光伏发电安全工作的通知(征求意见稿)》,明确提出分布式光
伏要安装电弧故障断路器或采用具有相应功能的组件,实现电弧智能检测和快速切断功能。此外,广东省深圳市、东莞市、
阳西县以及浙江海宁市等多地政府已陆续出台政策,要求分布式光伏项目必须具备组件级快速关断功能。
4.公司在电网方面有哪些海外收入?
答:针对海外智能电网市场,公司已推出面向 AMI 市场的高速载波芯片、高速双模芯片及解决方案,并已陆续导入客户
,聚焦海外电表、光伏、智能照明等市场,通过与国内外整机/系统出口企业合作,"搭船出海"。
5.公司对后续可转债的转股计划是什么?
答:公司将持续提升主业盈利能力,并通过加强投资者沟通传递长期价值,积极引导转股、维护投资者权益。
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参与调研机构：5家
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2026-05-28│力合微(688589)2026年5月28日投资者关系活动主要内容
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1.公司目前PLC芯片是在哪里流片的？
答：目前在中芯国际流片较多，基于双方多年良好的合作关系，较好地保障了产能供应的稳定性。
2.公司今年在非电领域的发展战略是怎样的？
答：公司紧跟国家数字经济发展、“双碳”等市场机遇，大力开拓智慧光伏、储能和电池智慧管理等新能源应用，智
慧高铁等综合能效管理应用，智能家居、智慧酒店、智能照明等消费类物联网应用。公司在已有芯片产品和应用方案加大
营销和市场开拓力度，实现更广泛应用和更大规模销售的同时，布局部署和实施新一代物联网通信技术及芯片研发，保障
研发投入，为公司发展提供持续的技术和产品保障，使公司业绩实现稳定增长，并为后续持续健康发展打下坚实基础。
3.公司从2023年开始布局酒店业务，现在智慧酒店方面的进展如何？
答：公司已推动头部连锁酒管集团、头部酒店客控系统/集成公司使用公司PLC芯片及技术，如亚朵集团正式发布智能
客控招标公告，明确要求各厂家客控方案“基于力合微PLC客控模组的定制通讯协议方案”，覆盖亚朵、亚朵S、萨和等全
系列酒店品牌的客控产品升级需求。同时，公司基于PLC芯片/模组、方案、完整产品已成功落地千余家酒店，上万间客房
，公司PLC技术在酒店领域持续发力，已成为继有线技术、无线技术后、酒店客控行业的三大连接技术之一，并凭借高稳
定性、易安装易维护、高性价比的优势快速抢占市场。
4.公司对可转债后续转股的考虑是怎样的？
答：公司将持续提升主业盈利能力，并通过加强投资者沟通传递长期价值，积极引导转股、维护投资者权益。
5.公司目前有并购的计划吗？
答：公司可转债项目之一“科技储备资金项目”旨在投向新产品预研研发及产业化、拟重点布局的中长期技术研发与
升级拓展、产业并购及整合等。公司持续关注着与公司技术、产品、业务等协同性较好的优质资源。
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参与调研机构：8家
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2026-05-12│力合微(688589)2026年5月12日投资者关系活动主要内容
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1.在光伏快速关断组件以及逆变器应用场景中，公司主要面向哪些客户提供产品？是直接进入逆变器厂商的供应链，
还是通过组件或系统集成商来实现合作？
答：在光伏物联等新能源智能管理领域，公司主要客户群体包括光伏组件厂商、接线盒厂商、关断器厂商、逆变器厂
商等。
2.在智能家居领域，公司的PLC技术相对于Wi-Fi等其他无线技术的核心优势是什么？
答：PLC技术作为完善智能家居、实现全屋智能的关键设备连接和通信技术，有力地推动了智能家居行业的快速发展
。在千家万户全屋智能场景中，“无死角”的网络覆盖，稳定可靠设备连接和通信是智能家居的基础和关键。然而，由于
墙壁、楼层的阻隔，以及许多家电设备位于角落、柜体、天花板等位置，目前主流的Wi-Fi、蓝牙、ZigBee等射频无线通
信技术受到穿透力和网络容量限制等问题的影响，难以实现全面的信号覆盖。相比之下，PLC电力线通信技术凭借其“无
需额外布线、穿墙越壁、不受阻挡、网随电通”的独特优势，正逐渐成为全屋智能的主流通信和连接方式。随着现代生活
中人们对家庭生活舒适、安全、便捷和易用性的需求不断提高，家电及家居智能化已成为行业发展的必然趋势。公司拥有
自主研发的PLC核心技术，将其融入智能家居领域，并在越来越多的应用场景中得到广泛应用目前，公司PLC技术已获得天
猫精灵、小米、海尔、亚朵集团等知名企业的认可。
3.公司目前有直接的海外收入吗？
答：公司积极开拓国际市场，推出面向AMI市场的高速载波/双模芯片及解决方案并导入客户，聚焦海外电表、光伏等
市场，以“搭船出海”模式开拓国际市场。
4.公司对于并购业务的看法以及未来规划是怎样的？
答：公司可转债项目之一“科技储备资金项目”旨在投向新产品预研研发及产业化、拟重点布局的中长期技术研发与
升级拓展、产业并购及整合等。公司持续关注着与公司技术、产品、业务等协同性好的优质资源。
5.对于可转债转股事宜，公司有何后续措施和计划？
答：公司将持续提升主业盈利能力，并通过加强投资者沟通传递长期价值，积极引导转股、维护投资者权益。
6.公司收入和利润下滑的主要原因是什么？目前在手订单情况如何？
答：2026年一季度营业收入和净利润下滑，主要系智能电网市场供货节奏影响，该板块收入确认不及预期所致。截至
2026年3月底，公司在手订单为21,571.40万元，较上年同期增长超过10%，为后续经营提供了坚实保障。
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参与调研机构：7家
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2026-04-28│力合微(688589)2026年4月28日投资者关系活动主要内容
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1.公司技术实力相较于同行有何差异？成本控制能力如何？
答：公司是一家专注于物联网通信芯片设计的企业，在PLC技术和芯片领域长期专注于核心技术和自主芯片的持续研
发，公司形成了拥有从算法、芯片设计和应用方案开发一套完整的自主研发设计团队，使得公司在市场需求不断变化及激
烈的市场竞争中能够始终保持竞争力，实现自主可控并引领行业可持续发展。公司拥有多种自研芯片、丰富的应用经验和
多种完整解决方案，同时也是多项相关国家标准的主要起草单位。公司积极采取各种降本增效的措施，加大产品研发力度
，丰富产品品类，公司产品在成本上有较强的优势。
2.公司后续是否有明确的收并购计划？
答：公司可转债项目之一“科技储备资金项目”旨在投向新产品预研研发及产业化、拟重点布局的中长期技术研发与
升级拓展、产业并购及整合等。公司持续关注着与公司技术、产品、业务等协同性好的优质资源。
3.公司在手订单情况如何？其增长幅度与电网招标总量之间的关系是怎样的？
答：截至2026年3月底，公司在手订单金额为21,571.40万元，较上年同期增长超过10%。订单的增长幅度和电网招标
总量的节奏关联性较大。
4.公司今年二季度确认收入的都是2025年的在手订单吗？
答：有一部分是去年的在手订单，有一部分是今年一季度的在手订单，具体要以电力公司的发货需求和验收为准。
5.在光伏领域，海外碳关税等政策对光伏市场有什么影响？
答：2026年欧盟碳关税调节机制进入强制合规阶段，驱动碳足迹量化，催生组件级监控刚需，传统逆变器级监控无法
满足组件级碳足迹追溯精度要求，组件级电力电子（MLPE）及智能监控（MLM）成为获取精准碳排放数据的技术路径，碳
关税政策使得海外市场的潜在客户群体扩大。公司内置PLC模组的关断器、优化器、微型逆变器已实现批量供货，可通过
复用电力线传输监控数据，无需额外布线，同时满足安全关断要求。
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