研报评级☆ ◇688589 力合微 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：8家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-07-15│力合微(688589)2026年7月15日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达到4万亿元,较“十四五”投资增长40%,这对公司有什么影响?
答:国家电网在“十五五”期间持续加大固定资产投资力度,将进一步推动电网数字化、智能化建设进程,带动相关市
场规模增长。作为智能电网市场主要的芯片原厂供应商,公司迎来重要发展机遇,这一趋势有望从市场需求、技术升级等方
面为公司注入发展动力。公司将继续紧密围绕智能电网“新型电力系统”建设方向,深度参与行业标准制定,持续强化在技
术、产品和服务上的竞争优势。同时,公司将积极挖掘电网领域新兴产品需求,进一步强化技术领先地位,稳步提升市场份
额。
2、在智能电网领域,公司针对海外业务有什么布局?
答:针对海外智能电网市场,公司已推出面向AMI市场的高速载波芯片、高速双模芯片及解决方案,并已陆续导入客户,
聚焦海外电表、光伏、智能照明等市场,通过与国内外整机/系统出口企业合作,“搭船出海”。
3、请具体拆分公司营业收入中芯片及模组的占比。
答:公司根据客户的需求供货,2025年公司基于自研芯片及核心技术的产品营业收入占比大于90%,自主芯片营业收入占
比约6%。
4、欧盟碳关税调节机制(CBAM)于今年1月正式实施,对公司光伏领域的业务有什么影响吗?
答:2026年欧盟碳关税调节机制进入强制合规阶段,驱动碳足迹量化,催生组件级监控刚需,传统逆变器级监控无法满足
组件级碳足迹追溯精度要求,组件级电力电子(MLPE)及智能监控(MLM)成为获取精准碳排放数据的技术路径,碳关税政策使
得海外市场的潜在客户群体扩大。公司内置PLC模组的关断器、优化器、微型逆变器已实现批量供货,可通过复用电力线传
输监控数据,无需额外布线,同时满足安全关断要求。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：3家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-07-07│力合微(688589)2026年7月7日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、智慧酒店采用公司PLCP方案进行改造有什么优势？
答：从施工方面看，公司PLC技术凭借“有电线即可通信”的特点，在酒店智能化升级中无需额外凿墙铺线，既适合
前装也适合后装改造，大幅节省了施工布线成本。从运维及长期运营方面看，公司PLCP开放生态从根源破除传统智慧酒店
的封闭困局。目前智慧酒店行业项目商多采用自闭环客控方案，酒店系统、设备、平台等高度绑定单一供应商，形成“一
商独揽”局面。一旦厂商出现运营或技术问题，整套客控系统易陷入瘫痪，影响酒店经营。同时，不同品牌网关设备通信
协议互不兼容，导致设备无法互通、系统难以扩展，酒店失去设备选型与议价主动权，后续改造、运维、迭代成本持续居
高不下。公司依托PLC（电力线通信）技术及所建立的、由众多设备厂家所参与的PLCP互联互通生态，以统一协议标准为
核心，打造出开放、稳定、互联互通、统一标准的新一代智慧酒店解决方案，实现多家设备厂家、项目商之间的互联互通
。
2、在智能家居领域，公司PLCMatter网桥能起到什么作用？
答：Matter协议是由GoogleHome、AmazonAlexa、AppleHomeKit和SamsungSmartThings等全球科技巨头与CSA联盟共同
制定的开放性智能家居互联互通标准，其核心价值在于“跨品牌兼容”。公司PLCMatter网桥（PLCBRIDGE）是一款基于PL
C技术，将PLCP互联智能设备（生态）接入Matter网络的智能设备桥接器，让众多品牌与多品类的PLCP互通生态产品，都
能通过这一网桥，无缝接入AppleHomeKit及SamsungSmartThings等全球主流Matter生态平台，实现PLCP技术与Matter协议
的融入与互联。用户不仅可以轻松实现跨品牌的场景联动与集中控制，更支持苹果音箱中英文语音自由切换。公司PLCBRI
DGE已正式通过Matter认证，可以授权转让并提供灵活的OEM服务，PLCP生态设备产品接入无需认证，为合作伙伴快速构建
Matter生态产品提供了强大支持。
3、公司智慧光伏PLC芯片可以实现什么功能？
答：公司智慧光伏PLC芯片及解决方案主要满足光伏发电厂对光伏发电安全控制和信息监测两方面的需求。在光伏发
电安全控制方面，面对光伏发电组件中存在直流高压，可能导致运维触电、火灾、施救触电等风险，含有智慧光伏PLC芯
片的关断器在紧急情况下可以快速关断光伏组件之间的连接，消除光伏发电系统中存在的直流高压，降低人员触电风险，
提高安全性；在光伏发电信息监测方面，针对光伏发电厂对光伏板发电情况的监测与管理需求，含有智慧光伏PLC芯片的
光伏板能够实时被监测和采集其工作状态，由此优化发电的效率、运维和管理。
4、公司的研发投入情况如何？
答：公司作为芯片设计企业，持续研发和技术创新，高度重视芯片产品系列化、多元化发展。2025年公司研发投入达
8,922.96万元，占营业收入的24.93%，该比例较上年同期增加8.71个百分点。公司保持高水平的研发投入，为公司在技术
创新及产品开发方面提供强有力的保障。
5、如果公司可转债达到强赎条件，是否会考虑进行强赎操作？
答：公司可转债暂未触及募集说明书中的有条件赎回条款，若后续触发强赎条件，公司将依规召开董事会并及时披露
是否决定行使赎回权。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：2家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-06-18│力合微(688589)2026年6月18日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
问：（一）面向智能家居、智慧酒店等消费类物联网市场，公司PLC技术有哪些技术壁垒？
答：面向消费类物联网市场，公司 PLC 技术及PLCP开放生态构筑了多层次、高护城河的综合壁垒：
1、全栈自主研发能力，技术壁垒
公司深耕 PLC 技术与芯片研发二十余年，搭建了覆盖通信算法、芯片设计、终端应用方案的一体化自主研发团队。
在OFDM先进数字通信技术、低信噪比数字信号处理技术、Mesh组网通信技术、低功耗芯片设计技术上形成深厚技术积累，
能够快速适配市场需求迭代、持续推出差异化产品，长期维持行业领先的技术竞争力。
2、国内外标准制定核心参与方
公司是 PLC 国家标准 GB/T 31983-31的主要起草单位；同时深度参与国家电网、南方电网高速电力线通信、高速双
模通信等行业标准编制。在国际层面，公司持续参与 IEEE1901.1、IEEE1901.3国际电力线通信标准制定，深度参与行业
规则搭建，拥有显著的标准先发优势与行业影响力。
3、打造 PLCP 开放互联生态，构建互联互通生态壁垒
依托自研PLC技术及PLCP开放协议，公司打造可兼容多品类、多品牌设备的 PLCP 互联互通开放生态，从底层解决不
同厂商、不同品类智能设备协议割裂、无法互通的行业痛点。打通跨品牌、跨厂家互联通道，形成“芯片+协议+开放生态
”壁垒。
问：（二）公司基于PLC技术打造的PLCP互联互通生态解决了智慧酒店行业什么痛点？
答：智慧酒店行业长期受困于封闭生态：项目商多采用自闭环客控方案，酒店系统、设备、平台等高度绑定单一供应
商，形成“一商独揽”局面。一旦厂商出现运营或技术问题，整套客控系统易瘫痪，影响酒店经营。同时，不同品牌网关
、设备通信协议互不兼容，设备无法互通、系统难以扩展，酒店失去设备选型与议价主动权，后续改造、运维、迭代成本
持续居高不下，成为行业智能化升级的核心痛点。针对这一痛点，公司依托PLC（电力线通信）技术及所建立的、由众多
设备厂家所参与的PLCP互联互通生态，以统一协议标准为核心，实现多家设备厂家、项目商之间的互联互通，从根源破除
传统智慧酒店的封闭困局，打造出开放、稳定、互联互通、统一标准的新一代智慧酒店解决方案。随着智慧酒店行业加速
转型，PLCP 以技术破壁、生态开放的核心能力，正引领行业告别封闭模式，迈入万物互联、自主可控的智慧酒店新时代
。
问：（三）公司在电网领域的销售模式是怎样的？是直接供货给电网公司吗？
答：公司在智能电网市场作为主要的芯片原厂供应商，根据电网公司的采购模式及产品要求进行销售，同时公司还向
电网客户提供广泛的技术服务及电网综合能效管理产品。除了高速/宽带电力线载波通信模块产品的销售外，公司利用已
有的市场资源，在智能电网领域积极开展相关的终端产品、配套产品、测试设备、综合能效管理产品、技术服务等多方位
的销售，通过直接参与招投标、支持电表企业二次开发销售等多种方式进一步拓宽公司产品线广度和深度。
问：（四）公司对并购重组的态度和计划是怎样的？
答：公司已发行的可转债项目之一“科技储备资金项目”，主要用于投向新产品预研研发及产业化、重点布局的中长
期技术研发与升级拓展、产业并购及整合等。公司持续关注着与公司技术、产品、业务等协同性好的优质资源。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：3家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-06-09│力合微(688589)2026年6月9日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1.国网的招投标节奏和模式是怎样的?
答:国网招标每年比较稳定,一般一年招标2-3次,通信模块主要由省公司招标。
2.国网宣布"十五五"期间固定资产投资预计达到4万亿元,较"十四五"投资增长40%,这对公司在电网领域的业务有什么
影响?
答:国家电网在"十五五"期间持续加大固定资产投资力度,将进一步推动电网数字化、智能化建设进程,带动相关市场
规模增长。作为智能电网市场主要的芯片原厂供应商,公司迎来重要发展机遇,这一趋势有望从市场需求、技术升级等方面
为公司注入发展动力。公司将继续紧密围绕智能电网"新型电力系统"建设方向,深度参与行业标准制定,持续强化在技术、
产品和服务上的竞争优势。同时,公司将积极挖掘电网领域新兴产品需求,进一步强化技术领先地位,稳步提升市场份额。
3.海外国家以及国内是否有分布式光伏项目必须具备组件级快速关断功能的要求?
答:随着光伏发电作为清洁能源快速发展,光伏发电的安全、监控、运维、分布式光伏火灾防范等应用愈发重要,目前
已受到监管部门及市场的重视。快速关断的目的即在发生火灾、现场维护或其他异常情况时对光伏板发电进行远程关断。
海外方面,北美和欧洲已强制要求分布式光伏项目具备组件级快速关断功能,并实施了相关标准要求(采用了 PLC 技术
)。国内方面,国家能源局2021年末发布了《关于加强分布式光伏发电安全工作的通知(征求意见稿)》,明确提出分布式光
伏要安装电弧故障断路器或采用具有相应功能的组件,实现电弧智能检测和快速切断功能。此外,广东省深圳市、东莞市、
阳西县以及浙江海宁市等多地政府已陆续出台政策,要求分布式光伏项目必须具备组件级快速关断功能。
4.公司在电网方面有哪些海外收入?
答:针对海外智能电网市场,公司已推出面向 AMI 市场的高速载波芯片、高速双模芯片及解决方案,并已陆续导入客户
,聚焦海外电表、光伏、智能照明等市场,通过与国内外整机/系统出口企业合作,"搭船出海"。
5.公司对后续可转债的转股计划是什么?
答:公司将持续提升主业盈利能力,并通过加强投资者沟通传递长期价值,积极引导转股、维护投资者权益。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：5家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-28│力合微(688589)2026年5月28日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1.公司目前PLC芯片是在哪里流片的？
答：目前在中芯国际流片较多，基于双方多年良好的合作关系，较好地保障了产能供应的稳定性。
2.公司今年在非电领域的发展战略是怎样的？
答：公司紧跟国家数字经济发展、“双碳”等市场机遇，大力开拓智慧光伏、储能和电池智慧管理等新能源应用，智
慧高铁等综合能效管理应用，智能家居、智慧酒店、智能照明等消费类物联网应用。公司在已有芯片产品和应用方案加大
营销和市场开拓力度，实现更广泛应用和更大规模销售的同时，布局部署和实施新一代物联网通信技术及芯片研发，保障
研发投入，为公司发展提供持续的技术和产品保障，使公司业绩实现稳定增长，并为后续持续健康发展打下坚实基础。
3.公司从2023年开始布局酒店业务，现在智慧酒店方面的进展如何？
答：公司已推动头部连锁酒管集团、头部酒店客控系统/集成公司使用公司PLC芯片及技术，如亚朵集团正式发布智能
客控招标公告，明确要求各厂家客控方案“基于力合微PLC客控模组的定制通讯协议方案”，覆盖亚朵、亚朵S、萨和等全
系列酒店品牌的客控产品升级需求。同时，公司基于PLC芯片/模组、方案、完整产品已成功落地千余家酒店，上万间客房
，公司PLC技术在酒店领域持续发力，已成为继有线技术、无线技术后、酒店客控行业的三大连接技术之一，并凭借高稳
定性、易安装易维护、高性价比的优势快速抢占市场。
4.公司对可转债后续转股的考虑是怎样的？
答：公司将持续提升主业盈利能力，并通过加强投资者沟通传递长期价值，积极引导转股、维护投资者权益。
5.公司目前有并购的计划吗？
答：公司可转债项目之一“科技储备资金项目”旨在投向新产品预研研发及产业化、拟重点布局的中长期技术研发与
升级拓展、产业并购及整合等。公司持续关注着与公司技术、产品、业务等协同性较好的优质资源。
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|