研报评级☆ ◇688591 泰凌微 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-24
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.21│ 0.41│ 0.53│ 0.58│ 0.66│ 0.77│
│每股净资产(元) │ 9.76│ 9.76│ 10.11│ 10.72│ 11.39│ 12.16│
│净资产收益率% │ 2.13│ 4.16│ 5.23│ 5.40│ 5.80│ 6.30│
│归母净利润(百万元) │ 49.77│ 97.41│ 127.28│ 138.00│ 160.00│ 185.00│
│营业收入(百万元) │ 636.09│ 844.03│ 1015.03│ 1215.00│ 1429.00│ 1675.00│
│营业利润(百万元) │ 49.31│ 93.24│ 130.60│ 137.00│ 159.00│ 184.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-24 买入 维持 --- 0.58 0.66 0.77 华安证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-24│泰凌微(688591)研发持续投入，业绩短期承压 │华安证券 │买入
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AI驱动业务持续发展，带动2025年业绩
2025年，公司实现营业收入10.15亿元，同比增长20.26%;归属于上市公司股东的净利润1.27亿元，同比增长30.66%;
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.16亿元，同比增长28.07%;归属于上市公司股东的扣除股份支付影响
后的净利润1.69亿元，同比增长53.68%。2026年一季报方面，泰凌微公司营业总收入为2.34亿元。归母净利润为828.81万
元，较2025年一季度归母净利润减少2742.42万元，同比较去年同期下降76.79%。
端侧AI进入放量阶段，持续推动科技创新
公司端侧AI芯片进入放量出货阶段，核心应用于音频领域的TL721X系列芯片已实现规模化量产，其EdgeAI智能降噪方
案成为行业标杆;2026年公司端侧AI芯片出货规模将实现大幅增长，智能家居、工业、健康、室内定位等领域的项目将逐
步落地，成为公司新的业绩增长极;同时公司TL-EdgeAI开发平台支持LiteRT、TVM等多种AI模型，可转换TensorFlow、PyT
orch、JAX等主流框架训练的模型，实现AI模型的快速移植，大幅降低开发者的应用门槛。
公司深耕低功耗无线物联网领域，2025年持续加大研发投入、加码技术创新，从核心技术迭代、创新产品落地、国际
标准引领多维度实现突破，以硬核科创筑牢产业可持续发展优势。
边缘AI领域成果突出，自研超低功耗NPU完成产品整合并推向市场，依托TL-EdgeAI平台实现主流AI模型高效移植，持
续强化“无线连接+边缘计算”核心技术壁垒;无线技术创新提速，推出200μs内延迟、8-16KHz高报点率的超低延时无线
技术，深度参与蓝牙HIDoverISO与SCI国际新标准制定并贡献超50%互通性测试结果，发挥标准引领作用。同时升级高精度
定位方案，发布兼容三大全球寻物生态的开发包，高精度定位汽车数字钥匙方案斩获多项车企定点，持续拓宽技术应用场
景。公司通过技术迭代、标准参与和场景落地的协同发力，持续巩固低功耗物联网芯片领域行业领先地位，以持续科技创
新为多行业客户提供高竞争力解决方案，赋能物联网产业高质量发展。
公司在边缘AI领域积极布局，对于AI应用形成了多个层次的支持
公司在边缘AI领域积极布局，对于AI应用形成了多个层次的支持。公司内部算法团队研发出具有高性能、低功耗、适
合嵌入式系统的基于深度学习的AI算法，确保公司在关键应用上面的优势。同时，为了最大化的利用现有的TensorFlow、
Jax、PyTorch等适合TinyML的模型和应用平台，公司也提供开发套件，方便第三方开发者能便捷地将任何适合嵌入式的AI
模型移植到公司的芯片和软件平台上。公司也进一步和业界领先的大模型平台合作，支持将公司多种芯片和开发套件适配
相关大模型平台，便于下游用户方便的接入先进的大模型平台。
投资建议
我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为12.15亿元、14.29亿元和16.75亿元，对比此前预期的2026年和2027年的
营业收入16.38亿元和21.94亿元有所下调；归母净利润2026-2028年分别为1.38亿元、1.60亿元和1.85亿元，对比此前预
期的2026年和2027年的净利润的3.22亿元和4.54亿元有所下调。每股EPS2026-2028年为0.58元、0.66元和0.77元。对应PE
分别为59.67X/51.66X/44.62X。维持“买入”评级。
风险提示
技术迭代不及预期、AI和端侧发展不及预期、存储涨价超预期、并购重组不及预期、消费电子需求不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-29│泰凌微(688591)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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泰凌微电子（上海）股份有限公司于2026年4月29日在（网址：https://roadshow.sseinfo.com/）举行投资者关系活
动，参与单位名称及人员有通过上证路演中心网络互动参与十五五·科技自立自强——科创板集成电路核心技术攻关之20
25年度数字芯片设计行业集体业绩说明会的投资者，上市公司接待人员有董事、总经理：盛文军，副总经理、董事会秘书
：李鹏，财务总监：边丽娜，独立董事：刘宁。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202604/84404688591.pdf
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参与调研机构：14家
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2025-12-08│泰凌微(688591)2025年12月8日-24日投资者关系活动主要内容
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交流环节：
Q1：请介绍下公司在海外市场端侧方面的布局。
A1：公司在海外市场布局了音频、智能家居、遥控、工业控制、健康等领域，尤其是在音频和智能家居这两个市场，
管理层认为有很大的发展空间。
（1）智能家居方面，谷歌（Google）和亚马逊（AWS）都是大型平台公司，目前均有BLE协议或者Matter协议的智能
家居项目在推，明年公司在这块可能会有比较大的项目落地；
（2）音频方面，公司的7系列和3系列产品在同行业竞品中具备很大的功耗优势。今年有一种会议纪要产品非常火，
很多厂商希望推出此类产品，我们的产品在这个赛道具有很强的竞争力；
（3）游戏市场方面，之前很多厂商都希望键盘、鼠标能支持8K爆点率。公司25H1推出的真无线8K产品，已达到全球
领先水平的技术指标，基本上主流游戏厂商都在跟我们合作；
（4）智能遥控器方面是公司一直的主业，公司已经在Google与AWS大批量出货，这也是公司今年营收增长的主要驱动
因素之一。
Q2：请举例介绍下公司产品在智能家居方面的应用。
A2：以宜家为例，宜家会把公司的芯片做成模组，适配多种通讯协议，并具有端侧AI功能，可以用在家居，如家用摄
像头、灯等电器上。这种产品和遥控器类产品并不同，遥控器类产品具备语音功能和按键功能，智能家居产品主要提供连
接和数据分析功能。
Q3：请问端侧AI芯片产品2025年下半年出货情况如何？
A3：端侧AI芯片2025年下半年继续保持着放量出货的趋势，但今年这块业务占整体营收比例不会很高，明年的出货规
模会达到一定量级。目前端侧AI芯片主要在音频领域，但智能家居、工业、健康、室内定位等领域都有项目在推进中。
Q4：请问公司海外竞争对手在端侧AI领域进展如何？
A4：截至目前，我们在端侧AI领域的进展相对要快些。在游戏市场，原来的海外主力供应商的产品满足不了真正的8K
报点率。公司新出的产品，单芯片可以实现原来需要多颗芯片的功能和性能。
Q5：请问公司和Nordic、Silicon Labs是什么样的竞争关系？
A5：公司跟海外这两家竞争对手在技术路线上几乎是重叠的，但Silicon Labs有个Sub-1G的产品线，占比挺大，公司
目前没有。公司收购磐启微的目的之一就是补齐这个技术路线。细分赛道方面，公司在遥控器、智能家居领域做的更好，
Nordic在智能穿戴方面更强势，而Silicon Labs工业类产品占比更大。
Q6：请问公司WiFi芯片产品进展如何？
A6：公司的WiFi芯片在第三季度已经开始量产出货，但规模还比较小。WiFi芯片二代产品目前已经在开发中。
Q7：请问存储芯片的价格上涨对公司影响大吗？
A7：目前存储芯片占公司产品的成本比重很小，对产品整体成本影响有限。公司25年Q3毛利率还是维持的比较好，后
面会视情况，尽力将产品整体毛利率维持在50%以上。
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参与调研机构：1家
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2025-12-01│泰凌微(688591)2025年12月1日投资者关系活动主要内容
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泰凌微电子（上海）股份有限公司于2025年12月1日在（网址：https://roadshow.sseinfo.com/）举行投资者关系活
动，参与单位名称及人员有通过上证路演中心网络互动参与2025年第三季度业绩说明会的投资者，上市公司接待人员有董
事、总经理：盛文军，副总经理、董事会秘书：李鹏，财务总监：边丽娜，独立董事：刘宁。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202512/78101688591.pdf
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