价值分析☆ ◇688595 芯海科技 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-02-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 6 1 0 0 0 7
1年内 10 2 0 0 0 12
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.96│ 0.02│ -1.01│ 0.16│ 0.67│ ---│
│每股净资产(元) │ 9.88│ 7.23│ 5.94│ 7.20│ 7.81│ ---│
│净资产收益率% │ 9.67│ 0.25│ -15.67│ 2.12│ 8.52│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 95.62│ 2.80│ -143.45│ 23.46│ 95.68│ ---│
│营业收入(百万元) │ 659.08│ 617.67│ 432.95│ 677.16│ 961.07│ ---│
│营业利润(百万元) │ 91.23│ -4.59│ -155.48│ 27.13│ 106.00│ ---│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-02-01 买入 维持 44.7 0.02 0.70 --- 华泰证券
2024-01-09 买入 首次 --- 0.05 0.68 --- 东北证券
2023-11-13 增持 维持 --- 0.15 0.41 --- 长城证券
2023-11-08 买入 维持 --- 0.21 0.84 --- 中信建投
2023-11-03 买入 首次 49.4 0.11 0.38 --- 国投证券
2023-10-29 买入 维持 44.7 0.02 0.70 --- 华泰证券
2023-10-28 买入 首次 --- 0.59 1.00 --- 国海证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-02-01│芯海科技(688595)4Q营收逐季向好，减值计提拉低利润
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：目标价44.7元，维持“买入”评级
我们看好公司围绕”模拟信号链+MCU“搭建核心产品矩阵，随行业景气度回升，预计23-25年营收分别为4
.33/6.35/8.59亿元。考虑公司在PC、汽车领域新品陆续推出，24年以后营收有望恢复高增，给予10倍24PS（
可比公司Wind一致预期6x24PS），对应目标价44.7元，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-01-09│芯海科技(688595)新品研发聚焦AIPC，融入鸿蒙生态引领增长
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资评级：我们预计公司2023/2024/2025年归母净利润分别为-0.97/0.07/0.97亿元，2024/20
25年对应PE为809/58倍，考虑公司有望受益鸿蒙发展，进入快速扩张期，首次覆盖，给予“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2023-11-13│芯海科技(688595)Q3业绩环比改善，PC产品进展顺利
──────┴─────────────────────────────────────────
下调盈利预测，维持“增持”评级：未来，公司的产品布局有望持续优化。我们看好公司在产品线规划上
的布局和不断拓展的研发能力。受行业整体下行、市场需求下滑加上产品售价下降的影响，公司Q3业绩承压，
我们下调公司盈利预测；但随着公司在汽车、工业领域的不断拓展，下游需求复苏，公司业绩有望得到改善。
预计公司2023-2025年归母净利润分别为-0.22亿元、0.21亿元、0.58亿元，EPS分别为-0.16元、0.15元、0.41
元，24-25年PE分别为262X、97X。
──────┬─────────────────────────────────────────
2023-11-08│中信建投-芯海科技(688595)股权激励彰显发展信心，新产品开拓未来成长空间-231108
──────┴─────────────────────────────────────────
4、盈利预测与投资建议：公司在高精度ADC和高可靠性MCU领域持续研发，形成了“模拟信号链+MCU”双
平台的技术能力，并以此为基础积极融入鸿蒙生态。随着公司在PC、汽车领域的新产品放量优化销售结构，上
游成本下降以及管理效率持续提升，公司的经营业绩有望持续向好改善。我们预测公司2023年-2025年收入分
别为4.41亿元、7.15亿元、11.25亿元，归母净利润分别为-0.88亿元、0.30亿元、1.20亿元，当前股价对应20
24年-2025年PE分别为188倍、48倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2023-11-03│安信证券-芯海科技(688595)业绩环比改善明显，以“ADC+MCU”为基础深耕多领域-231103
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：我们认为，公司短期业绩受宏观经济不景气和行业周期下行影响，但公司保持较高研发强度，
积极布局PC、手机、鸿蒙、BMS、汽车电子等领域，产品及客户持续高端化，看好其可持续发展。预计公司202
3年~2025年收入分别为4.63亿元、7.04亿元、9.72亿元，归母净利润分别为-0.88亿元、0.15亿元、0.54亿元
。采用PS估值法，考虑到公司研发大幅投入，有望受益国产PC、BMS、MCU等领域客户，给予2024年10倍PS，目
标价49.4元，首次覆盖，给与“买入-A”投资评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2023-10-29│华泰证券-芯海科技(688595)3Q23：营收环比增长，PC产品规模起量-231029
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：目标价44.7元，给予“买入”评级
我们预计23-25年营收分别为4.43/6.35/8.59亿元。考虑公司在PC、汽车领域新品陆续推出，24年以后营
收有望恢复高增，给予10倍24PS（可比公司Wind一致预期8x24PS），对应目标价44.7元，“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2023-10-28│芯海科技(688595)2023年三季报点评：鸿蒙生态优势领先，“MCU+ADC”新品发力
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测和投资评级：公司以模拟信号链+MCU一体化优势，深度参与鸿蒙生态共建，鸿蒙智联相关设备出
货量快速增长。基于谨慎性原则，拟股权激励事项暂不纳入盈利预测，我们预计2023-2025年公司归母净利润
为0.14/0.84/1.42亿元，EPS分别为0.10/0.59/1.00元/股，2024-2025年对应PE分别为61.34/36.28X，首次覆
盖，给予“买入”评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
