研报评级☆ ◇688598 金博股份 更新日期：2026-06-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-20
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.45│ -3.99│ -6.17│ -0.31│ 0.58│ 1.31│
│每股净资产(元) │ 43.51│ 25.36│ 18.91│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 3.34│ -15.74│ -32.66│ -1.60│ 2.90│ 6.40│
│归母净利润(百万元) │ 202.46│ -814.96│ -1281.47│ -64.00│ 120.00│ 272.00│
│营业收入(百万元) │ 1071.53│ 536.88│ 802.82│ 1500.00│ 1950.00│ 2535.00│
│营业利润(百万元) │ 230.42│ -822.08│ -1269.50│ -65.00│ 122.00│ 277.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-20 买入 维持 --- -0.31 0.58 1.31 长江证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-20│金博股份(688598)收入规模增长，新品逐步开拓 │长江证券 │买入
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事件描述
金博股份发布2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现收入8.03亿元，同比增长50%；归母净利-12.81亿元；其
中，2025Q4实现收入1.85亿元，同比增长92%；归母净利-10.06亿元。2026Q1实现收入2.11亿元，同比增长32%；归母净利
-0.79亿元。
事件评论
2025年，复杂多变的国内外竞争环境使得公司经营业绩承压，金博股份围绕“巩固存量、开拓新局”的经营策略，坚
定推进碳基材料产业化平台战略，加快推动交通、锂电等新业务的市场拓展，实现营收规模提升。
交通领域，公司在确保现有定点项目保质保量完成交付的同时，新增多款车型碳陶制动盘项目的主机厂定点，不断扩
大产品份额；海外成功进入梅赛德斯奔驰集团AMG供应链体系。金博碳陶已实现多家主机厂多款车型碳陶制动盘的规模化
量产与交付，占据了国内碳陶制动盘市场主要份额。2025年，公司实现收入1.98亿元，毛利率为1.32%。
锂电领域，金博与锂电负极材料头部企业开展深入合作，创新产品供需模式，丰富产品结构，巩固核心竞争优势。20
25年，公司实现收入4.17亿元，是收入主要构成，毛利率为13.2%。
光伏与半导体领域，公司通过健全客户风险管控机制，优化销售策略，有效减少库存积压，为业务持续稳健运营提供
保障。受光伏行业压力仍然较大的影响，该板块延续承压，2025年实现1.75亿元，同比减少47.85%，毛利率为-49.26%。
财务数据层面，2025年公司计提资产减值损失10.30亿元，其中固定资产减值8.40亿元，主要为光伏热场需求持续减
少产能利用率进一步下降所致，存货跌价1.88亿元。
风险提示
1、价格修复不及预期；2、光伏装机不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：6家
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2026-05-20│金博股份(688598)2026年5月20日-28日投资者关系活动主要内容
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1、管理层您好。面对当前宏观经济环境，公司在下半年（或未来一年）面临的毛利率压力主要来自哪些环节？公司
目前是否有具体的措施（如产品结构调整或成本转移）来维持或提升盈利水平？
回复：面对复杂多变的国内外竞争环境和经营业绩承压的严峻挑战，公司将紧扣“存量精进，新业升维”的经营策略
，通过释放规模化产能，巩固核心业务优势，加速全球化市场拓展，攻坚技术迭代与装备升级的关键突破，推动公司实现
经营可持续、高质量发展。
2、请问公司未来有何分红计划和派息政策？
回复：公司已于2026年4月29日披露了《未来三年（2026年-2028年）股东分红回报规划》，未来如有分红计划，公司
将严格按照法律法规的要求及时履行信息披露义务。
3、在响应国家绿色转型战略方面，公司目前已经开展并正在持续推进哪些重点举措？
回复：公司积极落实“提质、增效”目标，持续践行可持续发展理念，将环境、社会与治理要求融入日常运营，推动
公司由“碳基材料平台”向“先进新材料平台”升级。公司聚力落实碳达峰行动方案，通过持续优化生产流程、推出绿色
低碳产品、完善材料回收体系、采用清洁能源与节能技术，切实降低能源消耗与温室气体排放；加快构建“源网荷储”微
电网，推进绿电直连，进一步提升绿电使用比例，增强产品绿色竞争优势，助力实现降碳与降本双赢。
4、公司的多孔碳业务目前进展如何，未来需要多久才能够批量供应下游企业，公司的多孔碳核心技术在国内领先程
度如何？
回复：公司已实现了焦基多孔碳的产业化，并将进一步丰富多孔碳材料的产品体系，满足不同应用场景对多孔碳各类
指标的技术要求，目前下游动力电池企业处于材料体系搭建的收敛阶段，具体业务进展情况敬请关注公司定期报告或相关
公告。
5、请问公司碳陶刹车盘业务前景如何，目前小米su7 ultra ，最近上市的小米yu7 gt也搭载了，但这个业务非常依
赖小米单一客户。请问公司未来在碳陶盘的客户开拓上有何措施，在20-30万车级公司的碳陶盘有望搭载吗？
回复：随着国内主机厂新能源标杆车型的陆续搭载，碳陶制动盘的市场认知度与主机厂接受度逐渐提升，产业正从“
小众超跑配置”向“规模化放量初期”跨越，有望向中高端新能源车型渗透。公司长纤碳陶制动盘已实现对多家主机厂的
批量交付，占据了国内主机厂市场的主要份额，其中公司独供前装标配碳陶制动盘的小米YU7 GT车型的起售价为38.99万
元。公司与海外多家主流车企保持紧密技术对接与商务沟通，推动碳陶制动系列产品在国际市场的验证与应用，逐步打开
海外增量空间。
6、关于公司定增，计划什么时候向上交所提交注册申请文件？
回复：公司2026年以简易程序向特定对象发行股票事项已经2025年年度股东会审议通过，目前正在有序推进中，具体
进展情况敬请关注公司后续披露的相关公告。
7、国内氮化铝产能情况？市场空间多大？
回复：“十四五”以来，国家为推动先进电子新材料产业技术达到国际领先水平和加快推进应用示范，国家工业和信
息化部将氮化铝粉体、陶瓷件及基板等重点新材料纳入《工业战略性新兴产业分类目录》及《重点新材料首批次应用示范
指导目录（2024年版）》，为其研发和应用提供强有力支持。氮化铝是高性能电子陶瓷的典型代表，因其理论热导率远高
于传统氧化铝，且具备与硅相匹配的热膨胀系数等突出性能优势，已被广泛应用于集成电路、大功率电子器件封装基板、
散热基板、半导体设备陶瓷加热器等领域，是国家政策重点支持的关键“卡脖子”材料。随着半导体设备国产化率稳步提
升，推动产业链自主可控和技术创新，高端氮化铝材料国产化进程进一步加快，市场需求广阔。
8、公司氮化铝粉体的原材料和下游客户分别是哪些？
回复：公司已完成高纯氮化铝粉体产品的开发，年产500吨高导热氮化铝粉体示范线项目目前正在建设中，主要原材
料为高纯氧化铝粉、高纯碳粉、高纯氮气等，下游客户主要为陶瓷基板与封装厂商、半导体设备零部件厂商及导热材料与
复合材料厂商等，终端客户主要为半导体与集成电路、新能源汽车与轨道交通、通信设备（5G/光通信）等厂商。
9、公司钠电池用硬碳负极项目进展如何？
回复：公司已完成钠电KBHC系列超高纯硬碳负极产品的开发，其杂质含量均控制在0.1%以下，在循环寿命、首效及倍
率性能方面表现优异，有效巩固公司在新能源电池材料领域的战略布局。公司后续将全力推进下游钠电池企业验证和产品
导入工作。
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