价值分析☆ ◇688606 奥泰生物 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-31
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 4 0 0 0 0 4
6月内 6 0 0 0 0 6
1年内 6 0 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 14.20│ 21.97│ 2.28│ 3.09│ 3.89│ 4.91│
│每股净资产(元) │ 60.73│ 77.30│ 48.27│ 49.92│ 50.70│ 51.94│
│净资产收益率% │ 23.39│ 28.43│ 4.72│ 6.20│ 7.68│ 9.46│
│归母净利润(百万元) │ 765.69│ 1184.48│ 180.58│ 245.13│ 308.30│ 389.04│
│营业收入(百万元) │ 1873.43│ 3388.57│ 754.70│ 847.86│ 1069.87│ 1366.82│
│营业利润(百万元) │ 896.75│ 1393.83│ 211.58│ 271.83│ 341.33│ 430.67│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-31 买入 维持 --- 3.49 4.39 5.49 开源证券
2024-10-31 买入 维持 --- 3.10 3.89 4.98 东吴证券
2024-09-26 买入 首次 --- 3.01 3.82 4.85 东吴证券
2024-09-24 买入 首次 --- 3.01 3.82 4.85 东吴证券
2024-08-31 买入 维持 --- 3.09 3.87 4.84 开源证券
2024-07-29 买入 首次 --- 2.83 3.54 4.42 开源证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-31│奥泰生物(688606)公司信息更新报告：2024Q3利润继续大超预期，公司成长逻辑持续兑现
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2024Q3收入利润大超预期，产品净利率显著提升，维持“买入”评级
2024Q1-Q3营收6.18亿元（yoy+10.37%），归母净利润1.98亿元（yoy+94.48%），经营活动现金流1.92亿
元（yoy+328.2%），其中2024Q3实现营收2.22亿元（yoy+28.7%），归母净利润0.74亿元（yoy+142.4%），扣
非净利润0.61亿元（yoy+130.6%），强于市场预期；2024Q1-Q3毛利率为55.76%（+7.85pct），净利率31.96%
（+13.88pct）；分费用，销售费用率6.78%（-1.69pct），管理费用率7.38%（-1.27pct），研发费用率11.57
%（-4.45pct），降本控费卓有成效；考虑公司坚持全球分散化客户战略持续深化客户合作，近年来客户数量
激增合力驱动业绩成长，并通过原料自产、自动化程度提升和产品结构优化等方式强势提升毛利率，我们再次
上调2024-2026年的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为2.77/3.48/4.35亿元（原值为2.45/3.07/3.84亿
元），对应EPS分别为3.49/4.39/5.49元/股，当前股价对应P/E分别为20.4/16.2/13.0倍，维持“买入”评级
。
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2024-10-31│奥泰生物(688606)2024三季报点评：小而美POCT龙头，经营情况持续向好
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盈利预测与投资评级：公司整体经营持续向好，因此我们上调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利
润分别为2.46/3.09/3.94亿元(此前预测2.39/3.03/3.85亿元)，营业收入分别为8.46/10.84/14.21亿元（此前
预测8.32/10.65/13.96亿元），EPS分别为3.10/3.89/4.98元，当前股价对应P/E分别为22.99/18.31/14.32倍
，维持“买入”评级。
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2024-09-26│奥泰生物(688606)布局海外市场，小而美POCT龙头【勘误版】
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盈利预测与投资评级：我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.39/3.03/3.85亿元，EPS分别为3.01
/3.82/4.85元，当前股价对应P/E分别为18.40/14.53/11.43倍。公司毒品检测14联检产品美国获批，未来成长
可观，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-09-24│奥泰生物(688606)布局海外市场，小而美POCT龙头
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盈利预测与投资评级：我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.39/3.03/3.85亿元，EPS分别为3.01
/3.82/4.85元，当前股价对应P/E分别为18.40/14.53/11.43倍。公司毒品检测14联检产品美国获批，未来成长
可观，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-08-31│奥泰生物(688606)公司信息更新报告：2024Q2利润大超预期，产品毛利率显著提升
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2024Q2利润大超预期，产品毛利率显著提升，维持“买入”评级
2024H1营收3.97亿元（yoy+2.2%），归母净利润1.24亿元（yoy+74.0%），经营活动现金流1.03亿元（yoy
+185.9%），其中2024Q2实现营收1.97亿元（yoy+29.6%），归母净利润0.79亿元（yoy+158.1%），扣非净利润
0.56亿元（yoy+34.6%），强于市场预期；2024H1毛利率为55.01%（+8.41pct），净利率31.16%（+12.90pct）
；分费用，销售费用率7.58%（-0.84pct），研发费用率12.40%（-4.59pct），主要系新产品测试费及股权激
励费用减少，管理费用7.60%（-1.29pct），降本控费卓有成效；分业务看，传染病检测收入1.66亿元，（yoy
+31.1%），毒品及药物滥用收入1.02亿元（yoy+9.3%），肿瘤及心肌标志物收入2026万元（yoy+26.6%）,女性
健康检测收入3598万元；考虑公司通过原料自产、自动化程度提升和产品结构优化强势提升毛利率，我们上调
2024-2026年的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为2.45/3.07/3.84亿元（原值为2.25/2.81/3.51亿元）
，对应EPS分别为3.09/3.87/4.84元/股，当前股价对应P/E分别为17.0/13.6/10.8倍，维持“买入”评级。
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2024-07-29│奥泰生物(688606)公司首次覆盖报告：深耕全球POCT市场，创新引领毒检领域
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国际POCT解决方案供应商，品牌口碑卓越，首次覆盖，给予“买入”评级
奥泰生物深耕体外诊断试剂领域，在POCT细分领域产品管线丰富，技术积累雄厚。通过布局上游原料自给
，加速技术创新和规模化生产，目前多项扩产项目竣工，产能逐渐释放。公司凭借ODM模式和经营自主品牌，
在海外市场具有良好口碑，在欧美市场的毒品检测和传染病检测市场竞争优势明显。公司新产品芬太尼14联检
OTC已获批，有望助力业绩快速增长。随着公司的新产品在欧美地区逐步放量，我们预计公司2024-2026年归母
净利润分别为2.25/2.81/3.51亿元，EPS分别为2.83/3.54/4.42元，当前股价对应P/E分别为17.2/13.8/11.0倍
。与可比公司相较估值较低，且公司海内外拓围潜力较大，首次覆盖，给予“买入”评级。
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