研报评级☆ ◇688620 安凯微 更新日期：2026-05-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：3家
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2026-04-28│安凯微(688620)2026年4月28日-29日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题与公司的回复情况。
Q：请问公司今年是否有信心完成较好的业绩，来回馈公司的投资者？公司今年的增长点主要是哪些？
A：有信心。业绩增长的主要原因是公司上市募资到位增加了研发投入，导致去年密集推出了8款16颗芯片新产品逐步
量产出货。此外，AI硬件市场逐渐热络，也增加了公司芯片出货预期。还有，公司有相对充足的内存芯片储备，也确保了
今年业绩的增长，以及未来发展的预期。
Q：请问公司如何鼓励科研人员创新？在激励制度方面做了哪些工作？能否简单介绍一下？谢谢。
A：主要是几个方面：
1、专项项目与成果奖励。公司制定了《知识产权奖励办法》、《产品研发项目奖励管理办法》、《产品研发项目奖
励实施细则》及《产品与技术创新奖办法》等规章制度。对优秀研发项目人员和核心技术成果、发明专利等，给予各种形
式的专项奖励。
2、通过落实股权激励计划，实现长效激励。公司已实施2025年限制性股票激励计划，向104名核心员工（主要为技术
骨干）授予股票。目前正在执行的第二次回购方案的目的也是实施员工持股或者股权激励计划。
3、人才培养与晋升体系。公司制订有技术职称体系，建立清晰的研发人员职称晋升路径，公司也设有博士后工作站
，通过“老带新”、技术培训及与高校产学研合作（如设立博士后科研工作站分站）持续提升研发人员能力。
4、高力度研发薪酬投入。保持高强度的研发费用投入（2025年研发费用占收入比达28.16%），给研发人员提供良好
的创新平台和基础。
Q：在响应国家绿色转型战略方面，公司目前已经开展并正在持续推进哪些重点举措？
A：公司一直积极响应国家号召，在以下五个方面有所作为。
第一，芯片设计的晶圆加工能耗降低技术。我们设计的芯片，其MFU性能好，相较一般的设计，能够节约更多的晶圆
制造能耗。公司的晶圆制造，由于MFU的良好性能，多次获得晶圆厂的单价折扣。
第二，公司持续推出低功耗SoC芯片，降低AI硬件待机、工作功耗。比如，去年推出的130系列芯片，全部支持低功耗
模式。
第三，去年公司推出光伏管理芯片AK5301，赋能太阳能供电AI硬件。这款芯片的太阳能转换效率达到业界较高的水准
。
第四，收购的思澈科技，以低功耗技术见长。公司希望本次收购，进一步夯实低功耗设计技术，让公司的芯片产品赋
能更低功耗的AI硬件产品。
第五，助力绿电利用。母公司和子公司凯宇电子均已建成分布式光伏电站，利用清洁能源减少传统能耗。
Q：公司芯片研发以通用型为主还是客户定制化产品？
A：产品规划目前都是公司自己主导和定义，旨在研发出来的产品面向未来下游的多样化需求，所以相对通用，但不
排除会有定制化的芯片业务。不过定制化的芯片一般给客户带来的成本会比较高。
Q：成本构成主要包括哪些部分？
A：产品成本以材料成本与封测成本为主。
Q：去年四季度的毛利率和价格压力如何？
A：去年四季度毛利率环比有所修复，今年一季度修复趋势继续。随着新产品的持续量产导入及市场景气度的回升毛
利率有望逐步改善，价格压力也有所缓解。
Q：光伏充电芯片的功能是什么？芯片是单独的还是集成的？
A：公司这款光伏充电管理器件的芯片型号是AK5301，是一颗单独的芯片，该芯片通过MPPT算法动态优化光伏板输出
，产品可广泛应用于户外摄像机、智能穿戴、便携医疗、应急照明及物联网终端等低功耗场景。该芯片与公司KM01系列AO
V超低功耗监控方案协同，可构建“太阳能供电+低功耗联接”的无线户外摄像机系统。
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参与调研机构：1家
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2026-03-24│安凯微(688620)2026年3月24日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题与公司的回复情况。
Q：当前行业内多家企业进行产品调价，公司产品是否有涨价安排？对毛利率改善是否有帮助？下游需求是否会受存
储涨价影响？
A：结合上游成本和供应情况，公司产品已陆续执行价格调整。从2025 年第四季度起产品价格压力已有所缓和，预计
后续会持续改善。受益于新产品的持续市场导入，如AI眼镜SoC、低功耗智能锁SoC、AOV摄像机SoC、光伏充电管理芯片等
，目前公司产品面向的下游需求景气度良好。
Q：预期AI眼镜芯片今年的出货会提升吗？
A：2025年公司部分AI眼镜SoC已实现量产，且目前客户反应良好，为AI眼镜芯片的后续推广奠定了基础，叠加AI眼镜
的市场发展趋势和公司完善的AI眼镜芯片产品线布局，目前公司对这个细分市场的芯片出货预期比较积极。
Q：公司研发投入的规划和重点方向？
A：随着物联网的普及和人工智能技术加速落地，面对边缘计算与智能处理能力和需求的双提升，安凯微电子将聚焦
智能硬件和智能体，发挥主业优势，继续推出更多具有智能处理能力的AI SoC芯片，从芯片底层出发，推动AI技术在更多
垂直领域的落地应用。
Q：公司今年在智能门锁市场的出货量展望？
A：公司目前智能锁相关芯片出货情况良好，AK1037等芯片可以满足智能门锁产品的核心需求，今年的主要目标之一
就是提高智能门锁产品和方案的客户渗透率和市占率，为智能门锁行业发展提供核心的技术赋能。
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参与调研机构：3家
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2026-01-30│安凯微(688620)2026年1月30日投资者关系活动主要内容
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Q：当前行业内多家企业进行产品调价，公司产品是否有涨价安排？对毛利率改善是否有帮助？下游需求是否会受存
储从价 影响？
A：结合上游成本和供应情况，公司产品已陆续执行价格调整。2025年虽受行业市场竞争持续影响，部分产品线价格
一度承压，但该情况在2025年第四季度已有所缓和，预计后续会持续改善。受益于新产品的持续市场导入并陆续上量，如
AI眼镜SoC、低功耗智能锁SOC、AOV摄像机SoC等，目前公司产品面向的下游需求景气度良好。
Q：公司产品面向哪些应用类别，12纳米芯片研发计划？
A：2025年公司持续丰富产品矩阵，推出的新产品覆盖视觉、音频、低功耗蓝牙、光伏充电芯片等领域，可广泛拓展
至智能穿戴（如AI眼镜、AI耳机）、运动相机、AI相机等终端民用及工业应用场景。公司12nm制程芯片目前在研中，预计
今年会推出，旨在满足市场对高算力、低功耗、高集成度SoC的需求，契合端侧AI+场景应用需求。
Q：公司核心技术人员都是从外部招来的吗？
A：外部引进与内部培养相结合。既有从社会招聘经验丰富、专业能力突出的核心技术骨干，也持续招聘优秀的应届
毕业生。技术人员通过内部技术专家的带领和辅导，并经过内部完善的人才培养体系，成长为资深或者核心技术骨干。公
司通过完善的技术职称和培养体系，叠加多样化的薪酬福利和激励方案（包括已经生效执行的员工股权激励计划），保障
核心技术人员的稳定性。
Q：对思澈科技的收购基于什么考量？互补性在哪里？目前进展还顺利吗？后面还有并购的预期吗？
A：思澈科技是一家致力于超低功耗蓝牙、图形引擎芯片及解决方案芯片设计公司，产品广泛应用于智能穿戴设备如
智能手表、手环等，并逐步拓展至智能家居、工业仪器等多元应用。公司产品已经被小米、荣耀亲选、KEEP、Pebble、小
寻等品牌广泛采用。此次收购基于双方在业务在产品、技术、市场及客户、供应链等多维度协同性，目标是实现资源协同
、品类拓展与技术能力提升的1+1>2效应。在产品方面，本次交易有助于公司丰富物联网应用处理器芯片产品系列，进一
步拓展公司产品在智能穿戴、健康设备、智能家居智能楼宇、工业仪器仪表等领域的应用；在技术方面，公司将利用标的
公司在超低功耗、蓝牙通信、模拟射频、电源管理及图形引擎等核心技术，积极整合双方的研发资源，增强公司现有无线
通信、超低功耗、图形引擎技术，提升公司整体的技术实力和产品竞争力；在市场及客户方面，公司与标的公司将充分发
挥各自的市场和客户优势，促进市场与客户协同，在巩固和提升现有市场占有率的同时，拓展更广泛的市场领域；在供应
链方面，与标的公司供应链的资源整合，有利于发挥规模效应，挖掘供应链整合优势。本次收购议案已通过公司股东会审
议。具体请参阅公司于上交所发布的编号2025-065和2025-068公告。公司正在依照股东会决议积极推进该收购事项的落地
执行，会按照相关监管规则做好及时的公告及披露信息工作。公司也会持续探索利用外延式手段促进公司发展。
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参与调研机构：2家
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2026-01-06│安凯微(688620)2026年1月6日投资者关系活动主要内容
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投资者了解公司发展历程、主营业务、技术、产品、市场经营、发展战略等情况。
投资者提出的问题与公司的回复情况。
Q1：公司研发人员占比挺高但在研项目也多，想了解公司如何确定做一个项目？销售人员占比较小，如何匹配业务拓
展的需求？
A1：公司经过二十余年的积累，内部已经形成了比较完善的研发项目管理体系，标准的研发过程分为概念阶段、计划
阶段、设计阶段、实现阶段等等。研发项目立项会依次经过概念决策和计划决策，待确定后按照研发项目后续的管理流程
执行。
公司非直接面对C端客户，所以业务人员占比相对不大，但属于行业正常水平。公司市场、销售团队会与下游的方案
公司或者经销商一道基于公司产品和方案做市场推广及技术支持服务，服务好终端品牌。与此同时，基于目前拓展市场和
客户的迫切需求，2025年至今我们对于市场销售团队也做了一定的扩充，旨在拓展芯片产品的应用类型、更多品牌客户及
更多的细分市场，给公司带来更多的营收增长点。
Q2：公司的技术壁垒？
A2：公司经过多年自主创新形成了多项核心IP，主要分布在机器学习、SOC、ISP、音视频图像图形、短距离通讯等领
域；形成了一套切实可行的研发及量产流程；拥有一支专业覆盖面广的研发团队；芯片某些关键指标（如低功耗、图像信
号处理等）业界竞争处于优势地位，验证了团队、流程和技术的可行性和竞争力。与此同时，公司拥有数百项境内外知识
产权（包括专利、软著、集成电路布图设计等等），也能对公司的技术起到较为有效的保护作用。随着端侧、边缘侧智能
化需求兴起和普及、具身智能的发展，像公司这类平台型的企业能更迅速响应客户对功能高集成、低功耗等需求，快速利
用自身技术积累推出性能指标有竞争力的芯片产品，以抓住新品类发展的机会。
Q3：公司智能眼镜推广情况？
A3：公司的芯片和解决方案覆盖了AI音频眼镜、AI拍摄眼镜和AI 显示/投影眼镜等几类主流品类，可支持视频、音频
、无线连接等核心功能。2025年10月第四范式集团微克发布了基于公司芯片方案的AI智能眼镜，浩声科技发布了采用公司
方案的AI骑行眼镜。在近期正在举办的CES2026，也有合作伙伴携基于公司芯片的AI眼镜产品亮相展会。至今，公司的AI
眼镜相关芯片已经实现量产，还有更多终端产品的方案在推广和客户项目开发阶段，后续预计还会有更多客户产品上市及
量产。
Q4：思澈科技的芯片大多数应用于什么品类？
A4：思澈专注于AIoT领域高性能SoC芯片的研发与销售，以智能穿戴设备为核心场景，提供集成蓝牙通信、图形引擎
的超低功耗异构物联网平台芯片解决方案，并逐步拓展至智能家居、工业仪器等多元应用。其技术水平较高，与细分市场
同类产品对比，在射频、功耗等核心指标方面有领先优势。目前思澈的产品被小米、荣耀亲选、Keep、One Plus、Pebble
、小寻等国内外知名品牌厂商采用。近期基于思澈芯片的Pebble Round 2智能手表正式发布。
Q5：公司发布的低功耗蓝牙芯片可以应用在哪些产品上？
A5：公司目前蓝牙芯片可以用于AI耳机、AI眼镜、音箱、智能穿戴类（如智能头盔、智能手表/手环等）、智能玩具
等。
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参与调研机构：22家
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2025-12-25│安凯微(688620)2025年12月25日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题与公司的回复情况。
Q1：从今年公司技术论坛来看，AI眼镜是公司产品针对的重要终端应用方向之一。目前AI眼镜的客户导入情况？
A1：公司的芯片和解决方案覆盖了AI音频眼镜、AI拍摄眼镜和AI 显示/投影眼镜等几类主流品类，可支持视频、音频
、无线连接等核心功能。目前，AI眼镜芯片已经实现量产出货，还有更多终端产品的方案在推广和客户项目开发阶段，后
续预计还会有更多客户产品上市及量产。
Q2：关于边缘端，公司有什么研发或者产品规划？
A2：公司芯片业务目前主要应用于设备端，后续将向边缘端拓展和覆盖。从人工智能需求的角度，边缘端虽算力需求
规模不及云端，但本质上也属于大算力或者较大算力范畴。模型应用方面，边缘端与设备端的核心差异在于模型规模，设
备端AI基于大数据的小模型，而边缘侧需支持基于大数据的大模型运行。边缘侧芯片的研发目标是实现模型的稳定运行，
包括提升参数量支持，适配transformer架构、大视觉模型及各类复杂计算需求；功耗控制也是考虑范围内的问题；相关
技术还需解决带宽、存储器等问题。
公司此前投资了专注大视觉模型研发的视启未来。大视觉模型是机器人、具身智能及各类AI agent的核心技术支撑，
结合全球智能硬件市场对高能效计算与场景化AI解决方案的迫切需求，此举将助力公司打通软硬件技术协同创新链路，强
化在AI +场景应用领域的差异化竞争力。
Q3：今年公司发布的8款16颗芯片主要针对哪些应用领域？
A3：今年公司推出的新产品涉及视觉、音频、低功耗蓝牙、充电芯片等，可广泛拓展智能穿戴、运动相机、AI相机等
终端应用。这些芯片产品既有全新类型的芯片，比如AK5301光伏充电管理器件，也有升级迭代的产品。
Q4；未来产品研发的规划？
A4：大的趋势是从国产替代向通过创新实现技术/产品的世界/业界领先的目标推进。制程方面，也会基于端侧和边缘
侧对于功耗、集成度、处理性能等需求综合考虑，持续升级。目前公司在研项目包括采用12nm制程产品，规划中不排除采
用更先进制程。
Q5：思澈科技这个标的有什么优势和价值？
A5：多个维度：1）思澈科技的产品已经被市场验证，实现大规模出货，还拥有较好的客户资源，产品已经导入小米
、荣耀亲选、Keep、小寻等品牌供应链。2）其技术优势和团队优势也是显著的，标的公司的超低功耗技术、蓝牙通信技
术部分关键指标对标业界领先水平，团队深耕射频模拟、通信技术多年，拥有深厚的技术积累和产品实践经验。3）公司
与思澈科技的超低功耗物联网芯片业务在产品、技术、市场及客户、供应链等方面具有业务协同基础。在产品方面，两方
的融合有助于公司丰富物联网应用处理器芯片产品系列，进一步拓展公司产品在智能穿戴、健康设备、智能家居智能楼宇
、工业仪器仪表等领域的应用；在技术方面，公司将利用标的公司在超低功耗、蓝牙通信、模拟射频、电源管理及图形引
擎等核心技术，积极整合双方的研发资源，增强公司现有无线通信、超低功耗、图形引擎技术，提升公司整体的技术实力
和产品竞争力；在市场及客户方面，公司与标的公司将充分发挥各自的市场和客户优势，促进市场与客户协同，在巩固和
提升现有市场占有率的同时，拓展更广泛的市场领域；在供应链方面，与标的公司供应链的资源整合，有利于发挥规模效
应，挖掘供应链整合优势。
Q6：公司能给思澈科技赋能吗？
A6：上市公司将在确保对标的公司合理控制的范围内，支持思澈推进原有核心业务规划，补齐产品线，进一步扩大市
场份额。双方还可以在技术、IP、供应链、客户资源等双向赋能，加速双方技术与产品的深度融合，推动新的成果快速落
地。
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