研报评级☆ ◇688626 翔宇医疗 更新日期：2026-06-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-24
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 2 1 0 0 0 3
3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 2 1 0 0 0 3
1年内 2 1 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.42│ 0.64│ 0.49│ 0.62│ 0.76│ 0.93│
│每股净资产(元) │ 13.07│ 12.74│ 12.93│ 13.46│ 13.99│ 14.64│
│净资产收益率% │ 10.86│ 5.05│ 3.78│ 4.64│ 5.46│ 6.37│
│归母净利润(百万元) │ 227.14│ 102.94│ 78.16│ 97.24│ 118.00│ 141.62│
│营业收入(百万元) │ 744.81│ 743.53│ 767.75│ 864.76│ 983.28│ 1121.18│
│营业利润(百万元) │ 244.63│ 108.51│ 76.71│ 101.32│ 121.90│ 146.09│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-24 买入 维持 --- --- --- --- 中信建投
2026-05-06 未知 未知 --- 0.63 0.75 0.96 信达证券
2026-04-28 增持 维持 --- 0.58 0.69 0.82 光大证券
2026-04-28 买入 维持 --- 0.65 0.84 1.01 开源证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-24│翔宇医疗(688626)收入端延续增长趋势，加大脑机接口等新业务投入 │中信建投 │买入
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核心观点
公司25全年及26Q1业绩符合预期，25年研发及销售投入增加短期影响利润，26Q1公司积极推进降本增效措施，利润端
实现快速增长。短期来看，公司传统康复业务有望稳步恢复，脑机接口等新业务开始贡献收入，预计今年全年收入有望实
现稳健增长。中长期来看，康复设备行业在政策支持与老龄化需求的双重驱动下将持续扩容，公司凭借在脑机接口、康复
机器人等领域的先发优势和技术积累，有望逐步构建生态壁垒，打开新的增长空间。
事件
公司发布2025年报及2026一季报
公司2025年实现营收7.68亿元（同比+3.26%），归母净利润0.78亿元（同比-24.08%），扣非归母净利润0.58亿元（
同比-35.23%）。EPS为0.51元/股。
公司26Q1实现营收1.93亿元（同比+3.78%），归母净利润0.25亿元（同比+10.33%），扣非净利润0.23亿元（同比+24
.51%）。EPS为0.16元/股。
简评
收入端延续增长趋势，利润端因战略性投入短期承压
公司25全年及26Q1业绩符合预期，25年收入延续增长态势，利润下滑主要系公司坚持前瞻性战略布局，持续加大在脑
机接口、康复机器人等前沿领域的研发投入，并加大市场推广活动力度所致。25年公司研发投入达1.89亿元，同比增长24
.47%，研发投入占营收比例提升至24.65%，为长期业务升级转型持续蓄力。26Q1公司收入延续增长趋势，利润端由于低基
数效应和降本增效，增速明显快于收入端。
公司作为国内康复医疗器械行业内的领军企业，产品体系完整，构建覆盖康复理疗、康复训练等十大门类、上千种产
品的全产业链布局。分业务看，25年康复评定设备（收入0.41亿元，同比+46.67%）和康复训练设备（收入1.76亿元，同
比+7.00%）增长较快，而康复理疗设备收入4.78亿元、同比下滑5.22%。
构建“设备+算法+方案”一体化优势，脑机接口商业化进程全面提速
公司自2015年起布局脑机接口，已实现核心技术自主可控，自主研发并生产脑机接口核心的脑电信息采集装置以及配
套的康复设备，解决了行业内普遍存在的“设备孤岛化”痛点。公司已有两款脑电采集装置取得二类医疗器械注册证，并
正加速构建覆盖多个场景的脑机接口康复中心整体解决方案，并开始商业化推广。截至2026年1月，公司脑机接口产品已
进入全国超过600家头部医院，商业化进程和临床落地加速。
在研“脑控-康复外骨骼机器人”，实现脑机接口技术与康复机器人深度融合
公司积极推动脑机接口技术与康复机器人的深度融合，在研的脑控-康复外骨骼机器人旨在解决传统康复中患者参与
度不足的问题。通过捕捉患者的大脑意图信号直接驱动机器人，形成“中枢-外周-中枢”的闭环康复流程，有望显著提升
重度功能障碍患者的主动功能重建效果。目前，轻量化便携式外骨骼机器人产品预计2026年上半年可取得注册证。
公司26年整体收入有望实现稳健增长，新业务未来贡献可期
展望2026年，随着医疗机构采购需求逐步回暖，公司主业收入有望实现稳健增长。随着脑机接口相关产品陆续获批上
市，以及近20个省市已出台相关收费标准，公司脑机接口业务商业化推广有望加速，逐步开辟第二增长曲线。同时，随着
费用端的控制优化，公司利润端增速有望快于收入增速。
25年研发投入明显增加，26Q1降本增效成效显著
2025年公司整体毛利率66.63%，同比下降0.79个百分点。销售费用率30.33%，同比提升约1.42个百分点，主要系营销
人员增加及新产品市场推广活动增加所致；公司整体研发投入占营收比例24.65%，同比+4.20pct，主要与脑机接口及康复
机器人相关研发投入增加有关；管理费用率8.48%，同比提升0.38个百分点。公司经营活动产生的现金流量净额为1.90亿
元，同比有所增长，且显著高于净利润，现金流状况健康。2026Q1公司毛利率68.2%（+2.9pct），期间费用率53.77%（-3
.79%），其中销售费用率及研发费用率同比均有所下降。
盈利预测与估值
短期来看，公司传统康复业务有望稳步恢复，脑机接口等新业务开始贡献收入，预计今年全年收入有望实现稳健增长
。中长期来看，康复设备行业在政策支持与老龄化需求的双重驱动下将持续扩容，公司凭借在脑机接口、康复机器人等领
域的先发优势和技术积累，有望逐步构建生态壁垒，打开新的增长空间。我们预测2026-2028年，公司营业收入分别为8.4
6、9.23和10.00亿元，分别同比增长10.20%、9.11%和8.30%；归母净利润分别为0.93、1.07和1.21亿元，分别同比增长18
.96%、15.07%和13.53%。维持“买入”评级。
风险分析
1）行业政策变化风险：目前康复医疗行业受政策支持，后续政策变化可能影响厂家产品的利润率水平；部分国内政
策等因素有不可预测性，我们的盈利预测有达不到的风险，如医疗行业合规加强等政策因素可导致部分地区招标需求延后
。2）市场竞争加剧风险：国内康复设备生产厂商较多，不排除部分中小厂商借助集采取得市场份额，导致市场竞争进一
步加剧。3）研发进度不及预期风险：公司目前研发布局脑机接口及外骨骼机器人产品，新产品的研发存在不确定性，如
果研发进度不及预期，可能将会一定程度上影响公司未来的成长天花板。4）商业化进度不及预期风险：脑机接口技术从
实验室到商业化应用的转化难度大，需要大量的资金投入和时间成本，且存在商业化进度不及预期的风险。
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2026-05-06│翔宇医疗(688626)2026Q1盈利能力迎拐点，脑机接口布局渐入收获期 │信达证券 │未知
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事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年营收7.68亿元（yoy+3.26%），归母净利润0.78亿元（yoy-24.08
%），扣非归母净利润0.58亿元（yoy-35.23%）。2026Q1营收1.93亿元（yoy+3.78%），归母净利润0.25亿（yoy+10.33%）
，扣非归母净利润0.23亿元（yoy+24.51%）。
点评：
2025全年收入稳健增长，战略性加大研发投入致利润短期承压，海外业务表现亮眼。2025年营收7.68亿元（yoy+3.26
%），分业务看，受医保政策整合影响，占比较大的康复理疗设备业务收入为4.78亿元（yoy-5.22%）；康复训练设备收入
1.76亿元（yoy+7.00%）；康复评定设备业务保持快速增长，营收0.41亿元（yoy+46.67%）。2025年利润端短期承压，归
母净利润为0.78亿元（yoy-24.08%），主要系公司为构筑长期核心竞争力，战略性加大前沿技术布局，研发投入达1.89亿
元（yoy+24.47%），占营收比重提升至24.65%，同时部分在建项目转固导致折旧摊销增加。公司全球化战略布局初见成效
，境外收入实现1579.3万元，同比增长52.83%，多款产品取得CE-MDR认证，为海外市场拓展打开空间。
2026Q1盈利能力迎来拐点，降本增效成果初显。2026Q1公司在营收微增3.78%的背景下，盈利能力显著修复，扣非归
母净利润实现0.23亿元，同比增长24.51%，归母净利润同比增长10.33%。盈利改善主要得益于公司费用管控成效显著，期
间费用率同比下降约4个百分点，其中销售费用同比减少2.6%。同时，公司经营质量向好，一季度经营性现金流净额同比
增长14.5%，与利润增速匹配。截至2025年末，公司合同负债达1.81亿元，同比增长41.8%，充沛的在手订单为2026年业绩
增长奠定坚实基础。
脑机接口布局渐入收获期，技术与渠道优势构筑核心壁垒。公司前瞻布局的脑机接口业务正加速从研发走向商业化，
成为未来核心增长引擎。公司拥有核心算法知识产权，自主研发高精度多模态脑机接口康复设备，立足解决临床适用需求
。目前，公司已成立Sun-BCILab脑机接口实验室，聚焦五大研发方向，涵盖了脑电采集装置（SunLink）、脑控产品（Sun
Brain）、生活场景类产品（SunLive）、自研算法（SunDip）、大脑生物医学（SunBME）。2025年公司取得2款脑电采集
装置的注册证，助力公司构建脑机接口康复中心整体解决方案，多场景脑机接口+康复全链条产品生态，助力多家三甲医
院建立脑机接口研究型病房、脑机接口临床研究与转化创新中心等，开展临床验证与应用推广。
盈利预测：我们预计公司2026-2028年营收分别为8.63、10.05、11.88亿元，同比增速分别为12.4%、16.4%、18.2%，
实现归母净利润为1.0、1.2、1.53亿元，同比分别增长28.1%、19.6%、27.8%，对应PE分别为97、81、63倍。
风险因素：1）康复医疗器械集中采购降价的风险；2）脑机接口等新产品注册审批进度存在不确定性，可能影响商业
化节奏；3）市场竞争加剧风险。
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2026-04-28│翔宇医疗(688626)2026Q1边际改善，脑机接口+康复业务前景可期 │开源证券 │买入
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2026Q1边际改善，脑机接口+康复业务前景可期，维持“买入”评级
公司2025年实现营收7.68亿元（+3.26%，同比，下同），归母净利润0.78亿元（-24.08%）。2026Q1实现营收1.93亿
元（+3.78%），归母净利润0.25亿元（+10.33%），边际改善显著。2025年公司销售费用率30.33%（+1.42pct），管理费
用率8.48%（+0.38pct），研发费用率22.8%（+2.35pct），费用率上升主要系公司持续加大市场和研发投入，以及股份支
付费用和折旧摊销增加。销售毛利率66.63%（-0.79pct），净利率9.9%（-3.93pct）。考虑到公司持续加码研发投入、在
建工程投入运营导致折旧摊销增加等，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为
1.04/1.35/1.61亿元（原值2.14/2.77亿元），EPS分别为0.65/0.84/1.01元，当前股价对应P/E分别为87.9/68.2/57.0倍
，但公司脑机接口+康复全链条布局，商业化推广加速，产品结构持续优化，盈利能力不断提升，因此维持“买入”评级
。
脑机接口+康复全链条布局，临床应用与推广加速
公司前瞻布局脑机接口及康复机器人等前沿技术，组建康复机器人实验室、成立Sun-BCILab脑科学实验室，为技术创
新提供持续动力。公司全面布局脑机接口前沿技术领域，已实现硬件、专用芯片、电极、核心算法、脑机交互康复设备全
链条关键环节自主可控与技术突破，构建“底层技术自研+核心设备自制”双重优势。2025年公司取得两款脑电采集装置
的注册证，助力公司构建脑机接口康复中心整体解决方案，多场景脑机接口+康复全链条产品生态，助力多家三甲医院建
立脑机接口研究型病房、脑机接口临床研究与转化创新中心等，开展临床验证与应用推广。
研发投入持续加码，科技成果颇丰已步入收获期
公司专利等核心技术不断突破，已累计获得各项授权专利合计2493项，其中授权发明专利235项；新增软件著作权59
项，累计获得258项；新增省级科技成果101项，累计获得294项；新增医疗器械注册证/备案凭证55项，累计获得394项。
公司多项成果公司牵头申报的“面向难治性抑郁症的闭环经颅刺激系统”项目，入围工信部、国家药监局2025年人工智能
医疗器械创新任务揭榜挂帅单位名单;经颅磁刺激器、上下肢主被动康复训练仪(脑机接口)两大推广应用项目，入选工信
部、国家卫健委、国家药监局2025年高端医疗装备推广应用项三;牵头承担的“面向居家场景的助浴专用护理机器人研发
及应用试点”项目，入选国家智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点项目名单。
风险提示：产品研发、注册不及预期，汇率波动风险，应收账款坏账风险。
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2026-04-28│翔宇医疗(688626)2025年年度及2026年第一季度报告点评：25年业绩短期承压│光大证券 │增持
│，脑机接口成果丰硕 │ │
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事件：公司发布2025年年度报告及2026年第一季度报告。2025年公司实现营业收入7.68亿元，同比增长3.26%；实现
归母净利润0.78亿元，同比减少24.08%；扣非归母净利润0.58亿元，同比减少35.23%。2026年第一季度，公司实现营业收
入1.93亿元，同比增长3.78%；归母净利润0.25亿元，同比增长10.33%；扣非归母净利润0.23亿元，同比增长24.51%；经
营活动现金流量净额0.24亿元，同比增长14.48%。
点评：
2025年营收稳健增长，利润端短期承压：2025年公司营收同比增长3.26%，其中康复理疗设备（YOY-5.22%）、康复训
练设备（YOY+7.00%）及康复评定设备（YOY+46.67%）。归母净利润同比下降24.08%。分季度看，Q4单季归母净利润达0.3
4亿元，环比大幅改善，盈利能力逐步修复。
研发强度持续提升，脑机接口成果丰硕：2025年公司研发投入1.89亿元，占营收比重高达24.65%，同比提升4.20个百
分点。2025年末研发人员687人，占员工总数比例31.30%。公司在前沿领域布局领先，脑机接口等方向持续突破。
2025年公司牵头申报的“面向难治性抑郁症的闭环经颅刺激系统”入围工信部、国家药监局人工智能医疗器械创新任
务揭榜挂帅名单，多项脑机接口及康复机器人项目入选国家级推广应用项目，技术创新成果丰硕。
海外业务高速增长，全球化布局加速：2025年公司境外收入0.16亿元，同比增长52.83%。公司聚焦“一带一路”沿线
国家，积极推动CE、FDA认证，产品已进入东南亚、中东、中亚、南美、非洲等30多个国家和地区，全球化战略初显成效
。
盈利预测、估值与评级：考虑行业景气度复苏对公司带来的积极影响，我们上调公司26-27年的归母净利润预测为0.9
2/1.10亿元（原预测值为0.67/0.83亿元，分别上调37.3%/32.5%），同时引入28年归母净利润预测为1.31亿元，现价对应
26-28年PE为102/85/71倍。公司作为国内康复医疗器械龙头，有望充分享受康复产业高景气，维持“增持”评级。
风险提示：康复科建设放缓；行业竞争加剧；业务规模扩张带来的管理风险等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：24家
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2026-05-12│翔宇医疗(688626)2026年5月12日-29日投资者关系活动主要内容
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河南翔宇医疗设备股份有限公司于2026年5月12日、5月20日、5月29日在“十五五·科创惠民——科创板企业成果转
化与民生赋能之2025年度医疗器械行业集体业绩说明会”、公司现场参观交流、线上交流举行投资者关系活动，参与单位
名称及人员有深圳晋合投资、海富投资，上市公司接待人员有董事长、总经理、技术总监：何永正，董事、副总经理、董
事会秘书：郭军玲，财务总监：金宏峰，董秘助理、投资总监：史晓夏，证券事务代表：吴利东。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202605/88469688626.pdf
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参与调研机构：36家
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2026-04-24│翔宇医疗(688626)2026年4月24日投资者关系活动主要内容
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一、公司经营情况
2025年全年到2026年第一季度，公司营收稳健，净利润转增长，盈利拐点明确。
2025年，公司营收表现企稳回升，净利润下降趋势收窄。2025年，公司实现营业收入76,774.74万元，同比增长3.26%
；归属于上市公司股东的净利润7,815.64万元，同比下降24.08%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,82
7.33万元，同比下降35.23%。
2026年第一季度，公司营收稳健，净利润转增长，盈利拐点明确。2026年第一季度，公司实现营业收入19,308.07万
元，同比增长3.78%；归属于上市公司股东的净利润2,532.20万元，同比增长10.33%；归属于上市公司股东的扣除非经常
性损益的净利润2,329.31万元，同比增长24.51%。
综合来看，公司营收稳健回升，净利润/扣非净利润转增长，拐点明确，公司经营效率与盈利水平同步修复。特别是2
026年第一季度，公司营业收入实现稳健增长；销售费用同比减少，费用精细化管控见成效；研发投入同比持平，投入节
奏更趋稳健。公司盈利拐点确认，正向变化显著。
二、问答交流
1、2025年康复理疗设备收入同比下降的原因？2026年康复理疗、康复训练、康复评定三类业务增长预期？
答：2025年公司康复理疗设备收入同比略有回落，主要系医保收费政策整合调整，院端需求阶段性承压，属于行业对
政策变化的正常反馈。公司已陆续推出上肢/下肢康复机器人、外骨骼机器人等运动康复产品，有望逐步对冲相关影响。
2026年，公司力争实现康复理疗、康复训练、康复评定三大业务均两位数增长，叠加脑机接口产品贡献，驱动整体营
收稳健提升。
2、公司自研脑机接口芯片的核心优势、成本优势及占比情况？
答：公司脑机接口芯片为全自研，核心优势在于全产业链自主可控、深度适配康复医疗场景。芯片价差对整机成本影
响有限，核心价值体现在迭代速度、系统兼容性、长期升级能力三大维度。
相较外采方案，自研芯片在临床适配、成本管控、质量稳定性上更具优势，研发周期可紧密贴合临床需求，保障产品
升级节奏高效协同。
3、“脑机接口+康复”对疗效的提升？公司渠道终端的优势？
答：临床应用数据显示，脑机接口与康复设备融合后，康复效果与效率有效提升。传统康复以被动刺激外周神经与肌
肉为主，缺乏大脑主动参与；脑机接口可实时捕捉患者运动意图的脑电信号，驱动外部设备完成动作，并通过感觉神经反
馈至大脑，形成“脑-机-神经-肌肉”闭环康复，将被动治疗升级为主动康复模式，疗效更优。
目前公司已与数百家高等级医院建立脑机接口创新协作网络，为临床验证、数据积累与产品迭代提供坚实支撑。
4、脑机接口产品医保收费政策落地情况？2026年公司相关合作医院预计转化收入贡献比例？
答：全国已有20余省市出台脑机接口相关收费项目，但正式全面落地尚需时间，当前多数医院以免费试用或按普通康
复项目收费为主，收费标准与路径仍待明确，政策推动需要一定周期。
现阶段脑机接口产品主要通过医企协同、科研合作、临床研究（GCP/IIT）模式进入标杆医院，重点用于病例积累、
数据验证与专利布局。随着技术从科研探索迈入临床应用，注册证落地后将显著加速商业化进程，为营销体系注入新动能
。
5、公司一季度脑机接口产品的收入占比？2026年公司在费用端的规划？
答：目前脑机接口相关收入占比仍处低位，以临床试用与科研合作为主；预计取得注册证后将迎来放量增长。
公司坚持研发引领、创新驱动发展战略，研发投入将保持稳定合理水平；同时持续强化费用精细化管控，2026年销售
费用率有望维持稳健。
6、请问公司在家用消费、康复居家化板块的布局？
答：居家康复是公司核心战略方向，提出“治疗仪器家电化、康复辅具家居化”研发目标，推动B端能力向C端延伸，
实现康复设备智能化、小型化、便携化、易用化，成为家庭健康标配。
公司已布局智能助站沙发、扶手茶几、多功能理疗座椅等产品，集成温热、盆底磁、电疗、光疗等功能；院端主力产
品亦在加速轻量化与操作简化，适配家庭场景。
目前相关产品研发、电商渠道、注册认证同步推进，中短期将迎来多款居家产品获批并实现销售放量。
7、“长护险”是否已为公司带来订单？未来三年康养业务空间展望？公司康养板块的渠道建设？
答：当前长护险仍以养老照护、上门护理服务为主，康复设备渗透率较低，暂未形成显著订单贡献，主要受制于服务
人员操作能力、设备上门合规规范两大瓶颈，政策落地与生态培育尚需时间。
公司高度重视长护险赛道，持续跟进政策、参与生态共建，探索康复装备与长护险服务的融合路径。
作为国家级智慧健康养老试点示范企业，公司构建覆盖助眠、助立、助行、助听、助看、助浴、疼痛管理、治未病、
长期护理的全谱系康复装备+智慧康养综合解决方案，持续完善康养渠道布局。
8、公司海外业务情况及2026年目标？
答：公司前期海外业务基数低，2025年增速较快（超50%）。公司海外战略聚焦资质突破+渠道深耕：优先推进CE、FD
A认证，通过国际展会拓展经销商网络，强化学术推广与合作伙伴赋能，借助国际专家学术影响力提升品牌势能，2026年
力争海外收入实现更高质量增长。
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参与调研机构：37家
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2026-03-03│翔宇医疗(688626)2026年3月3日-12日投资者关系活动主要内容
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1、请问公司传统主业情况及2026年的主要战略布局方向？
答：2025年，面对复杂的市场环境，公司积极应对挑战，传统主业保持了稳健的发展态势。近年来，公司持续加大在
研发创新等核心领域的投入，为未来发展奠定坚实基础。
2026年，公司将继续聚焦核心优势，一方面巩固和提升压电式冲击波等大单品的市场地位；另一方面，重点布局多模
态、多范式非侵入式脑机接口产品，AI理疗机器人、外骨骼机器人等康复机器人产品，AI医疗产品等战略新兴领域，培育
新的增长引擎。同时，公司将积极探索理疗设备家居化、国际化等新的业务增长点，推动公司实现高质量发展。
2、目前公司海外业务情况及2026年目标？注册规划？
答：公司海外业务基数尚小，但正处于快速发展阶段，展现出良好的增长势头。目前，公司产品已在东南亚、俄罗斯
、欧盟等多个国家和地区获得注册认证，并积极推进部分产品的FDA认证工作。2026年，公司将继续加大海外市场开拓力
度，重点突破国际权威认证，深耕“一带一路”沿线国家市场。通过积极参加国际展会、加强渠道建设、深化国际合作等
方式，不断提升公司产品的国际市场份额和品牌影响力。
3、脑机接口产品的下证进展？
答：脑机接口作为国家重点培育的未来产业，受到政策的大力支持和积极引导。公司高度重视脑机接口产品的研发与
注册工作，目前已有相关产品提交注册申请，公司正积极推进注册进程。公司将凭借在技术研发、产品矩阵、营销体系等
方面的综合优势，加速脑机接口产品的商业化落地。
4、脑机接口产品的收费目录、收费标准及未来趋势？
答：国家医保局2025年初发布对脑机接口康复收费的指导意见，目前已有20余个省市出台脑机接口相关收费标准，充
分体现了国家对脑机接口产业发展的支持。随着行业的不断发展和政策的持续完善，脑机接口相关收费标准将更加清晰和
完善。公司将持续关注政策动态，积极配合相关部门的工作，推动脑机接口技术更好地服务于临床需求。
5、公司在适老化应用与居家养老板块的布局？
答：适老化与居家养老是公司“十五五”期间重点布局的战略方向之一。公司积极响应国家医养结合政策，依托自身
技术优势，将于年内推出一系列适用于居家、康养机构等场景的康复设备和解决方案，如智能睡眠床垫、音波律动、水疗
按摩、微高压氧舱等产品，能够满足老年人在健康管理、社交娱乐等方面的多元化需求。未来，公司将进一步完善产品体
系，提供“医康养护”全方位的解决方案，助力养老产业高质量发展。
6、与其他非侵入式脑机接口企业相比，公司的核心竞争优势是什么？
答：公司的核心竞争优势在于实现了“脑机接口技术”与“自有康复设备”的深度融合与一体化研发。公司自主研发
并掌握了芯片、电极、算法、整机等脑机接口核心技术，并拥有完善的康复装备体系，确保了脑电采集装置与康复设备之
间的高度兼容性和稳定性。这种“一体化”解决方案模式，在技术迭代速度、产品性能和用户体验等方面形成了显著优势
，构筑了公司在脑机接口领域的核心竞争力。
7、业绩快报反映出公司第四季度净利润情况有所好转，是不是代表今年有向好趋势？
答：2026年，公司整体经营保持稳定，营收实现稳步增长。由于公司持续加大研发投入和市场拓展力度，相关费用有
所增加，对当期净利润产生了一定影响。随着各项投入的逐步落地和费用的趋于稳定，公司第四季度净利润呈现环比改善
的良好态势。2026年，公司将继续聚焦核心业务，优化成本结构，预计净利润将实现稳步修复和提升。
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参与调研机构：208家
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2026-01-07│翔宇医疗(688626)2026年1月7日、13日投资者关系活动主要内容
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一、参观、体验活动
参观公司厂区、康复医学博物馆（筹）、康复装备展览中心，体验脑机接口等设备。
二、问答交流
1、2026年哪些脑机接口产品商业化落地有望取得较好成果？
答：公司脑机接口产品覆盖的作业疗法、运动疗法、认知言语、吞咽等康复场景有望快速落地。如脑机接口吞咽电刺
激产品，可捕捉患者脑电信号形成闭环治疗，解决传统吞咽障碍治疗依赖医患配合、患者易误呛的痛点，已获得多家医院
、数百个临床案例的正向反馈；脑机接口上下肢主被动康复训练系统、脑机接口手功能康复设备等康复科刚需产品，覆盖
临床多场景需求，可较快实现商业化落地。
2、与其他非侵入式脑机接口企业相比，公司的核心竞争优势是什么？
答：公司的核心优势在于“脑机接口技术+自有康复设备”的深度融合，公司自研自产芯片、电极、算法、整机等脑
机接口核心部件和技术，同时具备行业内较全体系的康复装备基础，保障脑电采集装置和康复设备实现较好的兼容性及链
接。
公司提供的是脑机接口赋能的整套解决方案，而非单点产品。这种“一体化”研发模式在设备兼容性、稳定性和迭代
速度上，为公司脑机接口布局与发展构建了较宽的护城河。
公司相关产品已进入600多家三甲医院，2026年目标覆盖超千家三甲医院，商业化进程和临床落地加速。
3、公司在侵入式脑机接口领域的具体布局是什么？
答：目前公司聚焦非侵入式康复全场景布局，同时已启动侵入式领域的探索，与西安交大共建的康复器械实验室已开
展侵入式相关实验，将重点关注与公司现有渠道、市场应用范围高度契合的侵入式/半侵入式技术方向。公司将依据临床
效果验证，优先选择落地速度快、患者接受度高的细分方向。
4、消费级脑机接口产品的研发方向和销售渠道是什么？
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