研报评级☆ ◇688628 优利德 更新日期：2026-05-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-13
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 2 0 0 0 0 2
1年内 3 0 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.46│ 1.65│ 1.35│ 2.00│ 2.70│ ---│
│每股净资产(元) │ 10.74│ 11.10│ 11.32│ 14.64│ 17.34│ ---│
│净资产收益率% │ 13.56│ 14.85│ 11.95│ 14.82│ 17.03│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 161.39│ 183.40│ 151.23│ 222.00│ 302.00│ ---│
│营业收入(百万元) │ 1020.16│ 1130.40│ 1220.76│ 1543.00│ 1857.00│ ---│
│营业利润(百万元) │ 179.76│ 201.06│ 147.97│ 245.00│ 332.00│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-13 买入 维持 --- 2.00 2.70 --- 浙商证券
2026-04-03 买入 首次 --- 2.00 2.70 --- 浙商证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-13│优利德(688628)点评报告：拟收购信测通信，光通信测试设备成长空间打开 │浙商证券 │买入
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拟收购信测通信：切入光通信测试设备领域，成长空间打开
1）据公司公告，公司拟以不超过8,600万元现金收购信测通信五名股东持有的26,454,816股股份（占总股本51%），
交易完成后信测通信将成为其控股子公司并纳入合并报表。
2）信测通信财务摘要：截至2025年6月30日（未经审计），信测通信资产总额1.02亿元，净资产8,970.75万元；2024
年全年实现营业收入7,765万元、净利润1,473万元；2025年上半年营收3,425万元、净利润356万元。
3）信测通信业务：从事光网络建设维护产品及电磁环境安全监测产品，产品主要包括：通信光功率计等基础仪表、
光时域反射仪产品（OTDR）、光纤传感产品和电磁测量产品四大类。下游覆盖光电和电磁测量领域。本次收购有望打开公
司在光通信检测设备领域的成长天花板，期待空间打开。
测试仪器：中高端产品国产替代进行时，工业设备更新周期贡献增量
1）行业空间：据Frost&Sullivan，2029年全球电子测量仪器产品及测试测量系统市场规模有望达2074.2亿元，2025-
2029年CAGR约8%。
2）竞争格局：中高端测试仪器价格显著高于低端产品，高性能芯片限制国内厂商集中在中低端产品领域，中高端市
场主要为国外企业主导。
3）公司深耕测试测量仪器仪表领域多年，产品在性能、可靠性及综合性价比方面具备显著优势。拥有芯片自研能力
，已有3款芯片批量应用示波器产品中。
专业仪表：越南产能新布局打开成长边界，收购信测通信强化产品矩阵
1）行业趋势：受光伏、电力增长驱动，公司专业仪表为高端化主力，可满足光伏、电力行业运维测试需求。
2）越南基地：AI数据中心驱动美国电力需求及投资双增，公司越南生产基地已于25H1投产，可有效承接美国增量需
求，进入成长快车道。
3）加码光通信：公司拟收购信测通信51%股权，25H1公司光电测量基础仪表、光时域反射仪表营收占比分别为57%、3
1%，毛利率分别为48%、52%，产品高端化布局凸显。未来随AIDC光模块建设进一步加快，公司有望受益。
盈利预测与估值
预计2025-2027年公司归母净利润为1.52/2.22/3.02亿元，同比增长-17%/46%/36%，对应PE分别为47/32/23倍。维持
“买入”评级。
风险提示：智能电力产品竞争加剧；宏观环境风险。
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2026-04-03│优利德(688628)深度报告：仪器仪表国产替代领军者，全球化+高端化打开成 │浙商证券 │买入
│长空间 │ │
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优利德：专注测试测量仪器仪表，高端化、全球化布局打开成长空间
公司专注于测试测量仪器仪表，主要产品包括通用仪表、专业仪表、测试仪器、温度及环境测试仪表等。2022-2024
年公司营收CAGR达12.6%，归母净利润CAGR达25%。公司深耕测试测量仪器仪表领域多年，为国产替代重要标的，专业仪表
、测试仪器有望贡献增量。
测试仪器：中高端产品国产替代进行时，工业设备更新周期贡献增量
1）行业空间：目前国家重大平台的仪器设备平均使用年份为10.1年，使用年份在10年以上的仪器设备占整体数量的4
0%，2026年更新周期有望启动。随着5G、物联网等新兴领域逐渐成熟，其测试需求有望打开。据Frost&Sullivan，2029年
全球电子测量仪器产品及测试测量系统市场规模有望达2074.2亿元，2025-2029年CAGR约8%。
2）竞争格局：中高端测试仪器价格显著高于低端产品，高性能芯片限制国内厂商集中在中低端产品领域，中高端市
场主要为国外企业主导。
3）公司深耕测试测量仪器仪表领域多年，产品在性能、可靠性及综合性价比方面具备显著优势。拥有芯片自研能力
，已有3款芯片批量应用于公司示波器产品中。目前公司产品平均单价仅约为同业公司的20%-25%，未来提升空间大。
专业仪表：越南产能新布局打开成长边界，收购信测通信强化产品矩阵
1）行业趋势：受光伏、电力增长驱动，公司专业仪表为高端化主力，可满足光伏、电力行业运维测试需求。
2）越南基地：AI数据中心驱动美国电力需求及投资双增，公司越南生产基地已于25H1投产，可有效承接美国增量需
求，进入成长快车道。
3）加码光通信：公司拟收购信测通信51%股权，信测通信生产的仪器仪表可用于光通信领域，25H1公司光电测量基础
仪表、光时域反射仪表营收占比分别为57%、31%，毛利率分别为48%、52%，产品高端化布局凸显。未来随AIDC建设进一步
加快，公司有望受益。
盈利预测与估值
预计2025-2027年公司归母净利润为1.52/2.22/3.02亿元，同比增长-16.94%/45.69%/36.16%，对应PE分别为38/26/19
倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：智能电力产品竞争加剧；宏观环境风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：58家
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2026-04-24│优利德(688628)2026年4月24日投资者关系活动主要内容
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公司与投资者就2025年年度报告以及2026年第一季度的经营情况等方面进行了交流，沟通主要内容与公司公告、定期
报告内容一致，具体如下：
1、公司一季度业绩取得大幅增长的主要原因?
答：主要受益于公司高端化、专业化、国际化的战略规划持落地，市场开拓取得较快进展，此外，越南工厂的达产使
得海外订单交付能力大幅提升，叠加下游需求旺盛，公司营业收入与盈利均取得良好表现。
2、公司一季度毛利率回升的主要原因？
答：2025年公司因为关税和越南工厂的产能爬坡，毛利率小幅下降，今年开始越南工厂达产，上述因素的影响消除，
带动了我们一季度毛利率的同比提升，并创下单季新高。
3、公司在国内和越南产能的布局情况和规划，未来国内外收入占比的变化趋势？
答：目前国内的产能储备充裕，越南工厂已实现满产，未来将根据订单情况考虑增加产线运行时间或扩大场地。从收
入占比来看，预计国外收入占比仍会持续高于国内。
4、上游原材料价格上涨的情况下，公司是否能转移成本压力？
答：一方面公司在原材料方面提前做了较为充裕的储备，二是如果遇到成本压力公司会根据成本变化情况及时调整价
格，公司的价格传导是较为顺畅的。
5、公司仪器产品今年还有什么新品规划？
答：近年来，我们全线的仪器产品每年都会有更新迭代，4月20日刚召开了春季新品发布会，又增加了矢量网络分析
仪和高精度源表的新品类，示波器也更新高带宽的8通道产品，其他产品线后续也将持续发布新品，敬请期待。
6、介绍一下收购的信测通信公司情况，布局的产品主要有哪些？
答：信测通信2004年创立于上海，是一家专业从事光电和电磁测量领域的国家高新技术公司，主营光通信仪器仪表、
光缆监控系统、光纤传感系统、电磁辐射监测系统及相关服务，产品包括光功率计、光纤熔接机、光时域反射仪、电磁辐
射检测仪等，公司在行业内有超过20年经验积累，已获得国家级专精特新“小巨人”认定。根据公司最新年报显示，截至
2025年底，公司有研发人员61人，占比超32%；2025年公司营收8443万元，归母净利润1638万元，均取得良好增长。
7、公司并购后的整合方向是什么？
答：并购后我们会根据双方的优势资源进行持续的销售、生产、研发方向的整合，总体将围绕优利德一贯施行的“高
端化、专业化、国际化”路线进行发展。
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