价值分析☆ ◇688629 华丰科技 更新日期：2024-11-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 4 1 0 0 0 5
6月内 6 3 0 0 0 9
1年内 6 4 0 0 0 10
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.19│ 0.25│ 0.16│ 0.23│ 0.46│ 0.62│
│每股净资产(元) │ 1.93│ 2.18│ 3.26│ 3.46│ 3.81│ 4.30│
│净资产收益率% │ 10.00│ 11.54│ 4.82│ 6.52│ 12.22│ 14.14│
│归母净利润(百万元) │ 75.54│ 98.78│ 72.37│ 107.53│ 212.43│ 285.18│
│营业收入(百万元) │ 831.33│ 983.99│ 903.64│ 1332.80│ 2081.02│ 2731.64│
│营业利润(百万元) │ 71.95│ 91.62│ 50.12│ 94.00│ 192.00│ 255.71│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-05 买入 首次 --- 0.22 0.48 0.71 国海证券
2024-10-19 买入 首次 --- 0.23 0.66 0.77 德邦证券
2024-09-10 增持 维持 --- --- --- --- 中信建投
2024-08-31 买入 维持 --- 0.19 0.58 0.81 长江证券
2024-08-28 买入 维持 --- 0.22 0.32 0.45 国联证券
2024-08-16 买入 首次 --- 0.24 0.43 0.58 开源证券
2024-08-12 买入 首次 --- 0.22 0.32 0.45 国联证券
2024-06-29 增持 首次 --- 0.26 0.46 0.55 招商证券
2024-05-23 增持 维持 --- --- --- --- 中信建投
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-05│华丰科技(688629)2024年三季报点评：Q3营收同比+30%，加速拓展通讯新业务
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盈利预测和投资评级：公司是我国率先从事电连接器研制和生产的核心骨干企业及高新技术企业，有望受
益于AI算力高景气带来的连接器成长机会。预计公司2024-2026年营业收入13.30/21.24/28.42亿元，归母净利
润1.02/2.22/3.29亿元，当前股价对应2025-2026年PE为79/53X，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-10-19│华丰科技(688629)国产算力技术、产能跃升，带来业绩、估值高弹性
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投资建议：投资建议：我们预计公司2024-2026年总收入为1049/2495/2813百万元。对应10月17日PE倍数
为125.67/43.66/37.86倍。选取中航光电、航天电器、陕西华达作为可比公司，可比公司2024-2026年平均PE
倍数为40.10/31.70/26.24。公司市盈率高于可比公司平均水平。防务领域，公司拥有高技术护城河，同时拥
有核心客户供应资质，考虑到国防现代化建设需求仍在，我们判断公司防务类产品仍然具有增长空间。公司为
国产算力产业链核心标的，且深度绑定华为，并在对多家重点客户进行拓展。未来公司在通讯/数据中心/服务
器领域仍然具有高成长性。此外公司有望受益于中国新能源汽车渗透率提升带来连接器需求的增长，首次覆盖
，给予“买入”评级。
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2024-09-10│华丰科技(688629)业绩短期承压，加速拓展通讯新业务，未来有望恢复增长
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5、盈利预测与投资建议
公司在通信领域公司已实现对包括华为在内的国内外多家主流通讯设备制造商的覆盖，开发自主界面的22
4Gbps-PAM4互连解决方案组合产品，打造铜缆高速互连技术生态系统。在防务领域，公司是国家航天项目防务
连接器的定点供应商；在工业领域，公司着力开发车载高压连接器及线束、充电接口连接器、BDU/PDU充配电
系统总成及控制模块，上半年新能源汽车业务收入增长60%以上，在上汽五菱和比亚迪的份额有所提升。未来
随着AI算力需求的释放、传统行业需求的回暖以及宏观环境的改善，公司有望实现业绩反弹。我们预计公司20
24-2026归母净利润分别为1.19亿元、2.04亿元、2.84亿元，对应当前股价PE分别为78X、45X、33X，维持“增
持”评级。
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2024-08-31│华丰科技(688629)扬帆：开发224+Gbps互联方案，奔赴AI时代
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盈利预测及投资建议：AI发展加速，国内算力建设或步入爆发期。连接器作为高性价比的短距通信方案，
有望在AI算力集群加速渗透，推动计算节点Scaleup。公司已建设6条产线，于24年7月批量交付高速线模组，
有望受益于铜连接发展浪潮。预计2024-2026年归母净利润为0.88、2.66、3.74亿元，对应PE129x、43x、30x
，维持“买入”评级。
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2024-08-28│华丰科技(688629)积极投入费用短期承压，高速线模组有望放量
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投资建议
我们预计2024-2026年公司营业收入分别为13.31/19.10/25.79亿元，同比增长47.32%/43.49%/35.04%；归
母净利润分别为1.01/1.49/2.10亿元，同比增长39.48%/47.87%/40.46%，CAGR-3为43%。鉴于公司在高速背板
连接器领域优势明显，且持续开拓汽车高压/高速高频连接器等业务领域，具备高成长性，维持“买入”评级
。
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2024-08-16│华丰科技(688629)公司首次覆盖报告：AI催生高速互联需求，高速背板连接器勇立潮头
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华丰科技是国内高速背板连接器龙头企业，首次覆盖给予“买入”评级
华丰科技是我国率先从事电连接器研制和生产的核心骨干企业，深耕行业60余年，前身为华丰无线电器材
厂。公司长期从事光、电连接器及线缆组件的研发、生产、销售，下游覆盖军工、通信、新能源汽车以及轨交
领域，已成功打入华为、中兴、诺基亚、比亚迪、上汽通用五菱、中国中车等知名客户供应链。我们预测2024
-2026年公司归母净利润为1.1/2.0/2.7亿元，当前股价对应PE为120.7/66.9/49.8倍，考虑公司未来新基地投
产后高成长性，首次覆盖给予“买入”评级。
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2024-08-12│华丰科技(688629)线模组应用兴起，有望迎快速成长
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投资建议：线模组需求兴起，公司成长有望加速
预计2024-26年公司营业收入分别为13.31/19.10/25.79亿元，同比增长47.32%/43.49%/35.04%；归母净利
润分别为1.01/1.49/2.10亿元，同比增长39.48%/47.87%/40.46%，CAGR-3为43%；EPS分别为0.22/0.32/0.45元
/股,对应当前股价PE分别为120/81/58倍。鉴于公司在背板连接器领域优势明显，且持续开拓汽车高压/高速高
频连接器等业务领域，具备高成长性，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-06-29│华丰科技(688629)高速通信连接器技术储备充分，受益国内AI算力需求增长
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投资建议：公司专注于全球光电连接器研发、生产、销售，并为客户提供系统互连方案，在112G/224G高
速背板连接器领域突破海外龙头技术封锁，研发进展同步，核心技术自主可控，受益于AI算力需求带来AI服务
器需求，高速线模组与高速背板连接器有望实现量价齐升。我们预计公司2024年至2026年营业收入13.73、20.
52、27.50亿元，同比增长52%、49%、34%，归母净利润1.20亿元、2.11亿元、2.53亿元，同比增长66%、76%、
20%，对应PE分别为101.2X/57.5X/48.0X。首次覆盖，给予“增持”评级。
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2024-05-23│华丰科技(688629)需求释放驱动收入增长，AI算力连接业务发展可期
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公司在通信领域公司已实现对包括华为在内的国内外多家主流通讯设备制造商的覆盖。在防务领域，公司
是国家航天项目防务连接器的定点供应商；在工业领域，公司着力开发车载高压连接器及线束、充电接口连接
器、BDU/PDU充配电系统总成及控制模块，与比亚迪、五菱等厂商展开深度合作。未来随着AI算力需求的释放
、传统行业需求的回暖以及宏观环境的改善，公司有望实现业绩反弹。我们预计公司2024-2026归母净利润分
别为1.19亿元、2.04亿元、2.84亿元，对应当前股价PE分别为116X、68X、49X，维持“增持”评级。
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