价值分析☆ ◇688630 芯碁微装 更新日期：2024-11-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-14
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 2 2 0 0 0 4
2月内 2 3 0 0 0 5
3月内 7 5 0 0 0 12
6月内 12 7 0 0 0 19
1年内 23 11 0 0 0 34
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.88│ 1.13│ 1.36│ 1.99│ 2.79│ 3.62│
│每股净资产(元) │ 7.71│ 8.68│ 15.46│ 16.85│ 19.02│ 21.86│
│净资产收益率% │ 11.40│ 13.02│ 8.83│ 11.78│ 14.52│ 16.41│
│归母净利润(百万元) │ 106.16│ 136.59│ 179.31│ 260.25│ 363.87│ 476.45│
│营业收入(百万元) │ 492.25│ 652.28│ 828.86│ 1142.44│ 1538.45│ 1985.06│
│营业利润(百万元) │ 108.00│ 142.96│ 194.74│ 283.08│ 395.97│ 516.27│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-11-14 增持 维持 72.8 --- --- --- 中金公司
2024-11-05 买入 维持 --- 2.00 2.70 3.70 华安证券
2024-10-28 买入 维持 --- 2.09 2.85 3.68 国盛证券
2024-10-27 增持 维持 --- 1.84 2.49 3.16 平安证券
2024-09-18 增持 维持 --- 1.90 2.90 3.63 国信证券
2024-08-26 买入 维持 --- 2.13 2.99 3.94 国海证券
2024-08-25 买入 维持 --- 1.87 2.37 2.73 中银证券
2024-08-22 增持 维持 --- 2.03 2.90 3.93 申万宏源
2024-08-22 买入 维持 --- 2.03 2.94 3.98 华福证券
2024-08-21 增持 维持 --- 1.95 2.63 3.53 中泰证券
2024-08-21 买入 维持 --- 2.09 3.14 4.11 方正证券
2024-08-21 买入 维持 --- 2.09 2.85 3.68 国盛证券
2024-07-24 买入 维持 --- 2.03 2.94 3.98 华福证券
2024-07-24 买入 维持 --- 1.87 2.37 2.73 中银证券
2024-07-23 增持 维持 --- 1.95 2.63 3.53 中泰证券
2024-07-23 买入 维持 --- 2.09 3.15 4.11 方正证券
2024-07-10 买入 首次 --- 2.03 2.94 3.98 华福证券
2024-06-29 买入 首次 --- 1.99 2.78 3.60 中信建投
2024-06-26 增持 维持 --- 1.83 2.56 3.17 光大证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-14│芯碁微装(688630)液冷式均热板有望带来新应用空间
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值
我们基本维持公司盈利预测不变，预计公司2024/2025年营收同比增长32.7%/30.2%至11.00/14.32亿元，
归母净利润同比增长32.8%/39.1%至2.38/3.31亿元。采用P/E估值法对公司进行估值，当前股价对应2024/2025
年40.0x/28.8xP/E，维持目标价72.80元不变，对应2024/2025年40.2x/28.9xP/E，与现价基本持平，维持跑赢
行业评级不变。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-05│芯碁微装(688630)2024Q3业绩符合预期，PCB主业深耕+泛半导体拓展持续驱动公司成长
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议
我们考虑验收节奏进行小幅调整，预测公司2024-2026年营业收入分别为11.86/15.93/20.45亿元（调整前
为12.08/16.89/20.45亿元），归母净利润分别为2.63/3.49/4.91亿元（调整前为2.79/3.91/5.07亿元），以
当前总股本1.31亿股计算的摊薄EPS为2.0/2.7/3.7元。公司当前股价对2024-2026年预测EPS的PE倍数分别为35
/27/19倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-28│芯碁微装(688630.SH)扣非归母净利润高速增长，期待PCB海外市场交付顺利
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：我们预计2024-2026年公司归母净利润为2.74、3.75、4.84亿元，同比增长53.0%、36.5%、29.
1%，当前股价对应公司PE为31、23、18X。公司是国内直写光刻平台型企业，PCB领域的市场份额有望快速提升
，泛半导体领域有望迎来破晓，我们长期看好公司成长，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-27│芯碁微装(688630)PCB产业升级出口双轮驱动，公司主业稳健成长
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司在直写光刻技术方面积累深厚，在PCB直写光刻设备市场中国内市占率领先，实现主流客
户全覆盖，同时产品也在泛半导体领域不断拓展延伸，与各个细分领域头部客户进行战略合作，在手订单保持
稳定增长。综合公司最新财报，我们调整了公司的盈利预测，预计2024-2026年公司的归母净利润分别为2.41
、3.27和4.16亿元（前值分别为2.58、3.62、5.18），对应10月25日收盘价的PE分别为35.5X、26.3X和20.6X
，作为国内领先的直写光刻设备厂商，公司将受益于PCB厂商在东南亚建厂趋势、中高端PCB需求的增长及国产
化进程，且公司加快在载板、先进封装、新型显示、掩模版制版、功率分立器件、光伏电镀铜等领域的布局，
营收规模有望继续扩大。维持公司“推荐”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-18│芯碁微装(688630)1H24业绩亮眼，泛半导体领域加速布局
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：下调盈利预测，维持“优于大市”评级。
考虑到公司先进封装及新技术产品客户拓展及产品验证周期存在不确定性，下调24-25年盈利预测，预计2
024-2026年归母净利润2.5/3.8/4.8亿元（24-25年前值为2.8/4.3亿元），同比增速40%/52%/25%，当前股价对
应PE26/17/14X。受益于AI推动中高端PCB需求，及海外PCB产能密集扩张，泛半导体领域新品释放，公司中长
期成长可期，维持“优于大市”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-26│芯碁微装(688630)2024年中报点评：2024Q2业绩表现亮眼，泛半导体布局加速
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测和投资评级：我们预计公司2024-2026年实现收入11.82、16.41、21.34亿元，实现归母净利润2.
79、3.93、5.17亿元，现价对应PE分别为26、18、14倍，公司PCB直写光刻设备领先优势显著，加速泛半导体
布局，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-25│芯碁微装(688630)PCB需求进入复苏和成长周期，泛半导体领域持续开拓新兴市场
──────┴─────────────────────────────────────────
预计芯碁微装2024/2025/2026年EPS分别为1.87/2.37/2.73元。截至2024年8月23日收盘，芯碁微装总市值
约72亿元，对应2024/2025/2026年PE分别为29.1/23.0/19.9倍。维持买入评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-22│芯碁微装(688630)PCB产业升级&出口双轮驱动，泛半导体业务持续推进
──────┴─────────────────────────────────────────
维持盈利预测，维持“增持”评级。维持盈利预测，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别2.67/3.82
/5.16亿元，当前股价（2024/08/21）对应PE分别为26/18/13倍，维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-22│芯碁微装(688630)业绩超预期，紧握多重行业机遇高速成长
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资建议
我们维持此前盈利预测，预计公司2024-2026年营收收入为11.5/15.6/19.9亿元，归母净利润为2.67/3.86
/5.24亿元，P/E倍数分别为29/20/15×。我们认为，公司技术上处领先地位，同时底层技术具备强大的平台延
伸特点，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-21│芯碁微装(688630)业绩表现亮眼，直写光刻应用拓展不断深化
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测：公司基于直写光刻底层技术积累，深耕PCB直写光刻市场，同时拓展泛半导体等新兴产业方向
，有望打开公司长期成长空间。我们维持盈利预测不变，预计2024-2026年公司营业收入分别为11.12、15.23
、20.97亿元，归母净利润分别为2.57、3.46、4.65亿元，对应PE分别为27.0、20.0、14.9倍，维持“增持”
评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-21│芯碁微装(688630)公司点评报告：在手订单饱满，泛半导体领域多点开花
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测及投资建议：我们预计公司2024/2025/2026年实现营收11.8/16.3/21.2亿元，yoy+42.4%/38.4%/
29.7%，实现归母净利润2.8/4.1/5.4亿元，yoy+53.4%/50.5%/30.8%。看好公司PCB业务市占率持续提升及泛半
导体领域市场开拓进展高速，维持“强烈推荐”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-21│芯碁微装(688630)Q2盈利能力保持优秀，PCB持续向好，泛半导体迎来破晓
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：我们预计2024-2026年公司归母净利润为2.74、3.75、4.84亿元，同比增长53.0%、36.5%、29.
1%，当前股价对应公司PE为25、19、14X。公司是国内直写光刻平台型企业，PCB领域的市场份额有望快速提升
，泛半导体领域有望迎来破晓，我们长期看好公司成长，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-24│芯碁微装(688630)Q2业绩超预期，重视底部机遇！
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资建议
我们维持此前盈利预测，预计公司2024-2026年营收收入为11.5/15.6/19.9亿元，归母净利润为2.67/3.86
/5.24亿元，P/E倍数分别为28/20/14×。我们认为，公司技术上处领先地位，同时底层技术具备强大的平台延
伸特点，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-24│芯碁微装(688630)2024Q2归母净利润环比增速超市场预期，PCB业务受技术升级和海外拓展需
│求强劲
──────┴─────────────────────────────────────────
预计芯碁微装2024/2025/2026年EPS分别为1.87/2.37/2.73元。
截至2024年7月23日收盘，芯碁微装总市值约75.3亿元，对应2024/2025/2026年PE分别为30.6/24.2/21.0
倍。维持买入评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-23│芯碁微装(688630)Q2业绩高增长，PCB和泛半导体设备发展迅速
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测：公司基于直写光刻底层技术积累，深耕PCB直写光刻市场，同时拓展泛半导体等新兴产业方向
，有望打开公司长期成长空间。我们维持盈利预测不变，预计2024-2026年公司营业收入分别为11.12、15.23
、20.97亿元，归母净利润分别为2.57、3.46、4.65亿元，对应PE分别为29.3、21.8、16.2倍，维持“增持”
评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-23│芯碁微装(688630)公司点评报告：24H1业绩大超预期，订单饱满且增势明确
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测及投资建议：我们预计公司2024/2025/2026年实现营收11.8/16.3/21.2亿元，yoy+42.4%/38.4%/
29.7%，实现归母净利润2.8/4.1/5.4亿元，yoy+53.4%/50.5%/30.8%。看好公司PCB业务市占率持续提升及泛半
导体领域市场开拓进展高速，维持“强烈推荐”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-10│芯碁微装(688630)直写光刻领军企业，LDI从PCB来到泛半导体时代
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资建议
我们预计公司2024-2026年营收收入为11.5/15.6/19.9亿元，归母净利润为2.67/3.86/5.24亿元，P/E倍数
分别为28/19/14×。我们认为，公司技术上处领先地位，同时底层技术具备强大的平台延伸特点，首次覆盖给
予“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-06-29│芯碁微装(688630)发布提质增效重回报行动方案，多措并举推动高质量发展
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：我们预计2024-2026年公司实现营收11.84、15.98、20.14亿元，同比分别增长42.88%、34.89%
、26.07%；归母净利润分别为2.62、3.65、4.73亿元，同比分别增长45.97%、39.64%、29.44%，当前市值对应
PE分别为31.42、22.50、17.38倍，首次覆盖给予“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-06-26│芯碁微装(688630)跟踪报告之一：直写光刻设备领军企业，成长空间广阔
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测、估值与评级：公司2023年受终端市场景气度疲软、经济发展放缓等宏观因素的影响，全球PCB
及半导体市场面临较大压力，该影响可能持续。我们下调公司2024-2025年的归母净利润预测为2.40/3.37亿元
，较前次下调幅度为19%/22%，新增公司2026年归母净利润预测为4.17亿元，对应PE34/25/20X。我们看好公司
的长期成长空间，维持“增持”评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
