价值分析☆ ◇688653 康希通信 更新日期：2024-11-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-13
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 2 0 0 0 2
1年内 0 2 0 0 0 2
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.04│ 0.06│ 0.02│ 0.07│ 0.12│ 0.20│
│每股净资产(元) │ 2.73│ 2.79│ 3.80│ 3.90│ 4.05│ 4.28│
│净资产收益率% │ 1.39│ 2.03│ 0.61│ 1.72│ 2.93│ 4.66│
│归母净利润(百万元) │ 13.67│ 20.46│ 9.92│ 28.49│ 50.31│ 84.68│
│营业收入(百万元) │ 341.54│ 419.76│ 414.96│ 575.38│ 771.55│ 1011.21│
│营业利润(百万元) │ 11.13│ 21.10│ 3.65│ 29.20│ 51.57│ 86.80│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-11-13 增持 维持 --- 0.07 0.12 0.20 东方财富
2024-07-10 增持 首次 --- 0.07 0.12 0.20 东方财富
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-13│康希通信(688653)2024年三季报点评：24Q3收入增长加速，WIFI7占比显著提升
──────┴─────────────────────────────────────────
公司主要产品为Wi-FiFEM，即应用于Wi-Fi通信领域的射频前端芯片模组，由公司自主研发的PA、LNA及Sw
itch芯片集成，实现Wi-Fi发射链路及接收链路信号的增强放大、低噪声放大等功能。公司产品广泛应用于家
庭无线路由器、家庭智能网关、企业级无线路由器、AP等无线网络通信设备领域及智能家居、智能蓝牙音箱、
智能电表等物联网领域。凭借优异的产品性能，公司已成功进入中兴通讯、吉祥腾达、京东云、天邑股份等知
名通信设备品牌厂商以及共进股份、剑桥科技等行业知名ODM厂商的供应链体系，部分产品通过ODM厂商间接供
应于欧美等诸多海外知名电信运营商。Wi-Fi协议标准的升级、频段的增加、MU-MIMO等多通道技术的采用，推
动Wi-FiFEM单颗价值的提升及单设备使用量的增加。经过多年持续研发投入与技术积累，公司目前已形成Wi-F
i5、Wi-Fi6/6E、Wi-Fi7等完整Wi-FiFEM产品线组合。公司Wi-Fi6/6EFEM产品在线性度、工作效率等主要性能
指标上，与境外头部厂商Skyworks、Qorvo等的同类产品基本相当，部分中高端型号产品的线性度、工作效率
、噪声系数等性能达到行业领先水平。公司多款Wi-FiFEM产品通过高通、瑞昱等多家国际知名Wi-Fi主芯片（S
oC）厂商的技术认证，纳入其发布的无线路由器产品配置方案的参考设计，体现了公司较强的产品技术实力及
行业领先性。公司积极进行Wi-Fi7FEM技术及产品研发，已有多款产品完成产业化，部分产品完成了与博通、
高通、联发科等多家国际知名Wi-Fi主芯片（SoC）厂商技术对接以及纳入参考设计的认证工作。行业公认2024
年为Wi-Fi7元年，公司较早布局Wi-Fi7，使得该技术协议产品业务自2024年第二季度开始实现快速增长。截至
2024年6月，在手订单保持高位，Wi-Fi7占营收比显著提升。我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年收入分
别为5.75/7.71/10.11亿元，归母净利润分别为0.28/0.50/0.84亿元，对应EPS分别为0.07/0.12/0.20元，2024
-2026年PE分别为247/140/83倍，维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-10│康希通信(688653)深度研究：Wi-Fi+FEM国内领先企业，2024有望迎WIFI7发展元年
──────┴─────────────────────────────────────────
康希通信是国内WIFIFEM领军企业，核心团队技术实力强，深耕WIFI射频前端的细分赛道，是细分领域国
产替代的主力军之一。2023年受电子行业下行周期及去库存等因素影响，业绩短期承压，但2023第四季度公司
环比业绩有改善，公司在投关记录中表示，公司已感受到相关订单增加、客户需求回暖迹象，根据2024年第一
季度的在手订单和交付预期情况，2024年有望迎良好开局，2024是Wi-Fi7元年，公司预估Wi-Fi7在2024年第二
季度开始会逐步在收入中体现，第三、第四季度会有所提升。公司深耕WIFI射频前端，产品技术指标逐步接近
Skyworks、Qorvo等全球大厂,据公司披露2022年底公司在国内网通Wi-Fi领域市占率约20%，随着国产替代进程
的深入，三年后有望在国内细分赛道达到40%-50%份额。我们预计公司2024-2026年收入为5.75/7.71/10.11亿
元，实现归母净利润0.28/0.50/0.84亿元，对应EPS分别为0.07/0.12/0.20元，PE分别为207/117/69倍，给予
“增持”评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
