研报评级☆ ◇688655 迅捷兴 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-15
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.35│ 0.10│ -0.01│ 0.23│ 1.13│ 1.67│
│每股净资产(元) │ 5.13│ 5.19│ 5.10│ 5.34│ 6.35│ 7.73│
│净资产收益率% │ 6.77│ 1.95│ -0.29│ 4.34│ 17.75│ 21.56│
│归母净利润(百万元) │ 46.35│ 13.47│ -1.97│ 31.00│ 150.00│ 222.00│
│营业收入(百万元) │ 444.66│ 464.12│ 474.59│ 746.00│ 1544.00│ 2077.00│
│营业利润(百万元) │ 49.85│ 10.69│ 6.14│ 36.00│ 169.00│ 249.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-11-15 买入 维持 --- 0.23 1.13 1.67 东北证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-11-15│迅捷兴(688655)PCB优质企业，AI应用%26机器人双轮驱动 │东北证券 │买入
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PCB优质企业，样板批量一站式服务商。公司主营业务为印制电路板(PCB)的研发、生产与销售，致力于为汽车电子、
计算机通信、工业控制、智能安防等多个领域的客户提供从样板到批量板生产的一站式服务。汽车电子方面，公司产品已
应用于智能座舱、智能驾驶系统、自动驾驶雷达及充电桩等，2025年上半年该领域收入增长明显。计算机通信方面，公司
紧抓AI算力产业链机遇，产品应用于服务器、交换机、光模块等设备，400G光模块、算力服务器电源设备等已实现批量供
货。工业控制与安防方面，公司在机器人、人脸识别闸道等场景持续渗透，2025年前三季度营收均实现稳步增长。
需求带动行业扩张，技能提升需求推动核心业务增长。PCB行业作为电子产业基石，正从规模扩张转向技术驱动，凭
借AI、5G通信、新能源汽车等新兴领域需求，预计2024至2029年市场年复合增长率达5.2%。中国已占据全球PCB市场超50%
份额，正迈向高端价值链。在迅捷兴的三大核心业务中，智能安防受益于AI赋能，高清视频与AI分析需求激增推动高密度
互连PCB发展；汽车电子因智能驾驶与电动化趋势，对耐高温、高导热PCB需求持续攀升；智能硬件则因轻量化、高性能需
求，促使PCB向高密度、小型化演进。这些需求为PCB行业注入增长动力。
迅捷兴未来增长逻辑清晰，主要围绕“产能释放”与“新兴行业受益”双轮驱动。在产能方面，公司已构建深圳、信
丰、珠海三大基地协同体系：深圳工厂作为技术孵化与高端样板基地；信丰基地定位规模化批量生产，二厂60万㎡/年产
能已实现盈利；珠海智慧工厂则通过“互联网+智能合拼”模式，实现样板批量化生产，年产能达72万㎡。在新兴领域布
局上，公司积极切入AI服务器、光模块、机器人及汽车电子等高增长赛道，依托高多层、HDI、软硬结合板等高端工艺，
已进入多家头部客户供应链。随着产能利用率提升与高端产品结构优化，公司有望在AI与机器人驱动的市场浪潮中实现规
模与盈利的跨越式增长。
盈利预测：预计公司2025-2027年的营业收入分别为7.46/15.44/20.77亿元，归母净利润分别为0.31/1.50/2.22亿元
，对应的PE分别为78/16/11倍，维持“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期、盈利预测与估值判断不及预期
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：13家
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2026-01-05│迅捷兴(688655)2026年1月5日、9日、21日、28日投资者关系活动主要内容
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主要内容整理如下：
1、请问公司网上商城推广进展及未来商城贡献订单额预期？
答：尊敬的投资者，您好！2026年1月4日，公司正式推出网上商城（www.wantpcb.com），以工厂直营模式开启线上
接单新篇，让高品质打样与高效服务双向奔赴！公司网上商城可实现PCB线上下单，实现“即时报价、线上下单、自动审
单、进度追踪”闭环，不仅可极大提高样板服务质量，还可为公司拓展客户群体，提供更多长尾订单支持。未来公司将加
速公司网上商城运营和推广，革新高品质PCB打样体验，实现特色化发展。感谢您的关注！
2、请问公司光模块相关产品进展情况？
答：尊敬的投资者，您好！公司具备400G、800G、1.6T光模块生产能力，且已得到部分客户端验证。感谢您的关注！
3、怎么看公司未来成长空间？
答：尊敬的投资者，您好！公司目前拥有深圳、信丰、珠海三个制造基地，其中截至目前，有四个工厂产能已全部释
放，公司已具备规模化发展基础。我们管理层对公司未来成长空间充满信心，伴随着产能逐步爬升，公司也将迎来业绩好
转拐点。敬请投资者长期关注迅捷兴发展！
4、请问公司与宇树等头部机器人公司直接合作进展，未来是否有明显放量预期？
答：公司主营业务为印制电路板（PCB）的研发、生产与销售，产品和服务以“多品种、小批量、高层次、短交期”
为特色，可满足客户从新产品开发至最终定型量产的PCB需求。关于合作客户及进展请以公司目前和后续公开披露信息为
准。感谢您的关注！
5、请问公司电子皮肤项目商业化落地进展如何？
答：尊敬的投资者，您好！2025年7月底，公司携手高校开展了“电子鼻”和“电子皮肤”相关项目技术研发，目前
有到部分客户端技术交流和样品验证，但均还在实验室阶段，如后续有更多进展，请以公司公开披露信息为准。
6、未来公司将如何填满目前释放的产能以实现业绩增长？
答：尊敬的投资者，您好！未来，公司将持续聚焦AI高速连接器、光模块、服务器电源，以及低空经济、汽车电子、
人工智能等市场布局，并加快海外市场开拓力度，进一步提高大客户订单份额比以填满产能，发挥规模效应；同时加速公
司网上商城www.wantpcb.com运营和推广，革新高品质PCB打样体验，实现特色化发展。感谢您的关注！
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参与调研机构：1家
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2025-11-20│迅捷兴(688655)2025年11月20日投资者关系活动主要内容
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主要内容整理如下：
1、请问今年以来公司订单量有何变化？能否分享一下主要订单来源和行业分布情况？
答：尊敬的投资者，您好！2025年前三季度公司产品在汽车电子、安防、工业控制等应用领域均增长，致营业收入实
现40.48%的稳步增长。感谢您的关注！
2、请问珠海新模式赋能具体体现在哪些方面？
答：尊敬的投资者，您好！1、公司创建了迅捷兴网上商城www.wantpcb.com，可实现PCB线上下单，实现“即时报价
、线上下单、自动审单、进度追踪”闭环，不仅可极大提高样板服务质量，还可为公司拓展客户群体，提供更多长尾订单
支持。2、珠海智慧样板厂通过工程自动化实现的合拼样板批量化生产智造优势，可为客户提供“品种多、品质高、价格
优、交期快”高性价比样板服务。感谢您的关注！
3、怎么看公司未来成长空间？
答：尊敬的投资者，您好！公司目前拥有深圳、信丰、珠海三个制造基地，其中截至目前，有四个工厂产能已全部释
放，公司已具备规模化发展基础。我们管理层对公司未来成长空间充满信心，伴随着产能逐步爬升，公司也将迎来业绩好
转拐点。敬请投资者长期关注迅捷兴发展！
4、中国大陆PCB企业众多，目前A股PCB上市公司大概就有30余家，公司的主要业务特色什么？有何长远的战略规划？
答：尊敬的投资者，您好！公司特色主要体现在以下方面：1、快件样板特色企业：公司起步于快件样板，深耕快件
样板二十余年，拥有丰富多品种生产经验、柔性化生产管理能力，可灵活满足各种各样个性化产品需求，在行业快件样板
领域已形成良好口碑。另外，公司珠海智慧样板厂今年投产，进一步提升了样板竞争力；且开创了样板批量化生产新模式
，可为客户提供品种多、品质高、交期短、价格优的高端样板服务。2、拥有批量业务；公司信丰基地拥有两个工厂，产
能已全部释放，具备高多层、HDI批量生产能力。 公司发展战略目前是提供PCB 样板到批量板生产一站式服务，满足客户
从新产品开发至最终定型量产的PCB需求。感谢您的关注！
5、您好，公司给宇树、智元、优必选等公司主要提供什么产品或服务？目前合作进展如何？
答：公司主营业务为印制电路板（PCB）的研发、生产与销售，产品和服务以“多品种、小批量、高层次、短交期”
为特色，可满足客户从新产品开发至最终定型量产的PCB需求。关于合作客户及进展请以公司目前和后续公开披露信息为
准。感谢您的关注！
6、公司的机器人相关业务如：电子皮肤项目给目前主流机器人头部企业（宇树、智元、优必选）等公司供货进度如
何？
答：尊敬的投资者，您好！今年7月底，公司携手高校开展了“电子鼻”和“电子皮肤”相关项目技术研发，目前有
到部分客户端技术交流和样品验证，但均还在实验室阶段，如后续有更多进展，请以公司公开披露信息为准。
7、未来公司将如何填满目前释放的产能以实现业绩增长？
答：尊敬的投资者，您好！首先，深圳和珠海基地智慧样板厂定位于样板小批量，主要面向于全球电子终端制造商、
创客、初创型企业等需求，客户众多且较为繁杂，为此除了公司累积的丰富客户资源外，为了获取更多长尾订单市场，公
司将重塑营销模式，推出网上商城，以拓宽获客渠道。 另一方面，公司信丰基地整体定位于批量，其中信丰一厂定位于
高多层、HDI产品，致力于承接更多服务器光模块、智能硬件、汽车电子、通信类等高端PCB产品；信丰二厂则定位于大批
量，将服务汽车电子、通信类、智能安防类等领域客户及外销客户主要大批量订单需求，以增强与客户之前粘性。感谢您
的关注！
8、马总股票跌了这么多？你有木有回购增持，公司什么时候能扭亏为赢谢谢
答：尊敬的投资者，您好！关于股份回购增持等事宜，公司会综合考量经营发展规划、资金需求、市场环境等多方面
因素，严格按照相关法律法规及监管要求审慎评估，若有相关计划将及时履行信息披露义务。我们管理层对公司未来成长
空间充满信心，伴随着产能逐步爬升，公司也将迎来业绩好转拐点。敬请投资者长期关注迅捷兴发展！
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参与调研机构：7家
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2025-11-04│迅捷兴(688655)2025年11月4日、11月5日投资者关系活动主要内容
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主要内容整理如下：
1、第三季度单季的营收增速和环比变化情况如何？这一增长是否符合公司的预期，主要由哪些核心业务板块或客户
贡献了增量？
答：尊敬的投资者,您好！2025年第三季度公司营业收入同比增长65.28%，主要系汽车电子、安防、工业控制等应用
领域产品销量增加所致。感谢您的关注！
2、请问公司目前产能情况怎么样？
答：尊敬的投资者，您好！公司目前有三个生产基地，其中深圳基地定位于快件样板，是一家小而美的量身定制样板
厂；赣州信丰基地有两个工厂，信丰一厂则定位于高多层、HDI的高端PCB，信丰二厂则定位于智能化的批量工厂，2023年
10月释放了60万㎡/年大批量产能，信丰产能已跨过产能磨合期；珠海基地致力于打造互联网+智慧型项目，2025年上半年
珠海一期智慧型样板厂投产，释放了72万㎡/年样板产能，大大提升了公司样板能力。感谢您的关注！
3、请问公司的网上商城什么时候可以上线？
答：尊敬的投资者，您好！目前珠海智慧样板厂已投产，伴随着智慧样板厂逐步跨过早期产能磨合阶段，公司将尽快
推动网上商城上线，敬请各位投资者期待。感谢您的关注！
4、在行业竞争加剧的情况下，公司未来计划采取哪些具体措施来改善成本结构以提高盈利水平？
答：尊敬的投资者，您好，公司将加快订单导入，实现产能爬升，发挥规模效应以快速改善业绩；其次，公司将加快
技术能力突破，导入更多高多层、HDI等订单，以提升产品附加值；同时，公司将进一步加强成本费用管控力度，严格控
制成本费用，提高盈利能力水平。感谢您对公司的关注！
5、怎么看公司未来成长空间？
答：尊敬的投资者，您好！公司目前拥有深圳、信丰、珠海三个制造基地，其中截至目前，有四个工厂产能已全部释
放，公司已具备规模化发展基础。我们管理层对公司未来成长空间充满信心，伴随着产能逐步爬升，公司也将迎来业绩好
转拐点。敬请投资者长期关注迅捷兴发展。
6、请问珠海工厂目前的产能利用率水平？
答：尊敬的投资者，您好！目前珠海基地正处产能磨合期。为快速跨过产能磨合期，公司将加快样板和部分批量订单
导入，并同步加快大客户审厂，在研发样板订单方面建立战略合作。感谢您的关注！
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参与调研机构：31家
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2025-10-27│迅捷兴(688655)2025年10月27日、29日、31日投资者关系活动主要内容
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主要内容整理如下：
1、从收入角度来看，公司下游结构情况?
答：公司产品广泛应用于汽车电子、计算机通信（数通领域）、智能消费设备、智能安防、工业控制、医疗器械、新
能源（光伏储能）、轨道交通等多个领域。
2、哪个应用下游需求增长的比较好?
答：2025年前三季度，公司产品在汽车电子、安防、工业控制等应用领域均增长，致营业收入实现40.48%的稳步增长
。
3、当前公司快板业务的发展情况?未来快板业务的发展战略和方向?
答：公司起步于快件样板，深耕快件样板近二十年，拥有丰富多品种生产经验、柔性化生产管理能力，可灵活满足各
种各样个性化产品需求，在行业快件样板领域已形成良好口碑。
珠海迅捷兴一期智慧型样板厂已投产，该项目投产后将陆续释放样板产能至6万平方米/月，以大大提升公司样板生产
能力。该项目具备以下特点：1、该项目将开创样板批量化生产的新模式，兼具样板和批量板的生产特性，该项目将专注
于快速交付2至8层（以4至6层为主，平均层数约5层）的快件样板生产。2、工程自动化为该项目实施提供基础，公司开发
的工程自动化系统目前已取得阶段性进展，工程自动化系统可实现自动报价、自动预审、自动EQ、CAM文件自动处理、智
能合拼、生产资料自动生成等功能，整体提升生产效率，减少资源浪费。3、互联网在线接单平台提供订单支持，公司电
子商务平台的推出将改变传统销售模式，将通过交易流程的电子化、数字化，及产品设计流程的标准化，减少交易的中间
环节，降低客户的沟通成本，有效缩短客户产品设计和采购周期，进而提升其研发效率，更好、更快地满足客户研发创新
需求。
4、公司网上商场的进度?
答：公司网上商城可实现PCB线上下单，实现“即时报价、线上下单、自动审单、进度追踪”闭环，将可极大提高样
板服务质量，同时还将为公司拓展客户群体，提供订单支持。
目前珠海智慧样板厂已投产，伴随着智慧样板厂逐步跨过早期产能磨合阶段，公司将尽快推动网上商城上线，敬请各
位投资者期待。
5、公司当前机器人业务布局情况?
答：当前机器人领域客户大多还处于新产品研究开发阶段，客户需求会呈现个性化、多样化、品种繁杂、难度高、订
单量又小同时还要求快速响应的特点。在这阶段通常需要一家拥有丰富多品种生产经验和快速响应专业样板厂来提供服务
。而专业样板厂在行业内不多，具有稀缺性；我们是一家深耕企业研发中试阶段PCB需求二十余年快件样板特色企业。随
着智能机器人市场进入量产元年，迅捷兴也将通过高质量、快响应、低成本等高性价比服务，为机器人客户提供从产品研
究开发到最终量产定型一站式PCB服务，助力客户快速抢占万亿市场。 特别是，我们珠海智慧型样板厂投产，大幅提升了
公司样板服务能力，同时还开创了样板批量化生产新模式，可以为客户提供品种多、品质高、交期短、价格优的高端样板
服务，特别是从价格上来说，我们可以做到接近批量价格提供样板服务，大大降低机器人客户前期研发成本。
6、公司当前批量板业务的发展情况?
答：公司信丰基地整体定位于批量，其中信丰一厂定位于高多层、HDI产品，致力于承接更多服务器光模块、智能硬
件、汽车电子、通信类等高端PCB产品；信丰二厂则定位于大批量，将服务汽车电子、通信类、智能安防类等领域客户及
外销客户主要大批量订单需求，以增强与客户之前粘性。
7、公司当前产能分布情况?包括各个工厂的侧重点是?
答：公司目前有三个生产基地，其中深圳基地定位于快件样板，是一家小而美的量身定制样板厂；赣州信丰基地有两
个工厂，信丰一厂则定位于高多层、HDI的中小批量，信丰二厂则定位于智能化的批量工厂，2023年10月释放了60万㎡/年
大批量产能，信丰产能已跨过产能磨合期；珠海基地致力于打造互联网+智慧型项目，2025年上半年珠海一期智慧型样板
厂投产，释放了72万㎡/年样板产能，大大提升了公司样板能力。
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参与调研机构：1家
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2025-10-13│迅捷兴(688655)2025年10月13日投资者关系活动主要内容
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主要内容整理如下：
问1：请问本次终止重组的原因是什么，能否给出说明？
答：尊敬的投资者，您好！本次交易自启动以来，公司及相关各方积极推动本次交易的各项工作，并严格按照相关规
定履行信息披露义务。由于本次交易相关审计、评估工作预计无法于预定时间内完成，且交易相关方未能就本次交易延期
事宜达成一致意见，为切实维护上市公司和广大投资者长期利益，经公司与交易各相关方友好协商、认真研究和充分论证
，基于审慎性考虑，决定终止本次交易事项。感谢您的关注！
问2：本次交易终止是否对公司经营发展和公司未来业绩造成重大不利影响？公司未来发展规划如何。
答：尊敬的投资者，您好！终止本次交易事项系经公司审慎研究，并与交易对方充分沟通、友好协商后做出的决定。
目前公司生产经营情况正常，本次交易终止不会对公司的生产经营和财务状况造成重大不利影响，不存在损害公司及中小
股东利益的情形。
公司发展战略始终聚焦于高端PCB制造，致力于为客户提供从样品研发到中试再到量产的一站式服务。 目前我们已有
深圳高端样板厂，和信丰一厂中小批量、信丰智能化批量工厂；未来我们还要持续去打造全新经营理念的珠海迅捷兴智慧
化工厂。每个工厂的设计都会在原有基础上增加了新的感念，既能分工合作、又能展现规模化的效应、同时具备科学性和
智慧性。公司将继续以市场为导向，密切关注下游需求与行业趋势，争取在人工智能、物联网、智能硬件、汽车电子等重
点应用领域实现技术突破，坚持发展HDI、软硬结合板、金手指板等高附加值工艺，不断提升产品竞争力。感谢您的关注
！
问3：请问公司有哪些核心竞争优势？
答：尊敬的投资者，您好！公司核心竞争力体现在：1、提供PCB样板到批量板生产一站式服务，满足客户从新产品开
发至最终定型量产的PCB需求；2、快件样板特色企业：公司起步于快件样板，深耕快件样板十余年，拥有丰富多品种生产
经验、柔性化生产管理能力，可灵活满足各种各样个性化产品需求，在行业快件样板领域已形成良好口碑。另外，公司珠
海智慧样板厂今年投产，进一步提升了样板竞争力；且开创了样板批量化生产新模式，可为客户提供品种多、品质高、交
期短、价格优的高端样板服务。3、产品种类丰富，技术能力全面；公司产品以高多层为主，基本覆盖了HDI板、软硬结合
板、厚铜板、高频高速板等特殊工艺和特殊基材产品；4、拥有丰富客户资源优势等。感谢您的关注！
问4：本次交易终止后，公司是否有继续开展其他重组的计划和目标。
答：尊敬的投资者，您好！根据《上市公司重大资产重组管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第6号
——重大资产重组》等相关法律、法规及规范性文件的规定，公司承诺自终止本次交易事项披露之日起1个月内不再筹划
重大资产重组事项。后续如有相关计划，公司将严格遵循信息披露规定及时履行披露义务。感谢您的关注！
问5：怎么看公司未来成长空间？
答：尊敬的投资者，您好！公司目前拥有深圳、信丰、珠海三个制造基地，其中截至目前，有四个工厂产能已全部释
放，公司已具备规模化发展基础。我们管理层对公司未来成长空间充满信心，伴随着产能逐步爬升，公司也将迎来业绩好
转拐点。敬请投资者长期关注迅捷兴发展。
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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