价值分析☆ ◇688658 悦康药业 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-02-08
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 3 0 0 0 0 3
1年内 5 0 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 0.98│ 1.21│ 0.74│ 0.51│ 0.71│ 1.01│
│每股净资产(元) │ 7.96│ 8.72│ 8.86│ 8.60│ 9.11│ 9.89│
│净资产收益率% │ 12.35│ 13.90│ 8.40│ 5.98│ 7.89│ 10.27│
│归母净利润(百万元) │ 442.14│ 545.32│ 335.01│ 230.33│ 320.46│ 452.50│
│营业收入(百万元) │ 4338.95│ 4965.73│ 4541.95│ 4204.00│ 4532.67│ 5266.00│
│营业利润(百万元) │ 492.15│ 636.82│ 357.94│ 288.67│ 350.33│ 490.67│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-02-08 买入 首次 --- 0.65 0.76 0.99 东吴证券
2023-12-20 买入 维持 --- 0.40 0.70 1.00 开源证券
2023-12-09 买入 首次 --- 0.48 0.67 1.03 德邦证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-02-08│悦康药业(688658)兼具创新与盈利的BigPharma，创新中药羟A迎来业绩增量
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盈利预测与投资评级：考虑到公司的核心产品银杏叶注射剂多年稳占龙头地位，盈利性稳定的同时具备创
新成长因子，管线布局多款核酸、多肽药物以及中药创新药，打造第二成长曲线；同时，基于公司的成熟渠道
体系，有望将公司的研发产品快速转化为销售成果，我们预计公司2023-2025E营收40.5/43.7/49.4亿元，同比
增速-11.0%/8.0%/13.2%，归母净利润分别为2.9/3.4/4.5亿元，对应当前股价PE分别为23/20/15倍。首次覆盖
，给予“买入”评级。
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2023-12-20│悦康药业(688658)公司信息更新报告：羟A新药上市申请获CDE受理，业绩增量释放在即
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注射用羟基红花黄色素A新药NDA受理，核心大单品放量在即
2023年12月19日，CDE受理公司的中药1.2类新药“注射用羟基红花黄色素A”上市申请，可有效治疗急性
缺血性脑卒中。产品成功上市后有望借助公司注射剂渠道优势快速放量，带来业绩新增量。考虑到集采及行业
政策影响，我们下调2023-2024年并新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为1.80/3.16/4.49
亿元(原预计2023-2024年为6.86/8.31亿元)，EPS分别为0.40/0.70/1.00元/股，当前股价对应PE分别为57.2/3
2.6/22.9倍，维持“买入”评级。
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2023-12-09│悦康药业(688658)短期扰动逐步出清，重磅新药布局即将进入收获期
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盈利预测与投资建议：公司深耕医药领域超20年，产品梯队丰富，老品种短期承压初步出清，羟A、复方
银杏叶片等新品种有望上市放量，中长期积极布局小核酸等领域，我们预计2023-2025年公司营收分别为39.5/
42.3/51.8亿元，归母净利润分别为2.2/3.0/4.6亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。
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