价值分析☆ ◇688678 福立旺 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-02-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 3 0 0 0 0 3
1年内 5 0 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.70│ 0.93│ 0.51│ 1.25│ 1.52│ ---│
│每股净资产(元) │ 8.01│ 8.48│ 8.63│ 9.63│ 10.55│ ---│
│净资产收益率% │ 8.80│ 11.01│ 5.71│ 11.75│ 13.20│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 122.14│ 161.95│ 88.49│ 217.33│ 264.00│ ---│
│营业收入(百万元) │ 726.49│ 926.84│ 991.63│ 1696.00│ 2037.50│ ---│
│营业利润(百万元) │ 135.41│ 154.69│ 92.15│ 207.50│ 255.00│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-02-27 买入 维持 --- 0.91 1.25 --- 国信证券
2023-11-27 买入 维持 --- 1.37 1.54 --- 国信证券
2023-11-15 买入 首次 27 1.48 1.78 --- 中信证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-02-27│福立旺(688678)金刚线母线订单饱满，业绩重回增长轨道
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投资建议：下调盈利预期，维持“买入”评级。考虑到公司下游大客户销量低于此前预期，我们下调公司
23-25年归母净利润预期，由1.13/2.38/2.66亿元下调至0.90/1.57/2.17亿元，对应当前股价PE分别为30/17/1
2x，维持“买入”评级。
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2023-11-27│福立旺(688678)3Q23营收环比增长23%
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投资建议：我们预计公司23-25年营收同比增长6.4%、84.0%、16.5%至9.86、18.14、21.15亿元，归母净
利润同比增长-30.5%、110.9%、12.1%至1.13、2.38、2.66亿元，维持“买入”评级。
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2023-11-15│福立旺(688678)投资价值分析报告：精密金属零部件隐形冠军的进阶之路
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盈利预测、估值与评级：始于精密金属零部件，不止于精密金属零部件，传统业务需求稳健、新业务拓宽
发展边界，公司成长空间开阔。利基市场下，较深厚的技术储备+成本优势强化了客户粘性；金刚线母线业务
掌握核心原材料热处理工艺，构筑起领先技术壁垒。IPO项目已投产，预计未来两三年增长动力源于金刚线母
线产能释放，趋势较为明确。我们预测公司2023/24/25年归母净利润分别为1.12亿/2.57亿/3.09亿元，同比增
速为-31.09%/130.67%/20.15%，对应EPS预测为0.64/1.48/1.78元。采用相对估值法，可比公司2024年平均估
值为16xPE（其中精研科技23x，瑞玛精密22x，高测股份8x，美畅股份9x；精研科技、美畅股份、高测股份为
中信证券研究部预测，瑞玛精密为Choice一致预测），综合考虑金属零部件业务具有较高的确定性，且作为金
刚线母线细线化龙头盈利能力将持续改善，给予公司2024年18xPE，对应目标价27元，目标市值47亿元，首次
覆盖，给予“买入”评级。
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