研报评级☆ ◇688683 莱尔科技 更新日期：2026-08-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-06-17
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 1 1 0 0 0 2
1年内 1 1 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.19│ 0.24│ 0.26│ 0.48│ 0.78│ 1.11│
│每股净资产(元) │ 6.48│ 6.46│ 7.40│ 7.82│ 8.52│ 9.48│
│净资产收益率% │ 2.91│ 3.72│ 3.49│ 5.85│ 8.85│ 11.60│
│归母净利润(百万元) │ 29.25│ 37.36│ 41.60│ 76.50│ 124.50│ 178.50│
│营业收入(百万元) │ 438.22│ 525.65│ 977.53│ 1672.50│ 2163.50│ 2748.50│
│营业利润(百万元) │ 29.65│ 39.55│ 46.13│ 81.50│ 133.50│ 192.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-06-17 买入 首次 --- 0.48 0.80 1.16 长城证券
2026-05-31 增持 首次 --- 0.47 0.75 1.06 招商证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-06-17│莱尔科技(688683)新型集流体加速放量，碳纳米管接棒成长 │长城证券 │买入
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集流体功能化升级，涂碳箔放量重塑增长曲线。涂碳箔通过在铝箔、铜箔表面构建碳基功能涂层，改善电极界面接触
等电池性能。据EVTank，2025年全球涂碳铝箔需求量达29.5万吨，同比增长72%，2030年有望达到97.8万吨。2025年公司
实现营业收入9.78亿元，同比增长85.97%；涂碳箔收入5.58亿元，占总营收57.04%，已成为第一大业务；涂碳箔2025年全
年销售量1.21万吨，同比增长506.38%，公司由小规模客户导入阶段进入规模交付与产能爬坡并行期。
碳纳米管未来需求向好，构筑公司第二增长极。据GGII数据显示，2025年中国新型导电剂浆料出货22.8万吨，同比增
长29%，根据GGII（2026年4月）预计，2030年中国碳纳米管浆料出货将超60万吨，2025至2030年复合增长率约25%。公司
已具备碳纳米管制备的全流程核心技术，同时掌握单壁碳纳米管的制备工艺，2024年9月四川莱尔“年产3800吨碳纳米管
及3.8万吨碳纳米管导电浆料项目”部分产能已进入试产阶段，随着产能释放，有望深化与集流体业务的业务和客户协同
。
功能胶膜高端化升级，AI催化产品结构改善。传统胶膜类业务方面，公司面向服务器领域形成高频热熔胶膜、高频屏
蔽材料、PI高速传输膜、无卤高速传输线材用热熔胶膜等产品矩阵。依托功能性胶膜+FFC产业链一体化优势，公司产品稳
定性高，已广泛应用于服务器、AI笔记本、4K/8K高清传输等领域。其中，AI笔记本用高速超薄FFC满足TBT4.0等高性能接
口需求；4KFFC性能优异，8KFFC国内率先突破并具备优异屏蔽能力，均已批量供货。
投资建议：新型集流体下游需求高涨，公司由小规模客户导入阶段进入规模交付与产能爬坡并行期，增量显著；碳纳
米管业务打开第二成长曲线，传统胶膜类产品提供业绩安全垫。我们预计2026–2028年公司营业收入为16.90/21.95/27.5
0亿元，同比分别增长73%/30%/25%；归母净利润为0.78/1.28/1.86亿元，EPS分别为0.48/0.80/1.16元/股，对应当前股价
（2026年6月16日收盘价），PE分别为82.7x/50.3x/34.6x，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：集流体毛利率改善不及预期，客户导入不及预期，产能释放不及预期，碳纳米管产业化进展不及预期，AI
服务器材料放量不及预期，原材料价格波动，政策变化风险。
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2026-05-31│莱尔科技(688683)锂电涂碳箔快速增长，FFC新应用打开成长空间 │招商证券 │增持
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公司以功能性胶膜起家，早期切入消费电子领域。随着材料+工艺的体系化能力不断夯实，实现技术领先。近年来在F
FC和新能源涂碳箔领域取得突破。FFC具备替代部分FPC趋势，已在智能眼镜、汽车等场景应用；涂碳箔于2025年跻身行业
前三并成为核心增长引擎。随着汽车、储能、数据中心服务器、AI眼镜需求提升，公司精准卡位“AI+新能源”赛道，增
长有潜力。首次覆盖，给予“增持“评级。
公司增长有潜力。公司成立于2004年，早期以功能性胶膜切入消费电子产业链，是全球FFC用热熔胶膜领先企业。202
1年正式进军新能源车汽车市场。近年来，公司重点布局新能源与高端电子材料领域，在新能源涂碳箔、FFC（柔性扁平线
缆）等方向取得突破。2025年，公司新能源涂碳箔已进入行业前三并成为核心增长引擎。在保持技术领先的基础上，公司
正持续向储能、AI数据中心等领域发展，增长有潜力。
形成材料+工艺的体系化能力，相关技术实力领先。公司处于技术密集型行业，对研发投入和技术迭代高度重视。公
司以精密涂布技术为工艺平台，凭借底层技术的通用性拓展不同领域，形成了材料+工艺的体系化研发能力，在胶膜领域
打破国际企业垄断；同时，涂碳铜箔满足硅基负极要求，已批量出货。
涂碳箔与FFC双轮驱动，新应用持续打开成长空间。涂碳箔方面，公司积极切入新能源电池领域，2025年收入同比增
长507.89%，且首次超过功能性胶膜收入，成为公司新的核心增长极。随着新能源车、储能及其他锂电新兴场景放量，业
务有望继续保持高增长。在FFC方面，当前普通FFC产品市场趋于饱和，而具备高速高频、耐高温、轻薄化等特性的特种FF
C正处于快速成长阶段。凭借成本更低、工艺更简化、可靠性更高等优势，FFC在部分场景中呈现逐步替代FPC的趋势。公
司相关产品已实现落地，并积极开拓新能源车、储能、数据中心等下游场景，目前已与吉利汽车、广汽、日产汽车客户建
立合作。2025年末公司合同负债同比增长161%，反映出储备订单充足。
积极扩产叠加战略协同，打开成长边界。涂碳箔方面，动力及储能需求旺盛，公司二期及海外项目有望逐步放量，为
后续增长提供支撑。FFC方面，新能源车、储能、AI数据中心、AI眼镜等场景带动低成本、轻量化、高可靠连接需求提升
，公司有望受益于新应用渗透。同时，2025年，公司引入世运电路作为战略股东，双方将在新能源汽车、AI服务器、低空
经济等领域推进全方面协同，有望强化公司在汽车电子及高端电子材料领域的产业链布局。
投资建议：预计公司2026-2028年归母净利润0.75、1.21、1.71亿元，对应PE81x、50x、36x。首次覆盖，给予“增持
”评级。
风险提示：市场需求不及预期、毛利率下滑风险、应收账款较多的风险等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：26家
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2026-08-20│莱尔科技(688683)2026年8月20日投资者关系活动主要内容
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第一环节：公司发展概况介绍
公司管理层介绍了公司的基本情况、经营情况及未来发展战略等。
第二环节：问答环节
问题一：公司2026年半年度业绩情况如何？
回答：2026年上半年，公司实现营业收入70,493.49万元，较上年同期增长83.43%；归属于母公司所有者的净利润2,5
30.80万元，较上年同期增长26.97%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润2,482.74万元，较上年同期增长3
9.57%。
2026年上半年，公司新能源电池集流体业务保持高速增长态势，实现营业收入47,939.02万元，同比增长139.74%；功
能性胶膜及其应用产品在新能源领域的应用持续提升，产品结构不断优化，公司整体经营业绩稳步提升，整体盈利能力进
一步增强。
问题二：公司2026年半年度净利润增速不如营业收入增速的原因是什么?
回答：2026年上半年，公司净利润增速低于营业收入增速主要受以下因素影响：①公司新能源电池集流体业务处于产
能快速爬坡与市场拓展阶段，产能投放、固定资产折旧、运营成本前置等原因导致规模效应尚未充分显现；②2026年上半
年确认的股份支付费用对当期净利润形成一定影响，扣除股份支付影响后的归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净
利润为2900.99万元，较上年同期增长63.08%；③公司持续加大研发投入及高端人才引进力度，相关费用同比有所增加。
上述投入均服务于公司中长期战略布局，随着产能的持续扩大、高附加值产品占比提高，盈利水平有望持续优化。
问题三：公司在新能源电池集流体的产能布局是如何的？公司如何保障新能源电池集流体新增产能的消化？
回答：公司目前新能源电池集流体产能主要分布在广东佛山和河南商丘两大生产基地。广东基地“年产1.2万吨新能
源涂碳箔项目”已建成投产；河南基地“7200吨新型新能源电池集流体材料生产建设项目”亦在持续快速推进中。在此基
础上，公司于2026年8月启动向特定对象发行股票项目，募集资金将用于持续推进河南基地“年产6万吨新能源涂碳箔项目
”及新建四川眉山基地的“年产3.6万吨功能性特种涂层箔材建设项目”等其他项目，进一步扩充新能源电池集流体产能
、优化产品结构，巩固公司在新能源电池材料领域的市场地位。
公司对新能源电池集流体的新增产能消化有以下三重保障：
一是在需求端，受益于新能源汽车、储能产业的爆发式增长，新能源电池集流体目前正处于高速成长期，行业规模持
续扩大。随着锂电池技术持续升级，将加速各领域的电动化进程，拓展更多的新兴下游应用领域，如电动船舶、低空经济
等领域，为公司新能源电池集流体业务提供了持续扩容的空间。
二是在客户端，公司当前已积累的客户资源将有效保障新能源电池集流体产能消化。新能源电池行业具有供应商认证
周期较长、技术门槛较高、质量要求严格的显著特征。公司经过前期的客户验证与持续的技术攻关，公司产品在2025年成
功跻身行业前列，占据稳固的市场地位，已与欣旺达、正力新能、吉利集团、楚能新能源、清陶动力、天能集团等锂电下
游客户建立了稳定的合作关系，订单量充足，现有产能趋于饱和。公司对新能源电池集流体扩产正是基于下游客户日益增
长的需求和拓展新客户订单的需求，同时也是为进一步满足客户交付需求，紧贴客户区域产能布局，以加速推进多区域产
能投放。
三是在产品端，公司新能源电池集流体产品从高分子材料设计、纳米浆料研发到超薄涂覆技术均为自主研发完成，生
产工艺成熟，具有高良品率、高涂碳效率，保证了产品的品质，同时，公司搭建“客户需求-技术研发-产品迭代”的快速
响应机制，根据客户产品规划与性能参数，定制化开发适配性产品，形成“技术贴合需求、产品精准匹配”的核心优势。
公司凭借领先的技术、稳定的产品品质与高效服务，可保障新能源电池集流体新增产能的消化。
问题四：公司新能源电池集流体的竞争壁垒和优势有哪些？
回答：公司新能源电池集流体业务主要从技术、供应链及客户等方面筑牢竞争壁垒，体现产品优势。
技术方面：公司坚持技术领先战略，依托深厚技术积淀攻克功能涂层配方优化、微纳米材料分散、超薄均匀涂覆等关
键技术，打造出高剥离强度、低内阻、耐电解液腐蚀的系列涂碳箔产品，精准匹配客户对电池能量密度提升、快充性能优
化、循环寿命延长的核心需求；公司同步延伸布局快充及硅碳负极用涂碳铜箔、自主开发特殊表面处理的高达因清洗铝箔
、安全涂层、氧化物固态电解质涂层、功能性隔热涂层、特种基材涂层集流体、高性能电极边涂等全系列功能性涂层产品
，以多元产品矩阵契合下游锂电池快充、高能量密度、安全性升级趋势，技术端壁垒持续夯实。
供应链方面：公司锚定新能源电池集流体赛道“战略合作+资源绑定”路径，统筹产业布局、整合上下游资源、赋能
产能扩张，联合神火新材共建生产基地，充分依托其原材料供应优势，实现成本优化与产能稳供的双重支撑，为业务高速
发展筑牢原材料保障底座。
客户方面：公司以高效协同机制为抓手，已与锂电行业核心客户建立稳定合作；依托标杆客户示范效应，持续拓展新
能源汽车、储能领域优质资源，加快两大赛道渗透节奏，客户版图稳步扩容，业务长期竞争力持续巩固。
问题五：2026年上半年，公司新能源电池集流体业务增长强劲的原因是什么？
回答：公司锚定研发创新，紧跟锂电技术迭代与性能升级趋势，打造出特种基材涂层集流体、功能性阻燃隔热涂层、
高性能电极边涂等多元化产品矩阵，精准契合客户在能量密度、快充及安全防护等维度的定制诉求。
得益于稳定的产品品质与高效服务，公司与多家锂电下游客户建立了稳定的合作关系，公司新能源电池集流体订单量
充足，产能利用率持续高位。为提升公司交付能力，公司加速推进国内基地建设，多地产能有序释放，为业务持续增长提
供支撑。
问题六：公司涂碳铜箔产品目前情况如何？
回答：公司涂碳铜箔产品已实现量产及批量出货，主要应用于锂电池负极集流体，能有效改善硅碳负极附着力，降低
电池内阻及动态内阻增幅，提升电池组使用一致性，减小极化现象，显著强化倍率性能、低温性能与循环寿命。公司依托
精密涂布技术及自主开发的浆料体系，攻克了超薄铜箔涂布易损伤、涂层附着力差、产品良率低等工艺难点，已实现超薄
基材大宽幅涂碳铜箔的稳定生产，有效提升材料利用率，为下游电池企业降低裁切损耗、提高生产效率。
当前涂碳铜箔主要适配高性能快充动力电池场景，量产工艺门槛较高，行业内可稳定量产的企业较为稀缺。受益于高
压快充与硅基负极技术的加速渗透，下游客户对接需求持续增加，公司正在积极跟进客户验证与导入工作，客户拓展稳步
推进。
问题七：公司功能性胶膜与FFC业务的竞争优势是什么？
回答：公司依托长期积累的胶粘剂配方与精密涂布技术优势，深耕功能性胶膜及其应用产品的研发与场景化应用，掌
握了材料-胶膜-应用产品的全链条开发体系，可针对不同应用场景快速提供定制化解决方案，且该体系需要长期配方数据
与涂布工艺参数的积累，叠加客户认证周期，短期内难以复制。同时，公司持续加大在新能源汽车、储能及服务器等新兴
领域的市场拓展力度，产品结构持续优化，高附加值产品占比进一步提升。高附加值产品矩阵的不断丰富与占比提升，既
强化了公司在新兴赛道的竞争壁垒，也为盈利质量改善与业务规模增长提供了双重支撑。
问题八：功能性胶膜与FFC在服务器领域的客户导入进展如何？
回答：受AI技术加速普及与规模化落地驱动，服务器及数据中心对高频高速传输、低介电损耗、高可靠性等核心性能
的技术需求持续提升。公司精准把握该领域高端材料迭代的行业窗口，定向攻坚并完成系列高性能功能性胶膜、高频高速
FFC产品的开发落地，可充分匹配服务器与数据中心对高频信号传输质量、系统长期运行稳定性的严苛要求，实现了公司
产品矩阵在服务器场景的覆盖延伸。
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参与调研机构：4家
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2026-08-03│莱尔科技(688683)2026年8月3日投资者关系活动主要内容
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第一环节：公司发展概况介绍
公司管理层介绍了公司的基本情况、经营情况及未来发展战略等。
第二环节：问答环节
问题一：未来公司业务增长点有哪些？
回答：公司未来业务增长点主要来自三大核心业务板块：
① 新能源电池集流体：凭借领先的技术、稳定的产品品质与高效服务，公司涂碳箔产品在 2025 年成功跻身行业前
三，占据稳固的市场地位，已与欣旺达、正力新能、吉利集团、楚能新能源、清陶动力、天能集团等锂电下游客户建立了
稳定的合作关系。同时，受益于新能源电池行业持续增长，下游客户需求旺盛，公司产能利用率较高，为持续提升交付能
力，公司正加速完善产能版图，积极在多地布局产能投放。随着新建产能的持续投产与释放，该业务收入规模有望持续扩
大；同时规模效应将进一步显现，单位固定成本持续摊薄，推动毛利率提升，收入与盈利能力有望同步增长。
② 功能性胶膜：公司持续推动功能性胶膜产品结构改善，在稳固消费电子市场优势地位的基础上，依托技术创新与
客户资源优势，成功开拓储能领域膜材应用，不断提升核心产品在汽车电子、智能座舱、自动驾驶系统、新能源电池、服
务器等领域的出货量与市场渗透率。公司加快向新能源电池CCS（集成母排）、汽车电子等新兴高附加值领域拓展，在服
务器与高频高速领域，针对耐高温、抗老化、低介电损耗、高频高速传输等多项性能指标，公司已形成系列产品。随着高
毛利新领域应用收入占比持续提升，功能性胶膜业务将有效贡献业绩增量。
③碳纳米管及导电浆料：目前公司四川眉山碳纳米管及导电浆料项目一期已进入试产阶段，单壁管、寡壁管及系列碳
纳米管产品正在进行客户验证，部分产品已经向下游锂电头部客户小批量出货，公司正加快推动项目量产及产业化，该项
目将成为公司新的收入增长点。
问题二：怎么看待FFC行业趋势？
回答：轻量化与高集成需求正成为FFC渗透率提升的核心驱动力。相较于传统线束，FFC在超薄厚度、轻量小巧、长距
传输、耐弯曲等方面具备显著优势，在替代传统线束或FPC方案中竞争力突出。随着终端市场对轻量化、高速传输、可靠
性及空间适配的要求持续提高，FFC的应用边界正被快速拓宽。
新兴场景应用正成为行业增长的主要驱动力。在传统消费电子领域（如打印机、电视机），FFC已深度覆盖，市场趋
于饱和、竞争激烈，而高速、高频、超薄、耐弯折、耐高温等特种FFC产品，适配新能源汽车电子、储能系统、服务器、
低空经济等新兴场景，技术门槛较高，正处于快速成长期，市场需求增速显著。此外，随着AI浪潮推动端侧智能化升级，
FFC向高速高频、耐高温高湿、高屏蔽性方向持续升级，产品市场空间及价值量有望大幅提升。
在此趋势下，公司正积极从传统消费电子向新兴领域拓展：在新能源汽车领域，FFC已覆盖安全气囊、中控、ADAS、
三电系统等核心部件，并切入国内主流车企供应链；在储能领域，公司专项开发了储能专用FFC信号传输线；在服务器与
高频高速领域，FFC产品正向高速、高频、耐高温高湿、高屏蔽性方向持续升级，公司已实现信号传输速率的技术升级，
介电损耗进一步降低，可满足服务器及AI终端对信号完整性及运行稳定性的严苛要求，并已通过客户批量供应至国内及海
外厂商。
问题三：功能性胶膜产能情况如何？未来该产品的产能规划如何？
回答：公司功能性胶膜产品目前产能利用率较高，现有产能趋于饱和，难以满足下游市场增长带来的增量需求。为满
足下游对高性能热熔胶膜持续增长的市场需求，公司正推进“高性能功能胶膜新材料建设项目”的实施，引进高自动化水
平设备，新建产线、新增智能立体仓等智能制造设备，该项目建成后将有力扩充公司功能胶膜的产能供给能力，有效缓解
产能瓶颈，巩固公司在细分领域的市场地位。
问题四：碳纳米管产品的优势有哪些？
回答：公司已掌握碳纳米管制备的全流程核心技术，涵盖催化剂制备、粉体合成、纯化处理及浆料分散应用等关键环
节。同时，公司具备多种催化剂配方的自主研发与储备能力，能够根据下游客户需求快速实现不同性能碳纳米管的批量化
定制生产。在纯化工艺方面，公司采用氯气纯化法对碳纳米管进行提纯，不仅实现了高纯碳纳米管粉体的高效制备，而且
纯化过程无污染、金属盐可回收利用，有效解决了传统工艺污染严重、能耗高等行业痛点，显著提升了环保水平和资源循
环利用能力，实现了技术迭代升级与产品品质的双重提升。
问题五：公司涂碳铜箔产品情况如何？
回答：公司生产的涂碳铜箔主要应用于锂电池负极材料，可改善硅碳负极的附着力，降低电池内阻及动态内阻增幅，
提升电池组使用一致性，减小极化现象，强化倍率性能、低温性能与循环寿命。公司依托精密涂布技术及自主开发的浆料
体系，解决了超薄铜箔涂布易损伤、涂层附着力差、产品良率低等工艺难点，可充分满足硅基负极体系的严苛要求，已实
现超薄基材的大宽幅涂碳铜箔量产及批量出货，主要应用于高性能快充动力电池。相比常规宽幅，大宽幅设计显著提升了
单卷材料的有效利用率，为下游电池企业降低了裁切损耗、提高了生产效率。
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参与调研机构：11家
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2026-07-21│莱尔科技(688683)2026年7月21日投资者关系活动主要内容
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第一环节：公司发展概况介绍
公司管理层介绍了公司的基本情况、经营情况及未来发展战略等。
第二环节：问答环节
问题一：随着新能源电池集流体业务的产能释放，公司新能源电池集流体业务盈利能力是否会提升？
回答：随着公司新能源电池集流体业务产能的有序落地，该业务规模效应正加速显现，产量的持续攀升将有效摊薄固
定成本，推动单位生产成本下行，产能爬坡所释放的成本红利将逐步夯实盈利基础，2025年度该业务毛利率已实现同比提
升。此外，公司在新能源电池集流体领域深耕技术与产品迭代，构筑差异化竞争壁垒，具备更高技术附加值的差异化产品
，如固态电解质涂层、安全涂层等产品的占比逐步提升，实现了产品结构的优化升级，这一变化将进一步助力新能源电池
集流体业务盈利能力实现持续提升，为公司整体业绩增长注入强劲动力。
问题二：公司新能源电池集流体业务的竞争壁垒是如何的？
回答：公司新能源电池集流体业务主要从技术、供应链及客户等方面筑牢竞争壁垒。
技术方面：公司践行技术领先战略，凭借深厚积淀，攻克了功能涂层配方优化、微纳米材料分散、超薄均匀涂覆等关
键技术，开发出高剥离强度、低内阻、耐电解液腐蚀的系列涂碳箔产品，精准契合客户在电池能量密度提升、快充性能优
化、循环寿命延长等方面的核心诉求，并延伸推广快充及硅碳负极应用的涂碳铜箔、高达因清洗铝箔（自主开发特殊表面
处理）、安全涂层、固态电解质涂层（氧化物）、功能性隔热涂层、特种基材涂层集流体、高性能电极边涂等需要实现各
项功能性要求涂层的产品，以多元化产品矩阵顺应下游锂电池快充、高能量密度等性能要求以及固态电池在车端及消费电
子领域应用进程提速的趋势，有效构建技术方面的竞争壁垒。
供应链方面：公司在新能源电池集流体赛道以战略合作为发展主线，谋划产业布局、推进资源整合、赋能产业扩张，
携手神火新材共建生产基地，充分借助其原材料供应方面的优势，实现产品成本优化与产能稳定供应的双重支撑，为新能
源电池集流体业务的快速发展奠定了坚实的原材料供应保障。
客户方面：公司依托高效协同的研发模式与服务能力，成功与欣旺达、正力新能、吉利集团、楚能新能源、清陶动力
、天能集团等多家锂电下游客户建立了稳定的合作关系，同时借助核心客户的示范效应，公司进一步拓展了新能源汽车、
储能等领域的优质客户资源，加速渗透新能源汽车与储能领域，推动客户版图持续扩张，确立业务长期竞争力。
问题三：公司与世运电路的合作模式是如何的？
回答：2025年，公司控股股东通过协议转让为公司引入世运电路作为战略股东。基于双方在新能源汽车、新能源电池
、低空经济及人工智能等新兴产业方向上具备高度的产业协同与战略互补性，公司与世运电路建立了战略合作。合作主要
围绕以下四个维度系统推进：
一是技术与市场协同。在技术方面，双方将携手深耕新能源汽车市场，公司的功能材料产品与世运电路的车规级 PCB
产品可形成解决方案互补，共同为智能座舱、电池管理等核心系统提供配套服务。依托双方在材料、工艺及产品应用方
面的互补性，双方共同建立联合研发机制，共同推进面向CCS集成母排应用等领域的“膜+FFC+PCB”等组合技术方案的优
化与创新，实现从信号采集到系统控制的集成化，强化产品竞争力与一站式服务能力。同时，双方将联合布局 AI 服务器
、低空经济等新兴领域，通过产品协同开发，共同挖掘高成长赛道的市场潜力，实现市场份额的共同提升。
二是供应链协同。双方将聚焦关键原材料领域，探讨建立供应优化与成本管控的长效合作机制，提升供应链的稳定性
与韧性，增强双方在产业链中的整体竞争力。
三是销售渠道与网络协同。双方将整合各自在国内外的销售渠道与客户资源，打破渠道壁垒，共建高效的全球化市场
推广与客户服务网络，优化服务流程、提升响应速度，全面增强对全球客户的综合服务能力，扩大品牌国际影响力。
四是产业并购协同。依托双方在汽车电子、低空飞行、人形机器人等领域的战略契合度，未来双方将共同关注产业链
上下游优质标的，通过联合投资、协同并购等方式，强化对产业链的掌控力，进一步拓展新兴市场领域，实现业务布局的
完善与长期价值的稳步增长。
问题四：功能胶膜及其应用产品的新兴应用领域有哪些？新兴应用领域的毛利率水平对比传统领域是否有提升？
回答：①公司的功能性胶膜材料将不同胶粘剂配方与特定基材组合，可实现单一薄膜材料无法具备的复合功能，满足
保护、粘接、绝缘、屏蔽、散热、阻燃、环保、低介电等多种性能需求，广泛应用于消费电子、新能源汽车、储能、服务
器等领域。
在新兴应用领域方面，公司持续进行技术研发和投入，开发出在新能源汽车、锂电池、服务器以及高端3C产品等新兴
领域的高性能胶膜，在现有产品基础上完成升级与拓展，高附加值产品营收占比持续提升。该类产品技术要求更高、附加
值更大。2025年度，功能胶膜类材料新兴应用领域收入同比增长11.33%，占功能胶膜类材料收入比例由2024年的38.82%增
长至46.51%，产品结构持续优化。新兴应用领域收入占比提升已成为功能胶膜业务毛利率提升的主要驱动力。
②公司功能性胶膜应用产品主要为FFC（柔性扁平线缆），该产品选用功能性胶膜与极薄扁平铜线，经由高度自动化
的精密生产线压合而成，产品广泛应用于消费电子、汽车电子、新能源电池、储能、服务器等领域。
公司功能性胶膜应用产品FFC在巩固传统消费电子市场优势的基础上，积极向新能源汽车、储能、服务器等新兴领域
拓展。在新能源汽车领域，产品已覆盖安全气囊、中控、ADAS、三电系统等核心部件，并切入国内主流车企供应链；针对
储能场景特殊的信号传输环境，公司专项开发了储能专用FFC信号传输线，为储能场景信号传输提供全新解决方案；服务
器与高频高速领域，FFC产品正向高速、高频、耐高温高湿、高屏蔽性方向持续升级，公司已实现信号传输速率的技术升
级，介电损耗进一步降低，可满足服务器及AI终端对信号完整性及运行稳定性的严苛要求，并已通过客户批量供应至国内
及海外厂商。
问题五：公司目前的产品结构是如何的？未来两三年内公司业务增长点有哪些？
回答：2025年度，公司营业收入主要来源于新能源电池集流体、功能性胶膜材料及其应用产品三大板块。其中，新能
源电池集流体业务实现营业收入55,756.90万元，同比增长507.89%，占总营收比例超过50%，已成为公司业绩增长的核心
引擎之一；功能性胶膜材料及其应用产品作为公司传统优势业务，持续贡献稳定的收入与利润，产品结构正加速向高附加
值的新能源汽车、储能、服务器等新兴领域倾斜。
公司未来增长点主要来源以下：①新能源电池集流体业务：随着新建产能的持续投产与释放，该业务收入规模有望持
续扩大；同时规模效应将进一步显现，单位固定成本持续摊薄，推动毛利率提升，收入与盈利能力有望同步增长。
②功能胶膜类材料业务：公司功能性胶膜产品目前产能利用率较高，现有产能趋于饱和，难以满足下游市场增长带来
的增量需求。为满足新能源汽车、AI服务器、储能等领域对高性能热熔胶膜持续增长的市场需求，公司正推进“年产2,88
0万平方米高性能热熔胶膜材料项目”的实施，项目建成后将实现产能翻倍，有效缓解现有产能瓶颈，进一步扩大该业务
在新能源汽车、服务器、储能等高端领域的市场份额。
③碳纳米管及导电浆料业务：公司四川眉山碳纳米管及导电浆料项目一期已进入试产阶段，产品已向下游锂电头部客
户送样验证、小批量出货，公司正加快推动项目量产及产业化，该项目将成为公司新的收入增长点。
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参与调研机构：5家
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2026-06-23│莱尔科技(688683)2026年6月23日投资者关系活动主要内容
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第一环节：公司发展概况介绍
公司管理层介绍了公司的基本情况、经营情况及未来发展战略等。
第二环节：问答环节
问题一：目前公司产品的收入结构是如何的？
回答：2025年度，公司营业收入来源主要为新能源电池集流体业务、功能性胶膜材料及其应用产品三大板块。其中，
新能源电池集流体业务2025年度实现营业收入55,756.90万元，同比增长507.89%，占总营收比例超50%，为公司业绩增长
核心引擎之一。
问题二：公司的功能胶膜具体是哪种类型？应用领域有哪些？
回答：公司功能性胶膜主要为以PET、PI为基材的热熔胶膜，通过将不同胶粘剂配方与特定性能要求的基材进行组合
，可实现单一薄膜材料无法具备的复合功能，满足保护、粘接、绝缘、屏蔽、散热、阻燃、环保、低介电等多种性能需求
，广泛应用于消费电子、新能源汽车、储能、服务器等领域。
问题三：功能胶膜应用产品FFC相较于传统线束有什么优势？FFC应用领域有哪些？各领域有什么特点？
回答：相较于传统线束，FFC在轻量化、空间优化、自动化生产和成本竞争力等方面具备显著优势，其超薄厚度、轻
量小巧、长距传输、耐弯曲性能优异等特点，在替代传统线束或FPC方案中具备突出的优势。随着终端市场对轻量化、高
速传输性能、可靠性及空间适配能力提出更高要求，为公司FFC业务带来持续增长的市场空间。
公司的FFC柔性扁平线缆可应用在消费电子、汽车电子、新能源电池、储能、服务器等多个领域。在传统消费电子领
域，FFC已深度覆盖打印机、电视机等领域，市场趋向饱和，竞争激烈；而高速、高频、超薄、耐弯折、耐高温等特种FFC
产品，适配新能源汽车电子、储能系统、服务器、低空经济等新兴场景，技术门槛较高，正处于快速成长阶段，市场需求
增速显著。随着AI浪潮对消费电子产业的深度重塑，端侧AI崛起及全品类智能化普及将进一步推动FFC向高速、高频、耐
高温高湿、高屏蔽性方向持续升级，产品的市场空间及价值量有望大幅提升。
公司的FFC在巩固传统消费电子市场优势的基础上，积极向新能源汽车、储能、服务器等新兴领域拓展。在新能源汽
车领域，产品已覆盖安全气囊、中控、ADAS、三电系统等核心部件，并切入国内主流车企供应链；针对储能场景特殊的信
号传输环境，公司专项开发了储能专用FFC信号传输线，为储能场景信号传输提供全新解决方案；服务器与高频高速领域
，FFC产品正向高速、高频、耐高温高湿、高屏蔽性方向持续升级，公司已实现信号传输速率的技术升级，介电损耗进一
步降低，可满足服务器及AI终端对信号完整性及运行稳定性的严苛要求，并已通过客户批量供应至国内及海外厂商。
问题四：新能源电池集流体的营收规模增大后，盈利能力是否会提升？
回答：公司新能源电池集流体业务营收规模扩大后，盈利能力有望逐步提升。近两年，随着产量的提升，该业务规模
效应持续凸显——产量的扩大显著摊薄单位固定成本，推动整体生产成本下行，2025年度毛利率已实现同比提升。随着新
建产能的陆续投产与释放，产能爬坡带来的成本优势将进一步兑现，拉高整体毛利水平。此外，公司在新能源涂碳箔领域
通过技术积累与产品结构优化持续构建竞争壁垒，具备更高技术附加值的差异化产品（如固态电解质涂层、安全涂层等）
的占比提升带来产品结构优化，助力盈利能力实现持续提升。
问题五：公司实现进口替代的产品是哪个？该产品的下游客户有哪些？
回答：公司的功能性胶膜产品已实现进口替代。功能性涂布胶膜行业长期以来由欧美、日韩等跨国企业主导，如3M、
日本理研、韩国新昌等国际知名企业。公司自2004年起深耕功能性涂布胶膜的研发与生产，于2005年自主研发出饱和聚酯
应用技术、饱和聚酯涂布技术、环保涂层技术等核心技术，在此基础上构建了采用功能性涂布胶膜+下游市场应用的双轮
驱动战略，历经二十年持续积累，公司已全面掌握胶粘剂配方设计与精密涂布工艺两大核心环节，凭借在技术和生产工艺
的领先，获得了较高的市场占有率，成功实现国产替代。
公司功能性胶膜及下游应用产品已进入三星、富士康、日本住友、新金宝、海信等知名企业的供应链体系，并与上述
客户建立了稳固的合作关系，产品市场认可度较高。依靠自身技术积累和市场推广，公司已跻身国内领先厂商行列，在细
分行业与国际厂商可展开充分竞争。
问题六：目前公司功能胶膜产品的产能规划是如何？
回答：公司功能性胶膜产品目前产能利用率较高，现有产能趋于饱和，难以满足下游市场增长带来的增量需求。为满
足下游对高性能热熔胶膜持续增长的市场需求，公司正推进“年产2,880万平方米高性能热熔胶膜材料项目”的实施，引
进高自动化水平设备，新建产线、新增智能立体仓等智能制造设备，该项目建成后将实现功能胶膜的产能翻倍增长，有效
缓解产能瓶颈，巩固公司在细分领域的市场地位。
问题七：公司新能源电池集流体有应用到固态电池吗？
回答：公司的新能源电池集流体可应用于固态电池。公司以新能源涂碳铝箔为基本盘，依托核心材料合成、关键配方
开发与优化、微纳米材料分散、超薄均匀涂覆工艺等核心技术延伸产品线，延伸推广涂碳铜箔、高达因清洗铝箔（自主开
发特殊表面处理）、安全涂层、固态电解质涂层（氧化物）、功能性隔热涂层等需要实现各项功能性要求涂层的产品，拓
展产品边界，丰富产品矩阵，终端应用领域不局限于动力、储能锂电市场，可延伸至半固态电池、固态电池、锂硫电池、
超级电容器、钠离子电池、一次电池等产品领域，通过材料创新打破传统锂电应用边界，构建新的增长曲线。
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参与调研机构：5家
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2026-06-16│莱尔科技(688683)2026年6月16日投资者关系活动主要内容
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第一环节：公司发展概况介绍
公司管理层介绍了公司的基本情况、经营情况及未来发展战略等。
第二环节：问答环节
问题一：公司新能源电池集流体业务具体的产品有哪些？
回答：公司主要的新能源电池集流体产品为新能源涂碳箔，该产品的核心工艺在于将纳米导电石墨与碳包覆粒均匀、
细腻地涂覆于箔材表面。具体而言，涂碳铝箔作为正极材料的关键辅材，能显著强化正极活性物质与集流体的界面粘附力
，在大幅降低电池内阻及循环过程中动态内阻增幅的同时，同步提升能量密度、倍率性能与循环寿命，并有效优化电池配
组的一致性；针对负极应用，公司开发的涂碳铜箔成功攻克了硅碳负极附着力差的行业痛点，依托自研浆料体系与精密涂
布技术，解决了超薄铜箔易损伤、涂层附着力不足等工艺难点，在降低极化、提升低温性能与循环寿命方面表现卓越，目
前已批量供货并充分受益于高压快充市场的爆发。
此外，公司并非局限于单一产品，而是以材料配方与精密涂布技术为基石，构建了覆盖功能性涂层集流体、特种基材
涂层集流体、功能性阻燃隔热涂层、功能性固态电解质涂层、高达因清洗铝箔、高性能电极边涂等多元化产品矩阵，能够
精准响应不同客户在能量密度、快充性能及安全防护上的定制化需求，终端应用已全面覆盖动力、储能及数码电池，并前
瞻性地延伸至半固态/固态电池、钠离子电池等前沿技术领域。
问题二：公司新能源电池集流体产品的产能规划如何？
回答：面对公司新能源电池集流体产品下游需求的持续扩张，持续提升交付能力，公司正加速完善产能版图。广东基
地持续稳定运行；河南一期已全面投产，二期正有序推进建设中；为辐射西南地区客户，公司计划在四川眉山基地筹建新
能源涂碳箔项目。此外，为积极响应客户海外生产基地的需求，公司计划在泰国布局生产基地，为实现海外市场本土化生
产与销售、服务海外客户夯实基础，迈出全球化布局的关键一步。
随着新建新能源电池集流体产能释放，规模效应将持续兑现。产量的扩大将显著摊薄单位固定成本，推动整体平均生
产成本下行，有利于毛利率的提升。
问题三：公司如何保障新能源电池集流体产能消化？
回答：公司当前已积累的客户资源将有效保障新能源电池集流体产能消化。凭借领先的技术、稳定的产品品质与高效
服务，公司涂碳箔产品在2025年成功跻身行业前列，占据稳固的市场地位，已与欣旺达、正力新能、吉利集团、楚能新能
源、清陶动力、天能集团等锂电下游客户建立了稳定的合作关系，并凭借优良的质量，持续的技术开发能力与服务能力，
树立了良好的市场口碑与客户认可度。受新能源电池行业持续增长的影响，下游客户需求稳步增长，公司订单量充足。
问题四：新能源涂碳箔产品的定价模式如何？
回答：公司新能源涂碳箔产品定价主要考虑铝箔材料价格和加工费，具备较强的成本传导能力。其中，铝箔材料价格
随公司外购的铝箔材料价格变动而变动，加工费则涵盖从铝箔加工到涂碳涂布的全环节，体现了公司在精密涂布工艺、浆
料配方及定制化涂覆等方面的核心技术价值。
问题五：公司的功能性胶膜应用产品FFC的应用场景有哪些？
回答：公司功能性胶膜应用产品主要为FFC（柔性扁平线缆），该产品选用高性能绝缘材料与极薄扁平铜线，经由高
度自动化的精密生产线压合而成，产品广泛应用于消费电子、汽车电子、新能源电池、储能、服务器等领域。
公司功能性胶膜应用产品FFC在巩固传统消费电子市场优势的基础上，积极向新能源汽车、储能、服务器等新兴领域
拓展。在新能源汽车领域，产品已覆盖安全气囊、中控、ADAS、三电系统等核心部件，并切入国内主流车企供应链；针对
储能场景特殊的信号传输环境，公司专项开发了储能专用FFC信号传输线，为储能场景信号传输提供全新解决方案；服务
器与高频高速领域，FFC产品正向高速、高频、耐高温高湿、高屏蔽性方向持续升级，公司已实现信号传输速率的技术升
级，介电损耗进一步降低，可满足服务器及AI终端对信号完整性及运行稳定性的严苛要求，并已通过客户批量供应至国内
及海外厂商。
问题六：公司的功能性胶膜材料及其应用产品的核心优势如何？
回答：公司的功能性胶膜是电子元器件及制程良率的关键材料，通过基材与胶粘剂的配方组合，可以实现单一薄膜材
料无法实现的特定功能，满足保护、粘接、绝缘、屏蔽、散热、阻燃、环保、低介电等多种功能需要，能够广泛应用于消
费电子、新能源汽车、储能、服务器等相关领域。
公司的功能性胶膜材料应用产品主要为FFC，其凭借结构灵活、轻量化及小体积优势，适配于移动部件与主板、PCB
间及小型化电器设备的数据传输。随着新能源汽车、消费电子等领域不断往多功能、高集成度、轻便的方向发展，对于柔
性连接的需求不断增加，而不同应用领域、不同客户对于FFC的要求各不相同，产品的发展趋势主要向超薄、超柔、高频
高速、高温高湿等定制化方向发展，需要供应商有从材料研发到产品设计等解决方案的能力。公司凭借功能性胶膜及FFC
的一体化的产业优势，可以快速满足客户定制化需求。
2025年，公司在现有产品基础上完成升级与拓展，公司的功能性胶膜材料及其应用产品凭借其核心优势持续强化市场
竞争力。在新能源汽车领域，功能性胶膜及FFC凭借轻薄减重、高集成化、高频高速稳定传输以及耐高温、耐弯折等特性
得到广泛应用。在服务器领域，针对算力基础设施对信号完整性与低损耗的严苛要求，公司产品能够满足高频高速传输条
件下的低损耗、低串扰、稳定阻抗控制及良好的耐热、耐湿要求，并凭借轻薄化、系统集成度高等特点，可更好适配AI服
务器对高密度布线及紧凑空间设计的需求。
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