研报评级☆ ◇688685 迈信林 更新日期：2026-10-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-08-25
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.14│ 0.31│ 0.12│ 0.27│ 0.51│ 0.85│
│每股净资产(元) │ 6.19│ 5.10│ 5.41│ 5.58│ 5.90│ 6.42│
│净资产收益率% │ 2.20│ 6.15│ 2.21│ 4.82│ 8.69│ 13.17│
│归母净利润(百万元) │ 15.25│ 45.54│ 17.58│ 39.45│ 75.25│ 124.26│
│营业收入(百万元) │ 293.67│ 476.77│ 459.98│ 460.82│ 533.59│ 613.42│
│营业利润(百万元) │ 16.34│ 69.32│ 0.30│ 58.00│ 111.00│ 183.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-08-25 增持 调低 --- 0.27 0.51 0.85 东吴证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-08-25│迈信林(688685)2026年中报点评：上半年利润阶段性承压，航天与算力布局推│东吴证券 │增持
│进 │ │
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事件：公司发布2026年中报。2026年上半年，公司实现营业收入2.68亿元，同比下降6.72%；归母净利润1076.65万元
，同比下降73.79%。第二季度公司实现营收1.46亿元，同比增长47.46%，归母净利润814.33万元，同比增长1292.13%。
投资要点
上半年业绩阶段性承压，Q2单季盈利环比修复：2026年上半年，公司实现营业收入2.68亿元，同比下降6.72%；归母
净利润1076.65万元，同比下降73.79%；扣非归母净利润542.98万元，同比下降85.12%；经营活动产生的现金流量净额为1
.10亿元，同比下降37.18%。业绩下滑主要系算力硬件销售业务收入减少所致。从单季表现看，2026年Q2公司实现营收1.4
6亿元，同比增长47.46%，归母净利润814.33万元，同比增长1292.13%，盈利端环比Q1（归母净利润262.32万元）显著修
复，主业经营节奏逐步恢复。
公司深耕航空航天精密制造，同步推进算力业务布局：公司作为专业制造和销售飞机核心零部件的企业，产品类别主
要是发动机部件、起落架部件、中大型结构件、精密壳体件和紧固件等，是国内少数具有起落架主架体研发、制造能力的
民营企业。算力业务方面，2026年6月29日，公司披露与A公司签署《设备采购合同》，拟斥资约8.9亿元（含税）采购算
力服务器相关设备，最晚不迟于2026年9月底前完成全部交货，以保障公司进一步拓展算力租赁服务。2026年8月19日，公
司签订4.03亿元不动产转让合同，有望进一步盘活资产、加快资金周转，为算力业务投入提供现金流支撑。
短期订单逐渐释放，长期受益于航天与算力国产化逻辑：公司聚焦航空航天零部件及算力服务两大业务方向。1）短
期来看，2026年航天正式进入"量产元年"，叠加处于十五五规划开局之年，航空航天零部件配套环节有望随下游放量兑现
订单；2）长期来看，低轨卫星星座规模化组网持续拉动航天零部件需求，算力服务作为算力产业核心赛道之一，有望随
国产AI算力基础设施建设推进打开成长空间。
盈利预测与投资评级：公司航空航天业务有望随订单释放稳步增长，算力业务仍处于投入爬坡阶段。考虑到上半年算
力硬件销售收入减少及新增设备尚处采购交付阶段，我们将公司2026—2027年归母净利润预测由1.9/2.4亿元下调至0.4/0
.8亿元，新增2028年预测为1.2亿元，对应PE约为147/77/47倍；鉴于算力业务业绩兑现尚需时间，将评级由“买入”下调
至“增持”。
风险提示：航空零部件订单节奏风险；算力业务波动及盈利不及预期风险；竞争加剧风险。
【5.机构调研】 暂无数据
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