研报评级☆ ◇688686 奥普特 更新日期：2026-11-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-11-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1周内 0 3 0 0 0 3
1月内 0 4 0 0 0 4
2月内 1 4 0 0 0 5
3月内 8 7 0 0 0 15
6月内 10 9 0 0 0 19
1年内 13 11 0 0 0 24
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 1.58│ 1.11│ 1.52│ 2.13│ 2.91│ 3.68│
│每股净资产(元) │ 23.55│ 23.86│ 25.04│ 26.71│ 28.93│ 31.81│
│净资产收益率% │ 6.73│ 4.67│ 6.08│ 7.95│ 10.10│ 11.62│
│归母净利润(百万元) │ 193.71│ 136.26│ 186.18│ 259.01│ 352.32│ 449.42│
│营业收入(百万元) │ 943.87│ 911.37│ 1269.04│ 1628.24│ 2135.67│ 2605.41│
│营业利润(百万元) │ 200.90│ 129.63│ 193.06│ 273.23│ 372.01│ 472.18│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-11-01 增持 维持 180 --- --- --- 中金公司
2026-10-28 增持 维持 157.3 2.42 2.68 3.17 华泰证券
2026-10-27 增持 调低 --- 2.25 2.92 3.58 东莞证券
2026-10-26 增持 维持 --- 2.15 2.94 3.84 华西证券
2026-09-16 买入 调高 --- 2.06 2.78 3.68 浙商证券
2026-08-31 买入 首次 --- 2.04 2.77 3.52 中邮证券
2026-08-28 增持 维持 --- 2.12 2.84 3.62 国元证券
2026-08-25 买入 维持 178.6 2.04 2.98 3.86 国泰海通
2026-08-24 买入 维持 --- 2.04 3.51 4.38 申万宏源
2026-08-24 买入 维持 --- 2.12 2.82 3.51 中信建投
2026-08-22 增持 维持 --- 2.20 2.80 3.85 国信证券
2026-08-21 买入 维持 --- 2.27 2.94 3.61 开源证券
2026-08-21 增持 维持 149.8 --- --- --- 中金公司
2026-08-20 买入 维持 --- 2.00 3.26 3.99 国金证券
2026-08-20 买入 维持 --- 2.16 2.86 3.56 东莞证券
2026-07-27 买入 首次 --- 2.13 2.83 3.53 东莞证券
2026-06-26 买入 首次 196.18 1.97 3.10 3.94 国金证券
2026-05-19 增持 维持 --- 2.07 2.55 3.27 国信证券
2026-05-07 增持 维持 --- 2.13 2.81 3.58 国元证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-11-01│奥普特(688686)3Q26业绩超过市场预期，打造工业AI平台 │中金公司 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
3Q26业绩超过市场预期
公司发布三季报：2026年前三季度收入13.86亿元，同比+36.95%；归母净利润2.32亿元，同比+26.83%；扣非归母净
利润2.12亿元，同比+29.39%。其中3Q26收入4.82亿元，同比+46.24%；归母净利润0.61亿元，同比+66.88%；扣非归母净
利润0.55亿元，同比+75.54%。业绩超过市场预期，主要系锂电、半导体、AI系统解决方案收入高增。
发展趋势
锂电、半导体与AI业务驱动营收高增。2026年前三季度公司实现营业收入13.86亿元，同比+36.95%；其中3Q26单季收
入4.82亿元，同比+46.24%。结合公司投关表，分行业看，前三季度3C电子/锂电/半导体/汽车行业收入分别为5.93/3.79/
2.02/0.66亿元，分别同比持平/+47.26%/+257.47%/+80.97%；主要系公司紧抓锂电行业周期复苏，与半导体和汽车高端制
造国产化机遇。
AI系统解决方案前三季度实现收入3.01亿元，同比+157.02%，应用持续深入、逐渐成为公司核心增长引擎之一。产品
结构变化影响毛利率，规模效应推动费用率显著优化。
3Q26单季毛利率56.51%，同比-1.07ppt；前三季度累计毛利率57.87%，同比-5.02ppt。毛利率下滑我们认为主要系低
毛利的业务占比提升，以及新兴业务处于拓展期阶段性拉低整体毛利率水平。3Q26销售/管理/研发/财务费用率分别为23.
57%/3.55%/14.72%/1.24%，分别同比+1.21/-0.01/-0.01/+0.94ppt；前三季度累计费用率39.64%，同比-4.00ppt。3Q26净
利率12.7%，同比+1.6ppt。
盈利预测与估值
由于锂电、半导体和AI业务增长超预期，我们上调2026/2027净利润12.7%/28.8%至2.66亿元/3.69亿元。当前股价对
应2027年49.1倍市盈率。维持跑赢行业评级，我们同步上调目标价20%至180.00元，考虑到AI相关业务明年加速释放、切
换估值至2027年对应59.6倍市盈率，较当前股价有21.5%的上行空间。
风险
下游资本开支与市场需求波动风险，新产品市场推广不及预期风险，行业竞争加剧风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-10-28│奥普特(688686)机器视觉龙头有望持续受益于物理AI │华泰证券 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
奥普特发布三季报：Q3实现营收4.82亿元（yoy+46.24%，qoq-11.78%），归母净利6115.82万元（yoy+66.88%，qoq-4
2.64%）。2026年Q1-Q3实现营收13.86亿元（yoy+36.95%），归母净利2.32亿元（yoy+26.83%），扣非净利2.12亿元（yoy
+29.39%）。公司2026年Q1锂电与3C行业继续增长，半导体/汽车业务快速放量，公司作为国内机器视觉软硬件龙头企业，
后续有望受益于消费电子终端产品升级带来的3C行业增长与锂电行业复苏对公司产品的拉动，且公司机器视觉产品有望持
续受益于物理AI的发展，维持“增持”评级。
期间费用率同比下降，26Q3单季度盈利能力有所提升
公司26Q1-3期间费用率同比下降，26Q3单季度盈利能力有所提升。26Q1-3公司实现毛利润8.02亿元，同比+26.01%；
实现净利率18.03%，同比-0.49pct。26Q3单季度公司实现毛利润2.73亿元，同比+43.54%；实现净利率14.7%，同比+2.88p
ct，单季度盈利能力有所提升。费用率方面，26Q1-3销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为20.09%/3.52%/15.13%，
销售/管理/研发费用率同比-0.42pct/-0.35pct/-4.65pct，期间费用率同比-4.0pct至39.64%，费用控制能力整体增强。
机器人业务持续突破，有望持续受益于物理AI发展
机器人识别、规划、柔性适应均依赖视觉。公司已成立机器人专项事业部，完成双目结构光、激光雷达与全系列工业
相机的硬件布局；大脑层以SuP3D点云配准与结构光成像为VLA模型提供三维视觉输入，小脑层通过并购东莞泰莱切入直线
电机、运控卡与精密定位平台。生态端，5月公司与越疆科技签署战略合作，基于越疆“一脑多体”平台（空弈VLA大模型
为大脑、全形态机器人为本体）共同打造工业级“手眼脑”一体化方案，公司提供2D/3D视觉及2000余名工程师、6.7万个
产线项目沉淀的工业Know-how。物理AI对视觉的要求从单帧识别升级为连续三维重建与动态位姿估计，恰对应公司3D视觉
与无序抓取储备，公司有望持续受益于物理AI发展。
盈利预测与估值
基于公司下游行业超预期复苏以及有望受益于机器人产业进展，我们上调公司26-28年归母净利润至2.95/3.27/3.88
亿元（较前值分别调整8.43%/3.08%/3.18%，三年复合增速为27.68%）。可比公司26年ifind一致预期PE均值为55.61倍（
前值26年47.27倍），考虑公司属于机器视觉软硬件龙头，25年锂电业务有望持续复苏反弹，3C领域继续稳健增长，且有
望充分受益于物理AI的发展，给予公司26年65倍PE（前值26年55倍PE），目标价157.3元（前值122.65元），维持“增持
”评级。
风险提示：下游行业集中，客户集中的风险；产品价格下降的风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-10-27│奥普特(688686)2026年三季报点评：业绩亮眼，AI+in+All战略打开成长空间 │东莞证券 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：公司发布2026年三季报。2026年前三季度，公司实现营业总收入13.86亿元，同比增长36.95%；归母净利润2.3
2亿元，同比增长26.83%；扣非归母净利润2.12亿元，同比增长29.39%。
点评：
收入利润逐季提速，费用管控成效显著。2026年Q1-Q3，公司单季营收同比增速分别为33.51%、31.79%、46.24%，归
母净利润同比增速分别为10.40%、20.97%、66.88%，逐季上行。前三季度毛利率57.87%，同比下降5.02pct，主要系锂电
、运控等相对较低毛利业务占比提升；销售、管理、研发费用率分别为20.09%、3.52%、15.13%，同比分别优化0.42pct、
0.36pct、4.65pct，规模效应持续释放。前三季度经营现金流净额-1.29亿元，主要系战略备货，期末存货6.18亿元、较
年初增长111.20%，支撑后续交付；Q3单季现金流已转正，回款边际改善。
多下游景气共振，半导体业务增长亮眼。前三季度，3C、锂电、半导体、汽车行业分别实现收入5.93亿元、3.79亿元
、2.02亿元、0.66亿元；其中，锂电、半导体、汽车同比分别增长47.26%、257.47%、80.97%，半导体业务受益于设备产
业链国产替代和AI算力基建高景气。据公司业绩说明会，今年3C业务将保持平稳，明年为苹果资本开支大年，果链产业受
益，有望带动公司明年3C业务增长，建议关注3D打印等新工艺需求的进展。
公司坚持“AIinAll”战略,工业AI收入加速放量。从AI应用来看，AI系统解决方案收入3.01亿元，同比增长157.02%
，较2024年、2025年全年的0.60亿元、1.28亿元持续跃升。物理AI在工业场景的落地不局限于单一形式或单一客户，而是
面向多个行业、多种形式的人工替代。公司重视AI质检，前期已投入大量人员和资本进行数据采集，项目已在3C、锂电等
行业落地，AI质检替代空间可期。具身智能方面，公司与机器人头部整机企业展开战略合作。
投资建议：给予公司“增持”评级。奥普特作为国内机器视觉领域的领军企业，以软硬一体化为核心壁垒，成功从单
一视觉产品供应商转型为“视觉+传感+运控+AI”的综合工业智能方案提供商。公司业务多点开花，深度绑定行业头部客
户。同时，AI质检、具身智能等方向有序推进，“AIinAll”战略打开长期成长空间。预计公司2026年/2027年每股收益分
别为2.25元/2.92元，对应PE分别为66倍/50倍。
风险提示：核心竞争力风险；产品价格下行及毛利率下降的风险；市场竞争加剧风险；下游需求波动风险；海外扩张
不确定性等风
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-10-26│奥普特(688686)半导体／工业AI实现高增，26Q3业绩超预期 │华西证券 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件概述
公司发布2026年三季报。
半导体业务快速放量，Q3营收加速增长
2026Q1-3公司实现营收13.86亿元，同比+36.95%；其中26Q3实现收入4.82亿元，同比+46.24%，环比进一步提速。1）
分下游行业来看，2026Q1-3：①3C行业公司收入5.93亿元，同比保持平稳增长；②半导体行业收入2.02亿元，同比+257.4
7%，核心受益光模块需求爆发，以及半导体设备国产替代加速；③锂电行业收入3.79亿元，同比+47.26%，持续受益锂电
扩产高景气以及存量产线改造项目增多；④汽车行业0.66亿元，同比+80.97%。2）截至26Q3末，公司存货6.18亿元，同比
+148.66%，连创新高且明显加速，反映新接订单快速增长，后续收入增长有望持续加速。
规模效应显著，Q3业绩超预期
26Q3公司实现归母净利润0.61亿元，同比+66.88%；扣非后归母净利润0.55亿元，同比+75.54%，环比进一步加速。26
Q3公司净利率/扣非归母净利率14.70%/11.48%，同比+2.88/+1.92pct，盈利水平提升拐点出现。具体来看：1）毛利端：2
6Q3毛利率56.51%，同比-1.07pct，推测系3c业务占比下降所致。2）费用端：26Q3期间费用率为43.08%，同比-6.02pct，
其中销售/管理/财务/研发费用率分别同比+1.21/-1.34/+0.94/-6.83pct；研发费用率下降明显，主要系公司研发重心转
向工业AI平台的建设，对人员依赖度降低，研发人员数量占比下降，从而大幅释放规模效应。
主业3C即将迎来大年，工业AI成长曲线快速兑现
1）3C：大客户持续推进产品革新与生产工艺升级，将带动公司视觉设备需求大幅提升。产品端，折叠屏手机、AI智
能眼镜等新一代智能终端加速量产普及，钢壳电池、铰链等关键零部件持续迭代；工艺端，3D打印技术凭借在复杂设计、
轻薄化和ESG等方面的优势，有望推动新一轮扩产周期。2）半导体：视觉+运控产品已应用于晶圆量检测、AOI检测、测试
分选、先进封装，以及光模块贴片、耦合、组装、光学检测等环节，相关生产工序对公司设备精密度要求极高；公司新增
多家客户，同时存量客户订单持续增长，构筑新成长曲线。3）工业AI：依托千万级工业高质量数据积累，打通数据生成
、模型训练、部署运行、迭代优化的完整闭环；2026Q1-3公司AI方案收入3.01亿元，同比+157.02%，已覆盖3C、新能源、
半导体、汽车等众多高端制造领域，打开公司远期成长空间。同时，公司积极布局“AI+机器人”协同系统，打造“手眼
脑”一体化具身工业解决方案，深度融合视觉感知与具身智能机器人能力，物理AI最核心受益标的。
投资建议
考虑到公司半导体和工业AI成长曲线实现高增，我们调整2026-2027年公司营收预测为16.48、21.54亿元（原值为13.
38亿元、16.06亿元），分别同比+29.8%、+30.7%；归母净利润为2.62、3.60亿元（原值为2.29亿元、3.23亿元），分别
同比+40.9%、+37.1%；并新增2028年营收预测为27.07亿元，同比+25.7%，归母净利润为4.69亿元，同比+30.5%。对应202
6-2028年EPS为2.15、2.94、3.84元。2026/10/26股价148.48元对应2026-2028年PE分别为69、50、39倍，维持“增持”评
级。
风险提示
下游行业需求波动、市场竞争加剧、新业务拓展不及预期等。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-09-16│奥普特(688686)点评报告：半导体+汽车高增，国内机器视觉龙头有望受益3C │浙商证券 │买入
│、AI爆发 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：1）8月19日盘后，公司发布2026年半年度报告。2）9月8日，公司申请工业视觉选型相关专利，实现工业视觉
产品智能可信选型推荐。
2026年上半年营收同比增长约32.5%，归母净利润同比增长约16.8%
2026年上半年公司实现营业收入9.04亿元，同比增长32.46%；归母净利润1.70亿元，同比增长16.78%；扣非归母净利
润1.57亿元，同比增长18.39%，整体经营保持稳健。分行业看，3C电子行业收入4.26亿元，营收占比约47.13%；锂电行业
收入2.30亿元，同比增长38.04%，营收占比约25.47%；半导体行业收入1.10亿元，同比增长251.32%，营收占比约12.16%
；汽车行业收入0.47亿元，同比增长243.20%，营收占比约5.2%。此外，工业AI相关系统解决方案收入1.82亿元，同比增
长107.94%。
2026Q2公司实现营业收入5.47亿元，同比增长31.79%；归母净利润1.07亿元，同比增长20.97%；扣非归母净利润1.00
亿元，同比增长28.25%。
2026年上半年销售毛利率、净利率同比-6.87、-1.94pct，盈利能力承压
盈利能力：2026年上半年销售毛利率、销售净利率分别约为58.61%、19.81%，同比分别下降6.87、1.94pct。毛利率
同比下降，可能系合并东莞泰莱后，整体毛利水平被结构性拉低所致。2026年二季度公司销售毛利率、销售净利率分别约
59.18%、20.55%，同比分别下降8.08、1.29pct，环比分别提升1.45、1.88pct。
费用端：2026年上半年期间费用率为37.80%，同比下降3.19pct。其中，销售、管理、研发、财务费用率分别约18.23
%、3.51%、15.35%、0.71%，分别同比1.38、+0.12、-3.58、+1.65pct。公司期间费用增长，主要系业务扩张致人员相关
支出（薪酬、差旅等）上升，叠加并购东莞泰莱推高管理/研发成本，以及汇率波动带来汇兑损失。2026年二季度期间费
用率为35.60%，同比下降6.54pct。
国内机器视觉龙头，国产替代+多领域拓展共筑高增
1）行业大市场：根据中商产业研究院数据，2025年中国机器视觉市场规模超210亿元，预计2026年中国机器视觉市场
规模将达235.32亿元，保持稳健扩容态势。国产替代空间大：根据共研产业研究院数据，2026年国产替代率约为50%。仍
有约一半市场份额由外资品牌占据，替代空间与增量市场同步打开。
2）3C电子（传统主业）领域：3C电子为我国机器视觉第一大下游市场。3C电子产品微型化、材料多样化和快速换型
提高了对高分辨率成像、2.5D/3D检测、自动调焦和少样本算法的需求。针对行业前沿3D打印、一体化成型等新型精密制
造工艺，公司联动核心客户开展前置化技术验证与方案适配，针对性挖掘新工艺带来的三维尺寸量测、曲面缺陷检测、成
型精度校准等全新视觉增量需求，持续拓宽3C电子智能制造应用边界。
3）高景气领域拓展：①半导体领域：芯片制造全流程工艺精密、制程壁垒高，覆盖晶圆制造、中道加工、后端封测
、精密分选等核心环节。机器视觉承担晶圆/芯片边缘定位、微米/亚微米级尺寸量测、图形套刻对位、表面瑕疵检测、晶
粒姿态识别、字符码读取、光路对位校准、异物脏污筛查等核心功能，全方位把控芯片制程精度与产品良率；运动控制负
责多轴高速精准位移、洁净环境下柔性对位、晶圆自动传输与设备精密进给等动作执行。2026年上半年公司机器视觉及运
控产品逐步深度应用于晶圆制造量检测、晶圆划片切割、固晶共晶倒装贴装、激光微加工、半导体AOI检测、精密点胶清
洗、塑封切筋、芯片测试分选、先进封装微组装等高端装备领域，覆盖晶圆分割、芯片贴装键合、缺陷检测、成品分选等
核心工序，适配功率器件、光芯片、第三代半导体等产品的生产场景，已配套供货多家国内主流半导体设备厂商。2026年
上半年公司新增多家半导体客户，存量客户的订单及业务收入持续增长。随着相关产品验证和应用场景逐步拓展，半导体
业务已成为公司业务结构延展的重要战略方向。
②光模块领域：光模块的生产制造工序工艺复杂且流程精密，精密制造设备高度依赖机器视觉与运动控制协同配套。
机器视觉承担元器件识别、微米级定位、尺寸测量、光路校准、外观缺陷检测等工作，运动控制完成多轴高精度位移、柔
性对位、物料自动移送等动作执行。公司视觉与运控产品批量应用于贴片、耦合、自动化组装及光学检测等相关设备，有
望持续受益光模块领域高景气。
③汽车领域：涉及零部件检测、精密测量、装配定位、机器人引导和质量追溯等多类机器视觉应用，对产品稳定性、
检测精度和工程交付能力要求较高。汽车业务体量较小，未来有望伴随机器视觉在该领域渗透率提升，保持较快增长。
盈利预测与估值
预计公司2026-2028年营业收入分别约16.49、20.71、24.98亿元，同比增长30%、26%、21%，CAGR=23%；归母净利润
分别为2.52、3.40、4.50亿元，同比增长35%、35%、33%，CAGR=34%。对应PE约69、51、38，上调至“买入”评级。
风险提示：1）新业务拓展不及预期；2）下游需求波动；3）市场竞争加剧；4）募投项目不及预期风险；5）限售股
解禁风险；6）股东减持风险
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-31│奥普特(688686)自动化核心零部件供应商 │中邮证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件
公司2026年半年度报告收入利润均高速增长。公司于2026年08月19日公布财报，2026年上半年实现营收9.04亿元，同
比增长32.46%；归属于上市公司股东净利润达1.70亿元，同比增长16.78%，扣非净利润同比增长18.39%，基本每股收益1.
40元，增长16.74%。
投资要点
半导体业务显著增长，应用环节持续拓展。2026年上半年，公司半导体行业实现收入1.1亿元，同比增长251.3%，占
营业收入比例为12.2%，收入规模和占比均较上年同期显著提升。公司半导体业务收入快速增长，既受益于半导体设备产
业链国产替代以及AI需求带来的行业发展机遇，也得益于光模块等AI算力基建相关硬件制造行业的高景气。在半导体设备
领域，公司机器视觉及运控产品逐步深度应用于晶圆制造量检测、晶圆划片切割、固晶共晶倒装贴装、激光微加工、半导
体AOI检测、精密点胶清洗、塑封切筋、芯片测试分选、先进封装微组装等高端装备领域，覆盖晶圆分割、芯片贴装键合
、缺陷检测、成品分选等核心工序，适配功率器件、光芯片、第三代半导体等产品的生产场景，已配套供货多家国内主流
半导体设备厂商。在光模块环节，公司视觉与运控产品批量应用于贴片、耦合、自动化组装及光学检测等相关设备。公司
依托光学成像、工业相机、3D视觉、视觉软件及工业AI等技术积累，持续参与下游设备商、生产线及制造企业的项目开发
。2026年上半年，公司新增多家半导体客户，存量客户的订单及业务收入持续增长。随着相关产品验证和应用场景逐步拓
展，半导体业务已成为公司业务结构延展的重要战略方向。
汽车业务快速拓展，客户覆盖逐步深化。2026年上半年，公司汽车行业实现收入4,701万元，同比增长243.2%，占营
业收入比例为5.2%。汽车制造涉及零部件检测、精密测量、装配定位、机器人引导和质量追溯等多类机器视觉应用，对产
品稳定性、检测精度和工程交付能力要求较高。公司围绕头部汽车制造企业、汽车零部件企业及相关设备厂商的自动化升
级需求，持续拓展机器视觉产品和解决方案的应用。公司汽车业务当前收入规模相对较小，但保持较快增长。随着国内汽
车产业链技术水平持续提升、零部件国产化进程推进以及汽车制造工艺不断升级，机器视觉在相关制造环节的渗透空间有
望进一步扩大。公司将继续通过终端客户、设备商和产业链合作伙伴拓展应用场景，提升产品覆盖和项目交付能力。
AI应用规模化落地，拓宽机器视觉增量空间。2026年上半年，公司工业AI相关系统解决方案实现收入1.8亿元，同比
增长107.9%。凭借成熟的工业AI核心能力，公司AI系统解决方案已全面覆盖3C电子、新能源、半导体、汽车、医药、物流
等高端制造业领域，深度应用于手机、锂电池等主流产品全生产工序，并在光模块、PCB及晶圆检测等场景实现批量应用
。同时，公司积极布局“AI+机器人”协同系统，打造“手眼脑”一体化具身工业解决方案，深度融合视觉感知与具身智
能机器人能力，基于工业AI与行业大模型构建具备“边运行、边学习、边优化”能力的柔性产线，有效提升产线柔性制造
能力、柔性制造水平，简化人工操作流程，升级质量管控体系，全方位助力制造企业降本、增效、提质。
推进产品协同和并购整合，完善自动化核心零部件布局。2026年上半年，东莞泰莱营业收入贡献9,590万元。公司持
续深化并购后的业务整合与战略协同，依托双方在技术研发、产品矩阵、客户资源及行业场景的互补优势，构建“视觉感
知+运动执行+智能决策”一体化技术产品体系。一方面推进机器视觉与精密传动产品的深度融合，打通渠道与客户资源壁
垒，推动两类核心产品交叉赋能、组合销售，拓展多元化落地场景；另一方面聚焦驱控一体化核心技术攻坚，深化底层研
发协同，迭代升级配套软件与应用平台，补齐公司在精密运动控制领域的技术短板与产品缺口。本次并购整合有效完善了
公司智能制造核心零部件全链条布局，强化了产品成套化、解决方案一体化交付能力，持续提升公司在高端智能制造领域
的核心竞争力与行业壁垒。
投资建议
我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入16/20/24亿元，分别实现归母净利润2.5/3.4/4.3亿元，首次覆盖，给
予“买入”评级。
风险提示：
需求不及预期风险；市场竞争加剧风险；新产品推出不及预期风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-28│奥普特(688686)2026年半年报点评：半导体与汽车业务高增，AI应用规模化落│国元证券 │增持
│地 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
公司经营稳健，费用管控得当
2026H1公司实现营收9.04亿元，同比+32.46%；归母净利1.70亿元，同比+16.78%；扣非归母净利1.57亿元，同比+18.
39%，整体经营稳健。盈利能力方面，公司毛利率为58.61%，同比-6.86pct；期间费用方面，公司销售/管理/财务/研发费
用率分别为18.23%/3.51%/0.70%/15.35%，同比-1.38pct/+0.12pct/+1.65pct/-3.58pct，期间费用率37.80%，同比-3.19p
ct。
半导体与汽车业务高增，下游应用多点开花
报告期内，3C电子行业实现营收4.26亿元，占比47.13%，为公司第一大下游行业；锂电行业实现营收2.30亿元，占比
25.47%，同比+38.04%；半导体行业实现营收1.10亿元，占比12.16%，同比+251.32%，公司半导体业务收入快速增长，既
受益于半导体设备产业链国产替代以及AI需求带来的行业发展机遇，也得益于光模块等AI算力基建相关硬件制造行业的高
景气；汽车行业实现营收0.47亿元，占比5.20%，同比+243.20%。
AI应用规模化落地，产品协同和并购整合推进
2026H1公司工业AI相关系统解决方案实现收入1.82亿元，同比增长107.94%，目前公司AI系统解决方案已全面覆盖3C
电子、新能源、半导体、汽车、医药、物流等高端制造业领域，深度应用于手机、锂电池等主流产品全生产工序，并在光
模块、PCB及晶圆检测等场景实现批量应用。此外，东莞泰莱并表收入贡献0.96亿元，公司持续深化并购后的业务整合与
战略协同，依托双方在技术研发、产品矩阵、客户资源及行业场景的互补优势，构建“视觉感知+运动执行+智能决策”一
体化技术产品体系。
投资建议与盈利预测
我们预计公司2026-2028年营收分别为16.01/20.31/25.72亿元，归母净利润分别为2.59/3.47/4.43亿元，对应EPS为2
.12/2.84/3.62元/股，对应PE估值分别为56/42/33倍，维持“增持”的评级。
风险提示
下游行业景气度下降；行业竞争加剧的风险；原材料价格波动的风险；汇率波动的风险；贸易环境恶化；具身智能行
业发展不及预期。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-25│奥普特(688686)2026年半年报点评：半导体与汽车放量增长，27年3C可期 │国泰海通 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
本报告导读：半导体与汽车业务高速放量，双轮驱动开启第二曲线；工业AI系统收入同比+108%，平台化能力支撑规
模化落地。
投资要点：维持增持评级：考虑到26年投入较大、27/28年公司前期投入人员逐步显现效果，下调26年EPS为2.04元（
前值2.22元），上调27-28年EPS为2.98/3.86元（前值2.89/3.66元）.参考可比公司27年PE均值为67X，谨慎考虑给予公司
27年60XPE，27年目标价为178.8元（前值26年目标价为133.2元）。
营收保持较快增长，前瞻投资未来项目。26H1公司实现营业收入9.04亿元/+32.46%，归母净利润1.70亿元/+16.78%，
扣非归母净利润1.57亿元/+18.39%。利润增长不及营收主要系报告期内公司费用增加较多。
半导体与汽车业务高速放量，双轮驱动开启第二曲线。26H1公司3C/锂电/半导体/汽车行业分别实现收入4.26/2.30/1
.10/0.47亿元，锂电/半导体/汽车同比分别为+38.04%/+251.32%/+243.20%。半导体业务受益于设备产业链国产替代及AI
算力基建相关硬件制造景气，公司机器视觉及运控产品已逐步应用于晶圆制造量检测、半导体AOI检测、芯片测试分选、
先进封装微组装等环节，并在光模块贴片、耦合、自动化组装及光学检测设备实现批量应用；报告期内新增多家半导体客
户，存量客户订单及收入持续增长。汽车业务围绕头部整车企业、零部件企业及设备厂商，持续拓展零部件检测、精密测
量、装配定位、机器人引导和质量追溯等场景。随着客户覆盖与应用环节持续深化，半导体与汽车正逐步形成3C、锂电之
外的新增业务支撑。
工业AI系统收入同比+108%，平台化能力支撑规模化落地。
26H1公司工业AI系统实现收入1.82亿元/+107.94%。相关方案已覆盖3C电子、新能源、半导体、汽车、医药、物流等
高端制造领域，并在光模块、PCB及晶圆检测等场景实现批量应用。依托千万级工业高质量数据积累及数千个工业应用场
景的实际验证，公司持续打通数据采集与生成、模型训练、部署运行、数据反馈和迭代优化闭环。
风险提示：新领域和新产品拓展不及预期、需求恢复不及预期、竞争加剧。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-24│奥普特(688686)半导体业务快速放量，3D打印工艺打开新增长极 │申万宏源 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：公司发布2026年半年报，2026年H1实现营业收入9.04亿元，yoy+32.46%；归母净利润1.70亿元，同比+16.78%
，Q2实现营收5.47亿元，yoy+31.79%，归母净利润1.07亿元，yoy+20.97%。业绩表现符合市场预期。
公司围绕机器视觉核心业务，持续推进重点行业应用拓展、视觉AI技术研发等，收入稳健增长。从收入结构看，2026
上半年，3C电子、锂电、半导体和汽车行业收入分别为4.26亿元、2.30亿元、1.10亿元、0.47亿元，占比分别为47.13%、
25.47%、12.16%和5.20%。其中工业AI解决方案收入1.82亿元，同比108%。公司业务结构的变化，反映前期行业应用拓展
、技术研发和产品布局正在逐步形成新的业务支撑。
3C消费电子看好苹果创新周期。今年折叠屏手机、AI眼镜等新一代智能终端加速量产，钢壳电池、铰链等关键零部件
持续迭代，推动下游客户对高精度检测、精密装配、复杂外观检测及高节拍制造协同的需求升级。明年在3D打印、PCB钻
孔工艺、玻璃基板工艺带动下机器视觉需求加速放量。
半导体业务显著增长，应用环节持续拓展。上半年公司半导体行业实现收入1.10亿元，同比增长251.32%。公司机器
视觉及运控产品逐步深度应用于晶圆制造量检测、晶圆划片切割、固晶共晶倒装贴装、激光微加工、半导体AOI检测、精
密点胶清洗、塑封切筋、芯片测试分选、先进封装微组装等高端装备领域，覆盖晶圆分割、芯片贴装键合、缺陷检测、成
品分选等核心工序，适配功率器件、光芯片、第三代半导体等产品的生产场景，已配套供货多家国内主流半导体设备厂商
。
公司视觉与运控产品批量应用于光模块贴片、耦合、自动化组装及光学检测等。光模块精密制造设备高度依赖机器视
觉与运动控制协同配套，机器视觉承担元器件识别、微米级定位、尺寸测量、光路校准、外观缺陷检测等工作，运动控制
完成多轴高精度位移、柔性对位、物料自动移送等动作执行。
维持买入评级。考虑到明年开始苹果3D打印新工艺将贡献增量，我们维持26年盈利预测，上调27-28年盈利预测，预
计26-28年盈利预测分别为2.49、4.29、5.35亿元（前期27-28年为3.55、4.39亿元），对应PE分别为60X、35X、28X。同
时考虑到公司PCB、AI服务器、机器人领域产品将持续拓展头部客户。因此维持买入评级。
风险提示：产品价格下行及毛利率下降的风险；新产品市场推广不达预期的风险；市场竞争加剧的风险等。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-24│奥普特(688686)工业AI应用场景持续拓宽，多元增长动能持续增强 │中信建投 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
核心观点
2026H1公司实现营收9.04亿元，同比+32.46%；归母净利润1.70亿元，同比+16.78%。公司收入结构进一步多元化，锂
电业务稳步增长，半导体、汽车业务分别同比增长251.32%、243.20%。工业AI相关系统解决方案收入同比增长107.94%，
已覆盖3C、新能源、半导体、汽车等行业，并向光模块、PCB及晶圆检测等场景加快复制。与此同时，公司持续推进3D产
品量产体系建设及高端精密检测仪器开发，并通过整合东莞泰莱，强化机器视觉与精密运动控制协同，进一步完善“视觉
感知+运动执行+智能决策”一体化布局。
事件
公司发布2026年半年度报告，2026H1实现营收9.04亿元，同比+32.46%；归母净利润1.70亿元，同比+16.78%；扣非归
母净利润1.57亿元，同比+18.39%。
单Q2实现营收5.47亿元，同比+31.79%；归母净利润1.07亿元，同比+20.97%；扣非归母净利润1.00亿元，同比+28.25
%。
简评
锂电稳步增长，半导体及汽车业务快速放量
2026H1公司实现营收9.04亿元，同比+32.46%，主要系锂电、半导体和汽车行业收入分别同比增长38.04%、251.32%和
243.20%。分下游看，3C电子、锂电、半导体和汽车行业分别实现收入4.26、2.30、1.10、0.47亿元，占比分别为47.13%
、25.47%、12.16%和5.20%。3C电子仍为第一大下游，锂电业务稳步增长，半导体及汽车业务收入规模和占比快速提升，
公司收入结构进一步多元化。
毛利率有所下降，研发费用投入保持较高水平
2026H1公司综合毛利率为58.61%，同比-6.87pct；归母净利率为18.86%，同比-2.53pct。销售、管理、研发和财务费
用率分别为18.23%、3.51%、15.35%和0.70%，同比分别-1.38pct、+0.12pct、-3.58pct和+1.65pct；其中财务费用增加主
要受汇率波动影响。研发投入1.39亿元，同比+7.40%，继续聚焦工业AI、3D视觉、边缘计算及运动控制等方向，产品能力
不断迭代，夯实自身技术壁垒。经营活动现金流净额为-1.68亿元，同比减少2.82亿元，主要系战略性备货、采购付款增
加。
重点行业应用持续拓展，拓宽机器视觉增量空间
2026H1公司半导体行业实现收入1.10亿元，同比+251.32%，机器视觉及运控产品逐步应用于晶圆量检测、划片切割、
固晶及倒装贴装、半导体AOI检测、芯片测试分选及先进封装微组装等高端装备领域，并已配套供货多家国内主流半导体
设备厂商；在光模块环节，公司视觉与运控产品已批量应用于贴片、耦合、自动化组装及光学检测设备。在重点行业场景
持续拓展的基础上，公司工业AI相关系统解决方案实现收入1.82亿元，同比+107.94%，已覆盖3C电子、新能源、半导体、
汽车、医药及物流等领域，并在光模块、PCB及晶圆检测等场景实现批量应用。
3D产品持续迭代，视觉与运控协同能力进一步增强
公司3D产品线持续优化供应链及量产管控体系，已具备大批量、高可靠、快响应的交付能力，并推出具备亚微米级微
观成像合成精度的3D超景深显微检测设备，进一步向高端精密检测仪器领域延伸。同时，东莞泰莱贡献收入0.96亿元，公
司持续推进并购后的业务整合，将机器视觉与精密传动产品进行融合，推动两类产品交叉赋能和组合销售，并围绕驱控一
体化深化底层研发及软件平台协同，进一步完善“视觉感知+运动执行+智能决策”一体化产品体系。
投资建议：公司已形成覆盖光源、镜头、工业相机、视觉软件、工业AI、3D传感器、测量系统及运动控制的产品矩阵
，传统业务保持稳健，半导体、汽车和工业AI等新兴业务加快放量。随着AI质检规模化落地、半导体应用环节拓展以及视
觉与运控产品协同深化，公司业务结构有望进一步优化。预计公司2026-2028年实现营业收入15.97、20.33、24.55亿元，
同比分别增长25.84%、27.30%、20.74%；实现归母净利润2.59、3.45、4.29亿元，同比分别增长38.98%、33.24%、24.41%
，对应PE分别为58.11、43.61、35.05倍，给予“买入”评级。
风险提示
（1）下游资本开支不及预期：公司收入仍主要来自3C电子、锂电等制造业领域，若终端需求或客户自动化设备投资
放缓，可能影响产品订单与收入增长；
（2）新产品推广不及预期：工业AI、3D视觉、工业传感器及运动控制等产品仍需持续进行客户验证和场景拓展，存
在研发进度或商业化落地不及预期的风险；
（3）市场竞争加剧风险：机器视觉行业市场参与者较多，若公司产品迭代、客户服务及市场拓展不及预期，可能对
产品价格、市场份额及盈利能力产生影响。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-22│奥普特(688686)2026年中报点评：收入较快增长，工业AI开始规模化落地 │国信证券 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
营收保持稳健增长，盈利能力有所承压。公司2026年上半年实现营收9.04亿元，同比+32.46%；实现归母净利润1.70
亿元，同比+16.78%；实现扣非归母净利润1.57亿元，同比+18.39%，收入增长主要系锂电、半导体和汽车业务的大幅增长
。公司2026年上半年毛利率和归母净利率分别为58.61%/18.86%，同比-6.86/-2.53pct，营业成本同比增长58.81%、快于
营收。费用率方面，公司销售/管理/研发/财务费用率为18.23%/3.51%/15.35%/0.70%，同比-1.38/+0.12/-3.58/+1.65pct
；财务费用率上升主要系汇率波动导致汇兑损益变化所致。经营活动现金流净额为-1.68亿元，上年同期为1.14亿元，主
要系战略性备货导致采购付款增加所致。单季度看，公司2026Q2实现营收5.47亿元，同比+31.79%；实现归母净利润1.07
亿元，同比+20.97%；实现扣非归母净利润1.00亿元，同比+28.25%。
锂电、半导体及汽车业务大幅增长，3C业务收入小幅回落。分业务看，1）3C电子实现收入4.26亿元，同比下降2.83%
，占营业收入47.13%；2）锂电实现收入2.30亿元，同比增长38.04%，占营业收入25.47%；3）半导体实现收入1.10亿元，
同比增长251.32%，占营业收入12.16%；4）汽车实现收入0.47亿元，同比增长243.20%，占营业收入5.20%。
工业AI规模化落地，视觉与运控协同有望成为未来增长动力，公司正持续研发。公司2026年上半年工业AI系统解决方
案收入1.82亿元，同比增长107.94%，已在光模块、PCB、晶圆等场景形成批量应用。报告期内，东莞泰莱并表贡献收入0.
96亿元，视觉与运控产品组合进一步完善，协同成效仍需验证。公司研发投入1.39亿元，同比增长7.40%，研发人员1013
人，新增发明专利31项、实用新型专利95项。第三代一键测量标准镜头、读码器固态自动对焦镜头组件已完成开发；AI+
机器人及具身智能相关业务仍处于开发、验证或推广阶段。
投资建议：公司是国内机器视觉核心软硬件龙头，将充分受益于制造业自动化升级与机器视觉国产替代，同时工业AI
规模化及半导体等新领域拓展有望受益于下游资本开支回升，视觉与运控产品协同有望打开增量空间。考虑到2026年上半
年半导体和汽车业务增速较快，我们上修2026—2028年归母净利润预测为2.69/3.43/4.71亿元（前值2.53/3.12/4.00亿元
），对应PE为56/44/32倍，维持“优于大市”评级。
风险提示：下游需求不及预期；新业务拓展不及预期；市场竞争加剧。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-21│奥普特(688686)1H26业绩稳健增长，半导体&汽车业务高增 │中金公司 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
1H26业绩符合我们预期
上半年实现收入9.04亿元，同比+32.46%；归母净利润1.71亿元，同比+16.78%；扣非归母净利润1.57亿元，同比+18.
39%。
其中2Q26实现收入5.47亿元，同比+31.79%；归母净利润1.07亿元，同比+20.97%；扣非归母净利润1.00亿元，同比+2
8.25%。符合我们预期。
发展趋势
半导体与汽车业务驱动营收高增，战略性备货致现金流阶段性承压。分行业看，3C电子/锂电/半导体/汽车行业收入
分别为4.26/2.30/1.10/0.47亿元，分别同比-2.85%/+38.04%/+251.32%/+243.20%，半导体和汽车成为核心增长引擎，半
导体领域既受益于半导体设备产业链国产替代以及AI需求带来的行业发展机遇，也得益于光模块等AI算力基建相关硬件制
造行业的高景气；汽车业务快速拓展，客户覆盖逐步深化。存货账面价值较上年期末+102.28%，应付账款+70.91%，系公
司为应对下游高景气需求进行战略性备货所致；受此影响，上半年经营活动现金净流量为-1.68亿元，同比-247.79%。
产品结构变化拖累毛利率，规模效应推动费用率显著优化。2Q26单季毛利率59.18%，同比-8.08ppt；上半年累计毛利
率58.61%，同比-6.87ppt。毛利率下滑主要系低毛利的半导体及汽车业务占比大幅提升，以及并购标的泰莱自动化并表拉
低整体盈利水平。2Q26销售/管理/研发/财务费用率分别为18.00%/2.91%/14.29%/0.40%，分别同比-2.67/-0.34/-4.51/+0
.99pct。
盈利预测与估值
基本维持2026/2027E归母净利润2.36亿元/2.86亿元，当前股价对应2026/2027E64.0倍/52.8倍P/E。我们维持目标价1
50.00元不变，切换至2027年估值，对应2027EP/E为64倍，维持跑赢行业评级，较当前股价有30.40%的上行空间。
风险
技术研发与产品进展风险，市场需求与资本开支风险，行业竞争风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-21│奥普特(688686)中小盘信息更新：经营业绩稳健增长，AI赋能机器视觉成效持│开源证券 │买入
│续兑现 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
2026H1业绩稳健增长，维持“买入”评级
公司发布2026年半年报，2026H1实现营收9.0亿元，同比+32.5%；归母净利润1.7亿元，同比+16.8%，其中Q2实现营收
5.5亿元，同比+31.8%；归母净利润1.1亿元，同比+21.0%，利润增长环比提速，业绩增长主因系半导体、汽车等新兴下游
行业的高速放量及工业AI技术规模化落地带来的需求提升。考虑到半导体、汽车及工业AI业务高速增长，且光模块、机器
人逐步加速落地，我们上调2026-2028年业绩预测，预计2026-2028年归母净利润分别为2.78/3.60/4.41亿元，对应EPS分
别为2.27（+0.01）/2.94（+0.01）/3.61（+0.07）元，当前股价对应的PE分别为54.4/42.0/34.2倍，维持“买入”评级
。
半导体、汽车及工业AI业务高速增长，业务结构多元发展
分业务板块看，半导体业务2026H1贡献营收1.1亿元，同比+251.3%，系半导体设备产业链国产替代加速，叠加AI算力
基建相关硬件制造持续高景气，公司视觉与运控产品已批量应用于晶圆制造量检测、先进封装、光模块贴片耦合等环节，
同期公司新增多家客户；汽车业务2026H1贡献营收0.5亿元，同比+243.2%，主因公司围绕头部整车、零部件及设备厂商自
动化升级需求持续拓展机器视觉应用；工业AI相关系统贡献营收1.8亿元,同比+107.9%，已全面覆盖3C电子、新能源、半
导体等领域，并在光模块、PCB及晶圆检测等场景实现批量应用。
未来持续深耕存量基本盘，加速卡位高增长赛道
展望未来，公司将围绕机器视觉主业与智能制造升级，坚持研发与场景双轮驱动。行业层面，3C深挖3D打印等新工艺
的量测检测需求；锂电覆盖全品类场景，巩固龙头地位；半导体与汽车加速高精度量测、缺陷检测及自动化应用，推动自
主方案规模化落地。技术层面，持续高研发投入，强化工业AI、3D视觉、边缘计算、机器人视觉与运动控制协同，完善模
块化平台，提升交付与复用效率。产业层面，深化并购整合，融合视觉、传感、控制与算法，并布局机器人感知与驱控，
依托“视觉+AI+运动控制”打造柔性制造方案，培育第二增长曲线。
风险提示：新产品开发或推广情况不及预期、下游市场需求波动。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-20│奥普特(688686)2026年中报点评：半导体+汽车业务爆发，Q2盈利增速显著提 │东莞证券 │买入
│升 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：公司发布2026年半年度报告。
点评：
营收利润双增，Q2增长提速，核心盈利稳健。2026H1，公司实现营业总收入9.04亿元，同比增长32.46%；归母净利润
1.70亿元，同比增长16.78%；扣非归母净利润1.57亿元，同比增长18.39%。剔除股份支付影响后净利润为1.78亿元，同比
增长18.80%，核心盈利稳健增长。单季度看，2026Q2实现营收5.47亿元，同比增长31.79%；归母净利润1.07亿元，同比增
长20.97%；扣非归母净利润1.00亿元，同比增长28.24%，利润规模与增速环比均显著提升，盈利质量改善。
半导体、汽车业务爆发式增长，收入结构持续多元化。2026H1，3C电子、锂电、半导体、汽车行业分别实现收入4.26
亿元、2.30亿元、1.10亿元、0.47亿元，占营业收入比重分别为47.13%、25.47%、12.16%、5.20%；其中锂电、半导体、
汽车收入分别同比增长38.04%、251.32%、243.20%。3C电子基本盘稳健，仍为公司第一大下游。半导体业务受益于设备产
业链国产替代及AI算力基建高景气，公司在2026年上半年新增多家半导体客户，存量客户的订单及业务收入持续增长。汽
车业务围绕头部车企、零部件企业及设备厂商持续拓展，进入快速放量期。公司通过多赛道矩阵有效平滑周期波动，成长
动能充沛。
工业AI收入翻倍增长，“视觉+运控”协同与具身智能布局并进。2026H1，公司工业AI相关系统解决方案实现收入1.8
2亿元，同比增长107.94%，已全面覆盖3C电子、新能源、半导体、汽车、医药、物流等领域，并在光模块、PCB及晶圆检
测等场景实现批量应用。并购整合方面，东莞泰莱上半年实现营业收入1.21亿元、净利润0.19亿元，其中并表贡献收入0.
96亿元，“视觉+精密传动”成套方案协同销售持续推进。具身智能方面，公司积极布局“AI+机器人”协同系统，与越疆
科技联合打造“手眼脑”一体化的Optibot光智具身工业解决方案，基于工业AI与行业大模型构建“边运行、边学习、边
优化”的柔性产线，第二成长曲线加速成型。n毛利率环比企稳回升，中期分红回报股东。2026H1公司毛利率为58.61%，
同比下降6.87pct，主要系毛利率相对较低的运控产品并表及市场竞争加剧所致；单Q2毛利率59.18%，环比提升1.45pct，
呈企稳回升态势。费用端，销售费用率18.23%（同比-1.38pct），管理费用率3.51%（同比+0.12pct），财务费用同比增
加主要系汇兑损益影响，整体费用管控妥善。上半年，公司经营活动现金流净额为-1.68 亿元，主要系订单增加背景下公
司战略性备货所致，2026年6月末存货较年初增长102.28%，为后续收入确认与交付提供支撑。此外，公司拟每10股派发现
金红利2.00元（含税），合计拟派发2,443.17万元，占2026H1归母净利润的14.33%，积极践行股东回报。
投资建议：维持公司“买入”评级。奥普特作为国内机器视觉领域的领军企业，以软硬一体化为核心壁垒，成功从单
一视觉产品供应商转型为“视觉+传感+运控+AI”的综合工业智能方案提供商。公司业务多点开花，深度绑定行业头部客
户。当前，半导体、汽车等新兴赛道迎来业绩加速释放期；同时，前瞻布局具身智能，与机器人头部整机企业展开战略合
作，全面打开长期成长空间。预计公司2026年/2027年每股收益分别为2.16元/2.86元，对应PE分别为53倍/40倍。
风险提示：核心竞争力风险；产品价格下行及毛利率下降的风险；市场竞争加剧风险；下游需求波动风险；海外扩张
不确定性等风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-20│奥普特(688686)半导体行业表现亮眼，看好3C和Al市场爆发 │国金证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
业绩简评
8月19日，公司发布2026年半年报：上半年营收9.04亿元，同比+32.46%；归母净利润1.70亿元，同比+16.78%；扣非
净利润1.57亿元，同比+18.39%。
经营分析
半导体表现亮眼，锂电快速增长。1H26分行业看，3C收入4.26亿元，同比-2.8%，受益于折叠屏、AI眼镜等新品迭代
带动的检测需求扩容；锂电行业收入约2.3亿元，同比+38%，储能爆发与动力电池需求共振，叠加海外市场拓展持续推进
，景气持续修复；半导体行业收入约1.1亿元，同比暴增251.32%，AI算力扩产带动光模块、先进封装检测需求爆发，公司
卡位国内头部客户；汽车行业收入约0.47亿元，同比增长243.2%，加速切入头部车企供应链，国产替代空间广阔。
盈利能力因扩行业和品类略微下行、总体稳健。1H26毛利率为58.61%（-6.87pct），Q2为59.18%（环比+1.45pct），
边际企稳，下行主因是并表泰莱后低毛利运控产品放量及锂电/汽车价格竞争激烈。期间费用率37.80%，同比下降3.20pct
，销售费用率18%（-2.6pct）、研发费用率15.35%（-3.58pct）、管理费用率3.5%、同比持平。净利率19.81%，只降了1.
94pct，Q2净利率20.55%、环比+1.88pct，逐季改善。
明年看重苹果创新大年的弹性，长远看物理AI应用落地。苹果2026年折叠屏、2027年20周年机型预计采用钛合金3D打
印结构件，机器视觉是3D打印设备的核心标配，而公司深耕3C领域多年，3D打印设备扩产潮增量较大。再加上折叠屏铰链
、VC散热等新部件带来的检测需求，3C业务的结构性增量空间打开。远期看，公司"工业自动化+智能机器人"双轨推进，
布局dToF、iToF、双目结构光、激光雷达四大感知硬件；1H26公司工业AI系统解决方案收入1.8亿元、同比+108%。物理AI
从研发走向规模化落地，公司作为工业视觉核心方案商，远期天花板显著抬升。
盈利预测、估值与评级
预计公司2026-28年归母净利2.44/3.98/4.88亿元，公司股票现价对应PE估值为58/35/29倍，维持“买入”评级。
风险提示
技术被赶超或替代的风险；新业务开拓不及预期；竞争加剧风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-07-27│奥普特(688686)深度报告：视觉龙头迈向具身智能，双轮驱动开启第二曲线 │东莞证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
奥普特是国内机器视觉领军者，已成功转型为“视觉+传感+运控+AI”综合工业智能方案商。经历2023-2024年的行业
调整后，公司业绩于2025年迎来强势修复，全年实现营收12.69亿元（同比+39.24%），归母净利润1.86亿元（同比+36.63
%）。2026年延续高增态势，Q1营收同比增长33.51%。随着工业AI战略落地及费用管控见效，公司正处于盈利拐点确立、
成长弹性释放的关键时期。
机器视觉行业正迎来多重产业东风交汇的历史窗口。2020-2024年，中国工业机器视觉市场规模CAGR高达34.0%。当前
下游资本开支上行周期启动，3D打印设备放量、AI算力扩产、光模块需求爆发，直接拉动视觉检测与自动化设备需求。同
时，国产替代加速迈向“高价值AI软件与系统级替代”新阶段，应用场景向过程控制、预测性维护等深水区渗透，奥普特
在国内高端制造AI视觉领域卡位优势显著，有望释放成长弹性。
公司深耕3C电子、锂电、半导体及汽车等领域，绑定行业头部客户。在稳固基本盘的同时，凭借3D视觉感知等核心技
术精准卡位高景气赛道，推动2026年Q1半导体与汽车业务分别实现170.69%和330.11%的爆发式增长。具体来看，3C领域受
益于钛合金3D打印工艺导入；半导体领域受AI服务器与先进封装扩产驱动；汽车领域则加速切入头部车企供应链。公司多
元化矩阵有效平滑了周期波动，确立了持续稳健的增长动力。
公司全面确立“工业自动化+智能机器人”双轨战略，前瞻布局具身智能。在感知层，依托全系列3D视觉传感器和自
研工业AI算法构建壁垒；在执行层，通过并购东莞泰莱补齐精密传动能力，实现“视觉+运控”双轮驱动。2025年公司机
器人业务收入2330万元，完成从0到1的突破；2026年与越疆达成战略合作，联合打造“手眼脑一体化”解决方案。此外，
东莞泰莱机器人关节模组产品已在送样过程中。随着具身智能商业化进程加速，公司远期成长空间可期。
投资策略：给予公司“买入”评级。奥普特作为国内机器视觉领域的领军企业，以软硬一体化为核心壁垒，成功从单
一视觉产品供应商转型为“视觉+传感+运控+AI”的综合工业智能方案提供商。公司业务多点开花，深度绑定行业头部客
户。当前，半导体、汽车等新兴赛道迎来业绩加速释放期；同时，前瞻布局具身智能，与机器人头部整机企业展开战略合
作，全面打开长期成长空间。预计公司2026-2027年每股收益分别为2.13元和2.83元，对应PE估值分别为50倍和38倍。
风险提示：核心竞争力风险；产品价格下行及毛利率下降的风险；市场竞争加剧风险；下游需求波动风险；海外扩张
不确定性等风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-06-26│奥普特(688686)乘半导体、3D打印之风，AI+机器人打开长期空间 │国金证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
投资逻辑
公司是机器视觉龙头，产品覆盖全栈系列。公司成立于2006年，从光源产品起家，已构建覆盖光源、镜头、相机、算
法软件的完整产品矩阵，是国内少数实现核心零部件全栈自研的机器视觉龙头。受益于3C、锂电设备领域需求高景气，以
及3D打印设备、光模块设备等新市场爆发，公司有望进入加速增长通道。
3C市场3D打印渗透率提升，或带动公司明年3C业务收入加速。钛合金凭借优异的强度与高端质感，成为消费电子摆脱
同质化、迈向高端化的核心材料，3D打印解决钛合金加工难题，有望在高端消费电子市场应用不断渗透。荣耀、OPPO已落
地折叠铰链量产，苹果2026折叠机、2027周年机型预计将采用钛合金3D结构件。机器视觉覆盖3D打印设备前置设备标定、
打印中层间与熔池实时在线监测、成品外观与三维尺寸质检、产线自动化上下料四大场景，是高端工业SLM设备核心标配
系统。公司深度绑定消费电子龙头多年，有望充分受益3C市场3D打印设备扩产新浪潮。
半导体、汽车等新市场多点开花，AI+机器人蓄力新的增长极。（1）AI算力催生光模块设备市场需求爆发，从而带动
机器视觉行业用于识别、检测、定位等需求。公司已卡位国内头部客户及相关设备商，提供视觉检测、引导及运动控制方
案。另外汽车、半导体市场长期使用海外视觉产品，25年公司收入1.2亿元、同比+48%，预计未来公司将稳步推进高端市
场国产替代。（2）公司拟发行12.7亿元可转债用于工业自动化+智能机器人双轨项目。智能机器人是公司面向下一代智能
装备的前瞻性战略布局领域。
盈利预测、估值和评级
预计公司2026-28年归母净利润为2.4、3.78、4.81亿元，对应PE分别为81/51/40倍。考虑到公司将充分受益于光模块
、3D打印设备资本开支上行，收入进入加速期，给予公司26年100xPE，对应目标价196.38元，首次覆盖，给予公司“买入
”评级。
风险提示
下游行业需求波动风险；市场竞争加剧风险；新业务拓展不及预期风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-19│奥普特(688686)2025年营收利润双增长，工业AI驱动高价值场景持续突破 │国信证券 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
2025年营业收入同比增长39.24%，归母净利润同比增长36.63%。2025年公司实现营收12.69亿元，同比增长39.24%；
归母净利润1.86亿元，同比增长36.63%，主要系3C行业依托工业AI加速发展、锂电行业稳步复苏，叠加海外业务增长及并
购东莞泰莱贡献所致。单季度看，2025年第四季度实现营收2.57亿元，同比增长28.53%，归母净利润0.35亿元，同比下降
73.00%；2026年第一季度实现营收3.57亿元，同比增长33.51%，归母净利润0.64亿元，同比增长10.40%，剔除股份支付后
归母净利润同比增长18.16%。盈利能力方面，2025年公司毛利率/净利率为60.85%/14.66%，同比下降2.78/下降0.28个百
分点；2026年第一季度毛利率/净利率为57.73%/17.88%，同比下降5.16/下降3.73个百分点。费用率方面，2025年公司销
售/管理/研发/财务费用率分别为21.49%/4.41%/20.10%/-0.28%，同比变动-3.15/+0.52/-3.71/+0.48个百分点，其中研发
费用率下降主要系收入规模扩大所致。
3C与锂电双轮驱动，工业AI与海外业务高速增长。分下游看，2025年3C行业收入7.25亿元，同比增长23.91%；锂电行
业收入3.23亿元，同比增长54.62%；半导体行业收入0.79亿元，同比增长54.49%；汽车行业收入0.44亿元，同比增长36.2
8%。工业AI相关系统解决方案收入1.28亿元，同比增长96.77%。公司加速海外布局，境外收入1.37亿元，同比增长122.47
%，收入占比提升至10.80%。报告期内，公司通过并购东莞泰莱新增运控产品线，实现运控产品收入1.35亿元。2026年第
一季度，半导体和汽车行业收入分别增长170.69%和330.11%，工业AI收入增长298.59%，高附加值业务持续放量。
技术驱动构建全栈能力，股权激励强化人才壁垒。公司持续高研发投入，2025年研发费用2.55亿元，同比增长17.57%
，研发人员979人，占总人数30.71%。公司拥有完整的机器视觉核心软硬件产品线，累计获发明专利181项、实用新型709
项。2025年推出2025年限制性股票激励计划，覆盖146名核心骨干。报告期内，公司越南基地投入运营，并成立合资公司
博盈威尔汉姆开拓油气管道市场。展望未来，公司将继续深化“AIinALL”战略，推动工业AI与3D视觉在半导体、汽车等
高端制造领域的渗透，同时借助生态合作模式加速标准产品出海，有望打开全新成长空间。
投资建议：公司立足机器视觉技术，是机器视觉光源制造业单项冠军；同时积极布局人工智能视觉算法和人形机器人
视觉部件，未来有望显著受益于具身智能产业发展。我们上调2026年-2027年归母净利润分别为2.54/3.12亿元（前值为2.
15/2.71亿元），新增2028年预测4.00亿元，对应PE59/48/37倍，维持“优于大市”评级。
风险提示：市场竞争加剧的风险、原材料价格波动的风险、新业务发展不及预期的风险、国际贸易摩擦的风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-07│奥普特(688686)2025年年报及2026年一季报点评：营收利润双增，工业AI+具 │国元证券 │增持
│身智能双轮驱动 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
公司经营稳健，业绩表现亮眼
2025年公司实现营收12.69亿元，同比+39.24%；归母净利1.86亿元，同比+36.63%；扣非归母净利1.54亿元，同比+32
.78%。2026Q1公司实现营收3.57亿元，同比+33.51%，季度环比+39.25%；归母净利0.64亿元，同比+10.40%，季度环比大
幅+1707.53%；扣非归母净利0.57亿元，同比+4.32%，季度环比大幅+678.06%，营收利润双增，业绩表现亮眼。
毛利率有所下滑，费用管控良好
2025年公司毛利率为60.86%，同比-2.71pct；期间费用率45.72%，同比-5.85pct，费用管控良好，其中销售/管理/财
务/研发费用率分别为21.49%/4.41%/-0.28%/20.10%，同比分别变动-3.15/+0.52/+0.48/-3.71pct；2026Q1公司毛利率为5
7.73%，同比-4.97pct，期间费用率为41.16%，同比+1.94pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为18.59%/4.42%/1.1
7%/16.97%，同比分别变动+0.61/+0.82/+2.67/-2.17pct。
双轮驱动战略清晰，工业AI与具身智能构筑未来增长极
公司坚持“工业自动化+具身智能”双轮驱动战略，以“视觉+传感+运动部件+具身智能”全栈技术矩阵为核心，持续
赋能3C电子、半导体、汽车等高端智造场景。年内推出1.2英寸大靶面工业镜头（CCD/CBA/CGF系列），攻克微距至远距离
全场景清晰成像难题；发布轻量化工业AI模型，推理速度较同类提升24倍，显著降低算力成本。同时，创新良品学习技术
与样本生成软件DeepSG，有效解决缺陷样本稀缺痛点；推出云端协同平台DeepVisionCloud，实现从数据采集到模型迭代
的全流程闭环。公司积极布局“AI+机器人”协同应用，推动具身智能自主进化，加速从视觉部件供应商向智能化解决方
案引领者转型。
投资建议与盈利预测
我们预计公司2026-2028年营收分别为15.54/19.31/24.41亿元，归母净利润分别为2.61/3.44/4.38亿元，对应EPS为2
.13/2.81/3.58元/股，对应PE估值分别为51/39/31倍，维持“增持”的评级。
风险提示
下游行业景气度下降；行业竞争加剧的风险；原材料价格波动的风险；汇率波动的风险；贸易环境恶化；具身智能行
业发展不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：213家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-10-26│奥普特(688686)2026年10月26-27日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
广东奥普特科技股份有限公司于无2026年10月26-27日在广东省东莞市长安镇长安兴发南路66号之一、线上会议举行
投资者关系活动，参与单位名称及人员有ACGManagementPte.Ltd.、AcuityConsultingLimited、AkitoCapitalCoLtd，上
市公司接待人员有副总经理兼董事会秘书：许学亮先生，董事长助理：王可，证券事务代表：余丽女士。 查看原文
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202610/202610281122023148231578.pdf
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：54家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-09-03│奥普特(688686)2026年9月3日-4日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
问题1：介绍下公司 2026年上半年下游汽车行业拓展情况，以及未来的发展规划？
回答：2026 年上半年，公司汽车行业实现收入 4,701 万元，同比增长243.20%，占营业收入比例为 5.20%。汽车制
造涉及零部件检测、精密测量、装配定位、机器人引导和质量追溯等多类机器视觉应用，对产品稳定性、检测精度和工程
交付能力要求较高。公司围绕头部汽车制造企业、汽车零部件企业及相关设备厂商的自动化升级需求，持续拓展机器视觉
产品和解决方案的应用。
公司汽车业务当前收入规模相对较小，但保持较快增长。随着国内汽车产业链技术水平持续提升、零部件国产化进程
推进以及汽车制造工艺不断升级，机器视觉在相关制造环节的渗透空间有望进一步扩大。公司将继续通过终端客户、设备
商和产业链合作伙伴拓展应用场景，提升产品覆盖和项目交付能力。
问题2：公司产品在光模块制造领域有哪些应用？
回答：在光模块环节，相关生产制造工序工艺复杂且流程精密，精密制造设备高度依赖机器视觉与运动控制协同配套
：机器视觉承担元器件识别、微米级定位、尺寸测量、光路校准、外观缺陷检测等工作，运动控制完成多轴高精度位移、
柔性对位、物料自动移送等动作执行。今年以来，公司视觉与运控产品批量应用于贴片、耦合、自动化组装及光学检测等
相关设备。
问题3：介绍下公司新产品视觉校针检测仪？
回答：在 3c 电子、汽车与半导体等高端制造领域，点胶是兼顾电气连接与物理防护的“黄金纽带”。伴随产品向高
集成度、微型化方向演进，精密点胶正成为良率竞争的关键杠杆。
视觉校针检测仪一机适配校针、喷胶两种检测场景，支持实现全流程质量监控，具备多重优势：（1）搭载全局快门
CMOS 传感器+双侧远心光学镜头，复杂光照环境下，全视野精准成像，满足高精度测量需求，可实现畸变控制精度＜0.1%
，像素精度≤0.0068mm；（2）多棱镜分光·单相机三视角成像，实现校针、喷胶检测一机覆盖：90°正交双视角同步成
像，精准还原针头轮廓、偏斜角度与尖端形态；特有底部垂直视角，清晰还原胶点真实形态与落点坐标；（3）清洁维护
方便，防护托盘可实现一键弹出，阻挡胶水滴落污染，磁吸式胶片实现快速拆装、换型不等待；（4）机身小巧易集成，
尺寸仅手机大小，可轻松嵌入各类狭小空间；（5）视觉校针检测仪具备卧式、立式两种版本，可灵活适配各类工位布局
。
问题4：介绍下公司工业 AI 增长情况以及未来规划？
回答：2026年上半年，公司工业 AI相关系统解决方案实现收入 18,160万元，同比增长 107.94%。凭借成熟的工业 A
I核心能力，公司 AI系统解决方案已全面覆盖 3C 电子、新能源、半导体、汽车、医药、物流等高端制造业领域，深度应
用于手机、锂电池等主流产品全生产工序，并在光模块、PCB及晶圆检测等场景实现批量应用。同时，公司积极布局“AI+
机器人”协同系统，打造“手眼脑”一体化具身工业解决方案，深度融合视觉感知与具身智能机器人能力，基于工业 AI
与行业大模型构建具备“边运行、边学习、边优化”能力的柔性产线，有效提升产线柔性制造能力、柔性制造水平，简化
人工操作流程，升级质量管控体系，全方位助力制造企业降本、增效、提质。
未来，公司将持续推进视觉 AI与光学成像、工业相机、3D视觉和运动控制等核心产品的深度融合，持续优化视觉软
件和算法平台的易用性、模块复用性及复杂场景适配能力。从行业趋势来看，制造业自动化升级、品质提升、柔性化生产
普及、机器人规模化应用，将持续释放机器视觉增量需求。短期来看，公司将紧跟 3C 电子、新能源、半导体、汽车等核
心行业的技术迭代节奏和资本投入变化，依托标准化产品、平台化能力、场景化定制方案，精准承接行业发展机遇，持续
扩大工业 AI的产业赋能价值。
问题5：介绍下公司的生态合作模式？
回答：公司以“生态合作”为核心抓手，构建分层赋能、协同共进的合作伙伴体系：（1）分层赋能合作伙伴：根据
企业所处阶段（初创期、成长期、成熟期），设计差异化合作模式，重点培育区域或垂直领域标杆企业，通过资源倾斜与
联合品牌推广，助力伙伴树立行业影响力；（2）技术赋能与项目落地：开放技术平台与产品能力，提供从方案设计到实
施的全链条支持；针对细分场景需求，联合开发定制化解决方案，提升客户价值；（3）服务全国及全球市场：依托生态
合作模式，公司将产品能力与服务体系辐射至全国各区域及海外重点市场，通过本地化支持与协同服务，更高效地响应客
户需求，助力全球制造业智能化升级。
公司始终秉持“一群人、一辈子、一件事”的初心，在为客户创造需求价值之外，持续深耕利益价值，以合力打造世
界一流视觉企业的目标不断攀登。为更全面响应市场需求，推动产品化战略深化落地，公司聚焦以“产品市场化、品牌化
”为核心的战略升级，通过生态合作模式链接行业伙伴，共同探索机器视觉技术的应用价值与市场潜力，构建可持续发展
的利益共同体。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：157家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-08-20│奥普特(688686)2026年8月20-21日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
广东奥普特科技股份有限公司于无2026年8月20-21日在广东省东莞市长安镇长安兴发南路66号之一、线上会议举行投
资者关系活动，参与单位名称及人员有AcuityConsultingLimited，上市公司接待人员有副总经理兼董事会秘书：许学亮
先生，证券事务代表：余丽女士。 查看原文
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202608/202608211633024271490455.pdf
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：80家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-06-16│奥普特(688686)2026年6月16日-17日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
问题1：介绍下公司近期与越疆科技达成战略合作主要情况？
回答：双方将基于公司机器视觉全栈技术能力与越疆科技“一脑多体”具身智能平台，共同打造“手眼脑一体化”具
身工业解决方案，加速具身智能在工业制造场景的规模化应用。 从产品到技术，从场景到生态，双方将以系统化的合作
路径，破解工业具身智能“落地难”的行业困局：（1）产品融合：以越疆全形态具身机器人为载体，融合公司视觉器件
及感知方案，形成面向工业终端客户可复用的标准化组合产品；（2）技术突破：越疆机器人平台与力控技术联合公司视
觉能力，双方共同研发工业人形机器人的环境感知与灵巧操作技术，攻克复杂场景下的精准控制难题；（3）场景落地：
双方将围绕分拣、物流、上下料、质检等环节，共同搭建融合机器人本体、视觉感知与 AI 大脑的智能工厂示范模型；（
4）生态共建：双方将融合越疆高精度机器人数据采集平台与公司的视觉数据能力，共同建设工业具身智能数据集，开展
数据采集、标注与清洗，形成数据驱动的技术迭代闭环。
在 3C 电子、汽车、新能源等高端制造领域，柔性生产与极致精度的需求已到临界点，公司携手越疆科技打造“手眼
脑”一体化具身工业解决方案，将切实提升产线柔性制造能力、简化人工操作流程、优化质量管控标准，助力制造企业降
本、增效、升品。
问题2：介绍下公司国内国际市场双轮驱动的品牌化运营战略？
回答：在产品化战略升级进程中，公司同步推进品牌化运营战略，构建国内国际市场双轮驱动的品牌发展格局。
国内市场：公司以“技术领先、交付可靠、服务专业”为核心品牌定位，持续强化在 3C电子、锂电制造、半导体、
汽车等高端制造领域的品牌认知。
海外市场：依托全球 15000+客户的深厚积累与 67000 项项目落地经验，公司已建立起覆盖全球的交付与服务能力。
作为国内唯一具备锂电全工序视觉解决方案能力的企业，公司凭借国内锂电产业链全球领先的技术水准，已实质确立全球
锂电池智能制造视觉解决方案的领导者地位。近年来，公司加速海外市场布局，持续拓展东南亚、欧洲、北美等重点区域
，推动中国机器视觉品牌走向世界。
问题3：面对 3C客户产品革新、工艺调整，公司可提供哪些配套支持？
回答：3C行业正处于高速迭代的创新周期，行业头部大客户持续推进产品革新与生产工艺升级，市场需求持续扩容。
产品端，折叠屏手机、AI智能眼镜等新一代智能终端加速量产普及，钢壳电池、铰链等关键零部件持续迭代，对生产制造
的高精度检测、精密装配、复杂外观检测及高节拍制造协同等核心能力提出了更高要求；工艺端，3D打印技术凭借在复杂
设计、轻薄化和 ESG等方面的优势，有望推动新一轮扩产周期。依托视觉技术优势，针对3C 大客户各类产品更新升级、
新型工艺落地等各类需求，公司具备极强的适配能力，可全方位、灵活配合客户完成迭代升级，精准匹配客户全新的生产
制造标准与品质管控要求。
工业 AI 在消费电子制造环节的应用不断深化，进一步打开了机器视觉在高价值工序中的渗透空间。公司深度绑定全
球最顶尖的终端品牌与核心代工厂，视觉 AI 解决方案围绕屏幕、结构件、电池、点胶、组装及整机检测等关键环节持续
渗透，已由单点工序配套，逐步延伸至所有高价值环节，在消费电子产业链纵向维度上的覆盖深度持续提升。基于在工业
AI 质检领域的技术优势，公司能够在产品革新、工艺调整等持续获取关键机会，并在高门槛场景中不断提升价值量。
展望未来，随着 AI 终端爆发、智能机器人配套模组兴起及更多颠覆性硬件形态落地，3C制造对智能化视觉的需求将
进入指数级增长阶段。公司依托先发卡位、顶级客户背书与持续创新的 AI工程化能力，将在这一高壁垒、高成长赛道中
持续扩大领先优势。
问题4：公司是否配合了光模块相关生产制造工序？
回答：光模块相关生产制造工序工艺复杂且流程精密，涵盖贴片、引线键合、光学耦合、封装及老化测试等多个关键
环节，涉及固晶/共晶机、键合机、耦合机、检测设备等专业设备。精密制造设备均高度依赖机器视觉与运动控制协同配
套：机器视觉承担元器件识别、微米级定位、尺寸测量、光路校准、外观缺陷检测等工作，运动控制完成多轴高精度位移
、柔性对位、物料自动移送等动作执行。视觉与运控协同是耦合、贴片、光学检测、自动化组装等设备必不可少的底层核
心支撑。
公司自主产品线已全面覆盖视觉算法库、智能视觉平台、工业 AI、光源、光源控制器、工业镜头、工业相机、智能
读码器、3D 传感器、测量系统、工业传感器产品，通过并购成熟协同企业在运控产品领域进行布局。公司已形成“视觉+
运控”一体化执行闭环，产品性能匹配光模块精密制程要求，适配光模块设备厂商全套底层方案配套需求。
问题5：公司工业 AI相关系统解决方案收入情况？
回答： 2025年，公司工业 AI相关系统解决方案收入达到 12,786万元，较上年同期增长 96.77%；2026 年第一季度
，公司工业 AI相关系统解决方案收入达到 7,937万元，较上年同期增长 298.59%。
公司以“AI in ALL”为核心战略理念，将人工智能深度融入硬件、软件及解决方案的每一个层级，推动机器视觉从
“感知”向“认知”与“决策”全面跃迁，为客户提供更智能、更高效、更具价值的全栈式视觉解决方案。
问题6：介绍下工业 AI与 3D 视觉融合落地场景？
回答：工业 AI与 3D视觉感知的有机结合为机器视觉系统带来革命性的进步。基于 3D工业 AI的系统能够更精准地识
别、分类和定位物体，赋能更广泛的工业制造。基于 3D感知获取工件表面的 3D形状和表面信息，利用先进的 3D 工业 A
I 算法精确检测产品缺陷，尤其是依赖 2D 视觉难以发现的微弱缺陷。工业 AI与 3D视觉融合已在多个领域落地见效：在
知名锂电企业关键工序如焊接检测中实现了漏检率下降 50%；在智能手机、耳机模组的装配过程中，该技术通过高精度的
三维扫描和工业 AI处理，能够准确获取模组、胶路的相对位置，从而指导机器人实现高精度 AOI缺陷检测、胶路引导、
点胶质量分析，有效降低了人工操作误差和产品不良率。
问题7：机器视觉行业的增长情况以及未来的市场空间？
回答：高工机器人产业研究所（GGII）数据显示，2024 年中国机器视觉市场规模 181.47 亿元（该数据未包含自动
化集成设备规模），同比下滑1.97%。GGII预测，2025年中国机器视觉市场规模有望突破 210亿元，同比增速超 14%，预
计至 2028年我国机器视觉市场规模将超过 385亿元，2024-2028年复合增长率约为 20%。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：39家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-15│奥普特(688686)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
问题1：围绕经营发展，公司在行业、产品、市场、技术四大维度有哪些落地举措？
回答：（1）行业端：公司牢牢夯实 3C、锂电领域头部地位，持续巩固市场份额；高效突破汽车整车及零部件、半导
体封测与精密检测等高壁垒赛道，实现多行业纵深布局。（2）产品端：公司坚定标准品发展路线，沉淀海量场景方案形
成模块化通用产品，搭配自研工业 AI 软件平台，大幅缩短交付周期、提升盈利质量，构建“视觉·传感·运控+AI”全
栈软硬件生态。（3）市场端：公司稳步推进海外布局，搭建全球本地化服务网络，依托高性价比标准品实现海外重点制
造区域规模化落地，出海业务成为新增长动能。（4）技术端：公司筑牢工业 AI全栈能力，依托小样本学习、多模态融合
等核心技术，实现 AI 检测方案在多领域大规模商用，技术壁垒与产品溢价持续提升。此外，公司布局机器人赛道，补齐
感知、精密运动控制核心部件，完成从工业视觉到机器人核心感知组件的技术迁移与商业验证。
问题2：公司如何依托 AI 视觉技术赋能智慧工厂建设？
回答：依托 AI 视觉技术的全面迭代与深度落地，公司正成为智慧工厂建设的核心赋能者，为制造企业的智能化转型
提供全场景、全链路的技术支撑，更逐步成长为未来黑灯工厂不可或缺的核心生产力。智慧工厂的核心诉求是实现生产全
流程的数字化、智能化与高效化，而 AI 视觉技术正是打通这一链路的“工业慧眼”，如同数字工厂的“感知神经”，通
过工业相机、智能传感器等硬件载体，结合自研 AI 算法，实现对生产现场人、机、料、法、环全要素的实时感知、精准
识别与智能决策，彻底打破传统工厂的信息孤岛与效率瓶颈。在智慧工厂的生产场景中，公司的 AI 视觉系统可深度融合
MES系统、WMS仓储系统、质量管理系统（QMS）等核心模块，实现产品全生命周期的追溯与管控——从物料入厂时的条码
自动识别、型号精准核对，到生产过程中的外观缺陷检测、尺寸精度测量、装配工序校验，再到成品出库时的自动分拣、
批量扫码，每一个环节都无需人工干预，检测速度和精度较人工提升数倍以上，既保障了产品质量的稳定性，又大幅提升
了生产节拍与整体效率。同时，通过 AI 视觉技术与运动控制、传感器技术的协同，可实现产线设备的智能联动与柔性生
产，能够快速适配多品种、小批量的生产需求，帮助企业降低换产成本、提升产能利用率，真正实现“看得见、管得住、
可追溯”的智能制造新范式。
问题3：介绍下公司开拓海外市场进展？
回答：2025 年，公司海外收入达到 13,707 万元，较上年同期增长122.47%，占营业收入比例达到 10.80%。依托全
球 15000+客户的深厚积累与67000项项目落地经验，公司已建立起覆盖全球的交付与服务能力。作为国内唯一具备锂电全
工序视觉解决方案能力的企业，公司凭借国内锂电产业链全球领先的技术水准，已实质确立全球锂电池智能制造视觉解决
方案的领导者地位。公司加速海外市场布局，持续拓展东南亚、欧洲、北美等重点区域，推动中国机器视觉品牌走向世界
。
问题4：介绍下公司的 SmartWorks 通用视觉软件？
回答：SmartWorks通用视觉软件立足工业制造全流程智能化需求，打造集 1D、2D、2.5D、3D、AI、视频、运控于一
体的 ALLINONE全功能视觉平台，全面覆盖用户功能拓展、设备升级改造等核心应用场景，为用户数字化转型提供一站式
技术支撑，助力提升产业核心竞争力，契合 AI+工业制造全链路赋能的行业发展趋势。
在架构设计方面，该软件实现全面升级，创新采用通讯、标定、流程独立模块化架构，打破传统架构壁垒，大幅提升
应用部署与运维的高效性、便捷性，同时实现软硬件解耦，为后续功能迭代与硬件适配预留充足空间，保障系统长期稳定
运行。编程模式实现突破性创新，首创引导式零代码编程模式，以“可视化配置替代代码开发”，将复杂底层代码封装为
可直接操作的模块，彻底降低用户使用门槛，无需专业编程能力，即可快速完成应用搭建，有效解决工业用户“技术能力
与数字化需求不匹配”的核心矛盾。
智能性体验全面升级，该软件新增 AI助手功能，全面支持 AI编程、AI对话、AI翻译等辅助应用，深度融合 AI技术
与工业视觉场景，助力用户高效完成复杂操作，推动应用过程更智能、更高效，契合制造业智能化升级的核心需求。
可读性与实用性进一步提升，该软件新增方案管理与采集管理模块，采用可视化、模块化设计，操作界面更友好、功
能覆盖更全面，实现项目全流程可追溯、可管理，提升用户操作体验与管理效率。
在项目实践落地中，该软件创新推出可量化软硬件一致性模块，聚焦相机自动聚焦、FOV视野调试、光源亮度校准、
相机垂直度调整等关键环节，实现硬件与软件深度融合的可量化一致性调试，有效解决工业视觉应用中硬件适配不稳定的
行业痛点，在成像调试、机台复制及规模化量产等场景中发挥显著作用，助力用户提升生产效率、保障产品质量，彰显产
品核心实用价值。
问题5：机器视觉行业的增长情况以及未来的市场空间？
回答：高工机器人产业研究所（GGII）数据显示，2024 年中国机器视觉市场规模 181.47 亿元（该数据未包含自动
化集成设备规模），同比下滑1.97%。GGII预测，2025年中国机器视觉市场规模有望突破 210亿元，同比增速超 14%，预
计至 2028年我国机器视觉市场规模将超过 385亿元，2024-2028年复合增长率约为 20%。
问题6：介绍下公司 2026年业绩目标？
回答：公司管理层根据既定的发展战略和股权激励计划，制定了明确的业绩目标：以 2025年营业收入为基数，公司
2026年度营业收入增长率不低于 25%。
截至目前，公司经营情况良好，管理层对完成上述年度目标保持坚定信心。同时，对于未来几年持续实现股权激励计
划所设定的分年度业绩目标，公司也已做好充分准备。在订单储备、产能布局、新品推出以及市场拓展等方面，公司均按
计划有序推进，为业绩达标提供了坚实支撑。
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|