价值分析☆ ◇688686 奥普特 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2023-12-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 3 2 0 0 0 5
1年内 15 10 0 0 0 25
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 2.96│ 3.67│ 2.66│ 2.19│ 2.99│ 3.76│
│每股净资产(元) │ 27.79│ 30.49│ 22.77│ 25.25│ 28.29│ 31.98│
│净资产收益率% │ 10.65│ 12.04│ 11.69│ 8.90│ 10.97│ 12.29│
│归母净利润(百万元) │ 244.17│ 302.86│ 324.86│ 267.13│ 365.84│ 459.93│
│营业收入(百万元) │ 642.43│ 875.05│ 1140.95│ 1052.62│ 1294.75│ 1616.93│
│营业利润(百万元) │ 280.88│ 337.19│ 357.08│ 298.29│ 414.70│ 519.25│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2023-12-05 买入 维持 --- 2.11 2.77 3.56 中信建投
2023-11-15 买入 维持 --- 1.89 2.77 3.68 长江证券
2023-11-01 增持 维持 119.07 --- --- --- 中金公司
2023-10-31 买入 维持 --- 2.23 3.08 3.80 申万宏源
2023-10-30 增持 维持 126 2.52 3.35 4.00 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2023-12-05│奥普特(688686)机器视觉系列报告：拟收购东莞泰莱51%股权切入直线电机，向运动控制领域
│延伸
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盈利预测与投资建议
公司是国内领先的机器视觉厂商，光源等核心硬件处于领先地位，长期来看，3C行业品控前移、锂电新增
更多视觉需求，以及AI视觉模型打开更多渗透场景，公司发展前景可期。预计公司2023-2025年实现收入分别
为9.86、11.95、14.58亿元，归母净利润分别为2.58、3.38、4.35亿元，同比分别增长-20.56%、31.03%、28.
73%，对应2023-2025年PE估值分别为53、40、31倍，考虑到机器视觉行业长期的发展空间及公司行业地位，维
持“买入”评级。
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2023-11-15│奥普特(688686)回款水平大幅改善，期待下游需求回暖及新领域突破
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预计2023-2025年公司实现归母净利润2.31、3.39、4.50亿元，对应PE为54、37、28倍，维持“买入”评
级。
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2023-11-01│奥普特(688686)3Q23业绩短期承压，期待需求回升多领域放量
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由于下游需求景气度下行，我们下调2023/24年盈利预测30.4%/29.9%至2.42亿元/3.23亿元，当前股价对
应2023/24年P/E分别为51.4x/38.4x。同时考虑盈利预测调整以及公司多领域布局放量以及下游需求逐渐复苏
，下调目标价9.8%至119.07元，对应2024年目标P/E为45x，潜在涨幅17.1%，维持跑赢行业评级。
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2023-10-31│奥普特(688686)Q3下游需求承压，期待3C新项目落地
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盈利预测与估值。考虑到Q3收入以及业绩不及预期，我们调低23-25年收入及业绩预测，预计公司23-25年
归母净利润分别为2.72、3.77、4.65亿元（前期分别为3.62、4.87、6.11亿元），公司目前股价对应23-25年P
E分别为46、33、27X，考虑到：1）当前公司PE（TTM）为50，处于近2年30%分位，为过去两年估值低位；2）
公司基于自主开发的底层算法能力，结合SAM大模型，推出全新深度学习产品，拓展与客户合作的检测项目。
因此，维持买入评级。
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2023-10-30│华泰证券-奥普特(688686)下游需求放缓，公司业绩承压-231030
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锂电及3C下游需求放缓，公司收入、盈利能力承压
公司2023Q1-Q3营收8.46亿/yoy-7.06%，归母净利2.05亿/yoy-26.79%。2023Q3收入为2.27亿/yoy-26.69%/
qoq-38.49%；归母净利0.31亿/yoy-63.04%/qoq-71.18%。公司是国内机器视觉解决方案领先企业，深耕3C及新
能源赛道，考虑3C和锂电行业下游需求放缓，我们下调盈利预测，预计公司23-25年净利润为3.07/4.09/4.89
亿元（前值：4.15/5.37/6.75亿元），参考国内可比公司23年PE均值41.7倍，考虑公司属于核心零部件，具备
更高的盈利能力，给予一定估值溢价，给予公司23年50倍目标PE，下调目标价至126元（前值：136元），维持
增持评级。
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