价值分析☆ ◇688698 伟创电气 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 2 0 0 0 4
2月内 7 2 0 0 0 9
3月内 7 2 0 0 0 9
6月内 11 4 0 0 0 15
1年内 15 7 0 0 0 22
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.70│ 0.78│ 0.91│ 1.24│ 1.57│ 2.00│
│每股净资产(元) │ 4.81│ 5.45│ 9.18│ 10.13│ 11.50│ 13.24│
│净资产收益率% │ 14.63│ 14.27│ 9.89│ 12.21│ 13.85│ 15.52│
│归母净利润(百万元) │ 126.74│ 139.89│ 190.80│ 261.24│ 332.43│ 421.97│
│营业收入(百万元) │ 818.87│ 905.99│ 1304.88│ 1663.69│ 2095.47│ 2613.59│
│营业利润(百万元) │ 130.33│ 141.57│ 197.46│ 273.24│ 347.09│ 441.06│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-05 增持 维持 38.7 1.29 1.63 2.07 海通证券
2024-11-04 买入 维持 --- 1.21 1.63 2.17 民生证券
2024-11-04 增持 首次 --- 1.29 1.62 2.02 华龙证券
2024-11-04 买入 维持 --- 1.32 1.59 1.92 东吴证券
2024-11-01 未知 未知 --- 1.27 1.53 1.88 信达证券
2024-11-01 买入 首次 40.2 1.28 1.61 1.97 东北证券
2024-10-31 买入 维持 42.8 1.27 1.71 2.32 华创证券
2024-10-31 买入 维持 38.55 1.26 1.54 1.89 华福证券
2024-10-30 买入 维持 --- 1.26 1.57 1.94 西南证券
2024-10-08 买入 首次 36.27 1.17 1.44 1.81 华福证券
2024-08-30 增持 维持 34.96 1.17 1.52 1.98 海通证券
2024-08-28 未知 未知 --- 1.19 1.48 1.88 信达证券
2024-08-26 买入 维持 --- 1.18 1.40 1.71 东吴证券
2024-08-26 增持 维持 29.86 --- --- --- 中金公司
2024-08-26 买入 维持 --- 1.21 1.63 2.17 民生证券
2024-08-25 买入 调高 27.76 1.27 1.71 2.32 华创证券
2024-08-23 买入 维持 --- 1.19 1.56 1.90 西南证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-05│伟创电气(688698)公司季报点评：盈利能力稳步提升，三季度业绩亮眼
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盈利预测与投资建议
我们预计，公司2024-2026年归母净利润2.73亿元、3.44亿元、4.37亿元。对应EPS分别为1.29元、1.63元
、2.07元。参考可比公司估值，给予公司2024年PE25-30X，对应合理价格区间32.25元-38.7元。维持“优于大
市”评级。
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2024-11-04│伟创电气(688698)2024年三季报点评：24Q3业绩超预期，各项业务稳步增长
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投资建议：公司传统变频器产品结构完善，伺服系统新产品持续推出，PLC推出补齐战略短板，我们预计
公司2024-2026年营收分别为17.95、24.44、32.80亿元，对应增速分别为37.5%、36.2%、34.2%；归母净利润
分别为2.55、3.44、4.59亿元，对应增速分别为33.5%、35.0%、33.5%，以11月1日收盘价作为基准，对应2024
-2026年PE为27X、20X、15X，维持“推荐”评级。
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2024-11-04│伟创电气(688698)2024年三季报点评报告：海外业务快速拓展，盈利能力持续提升
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盈利预测及投资评级：公司是国内工控一流企业，不断开拓新市场新业务，有望支撑未来业绩稳步增长。
我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.73/3.43/4.26亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为25.0/1
9.9/16.1倍。我们选取汇川技术、信捷电气、雷赛智能作为可比公司，可比公司2024-2026年PE平均值分别为2
9.0/23.5/19.1倍，公司当前估值合理。首次覆盖，给予“增持”评级。
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2024-11-04│伟创电气(688698)2024年三季报点评：海外非俄增长持续超预期，盈利能力再提升
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盈利预测与投资评级：考虑到公司海外拓展超预期，我们上调24-26年归母净利润至2.79/3.37/4.05亿元
（原值为2.49/2.96/3.61亿元），同比+46%/+21%/+20%，对应现价PE分别为25x、20x、17x，维持“买入”评
级。
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2024-11-01│伟创电气(688698)毛利率亮眼，海外业务持续扩张
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盈利预测：我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.7/3.2/4.0亿元，同比增长41%、20%、23%。截
止10月31日市值对应24、25年PE估值分别是27/22倍。
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2024-11-01│伟创电气(688698)业绩延续高增，积极布局机器人领域
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盈利预测：看好公司在工控及机器人等领域的市场地位布局，预计随着人形机器人的爆发，公司有望充分
享受行业发展红利，打开成长天花板。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润2.70/3.40/4.16亿元，对应P
E为27/21/17倍。给予2025年盈利25倍PE估值，目标价为40.2元，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-10-31│伟创电气(688698)2024年三季报点评：Q3单季度毛利率达近年新高点
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投资建议：我们预计公司2024-2026年营收分别为17.18、22.13、27.88亿元；归母净利润分别为2.68、3.
62、4.90亿元；EPS分别为1.27、1.71、2.32元。公司深耕自动化领域多年具备较强竞争优势，有望受益工控
需求复苏和制造出海红利，给予2025年25倍PE，对应目标价42.8元，维持“强推”评级。
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2024-10-31│伟创电气(688698)业绩超预期，出海持续兑现，机器人两端卡位
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机器人布局早、卡位两端。①2022年成立机器人事业部，在移动类、协作类机器人积累轴关节、伺服一体
轮等成熟产品和批量订单。②卡位关节模组：2024年9月公告和科达利、盟立成立合资公司伟达利，其中伟创
持股比例为30%。基于自身极强的电控能力基础，同合作方取长补短，将大幅提升谐波减速器制造、大规模机
加工、海内外客户开拓能力。③卡位整机落地场景：2024年8月和九江政府签署合作，项目主要建设机器人、
人工智能等项目的生产及研发办公用房，建设周期计划为18个月。盈利预测与投资建议：考虑到后续顺周期复
苏预期叠加公司内部降本增效，我们预计公司2024-2026年收入分别为16.4/20.0/24.6亿元，归母净利润分别
为2.7/3.3/4.0亿元（前值2.5/3.1/3.8亿元），对应当前股价25/21/17倍PE，给予2025年25倍PE，目标价38.5
5元，维持“买入”评级。
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2024-10-30│伟创电气(688698)2024年三季报点评：Q3毛利率创新高，海外业务可期
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盈利预测与投资建议：预计公司2024-2026年营收分别为16.5亿元、20.3亿元、25.1亿元，未来三年归母
净利润增速分别为39%、25%、24%。公司一体化布局工控自动化产品品类丰富，产品结构优化及降本增效提振
盈利能力，多领域布局驱动可持续增长，海外业务快速发展，维持“买入”评级。
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2024-10-08│伟创电气(688698)多维拓新，破浪出海
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我们预计公司2024-2026年归母净利润为2.5/3.1/3.8亿元，同比增长30%/23%/26%，对应当前股价的PE估
值为25/21/16倍，对应EPS为每股1.2/1.4/1.8元。公司作为工业控制领域的新锐，具备“系统集成+行业定制
”产品力，海外业务开拓顺利，率先布局机器人领域并将长期受益。我们给予2024年31倍PE，对应目标价36.4
1元/股，首次覆盖给予“买入”评级。
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2024-08-30│伟创电气(688698)公司半年报点评：完善工控自动化产品布局，海外业务稳步推进
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盈利预测与投资建议
我们预计，公司2024-2026年归母净利润2.48亿元、3.22亿元、4.19亿元。对应EPS分别为1.17元、1.52元
、1.98元。参考可比公司估值，给予公司2024年PE25-30X，对应合理价格区间29.25元-35.10元。给予“优于
大市”评级。
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2024-08-28│伟创电气+(688698)盈利能力增强，海外业务持续扩张
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盈利预测：我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.5/3.1/4.0亿元，同比增长32%、24%、27%。截
止8月27日市值对应24、25年PE估值分别是18/15倍。
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2024-08-26│伟创电气(688698)2024年半年报点评：业绩符合市场预期，国内外工控均衡成长
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盈利预测与投资评级：我们维持公司24-26年归母净利润分别为2.49/2.96/3.61亿元，同比分别+31%/+19%
/+22%，对应PE分别为17/14/12倍，维持“买入”评级。
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2024-08-26│伟创电气(688698)1H24业绩超市场预期，海外恢复高增长，盈利持续改善
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盈利预测与估值
考虑到公司研发费用仍然处于扩张阶段，我们下调公司2024/25年净利润6.6%/5.4%至2.5/3.3亿元净利润
，当前股价对应2024/25年17.4/13.0x市盈率。维持跑赢行业评级，鉴于当前行业估值中枢回落，我们小幅下
调目标价14%至30元，对应2024/25年25.9/19.4x市盈率，对比当前股价仍有49.1%的上涨空间。
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2024-08-26│伟创电气(688698)2024年半年报点评：24H1业绩表现良好，各项业务稳步增长
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投资建议：公司传统变频器产品结构完善，伺服系统新产品持续推出，PLC推出补齐战略短板，我们预计
公司2024-2026年营收分别为17.95、24.44、32.80亿元，对应增速分别为37.5%、36.2%、34.2%；归母净利润
分别为2.55、3.44、4.59亿元，对应增速分别为33.5%、35.0%、33.5%，以8月26日收盘价作为基准，对应2024
-2026年PE为18X、13X、10X，维持“推荐”评级。
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2024-08-25│伟创电气(688698)2024年半年报点评：盈利能力表现亮眼，海外增长维持高速
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投资建议：我们预计公司2024-2026年营收分别为17.18、22.13、27.88亿元；归母净利润分别为2.68、3.
62、4.90亿元；EPS分别为1.27、1.71、2.32元。公司深耕自动化领域多年具备较强竞争优势，有望受益工控
需求复苏和制造出海红利，考虑到可比公司平均估值水平下移，2024年PE由前期25倍调整至22倍，对应目标价
27.9元，上调至“强推”评级。
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2024-08-23│伟创电气(688698)2024年半年报点评：伺服毛利率持续上行，市占率进一步提升
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盈利预测与投资建议：预计公司2024-2026年营收分别为16.7亿元、20.8亿元、24.7亿元，未来三年归母
净利润增速分别为32%、30.6%、22%。公司一体化布局工控自动化产品品类丰富，产品结构优化及降本增效提
振盈利能力，多领域布局驱动可持续增长，海外业务快速发展，维持“买入”评级。
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