价值分析☆ ◇688700 东威科技 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-14
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 2 1 0 0 0 3
3月内 4 1 0 0 0 5
6月内 4 3 0 0 0 7
1年内 7 6 0 0 0 13
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.09│ 1.45│ 0.66│ 0.63│ 1.00│ 1.33│
│每股净资产(元) │ 5.22│ 6.37│ 7.56│ 6.36│ 7.22│ 8.36│
│净资产收益率% │ 20.93│ 22.74│ 8.72│ 10.10│ 14.26│ 16.61│
│归母净利润(百万元) │ 160.88│ 213.30│ 151.43│ 182.45│ 319.28│ 397.11│
│营业收入(百万元) │ 804.63│ 1011.73│ 909.23│ 1150.05│ 1661.48│ 2109.80│
│营业利润(百万元) │ 180.50│ 235.62│ 169.51│ 333.54│ 533.64│ 701.58│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-14 买入 首次 --- 0.51 1.06 1.40 甬兴证券
2024-11-03 买入 维持 --- 0.50 0.84 1.16 长江证券
2024-10-29 增持 维持 --- 0.54 0.85 1.07 东吴证券
2024-09-27 买入 首次 27.4 0.74 1.09 1.44 财信证券
2024-09-04 买入 维持 --- 0.56 0.83 1.13 长江证券
2024-09-01 增持 维持 30 --- --- --- 中金公司
2024-08-29 增持 维持 --- 0.95 1.34 1.78 东吴证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-14│东威科技(688700)首次覆盖深度报告：国内电镀设备龙头，复合铜箔+光伏电镀铜打开新兴成
│长曲线
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投资建议
公司作为国内电镀设备龙头，下游覆盖PCB、通用五金、新能源等多个行业，预计公司2024-2026年营业收
入10.27亿元、16.91亿元、21.08亿元，分别同比增长13%、64.6%、24.7%；预计公司2024-2026年归母净利润1
.53亿元、3.17亿元、4.18亿元，分别同比增长1.1%、107.1%、31.9%，分别对应PE60.3/29.1/22.1倍，首次覆
盖，给予“买入”评级。
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2024-11-03│东威科技(688700)2024Q3点评：PCB行业需求复苏，看好复合集流体产业化推进
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维持“买入”评级。PCB行业筑底回升，公司VCP业务迎来改善，同时新产品也将带来增量；复合集流体产
业化逐步推进，后续有望迎来新进展，公司作为头部厂商有望充分受益。预计公司2024-25年归母净利润为1.5
、2.5亿元，对应PE为56、33倍。
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2024-10-29│东威科技(688700)2024年三季报点评：业绩短期承压，静待复合铜箔设备放量
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盈利预测与投资评级：考虑到设备验收进度，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.6（原值2.8
，下调43%）/2.5（原值4.0，下调38%）/3.2（原值5.3，下调40%）亿元,对应PE为37/24/19倍，维持“增持”
评级。
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2024-09-27│东威科技(688700)PCB电镀设备复苏，期待复合集流体产业化新突破
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投资建议：公司在PCB电镀设备领域深耕多年，技术积累深厚，是该领域龙头企业，近年逐步拓宽新能源
设备等新领域。PCB行业复苏，公司长期业绩有所保障。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.21、3.
27、4.31亿元，对应的EPS分别为0.74元、1.09元、1.44元，对应2024年9月27日股价，PE分别为28.00倍、18.
94倍和14.37倍，首次覆盖给予公司“买入”评级，给予25年21-25倍PE，目标价格区间23.2-27.4元。
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2024-09-04│东威科技(688700)2024H1点评：PCB行业需求复苏，静待复合集流体设备放量
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维持“买入”评级。PCB行业筑底回升，公司VCP业务迎来改善，同时新产品也将带来增量；复合集流体产
业化逐步推进，后续有望迎来新进展，公司作为头部厂商有望充分受益。预计公司2024-25年归母净利润为1.6
6、2.47亿元，对应PE为36.5、24.6倍。
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2024-09-01│东威科技(688700)PCB设备主业复苏，静待复合集流体放量
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盈利预测与估值
由于复合集流体量产进度延后，我们分别下调2024年和2025年净利润52.7%和5.0%至1.42亿元和4.40亿元
。
当前股价对应2024年42.7倍市盈率和2025年13.8倍市盈率，由于复合集流体量产节奏存在一定不确定性，
我们下调目标价29.2%至30元。考虑到PCB设备收入确认存在滞后性，我们切换到2025年估值，给予2025年20.4
倍目标市盈率，较当前股价有47%的上行空间。考虑到公司水电镀工艺前景广阔，竞争地位稳固，维持跑赢行
业评级。
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2024-08-29│东威科技(688700)2024年半年报点评：受产业进度影响业绩承压，静待复合铜箔设备放量
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盈利预测与投资评级：考虑到设备验收进度，我们维持公司2024-2026年归母净利润分别为2.8/4.0/5.3亿
元,对应PE为21/15/11倍，维持“增持”评级。
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