价值分析☆ ◇688700 东威科技 更新日期：2024-11-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 2 3 0 0 0 5
6月内 4 3 0 0 0 7
1年内 5 6 0 0 0 11
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.09│ 1.45│ 0.66│ 0.76│ 1.14│ 1.50│
│每股净资产(元) │ 5.22│ 6.37│ 7.56│ 6.87│ 7.85│ 9.18│
│净资产收益率% │ 20.93│ 22.74│ 8.72│ 10.97│ 14.55│ 16.66│
│归母净利润(百万元) │ 160.88│ 213.30│ 151.43│ 196.69│ 326.73│ 406.42│
│营业收入(百万元) │ 804.63│ 1011.73│ 909.23│ 1184.03│ 1637.64│ 2070.90│
│营业利润(百万元) │ 180.50│ 235.62│ 169.51│ 228.21│ 340.97│ 453.75│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-29 增持 维持 --- 0.54 0.85 1.07 东吴证券
2024-09-27 买入 首次 27.4 0.74 1.09 1.44 财信证券
2024-09-04 买入 维持 --- 0.56 0.83 1.13 长江证券
2024-09-01 增持 维持 30 --- --- --- 中金公司
2024-08-29 增持 维持 --- 0.95 1.34 1.78 东吴证券
2024-05-27 买入 维持 --- 0.89 1.38 1.80 长江证券
2024-05-18 买入 维持 --- 0.86 1.32 1.76 浙商证券
2024-05-13 买入 维持 --- 0.91 1.51 1.95 中银证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-29│东威科技(688700)2024年三季报点评：业绩短期承压，静待复合铜箔设备放量
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盈利预测与投资评级：考虑到设备验收进度，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.6（原值2.8
，下调43%）/2.5（原值4.0，下调38%）/3.2（原值5.3，下调40%）亿元,对应PE为37/24/19倍，维持“增持”
评级。
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2024-09-27│东威科技(688700)PCB电镀设备复苏，期待复合集流体产业化新突破
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投资建议：公司在PCB电镀设备领域深耕多年，技术积累深厚，是该领域龙头企业，近年逐步拓宽新能源
设备等新领域。PCB行业复苏，公司长期业绩有所保障。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.21、3.
27、4.31亿元，对应的EPS分别为0.74元、1.09元、1.44元，对应2024年9月27日股价，PE分别为28.00倍、18.
94倍和14.37倍，首次覆盖给予公司“买入”评级，给予25年21-25倍PE，目标价格区间23.2-27.4元。
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2024-09-04│东威科技(688700)2024H1点评：PCB行业需求复苏，静待复合集流体设备放量
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维持“买入”评级。PCB行业筑底回升，公司VCP业务迎来改善，同时新产品也将带来增量；复合集流体产
业化逐步推进，后续有望迎来新进展，公司作为头部厂商有望充分受益。预计公司2024-25年归母净利润为1.6
6、2.47亿元，对应PE为36.5、24.6倍。
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2024-09-01│东威科技(688700)PCB设备主业复苏，静待复合集流体放量
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盈利预测与估值
由于复合集流体量产进度延后，我们分别下调2024年和2025年净利润52.7%和5.0%至1.42亿元和4.40亿元
。
当前股价对应2024年42.7倍市盈率和2025年13.8倍市盈率，由于复合集流体量产节奏存在一定不确定性，
我们下调目标价29.2%至30元。考虑到PCB设备收入确认存在滞后性，我们切换到2025年估值，给予2025年20.4
倍目标市盈率，较当前股价有47%的上行空间。考虑到公司水电镀工艺前景广阔，竞争地位稳固，维持跑赢行
业评级。
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2024-08-29│东威科技(688700)2024年半年报点评：受产业进度影响业绩承压，静待复合铜箔设备放量
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盈利预测与投资评级：考虑到设备验收进度，我们维持公司2024-2026年归母净利润分别为2.8/4.0/5.3亿
元,对应PE为21/15/11倍，维持“增持”评级。
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2024-05-27│东威科技(688700)PCB设备需求回暖，静待复合集流体设备放量
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维持“买入”评级。PCB行业筑底回升，公司VCP业务有望改善，同时新产品也将带来增量；复合集流体产
业化趋势明显，后续有望迎来新进展，公司作为头部厂商有望充分受益。预计公司2024-25年归母净利润为2.0
5、3.17亿元，对应PE为50、32倍。
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2024-05-18│东威科技(688700)点评报告：PCB设备需求拐点临近，静待高端板卡设备突破
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投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.98亿、3.03亿和4.05亿元，当前股价对应PE为45.98
、29.98和22.45倍，维持买入评级。
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2024-05-13│东威科技(688700)受PCB行业影响业绩不及预期，静候新领域新产品放量
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综合考虑PCB行业的景气度情况以及复合铜箔产业化进度，我们下调公司的盈利预测，预计2024-2026年实
现营业收入11.56/17.93/21.67亿元，实现归母净利润2.09/3.47/4.47亿元，EPS为0.91/1.51/1.95元，当前股
价对应PE为43.0/25.9/20.1倍，尽管公司近期业绩有所承压，但是未来随着下游需求逐步好转以及复合铜箔需
求释放，公司作为目前国内乃至全球唯一实现卷式水平膜材电镀设备规模量产的企业将充分受益，考虑到公司
的成长性和稀缺性，继续维持买入评级。
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