研报评级☆ ◇688712 北芯生命 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-03-17
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ -0.81│ -0.39│ -0.12│ 0.23│ 0.34│ 0.47│
│每股净资产(元) │ 2.13│ 1.92│ 1.91│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ -37.74│ -20.24│ -6.35│ ---│ ---│ ---│
│归母净利润(百万元) │ -290.04│ -139.77│ -43.60│ 96.00│ 140.00│ 198.00│
│营业收入(百万元) │ 92.45│ 183.98│ 316.60│ 539.00│ 812.00│ 1176.00│
│营业利润(百万元) │ -335.59│ -175.02│ -60.79│ 94.00│ 146.00│ 210.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-03-17 增持 首次 --- 0.23 0.34 0.47 东莞证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-03-17│北芯生命(688712)深度报告：心血管精准介入国产龙头 │东莞证券 │增持
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公司是心血管精准介入国产龙头。公司以自主研发为核心，拥有四大技术平台，核心产品为国内首个获批的60MHz高
清IVUS系统与首个国产金标准FFR系统，均实现欧盟出海认证，产品覆盖血管通路、冲击波球囊、电生理等领域，构建精
准PCI一站式解决方案。公司商业化网络覆盖全国30省市及十余个海外国家，服务近千家医院，凭借技术壁垒、国产替代
与全球化放量，快速成长为心血管精准介入龙头。
我国精准PCI市场规模增长迅速。我国精准PCI应用普及起步较晚，临床渗透率显著低于发达国家，但在临床需求与技
术进步驱动下，市场正快速扩容。随着支架、球囊等耗材集采落地，价格回归合理水平，冠脉诊疗正从传统耗材驱动转向
以临床价值为核心的精准诊疗模式，为精准PCI规模化普及奠定基础。同时，居民支付能力提升、产品技术持续优化、国
际指南认可及医生诊疗理念更新，共同推动行业高景气发展。据弗若斯特沙利文数据，中国精准PCI市场规模预计从2022
年的20.4亿元增长至2030年的94.2亿元，复合增速约21.1%，具备广阔市场空间与增长潜力。
公司全面布局精准介入解决方案及产品管线。我国是全球PCI手术量第一大国，在人口老龄化、心血管疾病患病率上
升、政策支持创新及国产替代加速、手术可及性持续提升等多重因素驱动下，心血管精准介入市场保持高速增长。公司核
心产品IVUS与FFR系统性能领先、操作便捷，联合应用可构建精准PCI一站式解决方案，未来将通过适应症拓展、技术升级
与产品迭代持续优化临床价值、提升患者获益。公司以市场与技术双轮驱动产品布局，在核心产品之外，已系统性布局血
管通路、冲击波球囊、电生理等高潜力管线，依托全流程研发平台实现高效成果转化，构筑先发优势。协同丰富的产品矩
阵将打开广阔商业化空间，助力公司打造心血管精准诊疗整体解决方案提供商，提升品牌影响力与综合竞争力。公司依托
四大核心技术平台建立高壁垒有源介入产品体系，承担国家级重点研发项目并拥有省级工程技术研究中心，研发实力获权
威认可。在行业高景气与公司产品、技术、商业化多重优势共振下，公司有望持续巩固竞争优势与市场地位，实现长期高
质量发展。
投资建议：预计公司2025年和2026年每股收益分别为0.23元和0.34元，对应估值分别为174倍和119倍。公司作为国内
心血管精准介入国产龙头，全面布局精准介入解决方案及产品管线。首次覆盖，给予公司“增持”评级。
风险提示：产品研发风险、技术升级及产品迭代风险、市场竞争加剧的风险和毛利率波动风险等。
【5.机构调研】 暂无数据
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