价值分析☆ ◇688719 爱科赛博 更新日期：2024-11-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-25
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 3 1 0 0 0 4
1年内 3 2 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.78│ 1.11│ 1.68│ 1.23│ 1.98│ 2.69│
│每股净资产(元) │ 4.54│ 5.96│ 22.12│ 18.34│ 20.07│ 22.49│
│净资产收益率% │ 17.28│ 18.62│ 7.60│ 6.45│ 9.63│ 11.75│
│归母净利润(百万元) │ 47.52│ 68.69│ 138.64│ 127.25│ 207.00│ 281.50│
│营业收入(百万元) │ 519.84│ 578.98│ 826.06│ 1120.75│ 1579.25│ 2209.25│
│营业利润(百万元) │ 60.59│ 72.25│ 136.30│ 135.25│ 221.25│ 301.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-25 买入 维持 --- 0.65 1.80 2.42 开源证券
2024-09-02 增持 维持 26.68 1.21 1.68 2.45 海通证券
2024-08-27 买入 维持 --- 1.24 1.81 2.43 开源证券
2024-06-04 买入 首次 --- 1.83 2.63 3.44 开源证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-25│爱科赛博(688719)公司信息更新报告：多因素影响短期利润，期待新业务放量
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爱科赛博发布2024年三季报，公司2024年前三季度实现营业收入5.94亿元，yoy+15.1%。实现归母净利润0
.35亿元，yoy-60.3%，实现扣非归母净利0.26亿元，yoy-70.5%，2024年前三季度研发费用0.62亿元，yoy+74.
9%。2024Q3公司实现营收1.96亿元，yoy-4.8%，qoq-25.4%，归母净利0.03亿元，qoq-90.3%，yoy-92.7%，扣
非归母净利0.02亿元，qoq-86.8%，yoy-93.3%。单Q3毛利率/净利率分别为39.9%/1.3%，分别环比-0.3/-9.2pc
t。销售/管理/研发/财务费用率分别为12.0%/9.8%/20.3%/-1.4%，分别环比+1.2/+3.8/+8.2/+1.9pct。考虑公
司测试电源业务受行业竞争加剧导致的盈利能力下滑与研发支出扩大带来的费用率提升，我们下调公司盈利预
测，预计公司2024-2026年归母净利润为0.75/2.08/2.79亿元（原1.43/2.09/2.80亿元），EPS为0.65/1.80/2.
42元，对应当前股价PE为38.5、13.8、10.3倍，考虑测试电源下游需求刚性同时公司龙头地位稳固，维持“买
入”评级。
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2024-09-02│爱科赛博(688719)公司半年报点评：上半年营收稳步增长，加大研发布局高精尖领域
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盈利预测与投资建议
2024-2026年，我们预计公司归母净利润分别为1.40/1.94/2.83亿元，同比增长1.0%、38.5%、45.8%，对
应EPS分别为1.21、1.68、2.45元。参考可比公司PE均值，我们给予公司24年20-22倍PE，对应合理价值区间为
24.28-26.71元，给予“优于大市“评级。
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2024-08-27│爱科赛博(688719)公司信息更新报告：营收稳定增长，多因素影响短期利润
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2024年上半年营收稳步增长，归母净利润受多重因素影响有所下滑
爱科赛博发布2024年半年报，公司2024年上半年实现营业收入3.99亿元，yoy+28.2%。实现归母净利润0.3
3亿元，yoy-40.1%，实现扣非归母净利0.23亿元，yoy-53.4%，2024年上半年毛利率/净利率分别为41.7%/8.2%
，分别同比-5.9/-9.0pct，研发费用0.62亿元，yoy+69.3%。2024Q2公司实现营收2.62亿元，yoy+20.7%，qoq+
92.1%，归母净利0.27亿元，qoq+409.4%，yoy-31.9%，扣非归母净利0.19亿元，qoq+313.7%，yoy-48.2%。单Q
2毛利率/净利率分别为40.2%/10.5%，分别环比-4.4/+6.8pct。销售/管理/研发/财务费用率分别为10.8%/6.0%
/12.1%/-3.3%，分别环比-2.3/-4.4/-10.4/-2.9pct。考虑公司测试电源业务受行业竞争加剧导致的盈利能力
下滑与研发支出扩大带来的费用率提升，我们下调公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为1.43/2.
09/2.80亿元（原1.51/2.17/2.84亿元），EPS为1.24/1.81/2.43元，对应当前股价PE为17.3、11.9、8.8倍，
考虑测试电源下游需求刚性同时公司龙头地位稳固，维持“买入”评级。
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2024-06-04│爱科赛博(688719)公司首次覆盖报告：乘国产替代东风，打造高端电源头部厂商
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国产测试电源龙头，多领域产品力争国产替代
公司以电力电子技术技术为基石，从特种电源产品出发逐步拓展至电能质量设备、精密测试电源领域，形
成了精密测试电源、特种电源与电能质量设备三大业务板块。公司经过多年发展，在产品性能、品牌影响力和
销售服务等方面均处于国内领先地位，同时公司加速研发技术创新，力争在小功率测试电源与高端工业特种电
源领域实现国产替代。我们预计公司2024-2026年营业收入为11.78、16.03、21.65亿元，归母净利润为1.51、
2.17、2.84亿元。对应当前股价PE为23.0、16.0、12.2倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
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