研报评级☆ ◇688722 同益中 更新日期：2026-10-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-10
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 3 0 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.68│ 0.58│ 0.49│ 0.65│ 0.86│ 1.06│
│每股净资产(元) │ 5.47│ 5.97│ 6.36│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 12.50│ 9.71│ 7.66│ 9.57│ 11.51│ 12.72│
│归母净利润(百万元) │ 153.62│ 130.20│ 109.47│ 146.00│ 194.00│ 239.00│
│营业收入(百万元) │ 640.32│ 649.37│ 976.01│ 1212.00│ 1461.00│ 1709.00│
│营业利润(百万元) │ 173.60│ 152.63│ 128.89│ 173.00│ 230.00│ 284.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-10 买入 维持 --- 0.65 0.86 1.06 太平洋证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-10│同益中(688722)芳纶业务短期拖累业绩，人形机器人腱绳业务值得期待 │太平洋证券 │买入
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事件：公司发布2025年年报,实现营业收入9.76亿元，同比增长50.30%，归母净利润1.09亿元，同比下降15.92%。公
司拟每10股派发现金红利1元（含税）。2026年第一季度，公司实现营业收入2.51亿元，同比减少0.81%；归母净利润3624
.11万元，同比减少16.50%。
超高分子量聚乙烯纤维业务稳健增长，芳纶业务拖累业绩。公司超高分子量聚乙烯纤维业务稳健增长，销量同比增长
33.70%，但受行业竞争加剧影响，产品价格承压，该板块毛利率下滑3.66个百分点至33.90%。2025年，公司完成对超美斯
的收购并实现并表，正式切入间位芳纶赛道，构建“UHMWPE+芳纶”双主业平台。2025年超美斯并表贡献收入2.99亿元，
是营收增长的主因素。但其毛利率仅15.57%，2025年亏损了1175.27万元，对公司整体业绩形成拖累。受此影响，2025年
公司实现营业收入9.76亿元，同比增长50.30%，归母净利润1.09亿元，同比下降15.92%。
新兴应用多点开花，人形机器人腱绳业务取得突破。公司积极拓展下游新兴应用，尤其在人形机器人领域取得重大进
展。公司突破了制约灵巧手控制精度的腱绳静态和动态形变控制技术以及影响使用寿命的摩擦及弯曲疲劳失效调控等关键
技术，开发出满足不同应用工况的系列腱绳及高可靠性末端结束方式，已拥有10余款不同规格的腱绳产品，并成功进入多
家头部机器人企业供应商名录，实现了批量生产。公司还牵头申请了《人形机器人用超高分子量聚乙烯纤维腱绳》团体标
准立项，显示出公司在该细分领域的领先地位和行业话语权。依托ISO13485医疗器械质量管理体系认证，公司加速推进医
用纤维深度研发及产品资质认证进程。
投资建议：预计公司2026/2027/2028年EPS分别为0.65/0.86/1.06元，给予“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动、产品价格波动、项目进展不及预期、行业产能过剩风险、需求下滑、行业竞争加剧等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：2家
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2026-07-15│同益中(688722)2026年7月15日投资者关系活动主要内容
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Q1.公司上半年的经营情况怎么样？
答：公司整体经营状况保持稳健，基本面持续向好。在业务端，产品结构不断优化，高强丝产量实现稳步增长，产销
衔接顺畅，库存水平处于合理区间，存货管理成效良好。各主要产品线均实现稳定发展，超高分子量聚乙烯纤维及无纬布
相继推出新产品，在市场推广过程中成功挖掘并拓展了多个新兴应用领域，呈现出发散式发展的态势。部分新应用场景已
实现初步放量，虽当前规模有限，但展现出良好的成长潜力。
Q2.公司无纬布的设备是进口的吗？
答：公司无纬布生产线所使用的设备为国产化装备。
Q3.海洋绳缆最近的情况怎么样？增幅是终端需求在增加还是公司份额在增加？
答：海洋绳缆作为公司产品结构中的重要组成部分，始终保持较高的收入占比。随着公司整体产能释放，海洋绳缆领
域销量同步增长，增幅主要得益于终端市场需求的持续提升。未来，该领域发展潜力较大，市场空间广阔。
Q4.公司出口情况怎么样？
答：对比去年，整体来看公司出口比例在提升。
Q5.军品收入占比多少？利润占比多少？
答：公司军品业务以出口为主，目前约占公司总营业收入的40%，其中无纬布产品在军品收入中占比较高。在利润贡
献方面，军品相关业务约占公司总利润的一半。
Q6.公司纤维近年来的价格变化趋势是怎么样的？
答：从公司产品综合价格走势来看，自2024年起趋于稳定，2024至2026年期间未出现明显下滑，原因在于公司持续推
进产品结构优化，高强丝等高附加值产品占比不断提升。同时公司单吨毛利水平未受价格波动影响，反而实现小幅提升，
持续保持在行业领先水平，主要得益于成本控制能力的增强、生产工艺的持续改进以及生产效率的不断提高。
Q7.超美斯现在的情况怎么样？
答：超美斯当前经营状况有所改善。面对日益激烈的市场竞争环境，超美斯现阶段的目标主要是进一步提升产品质量
，强化核心竞争力。
Q8.超美斯的产品结构怎么样？
答：芳纶纸与间位芳纶纤维收入占比均约为50%。
Q9.公司产能有扩展计划吗？
答：公司目前正在推进2400吨项目建设，相关工作按计划有序进行。后续将根据市场需求变化情况，适时推进无纬布
和纤维产品的产能扩充。
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参与调研机构：2家
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2026-05-21│同益中(688722)2026年5月21日投资者关系活动主要内容
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Q1.一季度的情况？
答：一季度业绩同比略有下滑，但环比增长，总体呈现企稳回升的态势。
Q2.新应用领域开发情况？
答：机器人腱绳灵巧手、医用纤维等新应用领域都在拓展，总体顺利推进中。
Q3.腱绳材料情况及进展？
答：公司研究开发机器人灵巧手腱绳专用纤维，具备超高强度、超高模量、耐磨损、低密度、耐疲劳、抗蠕变等性能
，能够满足人形灵巧手传动的要求，应用于机器人灵巧手腱绳材料。公司和下游客户密切合作，方案不断迭代，总体进展
顺利。同时，公司在积极推进具身智能机器人手部、躯干等部分外饰面柔性防护材料的开发。
Q4.腱绳标准进展情况？
答：公司申请《人形机器人用超高分子量聚乙烯纤维腱绳》团体标准并已立项。
Q5.公司扩产情况？
答：公司2025年披露的《年产2400吨超高分子量聚乙烯纤维产业化项目》，正在推进中。
Q6.无纬布有扩产计划吗？
答：暂时没有，现有产能及产量满足市场需求。
Q7.新增产能如何释放？
答：一是通过现有市场的增量；二是通过新的应用领域或者公司覆盖率较小的领域。
Q8.超美斯整合的进展？
答：超美斯尚在整合过程中，目前聚焦提升产品质量、提高市场占有率等重点工作，改善其经营效率和盈利能力。
Q9.芳纶纸主要的应用场景是哪些？
答：目前主要应用于电气绝缘和航空蜂窝领域。
Q10.未来的规划？
答：同益中将坚持战略引领，打造以“FIBER+复材”为核心的“3+X”未来纤维产业体系,形成多轮驱动、协同发展的
产业格局，为公司的长期可持续发展注入强劲动力。
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参与调研机构：1家
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2026-04-28│同益中(688722)2026年4月28日投资者关系活动主要内容
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Q1.请问公司2025年营收情况如何？是否完成预期了呢？
答：尊敬的投资者，您好。2025年，国际环境复杂多变、行业竞争持续加剧，同益中坚持科技创新驱动，通过加大研
发投入、优化产品结构、深化并购整合效能、加强市场开拓、优化治理体系，在稳增长、强创新、控风险、促整合等方面
取得显著成效，核心主业竞争力显著增强，整体经营态势稳中有进、进中提质，为高质量可持续发展构筑新动能。报告期
内，公司实现营业收入97,601.14万元，同比增加50.30%，完成预期目标任务。感谢您对公司的关注。
Q2.您好，请问公司今年有扩展其他业务的打算吗？
答：尊敬的投资者，您好。公司一贯坚持战略引领，推进打造以 “FIBER+复材”为核心的“3+X”未来纤维产业体系
，未来如有扩展其他业务的相关事项，公司将依规披露。感谢您对公司的关注。
Q3.请问公司2025年是否有分红计划和派息政策？
答：尊敬的投资者，您好。公司2025年度拟每10股派发现金红利人民币1.00元（含税），不进行资本公积金转增股本
，不送红股。感谢您对公司的关注。
Q4.霍尔木兹海峡的封锁对公司的外贸销售造成了影响吗？如果有影响是哪些方面的影响呢？
答：尊敬的投资者，您好。上述事项对公司外贸销售业务物流略有影响，现阶段整体影响可控。感谢您对公司的关注
。
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