价值分析☆ ◇688737 中自科技 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 1 0 0 0 2
1年内 4 2 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.12│ -1.01│ 0.35│ 0.19│ 0.42│ 0.77│
│每股净资产(元) │ 22.99│ 21.67│ 15.68│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 0.53│ -4.68│ 2.25│ 1.20│ 2.60│ 4.50│
│归母净利润(百万元) │ 10.41│ -87.27│ 42.32│ 23.00│ 51.00│ 92.00│
│营业收入(百万元) │ 962.24│ 447.47│ 1544.08│ 1734.00│ 2078.00│ 2429.00│
│营业利润(百万元) │ -8.03│ -120.50│ 33.54│ 24.00│ 52.00│ 95.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-30 买入 维持 28.68 0.19 0.42 0.77 国泰君安
2024-09-02 增持 维持 15.57 --- --- --- 中金公司
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-30│中自科技(688737)氢燃料电催化剂获定点开发，新业务加速布局
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维持“增持”评级。由于公司面临客户降本需求采取了降价策略，我们下调公司2024-2026年预测净利润
分别为0.23、0.51、0.92亿元（原1.32/1.59/1.78亿元），对应EPS分别为0.19、0.42、0.77元（原1.10/1.33
/1.48元）。考虑到公司在采取降价策略的基础上，为拓展新业务增加研发投入以及销售费用，根据可比氢燃
料电池系统制造商以及催化剂新材料生产商2026年PB均值1.68倍，我们下调公司目标价28.68元（原44.35元）
，维持“增持”评级。
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2024-09-02│中自科技(688737)1H24盈利能力承压，静待催化剂产品上量
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盈利预测与估值
考虑到降价压力、新业务费用投入等因素，我们下调2024/2025年盈利预测59%/52%至0.44/0.85亿元。由
于公司尾气催化剂的出货量与国内份额持续提升，维持跑赢行业评级。当前股价对应37.4/19.3倍2024/2025年
P/E。由于盈利预测下修，下调目标价41.2%至15.57元，对应42.6/22.0倍2024/2025年P/E，较当前有14.1%的
上行空间。
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