研报评级☆ ◇688766 普冉股份 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 3 2 0 0 0 5
1年内 8 4 0 0 0 12
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ -0.64│ 2.77│ 1.40│ 2.26│ 2.98│ ---│
│每股净资产(元) │ 25.54│ 21.00│ 16.33│ 17.66│ 20.25│ ---│
│净资产收益率% │ -2.50│ 13.19│ 8.58│ 12.76│ 14.76│ ---│
│归母净利润(百万元) │ -48.27│ 292.42│ 207.52│ 334.04│ 441.73│ ---│
│营业收入(百万元) │ 1127.05│ 1803.57│ 2319.75│ 2586.40│ 3176.20│ ---│
│营业利润(百万元) │ -69.85│ 305.38│ 187.53│ 363.20│ 485.40│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2025-11-28 增持 首次 --- 2.37 2.90 --- 国信证券
2025-11-09 买入 维持 --- 2.30 2.92 --- 国联民生
2025-11-05 增持 维持 --- 2.28 2.67 --- 华安证券
2025-10-30 买入 首次 --- 2.34 3.15 --- 华金证券
2025-10-16 买入 维持 --- 1.99 3.28 --- 中邮证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-11-28│普冉股份(688766)拟间接控股SHM增加存储产品线，多元布局打开成长空间 │国信证券 │增持
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3Q25公司营收实现同环比增长。公司主要从事非易失性存储器芯片及基于存储芯片的衍生芯片的设计与销售。1-3Q25
随着“存储+”系列产品加速推出，公司实现营收14.33亿元（YoY+4.89%）；25年存储行业呈现前低后高趋势，受产品价
格及成本、存货跌价准备和研发投入增加等因素影响，1-3Q25归母净利润0.59亿元(YoY-73.73%)同比下降。3Q25公司单季
度实现营收5.27亿元(YoY+11.94%,QoQ+5.24%)，扣非归母净利润0.1亿元(YoY-86.28%，QoQ+35.69%)，毛利率28.14%(YoY-
4.51pct，QoQ-2.54pct)，预计后续随存储行业回暖，产品价格修复，毛利率有望改善。
3Q25存储产品单季度出货量同比上升，大容量NORFlash等产品加速放量。公司NORFlash产品通过SONOS与ETOX工艺互
补，产品实现全容量系列覆盖，客户在消费电子基础上拓展工业、白电、PC、通讯和汽车等领域，大容量产品逐步起量。
EEPROM产品在摄像头领域份额稳步提升，拓展三表智慧化、汽车电子等应用，SPD及TS产品在客户端稳步推进。25年下半
年存储行业回暖，预计随行业修复，公司存储产品业务有望环比提升。
3Q25“存储+”产品单季度出货量同比上升，MCU客户份额加速提升。基于公司存储器设计优势，公司MCU产品成本与
性能具备竞争力，通过料号与生态扩展，公司MCU产品在消费电子、工控等应用领域持续拓宽，客户数量与份额加速提升
。此外，公司Driver产品通过与EEPROM产品线协同导入众多品牌手机客户；与MCU协同，推动MCU在电机市场份额持续拓展
。
拟间接控股SkyHighMemoryLimited，增加2DNAND产品线。公司拟以现金1.44亿元收购珠海诺亚长天存储技术有限公司
31%股权，交易完成后公司将间接控股其全资子公司SkyHighMemoryLimited（SHM）。SHM为2DNAND、SLCNAND、eMMC、MCP
等高性能存储产品龙头，拥有韩国、日本工程中心及全球销售网络，25年1-8月实现营收6.87亿元、净利润4749万元。预
计本次交易后，SHM将补齐公司存储产品线，拓宽公司海外销售网络，公司有望成为2DNAND领先企业。
投资建议：我们看好公司“存储+”多元布局与新增产品线的成长空间，预计2025-2027年归母净利润1.14/3.51/4.29
亿元，当前股价对应25-27年PE162/53/43倍，给予“优于大市”评级。
风险提示：下游客户需求不及预期；产品线扩展不及预期。
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2025-11-09│普冉股份(688766)事件点评：实控人不参与询价转让，收购SHM拓宽存储产品 │国联民生 │买入
│线 │ │
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事件：11月4日，公司发布股东询价转让计划书。11月5日，公司发布股东询价转让定价情况提示性公告。
首发前股东询价转让股份，实控人不参与此次转让
11月4日，公司发布股东询价转让计划书。拟参与公司首发前股东询价转让的股东为上海志颀企业管理咨询合伙企业
（有限合伙），上海志颀拟转让股份的总数约为558万股，占公司总股本的比例为3.77%。公司的实际控制人王楠、李兆桂
通过上海志颀间接持有的公司股份不参与此次询价转让。
11月5日，公司发布股东询价转让定价情况提示性公告。经向机构投资者询价后，公司股东询价转让初步确定的转让
价格为106.66元/股。本次询价转让拟转让股份已获全额认购，初步确定受让方为24家机构投资者，拟受让股份总数约为5
58万股。
收购全球2DNAND领先企业，拓展存储产品线
公司正在筹划以现金方式收购公司参股公司珠海诺亚长天存储技术有限公司控股权，本次交易完成后公司预计将实现
对诺亚长天的控股，从而间接控股SkyHighMemoryLimited（SHM）。SHM为一家注册在中国香港的半导体企业，专注于提供
中高端应用的高性能2DNAND及衍生存储器（SLCNAND，eMMC，MCP）产品及方案，核心竞争力为固件算法开发、存储芯片测
试方案、集成封装设计、存储产品定制。
交易完成后，公司与SHM将在产品、市场、技术等方面形成有效互补。在产品上，普冉股份主营产品与SHM的SLCNAND
、eMMC、MCP等产品结合，形成完整的非易失性存储产品布局；市场方面，将从以中国市场为主扩展到覆盖全球范围；技
术上，公司的集成电路产品自主研发设计能力与SHM在产品性能优化等方面的工程能力相结合，提升整体技术实力，从而
提升公司在全球存储市场的综合竞争力。
投资建议：考虑到公司NORFlash业务逐步迎来反转，我们预计公司2025-2027年归母净利润为1.25/3.40/4.32亿元，
对应PE为180/66/52倍，我们看好NORFlash行业有望迎来反转及公司产品在AI端侧应用的放量，维持“推荐”评级。
风险提示：控股SHM不及预期；行业复苏不及预期；NOR涨价不及预期等。
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2025-11-05│普冉股份(688766)持续丰富“存储+”产品矩阵 │华安证券 │增持
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事件
2025年10月31日，普冉股份公告2025年第三季度报告，公司前三季度实现营业收入14.33亿元，同比增长4.89%，归母
净利润0.59亿元，同比下降73.73%，扣非归母净利润0.37亿元，同比下降83.70%。对应3Q25单季度营业收入5.27亿元，同
比增长11.94%，环比增长约5.24%；单季度归母净利润0.18亿元，同比下降79.37%，环比下降约17.75%；单季度扣非归母
净利润0.10亿元，同比下降86.28%，环比增长35.69%。
持续丰富“存储+”产品矩阵
公司3Q25实现营业收入5.27亿元，同比增加5614.98万元，上升11.94%，主要系第三季度公司主要存储芯片产品及“
存储+”芯片产品（主要是MCU产品以及Driver等新产品）出货量较去年同期均有所上升。公司利润有所下降，主要系几个
因素影响：
1）营业收入及毛利的变化：3Q25毛利率28.14%，同比下降4.51pct，毛利额减少539.82万元；
2）期间费用增加：公司继续专注于新产品研发和市场开拓，随着公司人员规模尤其是研发人员团队的扩大，及各项
研发项目的深入开展，研发费用、管理费用和销售费用同比共计增长2843.05万元；
3）存货跌价准备的计提：3Q25资产减值损失同比增加4476.08万元，主要系公司自去年上半年以来，根据新兴市场应
用发展情况和产品供需走势，采取较为积极的供应链策略，有效增加存货库存水位，使得公司库存维持在较高水平，存货
周转率有所下降，公司基于谨慎原则对存货计提减值。
公司在3Q25公告筹划收购珠海诺亚长天存储技术有限公司控股权，可以进一步完善公司存储产品布局。珠海诺亚长天
存储技术有限公司持有SkyHighMemoryLimited（SHM）100%的股权。SHM专注于提供中高端应用的高性能2DNAND及衍生存储
器（SLCNAND，eMMC，MCP）产品及方案，其产品与普冉股份现有的NORFlash、EEPROM、MCU等产品形成互补，可完善公司
非易失性存储产品布局。同时，SHM在全球建立了较为成熟的销售网络，与公司主要来源于中国市场的销售渠道形成互补
，有助于公司拓展全球市场。此外，双方在设计及产品工程能力方面也能相互补充，产生良好的业务协同效应。
投资建议
我们预计公司2025-2027年归母净利润为1.5、3.4、4.0亿元（前次报告预测为2.3、3.5、4.3亿元），对应EPS为0.99
、2.28、2.67元，对应2025年11月4日收盘价，PE为145.7、63.1、53.9倍，维持“增持”评级。
风险提示
市场复苏不及预期；产品价格不及预期；费用端控制不及预期。
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2025-10-30│普冉股份(688766)立足核心技术，多维拓展产品线 │华金证券 │买入
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以先进工艺低功耗NORFlash和高可靠性EEPROM为核心，构筑长期竞争力：公司成立于2016年，2021年8月在上海证券
交易所科创板上市。公司目前主要产品包括NORFlash和EEPROM两大非易失性存储器芯片、MCU微控制器芯片及模拟产品。
产品广泛应用于物联网、智能手机及周边、可穿戴、服务器、光模块、工业控制、汽车电子、安防等领域。公司聚焦领先
的非易失性存储器芯片，凭借超低功耗和高可靠性的产品优势，积累了良好的品牌认可度，成为全球NORFlash和EEPROM的
主要供应商之一。公司是中国大陆主要的NORFlash存储器芯片供应商之一。据Web-FeetResearch报告显示，在2023年NORF
lash市场销售额排名中，公司位列全球第六。2024年全年，公司NORFlash产品线出货量突破历史新高，累计出货量超49亿
颗。从工艺水平来看，公司作为行业首家采用电荷俘获的SONOS工艺设计NORFlash的公司，充分发挥产品的性价比、体积
、功耗、读写速度等优势。在工艺节点上，基于SONOS工艺的平台特点，公司第二代40nm制程产品已经成为量产交付主力
，实现了升级替代。相对于行业主流的ETOX55nm工艺制程，SONOS40nm节点下的NORFlash产品具备更高的芯片集成度、更
低的功耗水平，更优的性价比优势，处于行业领先水平。公司的核心技术可以分为设计及工艺技术和特定产品技术。公司
通过自主研发和设计架构的配合，通过工艺复杂度的降低，有效减少所需掩膜版的数量，从而降低产品的成本，通过降低
操作电压，降低了擦除和写入操作对单元结构的损耗，实现NORFlash低功耗和高可靠性。同样，在MCU领域，公司MCU产品
采用先进制程下的嵌入式Flash工艺和设计，使得版图优化，从而实现更小更有竞争力的芯片面积，同时通过工艺复杂度
的降低，有效减少所需掩膜版的数量，从而降低产品的成本。我们认为，公司立足于设计及工艺技术等核心技术，持续构
建核心产品竞争力，未来成长可期。
筹划收购珠海诺亚长天存储，丰富SLCNAND等产品线：2025年9月15日，公司发布《关于筹划收购珠海诺亚长天存储技
术有限公司控股权的提示性公告》，公司拟通过收购珠海诺亚长天存储技术有限公司（标的公司）控股权，间接控股SkyH
ighMemoryLimited（SHM）。SHM为一家注册在中国香港的半导体企业，专注于提供中高端应用的高性能2DNAND及衍生存储
器（SLCNAND，eMMC，MCP）产品及方案，核心竞争力为固件算法开发、存储芯片测试方案、集成封装设计、存储产品定制
。根据弗若斯特沙利文数据，2024年SLCNAND全球市场规模为23.1亿美元，受益于端侧AI、汽车电子等领域的发展对存储
容量提升的带动，至2029年SLCNAND市场规模有望增长至34.4亿美元，对应复合年增长率为5.8%。对于中国大陆的存储芯
片产业而言，完全自主研发并掌握先进节点的2DNAND技术是一个重要的阶段性成就和突破口，这有助于逐步实现国产替代
，积累技术经验，并为后续向3DNAND等更先进技术迈进奠定基础。本次收购主要是为了增强公司在存储器芯片领域的核心
竞争力，进一步丰富产品线，双方在设计及产品工程能力方面也能相互补充，预计将有望产生良好的业务协同效应。
投资建议：我们预测公司2025年至2027年分别实现营收21.51亿元、26.33亿元、32.28亿元，实现归母净利润分别为1
.53亿元、3.46亿元、4.66亿元，对应PE分别为132.3倍、58.3倍、43.3倍，考虑到公司具备较强的核心技术实力，且在持
续通过内生和外延拓展产品线，未来业务具有较大成长空间，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期风险、同业竞争格局加剧风险、收购不及预期风险、新品研发不及预期风险
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2025-10-16│普冉股份(688766)拟收购SkyHigh，积极布局2D+NAND │中邮证券 │买入
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投资要点
拟收购SHM布局2DNAND。根据9月16日公告，公司正在筹划以现金方式收购公司参股公司珠海诺亚长天存储技术有限公
司（标的公司）控股权，本次交易完成后公司预计将实现对标的公司的控股，从而间接控股SkyHighMemoryLimited（SHM
）。SHM为一家注册在中国香港的半导体企业，专注于提供中高端应用的高性能2DNAND及衍生存储器（SLCNAND，eMMC，MC
P）产品及方案，核心竞争力为固件算法开发、存储芯片测试方案、集成封装设计、存储产品定制。SHM在韩国和日本设有
工程中心，并在亚洲、欧洲、北美等地设有销售办事处，在全球范围内建立了较为成熟的销售网络，可为客户提供高质量
闪存解决方案，具有完整的业务体系和直接面向市场独立持续经营的能力。普冉股份专注于NORFlash、EEPROM两大类非易
失性存储器芯片及基于存储芯片的衍生芯片的设计与销售。若完成本次交易，公司将取得标的公司控股权并间接控股SHM
，预计公司与SHM将在以下方面产生良好的业务协同效应：
1）产品互补：公司主营产品为NORFlash、EEPROM、MCU等，SHM的主营产品为SLCNAND、eMMC、MCP等，双方在主营产
品范围方面有效互补，可形成完整的非易失性存储产品布局；
2）市场互补：公司主营业务收入主要来源于中国市场，而SHM主营业务收入主要来源于海外市场，双方在销售渠道方
面有效互补，可形成覆盖全球范围的销售网络；
3）技术互补：公司作为IC设计企业，拥有较强的集成电路产品的自主研发设计能力，SHM在产品性能优化、核心量产
流程建立与系统优化等方面积累了丰富的产品工程及制造工程能力，双方在设计及工程能力方面有效互补。
坚持存储和“存储+”并行战略。AIoT、汽车电子、工业控制等下游领域对存储芯片的持续需求，以及技术迭代和国
产化替代的机遇，为公司长期发展提供了广阔的市场前景。公司坚持存储和“存储+”并行战略，一方面巩固NORFlash和E
EPROM在现有市场的优势，拓展工业、车规等增量市场；另一方面大力发展MCU和模拟产品，MCU、Driver等模拟芯片与存
储产品的协同发展，有望开拓更广阔的应用场景和客户群体。若成功收购SHM，公司将纳入新的2DNAND及衍生存储器产品
，进一步丰富“存储+”战略下的产品矩阵，完善非易失性存储产品布局，增强在存储器芯片领域的核心竞争力，助力公
司在全球存储市场取得更有利的竞争地位。
投资建议
我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入20/26/35亿元，实现归母净利润分别为1/3/4.9亿元，维持“买入”评
级。
风险提示
产品研发风险；基础工艺技术授权到期风险；主营业务市场规模相对较小，公司竞争实力有待提高的风险；市场竞争
加剧的风险等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：29家
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2026-01-21│普冉股份(688766)2026年1月21日-30日投资者关系活动主要内容
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一、公司近况更新
公司就 2025年业绩情况做简要分享，对各条产品线近况及市场量价情况做汇报更新。同时，公司就披露的筹划收购
公告做项目的基本说明介绍。
二、投资者交流环节
1、目前产能紧张、代工价格均在上调，公司如何保证供应链的稳定性？
答：公司已经与核心晶圆代工厂建立互助、互利、互信的合作关系，积累了丰富的供应链管理经验，可以有效保证供
应链运转效率和产品质量，为公司业务发展提供高效的产能保障。谢谢！
2、NOR Flash产品的涨价更多集中在中高端的产品，尤其是面向 AI 服务器的应用。从后续趋势看涨价是否会体现到
一些小容量的产品上？
答：目前中小容量 NOR Flash 产品已经出现价格修复趋势。NOR Flash 整体产能联动，大容量产品单颗价值高，对
产能的消耗量大，叠加供应紧缺和需求刺激的双重影响，大容量产品本轮较早出现涨价，并逐渐传导到中小容量产品。公
司 NOR Flash目前维持价格整体温和上涨的节奏。谢谢！
3、在汽车电子、人工智能、机器人等不同新兴领域，公司分别进行了哪些产品研发及其他措施？
答：公司坚持以消费电子应用领域为基石，持续研发迭代，为客户提供更多高性能和高性价比的产品，提高对应的市
场占有率；对于新兴应用领域，公司积极调研市场需求，持续研发及推出适配产品，以满足更多的市场需求，提高新兴应
用市场的产品覆盖率。谢谢！
4、此前三星宣布退出了 2D NAND 的产品，公司如何看待这部分市场？是否有相应的规划？
答：随着智能汽车、AI大模型等新兴场景的涌现，对存储芯片需求的增长提供了强劲动力，存储技术升级和容量提升
将进一步推动行业发展，2D NAND凭借其成熟的工艺、较低的成本和足够的可靠性，逐渐成为越来越多的相关领域终端设
备的应用解决方案。
在规划方面，公司已经完成对诺亚长天 51%的控股，从而间接控股 SHM，同时公司拟发起通过发行股份等方式购买诺
亚长天49%股权。SHM的 2D NAND及衍生存储器产品，将进一步丰富产品矩阵，完善存储产品布局，增强在存储器芯片领域
的核心竞争力，助力公司在全球存储市场取得更有利的竞争地位。谢谢！
5、公司的 MCU产品主要应用在哪些下游领域？客户有哪些？
答：MCU领域，公司核心产品可以应用于智能硬件、影音、家电、物联网、个人护理、BLDC无刷电机（风机及水泵）
、BMS、电动自行车、家用医疗、逆变器、安防、消防、车载后装及汽车电子周边等领域。目前公司产品已覆盖 SKG、美
的、小米、追觅、雅迪、学而思、美团等终端品牌客户，凭借已经建立的 MCU品牌知名度，正在逐步推进更多客户的导入
工作。谢谢！
6、请问 MCU产品在具身智能中主要应用在哪个领域？
答：在人形机器人的产业化进程中，MCU 作为“分布式神经节点”，负责实时协调关节运动、处理多传感器数据，并
执行复杂的动作算法，是实现精准、柔顺运动的基础。未来随着机器人智能化程度不断提升与应用场景持续拓展，具备高
性能、高集成与高安全特性的芯片平台，正成为推动人形机器人规模化落地的关键支撑。谢谢！
7、请问公司目前各产品线的价格是否已根据行业趋势及成本变化进行了相应上调？
答：公司部分存储芯片产品价格有合理范围上调，公司后续会综合考虑市场供应和生产成本等因素进行产品价格调整
，目前不同区域和不同客户调价情况有所不同。谢谢!
8、请问公司未来与 SkyHigh Memory 之间如何实现战略协作？
答：（1）技术协同
SkyHigh Memory研发团队深耕行业多年，在固件算法开发、存储芯片测试方案等方面积累了深厚的技术经验。
普冉作为集成电路设计企业，拥有较强的集成电路产品的自主研发设计能力，SkyHigh Memory在产品性能优化、核心
量产流程建立与系统优化等方面积累了丰富的产品工程及制造工程能力，双方在设计及工程能力方面有效互补。
（2）产品协同
SkyHigh Memory 的核心产品 SLC NAND 及 eMMC 产品技术成熟，性能突出，在业内形成了较好的市场口碑。根据 Tr
endforce等市场调研数据，SHM为 2024 年全球第四大 SLC NAND厂商，仅次于铠侠、美光和华邦。
普冉主营产品为 NOR Flash、EEPROM、MCU和 VCM Driver 等，SkyHigh Memory的主营产品为 SLC NAND、eMMC、MCP
等，双方在主营产品范围方面有效互补，可形成完整的非易失性存储产品布局。
（3）市场协同
SkyHigh Memory凭借较为成熟的全球化销售网络，服务的终端客户覆盖消费、工业、汽车、通信等多个下游核心领域
，头部客户包括博世、搜诺思、思科、萨基姆多家欧美知名企业。因其产品具有高性能品质，SkyHigh Memory 与客户达
成长期合作信任，在行业内形成了较好的市场口碑。
普冉主营业务收入主要来源于中国市场，而 SkyHigh Memory主营业务收入主要来源于海外市场，双方在销售渠道方
面有效互补，可形成覆盖全球范围的销售网络。谢谢！
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参与调研机构：26家
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2025-11-11│普冉股份(688766)2025年11月11日投资者关系活动主要内容
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1、请问公司前三季度研发投入的相关情况？有什么新品规划？
答：公司自创立以来，专注于持续的技术研发和产品创新。2025年前三季度，随着各研发项目的深入开展，公司共计
研发投入2.24亿元，同比增长 29.93%。公司持续推进已有产品线的新项目研发，以及新增产品线研发，如 VCM Driver以
及 SPD等，为后续带来更大的成长动力，打开公司未来的成长空间。谢谢！
2、请问 NOR Flash主要应用在服务器的什么领域，AI服务器对比传统服务器用量是否有所提升？
答：NOR Flash 主要应用在服务器的开机启动、主控芯片存储辅助、主板 BIOS、BMC固件、网卡启动程序、RAID控制
器固件、光模块等领域。受益于 AI 服务器主控芯片以及光模块等对于存储芯片容量、数量的双提升，其比传统服务器对
于 NOR Flash的用量有一定程度增加。谢谢！
3、公司在 AI终端设备等下游领域是否有所布局？
答：目前 AI 终端设备市场正持续扩容，为公司打开了全新的成长空间。凭借深厚的技术积累和前瞻性的产品布局，
公司已为 AI眼镜、AI耳机等智能终端客户提供满足其特定存储需求的解决方案。同时，随着各类 AI终端对存储容量和数
量需求的持续提升，这些新兴的智能终端形态正成为驱动公司增长的重要引擎。谢谢！
4、在 VCM Driver领域，请介绍一下公司的产品布局及技术优势。
答：公司研发的 VCM Driver 芯片在功耗控制、响应速度和精度方面展现出显著优势，为终端厂商提供了更高性价比
的选择。
PD9702A专为音圈电机(VCM)的线性控制而设计。PD9702A 包含线性霍尔效应传感器、PID 控制器、温度传感器和 H桥
驱动器。客户可以通过具有独立从属地址的 I2C 总线访问 VCM。该系列驱动 IC可实现较短的机械稳定时间，从而实现高
速、精准的摄像头控制。PD9702A适用于拍照手机、数码相机、摄像机、网络摄像头和运动相机中的图像稳定和光学变焦
应用。
目前，公司研发的 VCM Driver芯片已应用于多款热门手机，为用户在不同场景下的拍摄体验提供了技术保障。谢谢
！
5、公司如何看待 2D NAND 未来的市场空间？
答：作为一种高性能的非易失性存储解决方案，2D NAND 因其高可靠性、高带宽、便携、寿命长等特点，符合工控、
通信、医疗、汽车等追求产品稳定性能和长生命周期的下游应用场景，具有稳定的市场需求，相关产品在 5G通讯设备、
物联网、汽车电子、安防监控、医疗设备等领域有广泛应用。此外，随着智能汽车、AI大模型等新兴场景的涌现，对存储
芯片需求的增长提供了强劲动力，存储技术升级和容量提升将进一步推动行业发展，2D NAND凭借其成熟的工艺、较低的
成本和足够的可靠性，逐渐成为越来越多的相关领域终端设备的应用解决方案。
根据弗若斯特沙利文数据，2024年 SLC NAND全球市场规模为 23.1 亿美元，受益于端侧 AI、汽车电子等领域的发展
对存储容量提升的带动，至 2029年 SLC NAND市场规模有望增长至 34.4亿美元，对应复合年增长率为 5.8%。谢谢！
6、请公司简单介绍一下 Skyhigh。
答：Skyhigh 是一家由赛普拉斯和海力士联合组建的公司，专注于中高端高性能 2D NAND及衍生存储器（包括 SLC N
AND、eMMC、MCP）产品与解决方案的半导体公司，核心能力覆盖固件算法开发、存储芯片测试、集成封装设计及产品定制
。该公司在韩国和日本设有工程中心，并在亚洲、欧洲及北美等地布局销售网络，具备直接面向市场独立运营的能力，全
球客户基础稳固，产品广泛应用于工控、安防、可穿戴及智能终端等领域。谢谢！
7、请简要介绍一下公司未来的发展战略。
答：目前 AIoT、汽车电子、工业控制等下游领域对存储芯片的持续需求，以及技术迭代和国产化替代的机遇，为公
司长期发展提供了广阔的市场前景。公司坚持存储和“存储+”并行战略，一方面巩固 NOR Flash和 EEPROM 在现有市场
的优势，拓展工业、车规等增量市场；另一方面大力发展 MCU和模拟产品，MCU、Driver等模拟芯片与存储产品的协同发
展，有望开拓更广阔的应用场景和客户群体。
若未来收购交易顺利完成，公司有望纳入新的 2D NAND 及衍生存储器产品，进一步丰富产品矩阵，完善存储产品布
局，增强在存储器芯片领域的核心竞争力，助力公司在全球存储市场取得更有利的竞争地位。谢谢！
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参与调研机构：39家
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2025-11-06│普冉股份(688766)2025年11月6日投资者关系活动主要内容
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1、请简单介绍一下公司第三季度的业绩情况？
答：2025 年第三季度，公司实现营业收入 5.27 亿元，同比增长11.94%，环比增长 5.24%；实现扣非后净利润 0.10
亿元，环比增长 35.70%，主要系第三季度公司主要存储芯片产品及“存储+”芯片产品（主要是 MCU产品以及 Driver等
新产品）出货量较去年同期均有所上升，公司三季度整体收入相较于去年略有增长。净利润相对大幅被压缩主要系营运费
用及研发费用同比大幅增长以及库存计提减值部分相关的影响。谢谢！
2、请问公司产品后续会涨价吗？未来的价格趋势是什么？
答：公司四季度持续与下游客户洽谈 NOR Flash存储芯片价格变化，产品价格较三季度有所改善。未来涨价的幅度及
持续性要基于市场供需关系的变化判断。谢谢！
3、公司此次计提减值将产生什么影响，预期后续是否可以顺利冲回？
答：报告期内，资产减值损失同比增加 4476万元，主要系公司自去年上半年以来，根据新兴市场应用发展情况和产
品供需走势，采取较为积极的供应链策略，有效增加存货库存水位，使得公司库存维持在较高水平，存货周转率有所下降
，公司基于谨慎原则对存货计提减值。
考虑到公司产品均为通用品类，迭代周期较长，后续随着对应产品正常出售或者市场价格对应有所回升，符合会计准
则的可以正常转回/转销。谢谢！
4、车载方面的进展如何？后续如何规划？
答：公司 EEPROM 全系列产品已完成 AEC-Q100 Grade1 标准的全面考核，在车身摄像头、车载中控、娱乐系统等应
用上实现了海内外客户的批量交付，汽车电子产品营收占比持续提升。
公司中小容量 SONOS NOR Flash 车载产品已陆续完成 AEC-Q100认证，主要应用于部分品牌车型的前装车载导航、中
控娱乐等。同时，公司全容量 ETOX NOR Flash系列产品通过 AEC-Q100车规认证，为公司在汽车电子领域的进一步发展奠
定了坚实的基础，打开了更加广阔的市场空间。
MCU 产品尚未推出车规级产品，但目前部分工规级产品已用于车身非安全性能领域，如氛围灯、车窗
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