研报评级☆ ◇688777 中控技术 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-03-22
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 8 1 0 0 0 9
1年内 35 5 0 0 0 40
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 1.60│ 1.39│ 1.41│ 1.01│ 1.33│ 1.81│
│每股净资产(元) │ 10.53│ 12.44│ 13.04│ 13.65│ 14.60│ 15.88│
│净资产收益率% │ 15.18│ 11.21│ 10.84│ 7.56│ 9.30│ 11.86│
│归母净利润(百万元) │ 797.93│ 1101.76│ 1116.99│ 802.67│ 1048.67│ 1433.22│
│营业收入(百万元) │ 6623.86│ 8619.91│ 9138.51│ 8672.78│ 9823.78│ 11481.11│
│营业利润(百万元) │ 872.25│ 1184.77│ 1200.19│ 865.89│ 1128.33│ 1541.44│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-03-22 买入 维持 --- 0.60 1.05 1.59 国盛证券
2026-02-13 买入 维持 --- 0.63 1.06 1.71 西部证券
2026-01-30 买入 维持 --- 0.62 0.97 1.53 申万宏源
2025-12-04 买入 首次 --- 1.15 1.46 1.84 长江证券
2025-11-12 买入 维持 --- 1.15 1.47 1.85 长江证券
2025-11-04 增持 调低 --- 0.84 1.18 2.26 中原证券
2025-10-30 买入 维持 54.18 1.29 1.49 1.72 东方证券
2025-10-27 买入 维持 --- 1.43 1.62 1.83 招商证券
2025-10-27 买入 维持 --- 1.41 1.63 1.96 开源证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-03-22│中控技术(688777)2026+CAIMRS榜单发布，公司凭工业AI实力斩获四项大奖 │国盛证券 │买入
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事件：2026/3/20，根据中控技术官方微信公众号披露，“2026中国自动化+数字化产业年会（CAIMRS）”及“第二十
二届CAIMRS暨数智化领袖论坛”在南京举行，中控技术荣获四项重磅荣誉。
再度蝉联“中国自动化+数字化品牌50强”，排名稳居榜单第8名，工业AI引领卓越品牌力。2025年，中控技术锚定“
工业AI”战略核心，跑出了高质量发展的“加速度”，全力塑造流程工业的“新质生产力”。公司完成了时间序列大模型
TPT升级版本的发布以及SaaS化平台建设，让工业AI真正成为工厂自主运行的“智慧大脑”；创新构建以TPT大模型和通用
控制系统UCS为双核的自主运行工厂AOP（AutonomousOperatingPlant），推动工业从“人机协同”迈向“自主运行”，技
术成果已在多个标杆项目中创造显著经济效益。中控技术以前瞻性的技术布局、全球化的市场拓展及持续的生态共创，充
分体现了“新质生产力”的创新性与可持续性，以及工业智能化与高质量发展的标杆引领作用。
全球首套AOP应用标杆案例落地，助力兴发集团显著降本增效。中控技术为兴发集团湖北兴瑞氯碱工厂成功部署全球
首套自主运行工厂AOP，以TPT大模型为智慧大脑、UCS系统为神经中枢，构建起完整的“感知-认知-决策-执行”生产闭环
，推动工业智能化实现从“工具辅助”向“自主运行”的关键跨越。项目投运助力工厂定员从260人降至80人，节省建设
成本超4000万元，整体效益提升1%-3%，为制造业在高成本环境下提供“降本续盈”可行路径。
机器人赋能工业巡检，显著提升危险区域安全管控水平与运维效率。中控技术飞索机器人系统专为石油化工、天然气
储运、煤化工等行业高危防爆区域的智能化、无人化巡检设计，采用缆索轨道搭载OGI气体成像仪、红外热像仪、可见光
云台等多种检测传感器，实现大范围、全视角、连续性的巡检覆盖。具备ExdbIICT6Gb防爆等级、P65防护，抗12级强风，
气体泄漏检测响应≤2秒，续航≥10小时。该系统已在中国石化镇海炼化等多个大型工业现场成功部署，实现了从“人工
巡检”向“智能监测”的转型，显著提升了危险区域的安全管控水平和运维效率。
维持““入””评级。考虑到公司工业软件龙头的核心卡位、公司工业AI业务的前景，结合公司已经发布的2025年业
绩预告，我们预计2025-2027年营业收”分别为80.56/91.25/108.17亿元，归母净利润分别为4.74/8.31/12.59亿元，维持
“入””评级。
风险提示：下游景气度与资本开支不及预期；AI技术与商业化推进不及预期；行业竞争加剧；宏观经济波动。
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2026-02-13│中控技术(688777)动态跟踪点评：全力投入工业AI，自动化龙头加速转型 │西部证券 │买入
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公司发布《2026年限制性股票激励计划（草案）》，其中公司层面2026年-2028年的营业收入目标值分别为105亿、14
5亿、200亿元，工业AI业务收入目标值分别为10亿、25亿、50亿元。
根据业绩预告，公司2025年预计实现营业收入76.40亿至84.44亿元，同比减少7.60%至16.40%，归母净利润为4.26亿
至5.24亿元，同比减少53.07%至61.85%，扣非净利润为3.28亿至4.03亿元，同比减少61.17%至68.42%。
分析与判断：
公司通过“1+2+N”工业AI技术体系，推动DCS、SIS、PLC等核心控制系统产品持续迭代。根据睿工业的数据，2024年
公司在国内DCS市场占有率达40.4%。公司已推出PlantMembership订阅制模式，2025年上半年签约订阅制客户938家，从传
统硬件销售向持续性服务转型。
公司持续加大工业AI领域的投入，自研的工业AI产品——时间序列大模型TPT等创新业务已实现规模化商业落地。公
司TPT业务在2025年上半年实现收入1.17亿元，已应用于110个项目，覆盖中石化、万华化学等头部客户。此外，公司还与
海樊科技、大华、用友等企业开展联合研发与合作，与沙特阿美联合推出ARAMCOBOTGEN2等高端智能设备。
我们认为：公司深耕工业领域，特别是工业AI领域加大投入，有望凭借在自动化领域长期的技术积累，在下游需求的
驱动下，有望通过不断落地工业AI产品，获得持续性较强的增长。
投资建议：我们预计公司2025年-2027年营业收入为81.17亿元、96.55亿元、114.72亿元，维持“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期；贸易风险加剧；公司新产品落地和商业化不及预期；宏观经济不及预期。
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2026-01-30│中控技术(688777)公司发布股权激励计划，AI业务收入目标超预期 │申万宏源 │买入
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事件：
公司公司发布股权激励计划，拟向1268名激励对象授予1546.55万股限制性股票，预留153.45万股；授予价格57.98元
/股。
投资要点：
核心技术人员仍是本次激励的重点对象。其中，王宽心为公司AI技术总监，2014年加入公司，先后担任公用工程优化
技术总监、创新技术部总经理等职；李达为产品部总裁助理，2012年加入公司，先后担任事业部技术经理、工业智能部总
经理等职；姚杰为公司副总设计师，2004年加入公司，历任软件工程师、软件分中心副主任，研发中心副总等职；其余激
励对象全面覆盖研发、实施、销售核心人员，体现公司技术驱动和分享成长的文化内核。
首次将AI收入作为独立考核目标。26-28年收入目标值为105、145、200亿（触发值分别为95、110、135亿），目标值
对应增速分别为30.57%、38.10%、37.93%（触发值分别对应18.13%、15.79%、22.73%）；此外，公司将AI收入单独列示考
核，26-28年工业AI业务收入目标值为10、25、50亿（触发值8、15、30亿），若均按照目标值计算，26-28年工业AI业务
收入占比分别为9.52%、17.24%、25.00%。
政策助力AI应用推广，公司业绩有望迎来困境反转。工信部发布《推动工业互联网平台高质量发展行动方案(2026—2
028年)》、《工业互联网和人工智能融合赋能行动方案》，明确到2028年，在原材料、装备制造、消费品、电子信息等重
点行业工业企业加快部署应用，推动不少于50000家企业实施新型工业网络改造升级；公司业绩预告25年归母净利润中枢4
.75亿，同比下滑57%，最差的时候或已经过去。
下调盈利预测，维持“买入“评级。考虑到行业下行周期，且公司在工业AI持续投入，我们下调盈利预测，预计25-2
7年归母净利润分别为4.89、7.68、12.13亿（原25-27年盈利预测为13.51、15.97、18.94亿），对应PE分别为136X、86X
、55X，公司作为流程工业自动化领导者，前瞻布局工业AI，拥有流程工业一半以上的客户，DCS市占率超40%，拥有AI训
练最需要且最丰富的数据资源，未来很有可能AI新产品与行业周期共振。由于公司AI业务商业模式属于SaaS化软件服务，
我们选取相似属性的公司（中望软件、税友股份、金山办公、用友网络、深信服、鼎捷软件）参考，可比公司26年平均PE
为113X，我们给予公司可比公司平均PE，对应市值871亿，因此，维持“买入“评级。
风险提示：宏观经济波动的风险；技术发展存在不确定性的风险；行业竞争加剧的风险等
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2025-12-04│中控技术(688777)从工业AI视角再论中控技术的成长性 │长江证券 │买入
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引言：从工业AI再论中控技术成长性
时隔一年再看中控，变化、转型中即将迎来新的生机。一年前我们发布《中控技术深度：不畏浮云，鼎故革新》，对
中控技术的成长之路进行系统性复盘。一年之后再看中控，环境与公司内部均发生变化：于外部环境，不变的是周期压力
延续传导，但AI+工业融合愈发深入带来更大的成长空间。于公司自身，变化的是转型带来的业务结构调整，但“技术为
底、战略为翼”的驱动内核始终不变。当前公司正站在新阶段起点、向工业AI的新世界迈进。
TPT：从可用到好用，从L3到L5的跨越之路
打破工业幻觉壁垒，TPT步入大规模应用阶段。TPT是中控技术推出的业界首款为连续流程工业设计的预训练人工智能
系统。原理上，TPT=大规模时序数据（Time-series）基于Transformer架构预训练（Pre-Trained），进而具备预测、监
测、诊断、寻优等功能。数据驱动下TPT摆脱传统工业软件的规则束缚，具备跨行业、跨工艺、自我迭代能力，此外TPT将
AI与第一性原理相结合对抗幻觉问题，实现了初步规模化应用。自发布至今TPT已成功落地超110个项目，主要应用于石化
、煤化工、氯碱、热电等行业，截至2025前三季度，公司实现TPT类软件收入1.17亿元，已初具规模。TPT的核心价值是让
产品供给格局从走向<1模型（TPT）+N应用>，对客户来说TPT跨装置、跨工况的能力显著降低了部署成本与
人员依赖。对中控来说，TPT带来商业模式升级与交付效率提升，助力迈向平台型公司。更重要的是TPT代表了更稳固的长
期护城河：当海量用户都用TPT并基于TPT构建自己工厂的Agent，客户粘性及生态一旦形成，就具有了网络效应和极高的
壁垒，产业链价值将向龙头集中。
UCS：软件定义控制大幕拉开的起点
UCS实现软件定义控制，颠覆“硬件定义”的传统DCS架构。中控技术作为国内DCS行业龙头，2024年率先发布UCS，实
现计算架构与通信架构的双重颠覆：1）计算架构：传统DCS控制过程通过机柜控制器上的嵌入式软件实现，控制逻辑固定
、扩展性较差。UCS将控制逻辑从专用的控制器硬件中剥离，进而采用通用IT基础设施及成熟云技术进行部署，进而实现
软件定义、按需控制。2）通信架构：DCS布线方式为点对点布线、每个传感器/执行器都需要独立的铜缆连接至控制柜，
控制点数增加依赖硬件堆砌。UCS模式下，由于改用全光工业网络及APL连接技术，通信及信息传输速率显著提升，对应机
柜及铜缆配置需求大幅降低。对客户来说UCS代表了更高的效益+更稳定的服务（Capex转Opex），是长期趋势。应用维度
，UCS已有部分成功案例，展望未来，预计UCS的推广将是循序渐进、先增量后存量的过程，短期可能存在新旧系统改造转
换成本较高等问题，期待用户教育+生态培育逐渐成熟后迎来爆发。
投资建议：回归周期，当前时点如何看待中控技术
短期虽在需求乏力+内部转型中成长面临波折，但好企业的成长应当把握长期变量。一方面，国内制造业智能化升级
大势所趋+产品力加持下全球影响力提升（出海），均构成新的期待；另一方面，公司工业AI的产品体系日臻完善，正站
在新的起点。预计公司2025-2027年实现归母净利润9.1亿元、11.6亿元、14.6亿元，同比-18.4%、+27.0%、+26.2%，建议
重点关注。
风险提示
1、市场竞争加剧；2、平台产品开发不及预期；3、海外市场经营风险；4、下游行业周期波动风险；5、盈利预测假
设不成立或不及预期的风险。
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2025-11-12│中控技术(688777)2025年Q3财报点评：转型期业绩有所承压，工业AI新征程蓄│长江证券 │买入
│势待发 │ │
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事件描述
公司发布2025年三季报。2025年前三季度，公司实现营收56.54亿元，同比-10.78%；实现归母净利润4.32亿元，同比
-39.78%；实现扣非后归母净利润3.38亿元，同比-48.37%。25Q3单季度，公司实现营收18.24亿元，同比-12.52%；实现归
母净利润0.78亿元，同比-61.25%；实现扣非归母净利润0.50亿元，同比-72.91%。
事件评论
收入拆分：周期压力难掩但前置指标迎来改善，工业AI业务逐渐起量。公司前三季度/Q3单季度收入增速分别为-11%/
-13%，收入延续下滑主要系：1）需求未见起色，公司业务模式本质为Capex导向，流程工业需求仍低迷；2）处于战略转
型期，S2B等业务持续收缩。积极因素在于Q3合同负债、存货分别为15.2、34.5亿元，环比增长12%、3%，前置指标有所回
升、有待持续跟踪。Q3亮点在于新兴业务延续增长，Q1-3工业AI产品TPT、机器人业务收入1.54亿元、1.22亿元，较H1数
据增长3756w、1169w。此外公司首次披露软件年费ARR收入7691w，订阅制转型成效渐显。
业绩拆分：毛利率略降+费用率阶段性抬升，盈利能力延续承压。公司前三季度/Q3单季度归母净利润增速分别为-40%
/-61%，盈利端下滑幅度扩大主要系需求侧冲击+竞争压力传导+阶段性费用投放增加。拆分看，Q3毛利率约31.42%，同/环
比-0.65pct/-1.90pct，考虑主要系下游景气承压背景下竞争加剧对价格端有一定冲击，预计未来随TPT业务占比提升及订
阅制推广毛利率将逐渐回升。费用端，Q3销售/管理/研发费用率分别为11.8%/5.3%/12.8%，受营收下滑影响费用率有所抬
升，绝对值看销售费用增长较多。
业务进展：打破工业幻觉壁垒，TPT步入大规模应用阶段。TPT已逐步实现规模化商业落地，公司于8月发布TPT2.0平
台，以SaaS化模式提供服务并可生成工业Agent，商业模式持续创新。TPT2.0在1.0基础上能力大幅优化，核心定位为Agen
t生成平台及解决方案生成平台，已逐步迈向好用阶段：1）模型架构上，采用MOE架构，丰富且高精度的专家模块能够灵
活搭配解决不同工业问题；2）适配度上，TPT2.0只需少量用户数据进行轻量化微调即可上线，灵活性与算力需求显著优
化，此外允许用户自然语言对话生成回答、还能够将用户解决的每个问题保存为专家Agent方便下次调用，应用门槛进一
步下降；3）模型能力上，TPT2.0能够解决更多问题且能驱动执行生成结果实现闭环控制，自主性大大加强。TPT自发布至
今已成功落地超110个项目，主要应用于石化、煤化工、氯碱、热电等行业，截至前三季度公司TPT相关产品收入已达可观
规模，看好长期潜力。
投资建议：转型阵痛延续、看好工业AI长期价值。预计公司2025-2027年实现归母净利润9.1亿元、11.6亿元、14.6亿
元，同比-18.4%、+27.4%、+25.9%，建议重点关注。
风险提示
1、海外市场经营风险；
2、下游行业周期波动的风险。
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2025-11-04│中控技术(688777)三季报点评：2025传统业务景气度下滑，全力开启向AI的转│中原证券 │增持
│型 │ │
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公司公布了2025年三季报：2025前3季度公司收入56.54亿元，同比下滑10.78%；净利润4.32亿元，同比下滑39.78%；
扣非后净利润3.38亿元，同比下滑48.37%。2025Q3，公司收入18.24亿元，同比下滑12.52%，净利润0.78亿元，同比下滑6
1.25%，扣非净利润0.50亿元，同比下滑72.91%。
2025年公司传统业务景气度下滑。2025年全球经济遭受了关税加码、通货膨胀、地缘政治风险持续及降息不及预期等
下行动荡，整体宏观经济形势欠佳，也对公司发展形成拖累。前3个季度收入分别同比下滑了7.55%、11.56%、12.52%，同
时净利润分别下滑17.42%、36.96%、61.25%。由于公司费用相对刚性，在收入下降的同时，利润下降比例更大。
公司下一个阶段最大的增长引擎来自工业AI。2024年6月公司推出了时序工业大模型TPT，TPT1的应用项目超过110个
。2025年8月28日升级到了TPT2.0，重点攻克安全预测与预警、工艺参数优化、全流程智能决策三大工业难题。2025年前
三季度，公司TPT收入1.54亿元，整体处于快速发展的过程中。出于业务能力培养的考虑，公司目前线上AI业务并未进行
收费，但是已经获得了客户端积极的需求响应。后续随着公司AI能力的持续增强，公司产品将通过改善客户实际运营效率
获得更大的发展空间。
当前TPT的实用效果已经得到了较多成功案例，后续有望加速落地。作为公司的TPT和通用控制系统UCS为核心的“工
业具身智能”体系首个落地的兴发集团的湖北兴瑞化工，工厂定员从260人减至80人，原本需要的半年到一年的改造时间
缩短到了1-2周，将节电1.2亿度。在中石油兰州石化榆林化工，TPT2达成预测准确率99.79%、单炉乙烯收率提高0.373%、
整体年效益预计1500万元的卓越表现。
目前国内流程工业企业共有20余万套生产装置，公司已经积累了10万套相关数据，但是已经训练和利用的数据远远不
足，在AI加持下这部分数据潜能亟待发掘。考虑到目前模型能力的增强和推理成本的下降，AI应用落地所能展现的价值有
待释放，行业变革也在孕育中，积极的AI布局将为公司争取获得下一个阶段布局工业AI的入场票。
给予对公司“增持”的投资评级。预计25-27年公司EPS分别为0.84元、1.18元、2.26元，按11月3日收盘价52.25元计
算，对应PE为62.19倍、44.32倍、23.08倍。
风险提示：AI能力提升不及预期；AI投入加大形成短期业绩压力；行业景气度不及预期。
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2025-10-30│中控技术(688777)短期业绩承压，创新业务是未来看点 │东方证券 │买入
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公司发布25Q3季报，前三季度实现收入56.54亿（-10.78%），归母净利4.32亿（-39.78%），扣非净利3.38亿（-48.3
7%），其中Q3单季度实现收入18.24亿（-12.52%），归母净利0.78亿（-61.25%），扣非净利0.5亿（-72.91%）。
短期业绩承压，公司仍处于战略转型投入期。一方面，宏观经济影响下游需求释放，导致收入端出现下滑；另一方面
，公司仍处于战略转型期，费用端投入加大。截止25年前三季度，公司期间费用率为26.07%，同比提升3.70pct，其中研
发、销售、管理费用率分别为11.56%、10.01%、5.01%，同比分别提升0.93pct、1.78pct、0.47pct。公司持续投入AI创新
业务，我们认为整体研发维持高投入水平。
核心产品保持竞争力，订阅收入构建未来可持续收入。根据睿工业统计，2024年公司核心产品DCS（集散控制系统）
国内市占率达到40.4%,继续保持市占率第一，SIS（安全仪表系统）同样以31.2%的市占率保持国内市占率第一。此外，公
司创新推出会员订阅模式，截止报告期末，公司软件年费ARR收入已达到0.77亿，未来规模有望逐步提升。年费ARR收入将
提高客户粘性以及未来收入的可持续性。
AI产品和机器人等创新业务逐步商业化，有望成为未来新的增长点。公司全力发展工业AI业务，推出了TPT（时间序
列大模型）、超图大模型等新的AI产品。其中TPT融合了工业多模型能力，支撑分析、优化、控制等多种工业应用，提升
企业效益，已实现规模化落地，截止25Q3实现收入1.54亿。机器人业务方面，公司布局了巡检与操作、协作装备、供应链
物流以及面向工业领域的人形机器人等四个品类，截止25Q3实现收入1.22亿。未来TPT以及机器人等创新业务有望成为公
司新的增长点。
调整收入增速、毛利率和费用率，我们预测公司25-27年的每股收益分别为1.29、1.49、1.72元（原预测25-27年每股
收益分别为1.59、1.84、2.15元），根据可比公司25年PE水平，给予公司25年42倍市盈率，对应目标价为54.18元，维持
买入评级。
风险提示
下游行业需求周期波动风险、研发进展不及预期
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2025-10-27│中控技术(688777)传统业务仍待复苏，创新业务快速发展 │招商证券 │买入
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公司前三季度经营承压，收入、利润均实现不同程度下滑，下游需求仍待复苏。公司积极发展机器人、工业AI、软件
订阅制等创新业务，其中工业AI开始实现规模化落地，机器人业务收入已过亿，长期发展再添新动力。维持强烈推荐。
事件：公司发布2025年三季报，前三季度实现营业收入56.54亿元，YoY-10.78%；归母净利润4.32亿元，YoY-39.78%
；扣非归母净利润3.38亿元，YoY-48.37%。25Q3单季实现营业收入18.24亿元，YoY-12.52%；实现归母净利润0.78亿元，Y
oY-61.25%；实现扣非归母净利润0.50亿元，YoY-72.91%。
增长承压，需求仍待复苏。前三季度毛利率31.87%，同比-0.98pct；25Q3毛利率31.42%，同比-0.65pct。前三季度实
现经营性净现金流-4.66亿元，YoY-31.68%；25Q3实现经营性净现金流0.93亿元，YoY+41.48%。前三季度销售/管理/研发
费用率10.01%/5.01%/11.56%，同比+1.78/0.47/0.92pct。期末合同负债15.23亿元，YoY-14.98%。
机器人、工业AI、软件订阅制等创新业务快速发展。前三季度，公司时间序列大模型TPT等工业AI创新业务已逐步实
现规模化商业落地，TPT业务收入1.54亿元。机器人方面，公司持续围绕“AI+平台+危险源巡检与操作、供应链物流、人
形机器人装备”三大方向，对流程工业机器人解决方案“Plantbot”进行了持续升级与规模化落地，前三季度机器人业务
收入1.22亿元。此外，公司持续推进软件订阅制转型，前三季度软件年费ARR收入7691万元。
维持“强烈推荐”评级。预计2025-2027年收入90.92/99.35/109.31亿元，归母净利润11.35/12.82/14.44亿元。公司
是我国流程行业自动化、信息化龙头企业之一，竞争壁垒高、业务基础扎实，长期发展空间广阔，看好公司长期发展，维
持强烈推荐。
风险提示：海外市场政策风险；行业政策落地不及预期；行业竞争加剧等。
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2025-10-27│中控技术(688777)公司信息更新报告：合同负债增长，工业AI+机器人持续落 │开源证券 │买入
│地 │ │
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流程工业智能制造龙头，维持“买入”评级
公司为流程工业智能制造领域龙头，有望受益设备更新政策和出海机遇，工业AI打开长期增长空间，我们维持原有盈
利预测，预计2025-2027年归母净利润为11.20、12.90、15.54亿元，EPS为1.41、1.63、1.96元/股，当前股价对应PE为37
.5、32.6、27.0倍，维持“买入”评级。
事件：公司发布2025三季报
2025年前三季度公司营业收入约56.54亿元，同比减少10.78%；归母净利润约4.32亿元，同比减少39.78%。
合同负债环比增长，工业AI业务持续落地
公司业绩短期承压主要系受行业竞争影响，主营业务收入同比有所下降，同时银行理财、利息收入同比减少。截至20
25年三季度末，公司合同负债15.23亿元，环比增长11.62%，为未来业绩释放奠定基础。
公司全力发展工业AI业务，时间序列大模型TPT等创新业务已逐步实现规模化商业落地，2025年前三季度，工业AI产
品TPT业务收入1.54亿元，软件年费ARR收入7691.35万元，机器人业务收入1.22亿元。
积极回购彰显信心，绑定员工夯实长期发展功能
10月24日，公司发布关于以集中竞价交易方式回购股份的回购报告书。公司正处于工业人工智能发展战略的关键时期
，为了加速推动时间序列大模型TPT、订阅制等工业AI创新业务发展目标的实现，充分激励在技术创新及业务快速突破方
面取得成就的团队及个人，公司拟通过集中竞价交易方式进行股份回购。回购的股份将在未来合适时机全部用于股权激励
及/或员工持股计划。回购股份金额5亿元至10亿元，回购股份价格不超过人民币68.81元/股（含）。
风险提示：下游需求不及预期；海外拓展不及预期；公司研发不及预期风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：27家
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2025-11-19│中控技术(688777)2025年11月19日-16日投资者关系活动主要内容
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问答环节：
1、近日，中控技术控制系统产品成功入围阿布扎比国家石油公司合格供应商名单，如何理解这一突破对公司全球化
战略的价值？
答：公司控制系统产品近期成功入围中东最具影响力的石油化工巨头之一、全球能源市场重要企业——阿布扎比国家
石油公司（ADNOC）的合格供应商名单。作为由阿布扎比酋长国政府全资所有的国有石油公司，ADNOC 连续多年保持阿联
酋最有价值品牌，并位列全球十大最有价值石油和天然气品牌，是世界领先的能源生产商之一。
本次成功入围 ADNOC供应商体系，既是中控技术全球拓展的重大突破，更标志着公司的品牌和技术持续获得国际顶尖
能源企业高度认可，充分体现了公司在工业控制系统领域的技术实力、工程能力与国际化水平，更是公司“高端化、国际
化”战略在中东高端油气市场落地的重要体现。
未来，中控技术将继续携手本地伙伴，深耕阿联酋及中东市场，持续强化本地化服务与快速响应能力，为当地能源企
业的多元化供应链和能源转型提供来自中国的先进数字化与工业 AI 解决方案，助力能源行业高质量与低碳化发展。
2、2024年以来，公司全面推进工业 AI战略转型并已经取得阶段性成果，如何理解工业 AI 对于公司下游行业的重要
意义？以及当前公司工业 AI的落地路径、为客户提供的可量化价值？
答：当前，作为国民经济重要基石的流程工业，正同时承受安全生产、质量一致性、绿色低碳与经济效益提升的多重
压力。传统依赖“经验驱动”与“局部优化”的运行模式已趋近效能极限，而人工智能与工业场景的深度融合，正成为破
解复杂约束、培育新质生产力、推动产业根本转型的核心引擎与必然路径。
对公司而言，工业 AI的成功绝非通用技术的简单移植，其根基在于对工业机理的深刻理解与海量高质量数据的长期
积累。依托中控技术三十余年来在石化、化工、电力等行业积淀的行业知识，以及覆盖超 10万套控制系统、1亿个 I/O数
据点的庞大数据资源，公司构建了两大核心技术基石：全球领先的流程工业时间序列大模型 TPT（Time-series Pre-trai
ned Transformer），以及新一代通用控制系统 UCS（Universal Control System）。
作为“工业大脑”的 TPT以及作为“工业 AI 数据基座”与“智能边缘枢纽”的 UCS全面协同，正推动工厂运行范式
从“人控为主”向“智控主导”深刻变革。目前，该“自主运行工厂”已在多项国家重大项目与行业标杆企业中成功应用
。在中石油兰州石化，基于 TPT的异常预警系统实现对生产波动与潜在故障超过 99%的准确预警，大幅降低非计划停车风
险，并通过工艺优化带来年均超过 2,000万元综合效益。在内蒙古伊泰化工煤气化装置中，TPT通过深度学习实现煤质精
准配比与气化过程实时优化，单台气化炉年效益提升超 500万元，年减排约 3万吨。
3、近期公司与沙特阿美旗下数字安全公司 Cyberani建立战略合作伙伴关系，是否意味着未来公司与沙特阿美的业务
合作有望进一步深化？
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