价值分析☆ ◇688778 厦钨新能 更新日期：2024-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-23
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 2 2 0 0 0 4
2月内 2 2 0 0 0 4
3月内 2 2 0 0 0 4
6月内 2 2 0 0 0 4
1年内 2 2 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 2.21│ 3.73│ 1.25│ 1.87│ 2.32│ 2.92│
│每股净资产(元) │ 14.85│ 27.28│ 20.39│ 22.08│ 24.26│ 27.00│
│净资产收益率% │ 14.87│ 13.67│ 6.15│ 8.54│ 9.67│ 10.90│
│归母净利润(百万元) │ 555.35│ 1120.55│ 527.45│ 785.08│ 974.09│ 1226.17│
│营业收入(百万元) │ 15565.76│ 28751.31│ 17310.87│ 18858.00│ 21193.25│ 24701.50│
│营业利润(百万元) │ 617.52│ 1239.75│ 560.38│ 851.50│ 1051.25│ 1321.75│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-23 增持 维持 --- 1.51 2.00 2.54 中原证券
2024-04-18 买入 维持 --- 1.82 2.44 3.60 民生证券
2024-04-18 增持 维持 --- 1.88 2.18 2.60 中邮证券
2024-04-17 买入 维持 38.47 2.26 2.64 2.92 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-23│厦钨新能(688778)年报点评：业绩短期承压，一季度出货增长
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维持公司“增持”投资评级。预测公司2024-2025年摊薄后的每股收益分别为1.51元与2.00元，按4月22日
32.71元收盘价计算，对应的PE分别为21.68倍与16.38倍。目前估值相对行业水平合理，结合行业发展前景及
公司行业地位，维持公司“增持”投资评级。
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2024-04-18│厦钨新能(688778)2023年年报及2024年一季报点评：一季度销量略超预期，持续丰富产品矩阵
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投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营收231.04、261.57、319.90亿元，同比增速分别为33.5%、13
.2%、22.3%，归母净利润7.64、10.29、15.14亿元，同比增速分别为44.9%、34.6%、47.2%，对应PE为19、14
、9倍，考虑到公司持续丰富产品矩阵，全球产能布局深化，维持“推荐”评级。
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2024-04-18│厦钨新能(688778)一季度出货同比高增，低空飞行器三元产品已实现量产
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我们预计公司2024-2026年营业收入176.62/197.36/228.23亿元，同比增长2.03%/11.74%/15.64%；预计归
母净利润7.89/9.15/10.95亿元，同比增长49.60%/16.00%/19.59%；对应PE分别为16.95/14.61/12.22倍，给予
“增持”评级。
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2024-04-17│厦钨新能(688778)盈利能力承压，深耕高电压产品
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公司23年实现营业收入173.11亿元，同比-39.79%，实现归母净利润5.27亿元，同比-52.93%；扣非归母净
利润4.66亿元，同比-52.44%；1Q24公司营收32.99亿元，同比-8.02%，归母净利1.11亿元，同比-3.71%。考虑
下游需求偏弱以及竞争加剧，我们下修公司出货量以及毛利率假设，预计24-26年归母净利润预测值为9.52/11
.12/12.28亿元（24-25年前值为13.48/15.79亿元）。参考可比公司24年Wind一致预期下PE均值17x，给予公司
24年目标PE17x，对应目标价38.47元（前值56.66元），维持“买入”评级。
〖免责条款〗
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