研报评级☆ ◇688788 科思科技 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：5家
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2026-04-29│科思科技(688788)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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1、请问公司无线通信自组网技术主要解决什么需求，通信信号会被屏蔽吗？
答：公司的无线自组网技术可以实现无线自组网功能，即不依赖基站进行通信，可实现在复杂环境下快速部署，可应
用于无线通信、应急通信、野外科考、矿区作业、无人控制、物联传感以及其他环境复杂多变的无线通信场景等各个方面
。拥有无中心快速组网、抗损毁性强、网络覆盖面广、应用拓展性强，带宽大、时延小等特点。
公司在产品设计阶段即以满足抗干扰性、抗屏蔽等高标准进行设计，保障多种环境下实现实时信息交互。
2、公司现在的利润水平不高的原因？
答：公司正以新技术、新产品切入智能化、无人化市场，结合外部市场环境变化与公司长远发展战略，公司主动推进
整体战略转型升级，目前正处于战略转型关键阶段。新市场的开拓需要一段周期的时间，也需要持续的研发费用投入。公
司持续加强销售团队建设，对市场进行开拓。公司布局的系列化新产品，分别处于研发、试用、小批量市场推广等不同发
展阶段，暂未形成规模化营收贡献；同时，受行业客观环境等因素影响，原有成熟产品销售规模有所承压。为筑牢核心技
术壁垒、保障中长期可持续发展，公司始终维持高强度的研发及产业布局投入，聚焦自研通信芯片、智能无人系统等核心
技术布局，持续保持高比例研发投入，阶段性直接压制利润水平，也是我们布局自主可控核心技术的必要战略投入。故20
25年度公司经营利润出现亏损。现阶段公司已高度重视经营提质增效工作：一方面加大市场开拓力度，统筹推进新旧产品
市场推广，着力扩大整体销售规模；另一方面持续强化内部管控，优化研发流程与资金使用效率，全方位提升经营管理水
平。从经营数据来看，公司营收端已呈现稳步回暖的积极趋势。
3、请问公司的专用车辆改装业务，主要是改装哪类车辆？
答：公司专用车辆改装业务主要由控股公司江苏智屯达车载系统有限公司承担，其拥有整车系统业务发展所需的各项
资质,包括各项特殊行业相关资质。主要装备各式电源车、远控车、指挥车、通信车、雷达车、方舱及车辆等,可以广泛运
用于指挥、应急等专用领域。
4、请问公司会直接提供大模型产品吗？
答：公司不直接面向市场推出和销售通用大模型产品，而是依托自身核心技术优势，聚焦行业场景化AI能力建设与系
统集成，重点布局垂直领域专用大模型。我们将垂直大模型作为核心技术能力组件，深度融合公司智能化、无人化产品，
匹配特定行业与客户的定制化业务需求。公司正积极与国内科研院所、院校开展深度合作，持续提升专业化模型的研发与
应用水平。
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参与调研机构：11家
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2026-04-16│科思科技(688788)2026年4月16日投资者关系活动主要内容
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1、请介绍一下公司年报的情况。
答：公司2025年实现营业总收入28,520.09万元，同比上升21.17%；主营业务收入27,951.28万元，同比增长19.32%；
主要源于主要产品订单稳步增长。实现归属于母公司股东的净利润-29,113.62万元,同比下降8.56%，行业调整持续、成本
费用承压，公司经营仍面临较大挑战。2025年，公司深度融入军民协同发展格局，军民品业务同步拓展，技术创新投入保
持较高水平、民品业务渠道建设投入加大等，推升期间费用；同时，综合毛利率受年度产品结构正常波动影响略有下降，
成本上升，叠加新市场新产品尚处开拓期、未形成规模效应，综合因素导致利润承压。目前公司整体产品体系已基本成型
，许多研发项目已逐步实现产品化，公司将以坚定的研发投入、清晰的布局方向、完善的保障措施，深耕核心技术、拓展
应用场景、储备未来动能。
2、请问当前我国人工智能技术和全球先进水平主要存在哪些阶段性的差异与可借鉴之处？
答：当前国内与全球人工智能领域的发展差异，相对于通用大模型，在面向具体行业场景的专业化垂直模型上，国内
外技术路线与实现能力差距并没有很大。在训练数据充分、场景需求明确的前提下，国内专业模型在技术性能与落地效果
上已具备较强竞争力。目前国内特种行业普遍面临高质量训练数据获取难度较大的问题，一定程度上制约了模型迭代优化
。公司正积极与国内科研院所、院校开展深度合作，持续提升专业化模型的研发与应用水平。
3、请问公司布局全域产品线的主要考量是什么？
答：公司坚持以“自主可控技术底座+全域场景赋能”为核心战略，维持高强度研发投入，构建了涵盖核心器件（芯
片）、基础技术（人工智能、智能无线通信）、系统装备（智能无人装备）、行业应用的全链条技术矩阵，核心是围绕用
户需求全覆盖、提升综合竞争力、强化抗风险能力、放大生态协同效应，同时把握行业增长机遇、巩固市场领导地位。行
业客户往往难以构建全域的产品线，公司可根据不同的客户的差异化需求，提供适配的产品解决方案，满足各类应用场景
下的不同需求。
4、请问公司怎么解决无人平台算力成本较高的问题？
答：低成本是一个相对概念，无人平台的成本需结合具体应用场景综合判断。不同装备对算力与性能的需求差异显著
，复杂度较高的装备，其相关算力成本会相应上升，但由于整体价值量更高，单位成本也随之得到有效摊薄。公司针对不
同行业领域与应用场景，争取实现成本与性能的最优匹配。
5、公司在通信芯片及相关通信协议领域，是否以自主研发为主？公司后续在芯片领域还会继续拓展吗？
答：是的，公司在通信芯片及相关通信协议领域均坚持以自主研发为主，核心技术、架构设计及协议栈均由公司自主
掌握，保障产品竞争力与供应链安全。公司持续聚焦核心芯片研发，正加快迭代智能无线电基带处理芯片及射频芯片，此
外，公司针对无人化、智能化终端产品使用的NPU芯片已布局和立项正在进行方案论证，如前期验证顺利，将正式开启相
关研发工作，夯实自主可控的技术底座。
6、想请教公司近年来持续保持较高强度的研发投入，未来对于研发投入的节奏以及持续性有怎样的规划？
答：公司当前研发投入保持较高水平，核心系技术布局与产品迭代需要，并非投入规模过高，主要是现阶段营收规模
尚未与研发投入形成充分匹配。公司今年将争取市场拓展与项目落地，着力提升营业收入，改善经营效益，力争尽快构建
研发投入—营收兑现—再反哺研发的良性循环，实现技术创新与经营发展的协同提升。
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参与调研机构：1家
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2026-04-13│科思科技(688788)2026年4月13日投资者关系活动主要内容
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1、请问公司客户拓展情况，2025年营收情况如何？
答：公司一直以来十分重视对客户的开拓，在原有核心客户基础上，持续深化既有合作关系，稳步推进新客户开拓，
通过多种渠道与客户建立联系。2025年度经营业绩在公司年度报告中进行了披露，2025年公司实现营业收入28,520.09万
元，同比上升21.17%。实现归属于母公司所有者的净利润29,113.62万元，同比下降8.56%。以上数据已经会计师事务所审
计。经营层面上，公司稳定保障核心产品交付，并推进市场开拓情况，同时在技术研发上不断投入，保持公司在行业创新
赛道的前沿优势。
2、请问公司民用产品场景拓展进度如何，订单落地节奏与客户验证情况怎样？？
答：公司在保持核心业务稳健发展的同时，也在积极拓展民用产品场景，围绕应急、电力、铁路、海运交通、矿区作
业等新兴领域加大市场开拓力度，并积极参与演练与行业展会。公司积极推进产品在客户处小批量试用，尚未形成规模化
的收入贡献。公司将依托技术优势，深化与行业客户的合作。相关进展达到披露标准时，公司将及时履行信息披露义务。
3、请问公司产品收入分类？
答：2025年公司主营业务收入27,951.28万元，同比增长19.32%。指挥控制信息处理设备及系统收入14,634.60万元，
同比增长75.91%，占比52.36%，软件雷达信息处理设备及系统收入5,177.36万元，同比增长60.37%，占比18.52%，两者收
入合计占公司主营业务收入七成，属于公司目前收入的核心支柱，受益于市场回暖和公司市场开拓工作，收入增长。公司
其他信息处理产品、智能无人设备及系统及专用车辆改装业务收入占主营业务收入三成。公司正主动推进产品结构升级，
战略重心向智能无人设备及系统加速转型。
4、请问公司自研的芯片是否已经有订单？
答：公司第一代智能无线电基带处理芯片已进入商业化推广阶段，目前已在公司部分智能无人装备中实现搭载应用，
并面向无人机、电力、应急等行业客户开展试用。新一代智能无线电基带处理芯片已完成各项功能的调测工作，现已转入
宽带自组网模组研发阶段。芯片批量订单的落地进度受客户验证周期、市场需求变化等因素影响，相关订单转化情况，公
司将根据实际情况及时披露。
5、请问公司是否考虑实施股权激励计划？
答：公司已经实施完毕两轮股份回购，截至目前，公司回购专用证券账户尚存180万股公司股份。根据回购股份计划
，回购股份将在未来适宜时机用于股权激励、员工持股计划。公司将结合经营发展实际，统筹研究并择机推进股权激励相
关事项，后续如有相关进展，将严格按照监管要求及时履行信息披露义务。
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参与调研机构：1家
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2026-03-12│科思科技(688788)2026年3月12日投资者关系活动主要内容
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问：请简单介绍一下公司2025年经营业绩？
答：公司2025年度业绩快报已经发布，经公司财务部门测算，2025年度公司实现营业收入28,465.83万元，较上年同
比上涨20.94%。实现归属于母公司所有者的净利润-29,238.46万元，同比下降9.03%。以上数据未经会计师事务所审计。
问：截至目前，公司传统业务的存量订单规模如何？
答：公司传统业务订单主要集中于指挥控制信息处理设备及系统和软件雷达信息处理设备及系统。目前相关业务围绕
客户需求有序开展，有一些前期进行沟通的项目在稳步推进，公司存量订单数量整体保持稳定，公司严格按照客户交付要
求，稳步推进产品生产、验收与交付工作。公司订单情况请关注后续披露的定期报告。
问：请问公司第二代智能无线电基带处理芯片在产品化方面的进展？
答：公司自主研发的第二代智能无线电基带处理芯片已于上一年度完成试产流片工作，并持续推进芯片的功能、性能
的测试工作。目前该款芯片正在全力推进软件开发及产品化进程。
问：请问公司各业务板块营业收入的占比情况？
答：按照产品维度进行拆分，公司产品主要涵盖指挥控制信息处理设备及系统、软件雷达信息处理设备及系统、其他
信息处理产品、专用车辆改装业务、智能无人设备及系统等类别。各产品收入占比可参考公司半年度报告披露的数据，其
中指挥控制信息处理设备及系统、软件雷达信息处理设备及系统的收入占比较大，合计占公司营收的七成，是公司稳健经
营的基本盘，同时，公司正主动推进产品结构升级，战略重心向智能无人设备及系统加速转型。
问：请问客户审价事宜会对公司营业收入的影响？
答：审价批复前按暂定价格结算，周期较长；若后续收到正式调价通知，可能导致当期营业收入、应收账款等经营业
绩指标出现波动。公司将根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》等规定，结合公司实际情况，及时履行信息披露义
务。
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参与调研机构：1家
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2026-03-09│科思科技(688788)2026年3月9日投资者关系活动主要内容
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1、请介绍一下公司2025年经营情况。
答：2025年公司业绩快报营业收入28,465.83万元，呈现改善态势，在AI领域、芯片研发、无线通信等领域取得技术
突破，但持续的高研发投入和资产减值仍是短期盈利的主要压力。公司业务结构也逐步优化，推动高规技术向民用领域迁
移。
2、请问公司有没有考虑增加软件的收入？如果增加软件的收入，公司的毛利率是不是会明显上升？
答：随着市场拓展的深化，在巩固核心硬件优势的基础上，加快推进软硬件一体化解决方案的交付，提升高附加值产
品占比。毛利率受到产品结构、定制化程度、市场竞争策略等多重因素影响，因此会呈现一定的波动性。公司将持续优化
业务结构，提升高附加值产品占比，努力实现盈利能力的稳步改善。
3、2025年公司研发投入持续高增，重点在研产品进展如何，研发投入转化节奏怎样？
答：无人集群系统获华为昇腾认证，各智能无人项目取得阶段性突破，芯片业务第一代智能无线电基带处理芯片已完
成研发并进入商业化推广阶段；第二代芯片完成试产流片及测试验证；射频收发芯片已完成封装，进入性能测试阶段，芯
片业务从"投入期"逐步过渡到"收获期"。短期看，研发费用率将维持高位；中长期看，随业务放量和收入规模增长，预计
投入产出比将逐步改善，但具体节奏受客户进度、市场竞争等因素影响。
4、请问公司公司短中长期的成长驱动是什么？公司短期和长期的成长驱动是什么？
答：公司短期增长依赖订单交付、传统优势领域稳定的客户群体及新技术的初步商业化，长期增长则取决于技术平台
化能力、军民市场协同拓展释放。
5、请问公司在股权激励方面是否有相应的规划与安排？
答：公司已于2024年完成上一次股份回购工作，回购股份计划在未来合适时点全部用于实施股权激励或员工持股计划
。2025年，公司推出了第二次股份回购方案，根据方案安排，本次回购股份将在未来适宜时机用于股权激励、员工持股计
划，或用于注销以减少公司注册资本；其中，用于股权激励及员工持股计划的股份比例不低于实际回购总数的50%，用于
注销减资的股份比例不高于实际回购总数的50%。目前公司股份回购专户内尚有公司股份180万股。公司将结合实际经营情
况审慎研究、合理择机推进股权激励相关工作，如后续有最新进展，将严格按照规定及时履行信息披露义务。
6、请问公司有并购的计划吗？
答：公司将积极关注相关政策，发挥资本市场平台作用，推动产业布局和结构调整，培育和发展新质生产力，关注同
行业及产业链上下游的企业情况，对并购活动保持开放和积极的态度，公司也将结合主营业务方向和发展需求考虑相关并
购重组，如有相关事项，公司会及时做好信息披露工作。
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