研报评级☆ ◇688789 宏华数科 更新日期：2026-09-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-19
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 2 0 0 0 0 2
1月内 3 0 0 0 0 3
2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 5 0 0 0 0 5
1年内 5 0 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 2.70│ 2.31│ 2.93│ 2.81│ 3.94│ 4.97│
│每股净资产(元) │ 23.63│ 17.54│ 19.83│ 22.30│ 25.96│ 30.51│
│净资产收益率% │ 11.43│ 13.17│ 14.78│ 12.85│ 15.64│ 16.96│
│归母净利润(百万元) │ 325.26│ 414.40│ 528.29│ 535.01│ 715.42│ 895.99│
│营业收入(百万元) │ 1258.16│ 1790.36│ 2302.50│ 2582.40│ 3291.51│ 4222.91│
│营业利润(百万元) │ 380.07│ 494.79│ 626.90│ 601.03│ 850.70│ 1062.62│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-19 买入 维持 59.94 2.23 3.33 4.08 华创证券
2026-09-16 买入 维持 --- 2.79 3.78 5.01 中信建投
2026-08-28 未知 未知 58.3 --- --- --- 中金公司
2026-08-26 买入 维持 53.2 1.90 3.19 4.39 华泰证券
2026-04-28 未知 未知 80.4 --- --- --- 中金公司
2026-04-24 买入 维持 --- 3.60 4.74 5.62 东吴证券
2026-04-21 买入 调高 91.44 3.54 4.64 5.74 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-19│宏华数科(688789)2026年半年报点评：短期业绩承压，墨水与新业务保持增长│华创证券 │买入
│态势 │ │
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事项：
公司发布2026年半年报。2026H1公司实现营业收入8.91亿元，同比-14.13%；实现归母净利润1.11亿元，同比-55.65%
；实现扣非归母净利润1.00亿元，同比-55.92%。
评论：
26H1收入利润双降，Q2环比明显改善。26Q2实现收入5.23亿元，同比约6.5%、环比+41.9%；实现归母净利润0.70亿元
，同比约-51.0%、环比+67.4%，Q2业绩环比改善明显、同比降幅较Q1收窄。2026年上半年公司收入下滑主要系下游市场环
境变化，数码印花设备销售收入同比减少所致。
毛利率净利率下行，费用率抬升挤压利润。2026H1公司毛利率/净利率分别为38.65%/12.52%，同比分别-5.14pct/-13
.0pct，毛利率下降预计主要系设备产品结构及市场价格竞争所致；2026H1销售/管理/财务/研发费用率分别为8.00%/6.77
%/4.04%/6.43%，同比分别+1.17/+1.62/+6.56/+0.49pct。其中财务费用大幅增长主要系本期汇兑损失同比增加所致。毛
利率下行与汇兑损失是利润下滑主因。
设备承压，墨水与缝纫设备增长。2026H1公司数码喷印设备/墨水/自动化缝纫设备/其他业务分别实现收入4.34/3.22
/0.66/0.69亿元，其中墨水收入同比增长约18%，自动化缝纫设备收入同比增长约56%，数码喷印设备收入同比约35%。毛
利率方面，数码喷印设备/墨水/自动化缝纫设备毛利率分别为36.48%/42.82%/16.76%，同比分别-6.16/-7.09/+6.54pct。
墨水业务凭借设备保有量提升延续增长态势，印证“设备先行、耗材跟进”商业模式的经营韧性。
数码喷染、数字印刷等新业务持续推进。数码喷染产品已快速进入市场应用，2026H1订单同比增长显著、涵盖国内外
市场，公司正由数码印花向“数码印花+数码喷染”双驱动转型；数字书刊印刷设备持续迭代，超高速可变数据传输与喷
印能力、书刊双面打印精度均显著提升；装饰建材、标签及软包打印等高附加值领域拓展有序推进。同时，公司加快研发
通用化、标准化程度更高的工业缝制机器人，深化家纺“机器换人”布局。
募投项目陆续达产，一体化布局稳步推进。天津宏华“喷印产业一体化基地项目（一期）”在建工程期末余额3.72亿
元，投产后墨水产能预计扩大至4-5万吨，将进一步强化公司在关键耗材领域的自主可控能力与全产业链协同。
回购+股权激励，彰显长期信心。截至半年报报告期末，公司累计回购股份305.25万股、累计回购资金1.80亿元，全
部存放于回购专用账户，专项用于股权激励或员工持股计划；公司同步推出2026年限制性股票激励计划，绑定核心团队与
公司发展利益。
投资建议：考虑到短期下游需求波动、设备业务恢复仍需时间，我们适当下调盈利预测，预计2026-2028年归母净利
润分别为4.02/6.00/7.36亿元（26-27年预测前值分别为6.79/8.24亿元），同比分别-23.9%/+49.3%/+22.6%；但公司“设
备先行、耗材跟进”商业模式优异，墨水业务与数码喷染、数字印刷等新业务为长期成长提供支撑，给予公司2027年18倍
PE，对应目标价59.94元，维持“强推”评级。
风险提示：数码喷印行业发展不及预期；喷头依赖外购；海外市场风险；汇率波动风险；宏观环境风险等。
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2026-09-16│宏华数科(688789)数码喷染订单增长，多元应用与产能布局持续推进 │中信建投 │买入
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核心观点
2026H1公司实现收入8.91亿元，同比下降14.13%；归母净利润1.11亿元，同比下降55.65%。公司持续深化“设备先行
、耗材跟进”模式，墨水业务进入稳定增长通道，数码喷染产品加快市场应用，上半年国内外订单同比显著增长。公司同
步推进数码喷印技术向书刊包装、装饰建材、标签软包等场景拓展，并深化Texpa与国内制造体系协同，开发标准化工业
缝制机器人。目前公司已建成约26万平方米数码喷印设备智能化工厂，天津墨水工厂投产后产能预计提升至4-5万吨，为
后续设备保有量增长和耗材放量提供支撑。
事件
公司发布2026年半年度报告。2026H1实现营业收入8.91亿元，同比下降14.13%；归母净利润1.11亿元，同比下降55.6
5%；扣非归母净利润1.00亿元，同比下降55.92%。
2026Q2公司实现营业收入5.23亿元，同比下降6.55%；归母净利润0.70亿元，同比下降51.08%；扣非归母净利润0.65
亿元，同比下降48.47%。
简评
数码印花设备收入有所下降，墨水耗材增强业务韧性
2026H1公司实现主营业务收入8.82亿元。分产品看，数码喷印设备实现收入4.34亿元，占营业收入的48.73%，整体收
入下降受下游市场环境变化、数码印花设备销售收入减少影响；墨水实现收入3.22亿元，占营业收入的36.19%，随着设备
市场保有量提升，墨水等耗材业务进入稳定增长通道；自动化缝纫设备实现收入0.66亿元，其他业务实现收入0.69亿元。
分地区看，公司内销收入5.15亿元，占比57.83%；外销收入3.76亿元，占比42.17%。单季度看，Q2收入同比下降6.55%，
较Q1下降23.00%的降幅明显收窄，收入端呈现一定改善。
毛利率及汇兑损益影响利润表现，费用率阶段性提升
2026H1公司综合毛利率为38.65%，同比下降5.15pct；其中数码喷印设备、墨水及自动化缝纫设备毛利率分别为36.47
%、42.81%和16.76%。销售、管理、研发及财务费用率分别为8.00%、6.77%、6.43%和4.04%，同比分别变动+1.17、+1.61
、+0.49和+6.55pct。管理费用同比增长12.75%，主要系新增山东北澳并表以及在建工程转固后折旧摊销增加；研发费用
同比下降7.08%，主要系股份支付摊销费用减少
受人民币升值影响，公司汇兑损失为0.39亿元，上年同期为汇兑收益0.14亿元，汇兑损益同比产生约0.54亿元负向变
化，叠加数码印花设备收入减少，导致利润降幅高于收入降幅。
设备与耗材协同持续深化，数码喷染打开传统印染替代场景
公司已自主掌握水性染料墨水原料合成、提纯及墨水配方开发等全产业链核心技术，具备墨水自主研发和规模化生产
能力，通过“设备先行、耗材跟进”模式，为客户提供设备、墨水、应用培训及售后支持等全周期服务。纺织数码喷印业
务由数码印花为主，逐步转向“数码印花+数码喷染”双驱动发展，数码喷染产品已进入市场应用，2026H1国内外订单同
比显著增长。公司目前已全面建成约26万平方米数码喷印设备智能化工厂；年产3,520套工业数码喷印设备智能化生产线
项目募集资金累计投入进度达到77.29%，天津墨水工厂正式建成投产后，墨水产能预计扩大至4-5万吨，有助于进一步完
善设备与耗材一体化供给能力。
多元工业应用持续拓展，自动化缝制协同不断加强
公司持续升级数字印刷产品，优化“数字印刷、一体裁切装订”全流程功能，提升超高速可变数据传输、书刊双面打
印精度及张力控制能力，并配套自主水性颜料墨水方案。目前，公司正推动数码喷印技术向书刊及包装印刷、装饰建材、
标签和软包打印等领域延伸，同时围绕电子印刷等功能性喷印开展前期研究及可行性论证。自动化缝制方面，公司深化德
国子公司Texpa与国内自动化装备部门协同，在整合德国核心技术与国内制造链的基础上降低制造成本，并加快开发通用
化、标准化工业缝制机器人，提升家纺客户“机器换人”的经济可行性。
投资建议：公司墨水耗材保持稳定增长，数码喷染订单、数字印刷多元应用及自动化缝制业务持续推进。随着设备需
求逐步恢复、数码喷染订单转化以及天津墨水工厂投产，公司“设备+耗材”一体化模式有望进一步发挥协同效应。预计
公司2026-2028年实现营业收入24.84、31.03、42.94亿元，同比分别增长7.88%、24.90%、38.39%；实现归母净利润5.03
、6.82、9.04亿元，同比分别增长-4.70%、35.37%、32.60%，对应PE分别为14.60、10.78、8.13倍，给予“买入”评级。
风险提示
1、下游需求及客户资本开支不及预期：公司设备收入与纺织印染、出版包装等客户资本开支密切相关，若下游需求
持续偏弱，可能影响设备销售和产能利用率。
2、新产品及新应用推广不及预期：数码喷染、书刊包装数字印刷、装饰建材及工业缝制机器人仍需持续进行市场拓
展，订单转化和商业化进度存在不确定性
3、海外市场及汇率波动风险：公司外销收入占比42.17%，海外需求、贸易政策及人民币汇率变化可能对收入和汇兑
损益造成影响。
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2026-08-28│宏华数科(688789)1H26业绩低于预期，关注墨水产能扩产 │中金公司 │未知
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1H26业绩低于我们预期
1H26实现营业收入8.91亿元，同比-14.13%；归母净利润1.11亿元，同比-55.65%；扣非净利润1.00亿元，同比-55.92
%。受下游市场需求波动影响，数码印花设备销售收入同比减少，整体业绩低于我们预期。2Q26实现营业收入5.23亿元，
同比-6.55%；归母净利润0.70亿元，同比-51.08%。1H26公司整体毛利率为38.65%，同比-5.15ppt；销售/管理/研发费用
同比+0.59/+12.75/-7.08%。
发展趋势
技术研发聚焦双驱动转型与高速装备迭代。1H26公司研发费用0.57亿元，同比-7.08%；研发费用率为6.43%，同比+0.
49ppt；其中2Q26研发费用0.33亿元，同比+7.43%，环比+34.82%。
在营收承压背景下，第二季度研发投入逆势增长，主要系公司加速推进“数码印花+数码喷染”双驱动战略及超高速S
inglePass装备产业化，新增可调幅宽喷染、在线换色等核心技术专利，并拓展PageMaster330单张纸喷墨印刷机等高附加
值领域。我们预计随着新产品技术验证完成及订单转化，研发效能将逐步释放，支撑产品矩阵向包装印刷及功能性喷印等
高毛利场景延伸。
产能建设进入集中兑现期，耗材自主供给能力显著强化。天津墨水工厂正式建成投产，公司预计产能扩张至4-5万吨
；截止报告期末，约26万平方米大规模数码喷印设备智能化工厂已建成，天津宏华数码喷印产业一体化基地项目（一期）
工程进度达63.52%。我们预计随着关键物料储备转化为产成品交付及新产能爬坡，规模效应将逐步对冲短期折旧压力，保
障后续生产供应安全。
盈利预测与估值
我们下调26/27年净利润23.8%/26.2%至5.2/6.2亿元，当前股价对应26/27年16.1/13.5xP/E。由于盈利预测下修及自
动化设备估值调整，我们下调目标价28%至58.3元，对应26/27年20.1/16.9xP/E，对应涨幅空间为24.9%。
风险
行业整体需求恢复不及预期，新业务拓展成效不及预期。
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2026-08-26│宏华数科(688789)下游景气复苏值得期待 │华泰证券 │买入
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公司公布上半年业绩：26H1实现收入8.9亿，同比-14%，归母净利润1.1亿，同比-56%。其中Q2单季度实现收入5.23亿
，同比-7%，归母净利润0.7亿，同比-51%。中东冲突对国内外数码印刷设备需求产生短期较大冲击，需求不足背景下，行
业竞争加剧导致公司短期盈利能力的下降，进一步放大了冲击的影响。而长期看数码印刷渗透率的提升仍是大势所趋，公
司在数码喷染、非纺业务等领域的多元化布局亦值得期待，维持“买入”评级。
中东冲突对国内外数码印刷设备需求产生短期较大冲击
26H1公司数码喷印设备/墨水/自动缝纫单元/非纺业务收入分别同比-35%/+18%/+56%/+30%，内外销分别同比-7%和-22
%。数码喷印设备整体降幅较大，海外降幅大于海外，主要系中东冲突影响海外数码印花需求，导致下游印花厂利润率不
足，最终对新增设备需求造成短期较大扰动。非纺业务仍收获30%收入增长的不错表现，长期来看，小单快反是服装、家
纺、书刊等行业竞争加剧背景下的必然趋势，数码印刷渗透率仍有望逐步提升。
竞争加剧导致短期盈利能力有所下滑
26H1公司毛利率38.65%、净利率12.52%，分别同比-5.15和-12.94pct，其中数码喷印设备/墨水毛利率分别同比-6.2
和-7.1pct，主要系景气下行导致行业竞争加剧。销售/管理/研发/财务费用率分别同比+1.17/+1.61/+0.49/+6.55pct，销
售、管理费用率上升更多系收入下滑导致的费用率被动上升，财务费用率提升更多系人民币升值导致上半年汇兑损失近40
00万，而去年同期为汇兑收益1420万。
数码喷染、非纺业务等多元化布局值得期待
据中报，在数码纺织主航道，公司从数码印花为主转变为数码印花+数码喷染双驱动发展，覆盖数码印染全赛道，推
动对传统印染的替代式变革。数码喷染产品已快速进入市场应用，2026年上半年订单同比增长显著，涵盖国内外市场。同
时公司依托核心技术、墨水研发与规模优势，将工业数码喷印技术拓展至数字印刷（书刊、包装）、装饰建材、标签及软
包打印等高附加值领域，推动技术跨场景落地。同时，公司密切关注电子印刷等功能性喷印新兴领域的发展趋势，围绕主
业协同，有序开展相关技术的前期研究与可行性论证，为培育新的业务增长点储备可能方向。
盈利预测与估值
考虑到中东冲突对于全球数码印花行业需求的冲击，以及人民币升值对于短期汇兑损失的影响，我们下调公司26-28
年归母净利润(-46%,-31%,-24%)至3.4、5.8和7.9亿元（CAGR为14%）。可比公司2026年一致预测PE约24倍，中东冲突导致
短期行业景气度处于底部，长期看好全球数字印刷业务长期具备较好的成长性，给予公司26年28倍PE估值，下调目标价为
53.2元（前值92.04元，对应26倍26年PE，估值上调系可比公司估值上升），维持“买入”评级。
风险提示：1）数码喷印渗透率提升不及预期；2）喷头供应依赖进口；3）收购公司整合进度不及预期；4）中东冲突
影响进一步加剧。
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2026-04-28│宏华数科(688789)推出新一期股权激励，彰显成长目标 │中金公司 │未知
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业绩回顾
2025年利润端小幅低于我们预期
公司公布2025年年报：2025年实现营业收入23.03亿元（同比+28.61%）；归母净利润5.28亿元，同比+27.48%。4Q25
公司毛利率有所波动（因设备促销影响），盈利端略低于我们预期。
数码喷印设备稳健增长，墨水销售单价下降。1）分业务来看，2025年公司数码喷印设备/墨水营收分别同比+26.2%、
20.4%。
2025年墨水销量同比增加30%至1.49万吨，单价承压。2）4Q25/2025年公司整体毛利率-0.3/-2ppt至40.2%/42.2%。
数字印刷设备表现亮眼。公司2025/12/12日收购子公司山东盈科杰剩余49%股份，2026年全额并表。根据年报披露，
山东盈科杰业绩承诺为2025-2027年度累计净利润不低于1亿元，山东盈科杰2025年度净利润为5,096万元。
布局纺织&泛C端场景。2025年公司自动化缝纫设备（德国Texpa）收入稳健增长12.4%至1.63亿元；数字印刷设备全年
营收增长71%至2.32亿元。
发展趋势
发布新一期股权激励计划。根据公司2026年股权激励计划，授予价格为66元/股，考核营业收入/净利润最高值。以目
标值来看，1）营收端：2026年营收30亿元，2026+2027年营收70亿元；2）净利润：2026年净利润6.8亿元，2026+2027年
净利润16亿元。战略层面，公司打造基于AI智能设计的家纺数码印花快反供应链，推动技术跨场景迁移至数字书刊印刷、
建材饰面印花等非纺织领域。
盈利预测与估值
考虑到股权激励费用，我们下调2026年净利润6.4%至6.9亿元（同比增长30%），新引入2027年归母净利润8.4亿元（
同比增速23%）。当前股价对应2026年/2027年17.5x/14.3xP/E。考虑到近期纺织设备受海外影响估值下降，我们下调目标
价8%至81.0元，对应2026年/2027年21.3x/17.3xP/E，对应涨幅空间为21.3%。
风险
行业竞争加剧风险，海外市场需求不及预期，新业务开展不及预期。
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2026-04-24│宏华数科(688789)2025年年报点评：归母净利润同比+27.5%，发布新一轮股权│东吴证券 │买入
│激励彰显成长信心 │ │
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事件：2026年4月21日，公司发布2025年年度报告。
2025年归母净利润同比+27.5%，数码喷印设备及耗材墨水双轮驱动业绩高增
2025年公司实现营收23.0亿元，同比+28.6%；实现归母净利润5.3亿元，同比+27.5%。单Q4公司实现营业收入6.7亿元
，同比+27.6%；归母净利润1.4亿元，同比+34.6%。分产品看：（1）设备+墨水：2025年公司数码喷印设备/墨水收入分别
同比增长26%/20%；“设备+耗材”的双轮驱动模式持续巩固。（2）非纺产品：2025年数字印刷设备/自动化缝纫设备收入
同比分别增长71%/12%，数字印刷业务作为第二增长曲线进入快速增长期。展望2026年，受益于数码喷印渗透率的持续提
升、全球化渠道拓展与定增项目的产能释放，我们看好公司中长期成长性与业绩确定性。
2025年销售毛利率同比-2pct，费控优异保持较高盈利水平
2025年公司实现销售毛利率43.05%，同比-1.90pct，销售净利率23.99%，同比-0.18pct；单Q4销售毛利率40.71%，同
比-0.63pct，Q4销售净利率20.76%，同比-0.48pct。费用端来看，2025年公司期间费用率17.09%，同比-0.95pct，其中销
售/管理/研发/财务费用率分别为7.24%/5.00%/5.23%/-0.38%，同比分别-0.06/-0.27/-1.55/+0.94pct，公司费控能力整
体保持稳健。虽公司设备&墨水仍处于降价通道影响毛利率，但公司同时也通过扩大销售规模实现费用摊薄，保障整体盈
利水平仍处于较高水平。
数码印花设备龙头α属性凸显，发布新一轮股权激励彰显发展信心
中国印染行业协会预测，2026-2030年中国纺织品数码印花行业年均复合增长率约10%，但公司凭借数码直喷机、Sing
lepass等新产品持续降低数码印花成本，不断提高国内外市占率，叠加设备+耗材双轮驱动绑定客户后市场维保，保持喷
印设备+墨水等业务2023-2025年年均20-30%的毛利润增速，龙头α属性凸显。2026年4月1日公司发布新一轮股权激励，授
予总量占总股本2%，激励对象占公司总数31%。公司层面考核2026-2027年公司目标收入分别为30/40亿元，同比分别+30%/
+33%，2026-2027年目标归母净利润（扣除股权激励支付费用）分别为6.8/9.2亿元，同比分别+18%/+35%，展现较强增长
信心。
盈利预测与投资评级：考虑到设备及墨水价格下行对毛利率形成一定扰动，但数码喷印渗透率持续提升，设备+耗材
双轮驱动强化客户绑定，公司中长期成长逻辑清晰。我们下调公司2026-2027年归母净利润为6.5（原值6.9）/8.5（原值8
.7）亿元，预计2028年归母净利润为10.1亿元，当前市值对应PE19/14/12X，维持“买入”评级。
风险提示：数码印花行业渗透不及预期，核心零部件对外依赖风险，行业竞争加剧，宏观经济风险
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2026-04-21│宏华数科(688789)看好书刊数字印刷成为第二增长点 │华泰证券 │买入
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宏华数科发布年报，2025年实现营收23.03亿元（yoy+28.61%），归母净利5.28亿元（yoy+27.48%），扣非净利4.82
亿元（yoy+23.00%）。其中Q4实现营收6.71亿元（yoy+27.61%，qoq+12.81%），归母净利1.41亿元（yoy+34.62%，qoq+2.
39%）。年内全球数码印花渗透率快速提升，同时公司数字印刷设备业务增长强劲，有望成为第二增长点，近期接连发布
股权激励和回购方案，体现对于未来增长的信心。考虑到天津工厂投运带动墨水增长和数字印刷设备业务的快速增长，我
们上调公司26~27年盈利预测，上调目标价为92.04元。看好宏华作为全球数码印花设备和耗材龙头的强竞争力以及未来第
二成长曲线的潜力，上调评级至“买入”。
SinglePass带动设备收入增长，天津墨水产能已基本完成建设
公司充分利用下游行业传统工艺向数码化转型的契机，积极开拓市场，25年数码印花设备/墨水/数字印刷设备/自动
缝制设备分别实现收入11.4/6.2/2.3/1.6亿元，分别同比+26%/+20%/+71%/+12%，其他业务收入1.26亿，同比+82%，推测
主要系喷头更换服务增长较快。其中数字印刷设备快速增长，已占到全部收入的10%，有望成为公司第二增长点。全年设
备/墨水销量分别同比+1%/+30%，设备均价提升主要系大型SinglePass机型占比提升，墨水销量约1.5万吨，据年报公司天
津智能化墨水生产基地已基本完成厂房建设，进入设备安装、调试阶段，正式建成投产后，墨水生产能力预计扩大至4-5
万吨，后续增长可期。全年内外销分别同比+34%/+24%，国内数码印花普及速度整体快于海外。
毛利率下降、净利率基本稳定，经营活动现金流有所改善
全年毛利率/净利率分别为43.05%和23.99%，分别同比-1.9和-0.2pct，国内设备和墨水毛利率同比有所下降、海外保
持稳定。全年销售/管理/研发/财务费用率分别同比-0.06/-0.27/-1.55/+0.94pct，研发费用率下降主要系研发活动领用
材料有所减少，财务费用率提升主要系全年汇兑损失影响约1千万元。全年经营活动现金流净流入2.8亿元，同比+70%，较
24年有所改善。
发布股权激励和回购，体现未来增长信心
公司同期发布回购方案，拟回购1~2亿元公司股票用于未来股权激励，最高价不超过100元/股，现价69.3元/股。4月
初公司发布第二类限制性股票激励方案，业绩考核触发值为26年完成收入27亿元，26~27累计收入65亿元，或26年完成净
利润6.3亿元，26~27年累计净利润15亿元，目标值要求更高，为两年累计收入70亿元或净利润16亿元，整体体现出公司对
于未来快速增长的信心。
盈利预测与估值
考虑到天津工厂投运带动墨水增长和数字印刷设备业务的快速增长，我们上调26-27年归母净利润并新增28年预测为6
.39/8.37/10.35亿元（较前值分别调整4.67%/14.68%/-，三年复合增速为25%）。可比公司2026年一致预测PE约22倍，考
虑到全球数字印刷业务长期具备较好的成长性，给予公司26年26倍PE估值，上调目标价为92.04元（前值91.8元，对应27
倍26年PE），上调至“买入”评级。
风险提示：1）数码喷印渗透率提升不及预期；2）喷头供应依赖进口；3）收购公司整合进度不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：4家
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2026-07-15│宏华数科(688789)2026年7月15日、7月20日投资者关系活动主要内容
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1、问：公司未来的发展战略和路径是怎样的？
答：公司致力于成为全球最具市场领导力的工业数码喷印整体解决方案供应商，推动数码喷印技术在工业领域规模化
普及与深度应用。通过技术创新与模式变革，实现数码喷印对传统印染、传统印刷的系统性替代，加快制造业绿色化、智
能化、柔性化转型。在纺织主航道，打造面料端数码印花+数码喷染、产品端面料生产+工业缝制机器人双驱动格局；在多
元领域积极拓展数字印刷等高附加值市场。以AI技术全面重塑产品开发与用户使用体验，以全产业链协同强化核心壁垒，
助力“工业4.0”与“制造强国”国家战略，朝着全球领先的高端工业数码喷印平台型企业目标稳步迈进。公司坚定实施A
I赋能、双驱并进、产业协同核心发展路径，聚焦纺织主业深耕、拓展多元领域应用，持续提升全球竞争力。（1）纺织主
线双轮驱动，做强高端制造核心面料端坚持数码印花+数码喷染双驱动发展，巩固数码印花传统优势，持续推出高性能设
备与耗材，满足小批量、高质量、低污染市场需求；发力数码喷染新赛道，加大墨水、关键耗材与核心部件研发投入，突
破“卡脖子”技术瓶颈，实现关键材料自主可控，满足纺织面料全色系、高牢度生产要求，推动对传统印染的替代式变革
。产品端推进面料生产+工业缝制机器人双驱动，持续提升喷印装备智能化水平，依托工业控制与视觉识别技术积累布局
工业缝制机器人，打通从面料印染到纺织品成品缝制的全流程链路；以数码喷印技术为核心，打造“数字化装备+智能化
工厂+快反供应链”一体化平台，建设柔性制造示范基地，为行业提供小单快反新范式，助力纺织工业4.0落地。（2）拓
展多元应用领域，培育增长新引擎在稳固纺织主业基础上，公司依托核心技术、墨水研发与规模优势，将工业数码喷印技
术拓展至数字印刷（书刊、包装）、装饰建材、标签及软包打印等高附加值领域，推动技术跨场景落地。同时前瞻布局电
子印刷等功能性喷印新兴领域，加大前瞻性研发与资源投入，丰富业务矩阵，培育第二增长曲线，增强应对外部波动的抗
风险能力与发展韧性。（3）全面深化“AI+”战略，重塑研发与用户体验公司将人工智能确立为核心战略引擎，大力推进
AI技术在产品全生命周期及用户场景的深度应用。以AI驱动产品迭代升级，优化喷印控制系统、图像处理引擎与色彩管理
模型，提升研发效率与市场响应敏捷性；深化AI在智能设计辅助、自适应生产管理等环节应用，降低操作门槛，提升设备
易用性与智能化水平；推动设备互联与全流程数据贯通，实现智能决策与高效协同，打造更智能、更敏捷的工业数码喷印
系统，全面提升产品与服务附加值。未来，公司将始终坚持绿色发展、创新驱动核心理念，围绕数码喷印技术持续推进装
备升级、应用延伸与产业融合，推动产品矩阵向更高效率、更低成本、更广覆盖演进。通过强化主业优势、拓展增量空间
、提升客户价值，不断增强核心竞争力，构建高质量可持续发展体系，赋能行业绿色转型与智能升级。
2、问：数码喷染项目现在进展如何？
答：公司大力推进数码喷染新技术研发与产业化应用，聚焦高牢度、全色系、低污染印染需求，攻克专用染料、核心
器件与数字化控制关键技术，推动数码喷染装备与耗材自主可控，打造数码印花与数码喷染双技术支撑体系，助力传统印
染绿色化、数字化替代。数码喷染项目近3年已累计投入研发约1.2亿元，目前该设备已实现小批量出货，订单成果取得较
明显进展。
3、问：未来分红计划是怎样的？
答：公司始终秉持“以投资者为本”的发展理念，致力于与股东分享企业的成长与发展成果。公司上市以来已连续三
年执行现金分红政策，且每年现金分红占合并报表中归属于母公司股东的净利润比例均不低于30%。公司将在充分考虑业
务实际、未来发展战略及行业趋势的基础上，持续为投资者提供连续、稳定的现金分红，给投资者带来长期的投资回报，
增强投资者价值获得感。
4、问：人民币汇率波动对公司盈利情况的影响？
答：公司海外业务收入主要以美元为结算币种，海外采购主要以日元为结算币种，美元、日元等外汇市场汇率的波动
可能在一定程度上对公司盈利情况产生影响。套期保值业务可以在一定程度上规避外汇市场风险、防范汇率大幅波动带来
的不利影响，公司择机开展，尽可能的减少汇兑损失的风险敞口。
5、问：公司后续是否计划通过产业并购继续扩大拓宽业务？
答：公司始终不断完善供应链体系和拓展产品线，更好地服务下游客户。当前公司以内生性发展为重心，同时以开放
的态度与外部优秀的技术、产业资源力量寻求合作。公司并购主要围绕主业的延伸和协同发展，同时也比较谨慎，会结合
行业发展前景、公司战略定位、与公司的协同效应等多因素，综合考虑。
6、问：公司股东浙江新湖智脑投资管理合伙企业（有限合伙）近期有减持吗？持股未来是否会有变动？
答：截至目前，公司尚未收到其新的减持计划通知。公司会密切关注其后续股份变动情况，未来如有新的进展，公司
会及时履行信息披露义务。
接待过程中，公司与投资者进行了充分的交流与沟通，并严格按照《机构调研接待工作管理制度》等规定，要求其签署了
《承诺书》，保证信息披露的真实、准确、完整、公平、及时，未出现未公开重大信息泄露等情况。
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参与调研机构：6家
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2026-07-03│宏华数科(688789)2026年7月3日、7月6日、7月8日投资者关系活动主要内容
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1、问：公司未来的发展战略和路径是怎样的？
答：公司致力于成为全球最具市场领导力的工业数码喷印整体解决方案供应商，推动数码喷印技术在工业领域规模化
普及与深度应用。通过技术创新与模式变革，实现数码喷印对传统印染、传统印刷的系统性替代，加快制造业绿色化、智
能化、柔性化转型。在纺织主航道，打造面料端数码印花+数码喷染、产品端面料生产+工业缝制机器人双驱动格局；在多
元领域积极拓展数字印刷等高附加值市场。以AI技术全面重塑产品开发与用户使用体验，以全产业链协同强化核心壁垒，
助力“工业4.0”与“制造强国”国家战略，朝着全球领先的高端工业数码喷印平台型企业目标稳步迈进。公司坚定实施A
I赋能、双驱并进、产业协同核心发展路径，聚焦纺织主业深耕、拓展多元领域应用，持续提升全球竞争力。（1）纺织主
线双轮驱动，做强高端制造核心面料端坚持数码印花+数码喷染双驱动发展，巩固数码印花传统优势，持续推出高性能设
备与耗材，满足小批量、高质量、低污染市场需求；发力数码喷染新赛道，加大墨水、关键耗材与核心部件研2发投入，
突破“卡脖子”技术瓶颈，实现关键材料自主可控，满足纺织面料全色系、高牢度生产要求，推动对传统印染的替代式变
革。产品端推进面料生产+工业缝制机器人双驱动，持续提升喷印装备智能化水平，依托工业控制与视觉识别技术积累布
局工业缝制机器人，打通从面料印染到纺织品成品缝制的全流程链路；以数码喷印技术为核心，打造“数字化装备+智能
化工厂+快反供应链”一体化平台，建设柔性制造示范基地，为行业提供小单快反新范式，助力纺织工业4.0落地。（2）
拓展多元应用领域，培育增长新引擎在稳固纺织主业基础上，公司依托核心技术、墨水研发与规模优势，将工业数码喷印
技术拓展至数字印刷（书刊、包装）、装饰建材、标签及软包打印等高附加值领域，推动技术跨场景落地。同时前瞻布局
电子印刷等功能性喷印新兴领域，加大前瞻性研发与资源投入，丰富业务矩阵，培育第二增长曲线，增强应对外部波动的
抗风险能力与发展韧性。（3）全面深化“AI+”战略，重塑研发与用户体验公司将人工智能确立为核心战略引擎，大力推
进AI技术在产品全生命周期及用户场景的深度应用。以AI驱动产品迭代升级，优化喷印控制系统、图像处理引擎与色彩管
理模型，提升研发效率与市场响应敏捷性；深化AI在智能设计辅助、自适应生产管理等环节应用，降低操作门槛，提升设
备易用性与智能化水平；推动设备互联与全流程数据贯通，实现智能决策与高效协同，打造更智能、更敏捷的工业数码喷
印系统，全面提升产品与服务附加值。未来，公司将始终坚持绿色发展、创新驱动核心理念，围绕数码喷印技术持续推进
装备升级、应用延伸与产业融合，推动产品矩阵向更高效率、更低成本、更广覆盖演进。通过强化主业优势、拓展增量空
间、提升客户价值，不断增强核心竞争力，构建高质量可持续发展体系，赋能行业绿色转型与智能升级。
2、问：数码喷染项目现在进展如何？
答：公司大力推进数码喷染新技术研发与产业化应用，聚焦高牢度、全色系、低污染印染需求，攻克专用染料、核心
器件与数字化控制关键技术，推动数码喷染装备与耗材自主可控，打造数码印花与数码喷染双技术支撑体系，助力传统印
染绿色化、数字化替代。数码喷染项目近3年已累计投入研发约1.2亿元，目前该设备已实现小批量出货，订单成果取得较
明显进展。
3、问：公司目前的发展前景看，海内外的竞争格局如何？
答：未来，公司将聚焦核心业务，继续增强服务能力、深化客户3关系、优化供应链管理，进一步巩固和扩大海外市
场发展。通过坚定不移地推进海外市场布局的战略目标，公司致力于在全球范围内提升自身的影响力和竞争力。公司已深
耕数码喷印领域30余年，形成的色彩管理引擎、超大容量数据众核并行处理技术、精密机电控制系统、纳米墨水配方等核
心技术，涵盖了数码印花喷印效果一致性、运行稳定性、高速运行和高性价比四个重要维度。经过多年的发展，公司喷印
设备销售规模位于行业前列，与行业内其他企业相比，具备较强的规模优势。同时，公司作为工信部全国制造业单项冠军
示范企业，在长期的生产经营中，积累了丰富的行业经验，建立了稳定、高效的产品研发、生产及销售体系，其科技成果
多次获得国家级、科技部、省市级等奖项，具有较高的行业认知度和美誉度。
4、问：人民币汇率波动对公司盈利情况的影响？
答：公司海外业务收入主要以美元为结算币种，海外采购主要以日元为结算币种，美元、日元等外汇市场汇率的波动
可能在一定程度上对公司盈利情况产生影响。套期保值业务可以在一定程度上规避外汇市场风险、防范汇率大幅波动带来
的不利影响，公司择机开展，尽可能的减少汇兑损失的风险敞口。
5、问：公司后续是否计划通过产业并购继续扩大拓宽业务？
答：公司始终不断完善供应链体系和拓展产品线，更好地服务下游客户。当前公司以内生性发展为重心，同时以开放
的态度与外部优秀的技术、产业资源力量寻求合作。公司并购主要围绕主业的延伸和协同发展，同时也比较谨慎，会结合
行业发展前景、公司战略定位、与公司的协同效应等多因素，综合考虑。
6、问：公司股东浙江新湖智脑投资管理合伙企业（有限合伙）近期有减持吗？持股未来是否会有变动？
答：截至目前，公司尚未收到其新的减持计划通知。公司会密切关注其后续股份变动情况，未来如有新的进展，公司
会及时履行信息披露义务。接待过程中，公司与投资者进行了充分的交流与沟通，并严格按照《机构调研接待工作管理制
度》等规定，要求其签署了《承诺书》，保证信息披露的真实、准确、完整、公平、及时，未出现未公开重大信息泄露等
情况。
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参与调研机构：6家
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2026-06-24│宏华数科(688789)2026年6月24日、6月26日投资者关系活动主要内容
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本次现场特定对象调研主要分为现场交流问答
1、问：公司未来的发展战略和路径是怎样的？
答：公司致力于成为全球最具市场领导力的工业数码喷印整体解决方案供应商，推动数码喷印技术在工业领域规模化
普及与深度应用。通过技术创新与模式变革，实现数码喷印对传统印染、传统印刷的系统性替代，加快制造业绿色化、智
能化、柔性化转型。在纺织主航道，打造面料端数码印花 + 数码喷染、产品端面料生产 + 工业缝制机器人双驱动格局；
在多元领域积极拓展数字印刷等高附加值市场。以 AI 技术全面重塑产品开发与用户使用体验，以全产业链协同强化核心
壁垒，助力 “工业 4.0” 与 “制造强国” 国家战略，朝着全球领先的高端工业数码喷印平台型企业目标稳步迈进。
公司坚定实施 AI 赋能、双驱并进、产业协同核心发展路径，聚焦纺织主业深耕、拓展多元领域应用，持续提升全球
竞争力。
（1）纺织主线双轮驱动，做强高端制造核心
面料端坚持数码印花 + 数码喷染双驱动发展，巩固数码印花传统优势，持续推出高性能设备与耗材，满足小批量、
高质量、低污染市场需求；发力数码喷染新赛道，加大墨水、关键耗材与核心部件研发投入，突破 “卡脖子” 技术瓶颈
，实现关键材料自主可控，满足纺织面料全色系、高牢度生产要求，推动对传统印染的替代式变革。
产品端推进面料生产 + 工业缝制机器人双驱动，持续提升喷印装备智能化水平，依托工业控制与视觉识别技术积累
布局工业缝制机器人，打通从面料印染到纺织品成品缝制的全流程链路；以数码喷印技术为核心，打造 “数字化装备 +
智能化工厂 + 快反供应链” 一体化平台，建设柔性制造示范基地，为行业提供小单快反新范式，助力纺织工业 4.0 落
地。
（2）拓展多元应用领域，培育增长新引擎
在稳固纺织主业基础上，公司依托核心技术、墨水研发与规模优势，将工业数码喷印技术拓展至数字印刷（书刊、包
装）、装饰建材、标签及软包打印等高附加值领域，推动技术跨场景落地。同时前瞻布局电子印刷等功能性喷印新兴领域
，加大前瞻性研发与资源投入，丰富业务矩阵，培育第二增长曲线，增强应对外部波动的抗风险能力与发展韧性。
（3）全面深化 “AI+” 战略，重塑研发与用户体验
公司将人工智能确立为核心战略引擎，大力推进 AI 技术在产品全生命周期及用户场景的深度应用。以 AI 驱动产品
迭代升级，优化喷印控制系统、图像处理引擎与色彩管理模型，提升研发效率与市场响应敏捷性；深化 AI 在智能设计辅
助、自适应生产管理等环节应用，降低操作门槛，提升设备易用性与智能化水平；推动设备互联与全流程数据贯通，实现
智能决策与高效协同，打造更智能、更敏捷的工业数码喷印系统，全面提升产品与服务附加值。
未来，公司将始终坚持绿色发展、创新驱动核心理念，围绕数码喷印技术持续推进装备升级、应用延伸与产业融合，
推动产品矩阵向更高效率、更低成本、更广覆盖演进。通过强化主业优势、拓展增量空间、提升客户价值，不断增强核心
竞争力，构建高质量可持续发展体系，赋能行业绿色转型与智能升级。
2、问：数码喷染项目现在进展如何？
答：公司大力推进数码喷染新技术研发与产业化应用，聚焦高牢度、全色系、低污染印染需求，攻克专用染料、核心
器件与数字化控制关键技术，推动数码喷染装备与耗材自主可控，打造数码印花与数码喷染双技术支撑体系，助力传统印
染绿色化、数字化替代。数码喷染项目近 3年已累计投入研发约 1.2亿元，目前该设备已实现小批量出货，订单成果取得
较明显进展。
3、问：天津墨水新工厂建设和投产进度如何？
答：公司控股子公司天津宏华数码新材料有限公司建设的年产4.7万吨数码喷印墨水和200台工业数码喷印机的“喷印
产业一体化基地项目”厂房基建工作已基本完成，目前正在进行设备的安装调试及投产前的准备工作，预计将于二季度投
产。
4、问：人民币汇率波动对公司盈利情况的影响？
答：公司海外业务收入主要以美元为结算币种，海外采购主要以日元为结算币种，美元、日元等外汇市场汇率的波动
可能在一定程度上对公司盈利情况产生影响。套期保值业务可以在一定程度上规避外汇市场风险、防范汇率大幅波动带来
的不利影响，公司择机开展，尽可能的减少汇兑损失的风险敞口。
5、问：公司股东浙江新湖智脑投资管理合伙企业（有限合伙）近期有减持吗？持股未来是否会有变动？
答：截至目前，公司尚未收到其新的减持计划通知。公司会密切关注其后续股份变动情况，未来如有新的进展，公司
会及时履行信息披露义务。
6、问：公司现在回购股份进展是怎样的？
答：截至 2026年 5月29日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购股份 3,052,505股,占公
司总股本180,256,107股的比例为1.69%，回购成交的最高价为 62元/股，最低价为 54.8024 元/股，成交总金额为 179,9
79,973.95元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。
接待过程中，公司与投资者进行了充分的交流与沟通，并严格按照《机构调研接待工作管理制度》等规定，要求其签
署了《承诺书》，保证信息披露的真实、准确、完整、公平、及时，未出现未公开重大信息泄露等情况。
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参与调研机构：36家
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2026-06-18│宏华数科(688789)2026年6月18日投资者关系活动主要内容
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1、问：公司未来的发展战略和路径是怎样的？
答：公司致力于成为全球最具市场领导力的工业数码喷印整体解决方案供应商，推动数码喷印技术在工业领域规模化
普及与深度应用。通过技术创新与模式变革，实现数码喷印对传统印染、传统印刷的系统性替代，加快制造业绿色化、智
能化、柔性化转型。在纺织主航道，打造面料端数码印花+ 数码喷染、产品端面料生产+ 工业缝制机器人双驱动格局；在
多元领域积极拓展数字印刷等高附加值市场。以 AI 技术全面重塑产品开发与用户使用体验，以全产业链协同强化核心壁
垒，助力“工业4.0”与 “制造强国”国家战略，朝着全球领先的高端工业数码喷印平台型企业目标稳步迈进。
公司坚定实施AI 赋能、双驱并进、产业协同核心发展路径，聚焦纺织主业深耕、拓展多元领域应用，持续提升全球
竞争力。
（1）纺织主线双轮驱动，做强高端制造核心
面料端坚持数码印花+ 数码喷染双驱动发展，巩固数码印花传统优势，持续推出高性能设备与耗材，满足小批量、高
质量、低污染市场需求；发力数码喷染新赛道，加大墨水、关键耗材与核心部件研发投入，突破“卡脖子”技术瓶颈，实
现关键材料自主可控，满足纺织面料全色系、高牢度生产要求，推动对传统印染的替代式变革。
产品端推进面料生产+ 工业缝制机器人双驱动，持续提升喷印装备智能化水平，依托工业控制与视觉识别技术积累布
局工业缝制机器人，打通从面料印染到纺织品成品缝制的全流程链路；以数码喷印技术为核心，打造“数字化装备+ 智能
化工厂+ 快反供应链”一体化平台，建设柔性制造示范基地，为行业提供小单快反新范式，助力纺织工业4.0落地。
（2）拓展多元应用领域，培育增长新引擎
在稳固纺织主业基础上，公司依托核心技术、墨水研发与规模优势，将工业数码喷印技术拓展至数字印刷（书刊、包
装）、装饰建材、标签及软包打印等高附加值领域，推动技术跨场景落地。同时前瞻布局电子印刷等功能性喷印新兴领域
，加大前瞻性研发与资源投入，丰富业务矩阵，培育第二增长曲线，增强应对外部波动的抗风险能力与发展韧性。
（3）全面深化“AI+”战略，重塑研发与用户体验
公司将人工智能确立为核心战略引擎，大力推进 AI 技术在产品全生命周期及用户场景的深度应用。以 AI 驱动产品
迭代升级，优化喷印控制系统、图像处理引擎与色彩管理模型，提升研发效率与市场响应敏捷性；深化 AI 在智能设计辅
助、自适应生产管理等环节应用，降低操作门槛，提升设备易用性与智能化水平；推动设备互联与全流程数据贯通，实现
智能决策与高效协同，打造更智能、更敏捷的工业数码喷印系统，全面提升产品与服务附加值。
未来，公司将始终坚持绿色发展、创新驱动核心理念，围绕数码喷印技术持续推进装备升级、应用延伸与产业融合，
推动产品矩阵向更高效率、更低成本、更广覆盖演进。通过强化主业优势、拓展增量空间、提升客户价值，不断增强核心
竞争力，构建高质量可持续发展体系，赋能行业绿色转型与智能升级。
2、问：公司所在的工业数码喷印行业具体有哪些应用？
答：工业数码喷印行业从下游应用领域来说，主要分为图案色彩喷印和功能性喷印二大方面：1、图案色彩喷印，这
类应用主要追求视觉表现、色彩还原和图案精细度，核心需求是美观、个性化、短单快反，具体下游应用领域有纺织的数
码印花、印刷行业的数码包装印刷、书刊出版数码印刷、建材装饰数码印花以及广告标识与展示等；2、功能性喷印，这
类应用追求材料的物理/化学性能改变，喷印的是功能性材料而非单纯染料，核心需求是性能实现、精密制造、增材制造
，典型下游应用领域包括电子电路制造（PCB、柔性电路板制造）、光伏与新能源(太阳能电池功能层喷印、锂电池绝缘层
喷印）、生物医疗涂层喷印以及3D打印与增材制造（包括金属和陶瓷3D打印）等，功能性喷印是工业数码喷印技术向高附
加值、高技术壁垒领域升级的核心方向。
3、问：AI技术对工业数码喷印具体有哪些影响？
答：AI技术正在深刻重塑工业数码喷印的产业逻辑，其影响贯穿从前端设计到后端运维的全链路。在设计端，AI图像
算法突破了传统素材的限制，通过超分辨率重建与智能插帧技术，可将低精度的创意草图转化为适合高精度喷印的矢量文
件，并自动修复老照片、艺术品复制中的瑕疵，甚至基于用户输入的风格关键词生成全新的纹理与图案，极大降低了创意
门槛。在生产控制环节，AI视觉检测系统替代了人工目检。针对复杂的工业场景，AI还能通过深度学习建立墨水流变学与
基材吸收率的模型，自动匹配不同材质（如玻璃、皮革、金属）的最佳固化温度与喷印速度，解决了多材质适配的稳定性
难题。此外，基于大数据分析的预测性维护系统，可实时监测喷头电压波动与墨水黏度变化，提前预警设备故障。这种技
术融合推动了纺织印花、包装印刷等领域的柔性化生产转型，AI让喷印更智能、更高效、更柔性。同时，喷印技术则为AI
提供了物理执行的出口、工业数据的源泉和应用边界的拓展，工业数码喷印正从传统的”印刷工具”升级为”智能精密制
造平台”，成为AI连接数字世界与物理世界的关键桥梁之一。
4、问：数码喷染项目现在进展如何？
答：公司大力推进数码喷染新技术研发与产业化应用，聚焦高牢度、全色系、低污染印染需求，攻克专用染料、核心
器件与数字化控制关键技术，推动数码喷染装备与耗材自主可控，打造数码印花与数码喷染双技术支撑体系，助力传统印
染绿色化、数字化替代。数码喷染项目近3年已累计投入研发约1.2亿元，目前该设备已实现小批量出货，订单成果取得较
明显进展。
5、问：一季度现金流同比下降的原因是什么？
答：公司一季度现金流同比下降主要系公司综合考虑经营计划，适度增加关键物料储备，存货采购资金投入增加，经
营活动现金支出阶段性增大所致。
6、问：天津墨水新工厂建设和投产进度如何？
答：公司控股子公司天津宏华数码新材料有限公司建设的年产4.7万吨数码喷印墨水和200台工业数码喷印机的“喷印
产业一体化基地项目”厂房基建工作已基本完成，目前正在进行设备的安装调试及投产前的准备工作，预计将于二季度投
产。
7、问：公司股东浙江新湖智脑投资管理合伙企业（有限合伙）近期有减持吗？持股未来是否会有变动？
答：截至目前，公司尚未收到其新的减持计划通知。公司会密切关注其后续股份变动情况，未来如有新的进展，公司
会及时履行信息披露义务。
接待过程中，公司与投资者进行了充分的交流与沟通，并严格按照《机构调研接待工作管理制度》等规定，要求其签
署了《承诺书》，保证信息披露的真实、准确、完整、公平、及时，未出现未公开重大信息泄露等情况。
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参与调研机构：4家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-18│宏华数科(688789)2026年5月18日、19日、20日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、问:公司未来的发展战略和路径是怎样的?
答:公司致力于成为全球最具市场领导力的工业数码喷印整体解决方案供应商,推动数码喷印技术在工业领域规模化普
及与深度应用。通过技术创新与模式变革,实现数码喷印对传统印染、传统印刷的系统性替代,加快制造业绿色化、智能化
、柔性化转型。在纺织主航道,打造面料端数码印花+ 数码喷染、产品端面料生产+ 工业缝制机器人双驱动格局;在多元领
域积极拓展数字印刷等高附加值市场。以 AI 技术全面重塑产品开发与用户使用体验,以全产业链协同强化核心壁垒,助力
"工业4.0"与 "制造强国"国家战略,朝着全球领先的高端工业数码喷印平台型企业目标稳步迈进。
公司坚定实施 AI 赋能、双驱并进、产业协同核心发展路径,聚焦纺织主业深耕、拓展多元领域应用,持续提升全球竞
争力。
(1)纺织主线双轮驱动,做强高端制造核心
面料端坚持数码印花+ 数码喷染双驱动发展,巩固数码印花传统优势,持续推出高性能设备与耗材,满足小批量、高质
量、低污染市场需求;发力数码喷染新赛道,加大墨水、关键耗材与核心部件研发投入,突破"卡脖子"技术瓶颈,实现关键材
料自主可控,满足纺织面料全色系、高牢度生产要求,推动对传统印染的替代式变革
产品端推进面料生产+ 工业缝制机器人双驱动,持续提升喷印装备智能化水平,依托工业控制与视觉识别技术积累布局
工业缝制机器人,打通从面料印染到纺织品成品缝制的全流程链路;以数码喷印技术为核心,打造"数字化装备+ 智能化工厂
+ 快反供应链"一体化平台,建设柔性制造示范基地,为行业提供小单快反新范式,助力纺织工业4.0落地。
(2)拓展多元应用领域,培育增长新引擎
在稳固纺织主业基础上,公司依托核心技术、墨水研发与规模优势,将工业数码喷印技术拓展至数字印刷(书刊、包装)
、装饰建材、标签及软包打印等高附加值领域,推动技术跨场景落地。同时前瞻布局电子印刷等功能性喷印新兴领域,加大
前瞻性研发与资源投入,丰富业务矩阵,培育第二增长曲线,增强应对外部波动的抗风险能力与发展韧性。
(3)全面深化"AI+"战略,重塑研发与用户体验
公司将人工智能确立为核心战略引擎,大力推进 AI 技术在产品全生命周期及用户场景的深度应用。以 AI 驱动产品
迭代升级,优化喷印控制系统、图像处理引擎与色彩管理模型,提升研发效率与市场响应敏捷性;深化 AI 在智能设计辅助
、自适应生产管理等环节应用,降低操作门槛,提升设备易用性与智能化水平;推动设备互联与全流程数据贯通,实现智能决
策与高效协同,打造更智能、更敏捷的工业数码喷印系统,全面提升产品与服务附加值。
未来,公司将始终坚持绿色发展、创新驱动核心理念,围绕数码喷印技术持续推进装备升级、应用延伸与产业融合,推
动产品矩阵向更高效率、更低成本、更广覆盖演进。通过强化主业优势、拓展增量空间、提升客户价值,不断增强核心竞
争力,构建高质量可持续发展体系,赋能行业绿色转型与智能升级。
2、问:天津墨水新工厂建设和投产进度如何?
答:公司控股子公司天津宏华数码新材料有限公司建设的年产4.7万吨数码喷印墨水和200台工业数码喷印机的"喷印产
业一体化基地项目"厂房基建工作已基本完成,目前正在进行设备的安装调试及投产前的准备工作,预计将于二季度投产。
3、问:公司目前的发展前景看,海内外的竞争格局如何?
答:未来,公司将聚焦核心业务,继续增强服务能力、深化客户关系、优化供应链管理,进一步巩固和扩大海外市场发展
。通过坚定不移地推进海外市场布局的战略目标,公司致力于在全球范围内提升自身的影响力和竞争力。
公司已深耕数码喷印领域30余年,形成的色彩管理引擎、超大容量数据众核并行处理技术、精密机电控制系统、纳米
墨水配方等核心技术,涵盖了数码印花喷印效果一致性、运行稳定性、高速运行和高性价比四个重要维度。经过多年的发
展,公司喷印设备销售规模位于行业前列,与行业内其他企业相比,具备较强的规模优势。同时,公司作为工信部全国制造业
单项冠军示范企业,在长期的生产经营中,积累了丰富的行业经验,建立了稳定、高效的产品研发、生产及销售体系,其科技
成果多次获得国家级、科技部、省市级等奖项,具有较高的行业认知度和美誉度。
4、问:人民币汇率波动对公司盈利情况的影响?
答:今年一季度受汇率波动影响较大,公司海外业务收入主要以美元为结算币种,美元等外汇市场汇率的波动可能在一
定程度上对公司盈利情况产生影响。套期保值业务可以在一定程度上规避外汇市场风险、防范汇率大幅波动带来的不利影
响,公司择机开展,尽可能的减少汇兑损失的风险敞口。
5、问:一季度现金流同比下降的原因是什么?
答:公司一季度现金流同比下降主要系公司综合考虑经营计划,适度增加关键物料储备,存货采购资金投入增加,经营活
动现金支出阶段性增大所致。
6、问:公司现在回购股份进展是怎样的?
答:截至2026年5月18日,公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购股份2,294,678股,占公司总
股本180,256,107股的比例为1.27%,回购成交的最高价为62.00元/股,最低价为55.67元/股,成交总金额为136,345,858.82
元(不含印花税、交易佣金等交易费用)。
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