研报评级☆ ◇688790 昂瑞微 更新日期：2026-10-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：25家
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2026-09-30│昂瑞微(688790)2026年9月投资者关系活动主要内容
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交流的主要问题及回复
1、公司对射频前端芯片行业的未来发展怎么看？
答：射频前端芯片属于技术密集型行业。国内厂商依托客户快速响应、成本管控优势，迭代升级高附加值产品，以缩
小与国际龙头的差距，市场份额稳步提升。展望未来，全球5G网络持续渗透，射频前端模组化、集成化趋势愈加显著，单
机价值量稳步提升。与此同时，6G研发进入关键试验阶段，空天地一体化网络加速布局，低轨卫星互联网、低空经济、智
能汽车等新兴场景快速兴起，为射频前端带来新的增量空间。公司将继续围绕品牌客户多层次需求，把握高集成度、定制
化模组发展路线，积极拓展多元应用场景的增量机会，加强新兴应用领域技术预研，抢抓射频前端行业增量机遇，持续提
升国产替代渗透率。
2、公司射频前端业务的核心增长点有哪些？
答：公司将持续深耕智能汽车、手机卫星通信、低空经济等新兴赛道，实现业务可持续增长。智能汽车领域，公司5G
车规级系列产品已通过AEC-Q100车规级认证，并已在知名车企中应用；手机卫星通信领域，目前公司支持北斗、天通及低
轨三合一的手机卫星通信PA进一步在品牌客户实现规模出货；低空经济领域，公司射频产品已导入知名头部客户，并实现
量产。未来，公司将以自主研发创新为核心驱动力，立足智能汽车、手机卫星通信、低空经济等新兴赛道快速发展的行业
机遇，与品牌客户进行下一代产品联合定制开发，同步推进6G射频前端前瞻技术预研，布局空天地一体化下一代通信产品
，持续拓展公司差异化应用市场，逐步实现业务可持续发展。
3、上半年，公司射频SoC业务实现良好增长，具体发展情况如何？
答：公司射频SoC业务聚焦低功耗蓝牙及2.4G私有协议芯片，形成覆盖消费级、专业级的产品矩阵。2026年上半年射
频SoC芯片实现营业收入22,629.39万元，同比增长49.77%，占主营业务收入比重提升至29.27%，是公司业务结构持续优化
的重要方向。消费类市场中，公司智能寻物类产品兼容多平台查找生态，实现低延时、多连接，已在头部品牌客户多款终
端产品实现量产，并在无线外设、智能家居、智慧出行等领域持续巩固竞争优势；专业类市场中，健康医疗方面适配连续
血糖监测设备的芯片已导入品牌客户并实现规模量产，智慧零售、物联网能源管理等细分赛道继续维持良好增长态势。公
司将在射频SoC领域持续投入，稳步跟进产业发展节奏，拓展多协议芯片开发，持续拓宽消费、专业类终端应用场景，挖
掘细分市场增量空间。
4、未来，射频前端与射频SoC的业务占比将如何变化？
答：公司将继续坚持高集成度模组、定制化研发方向，同时努力拓展射频SoC等更高毛利业务线。射频前端仍然是公
司核心基本盘，公司将持续深耕智能终端市场，深化头部客户合作；射频SoC作为重点布局的业务线，将持续向无线外设
、智能家居、智慧出行、智能零售、物联网等多元场景渗透。通过不断提升定制化、差异化、高毛利产品比重，逐步优化
公司经营结构，提升经营稳健性。
5、公司研发投入情况如何，后续重点方向有哪些？
答：2026年上半年公司研发投入16,319.64万元，占营业收入比例21.11%。公司将持续聚焦射频前端、射频SoC、其他
模拟芯片三大核心领域。射频前端方面，集中突破高集成度、高可靠性、高性能、小型化等核心技术；射频SoC方面，持
续优化高灵敏度、低功耗、高性能核心指标，拓展多协议芯片开发；其他模拟芯片方面，重点聚焦电池管理、通用电源、
射频电源三大产品线，持续打磨小尺寸、高精度、高转换效率等核心性能，挖掘多元赛道增长潜力。
6、公司跟重点客户的合作情况如何？
答：公司坚定执行大客户战略，经过多年积累，与全球多家品牌终端客户建立了长期稳定的合作关系。射频前端产品
已广泛应用于多家知名手机品牌客户；射频SoC产品也已导入知名工业、医疗、物联网等头部客户，覆盖无线外设、智能
家居、智慧零售、健康医疗、智慧物流等多元物联网应用场景。公司与核心客户形成了长期稳定的合作关系，在产品定义
阶段即与客户开展联合研发，提供定制化开发服务；与此同时，公司积极推进面向核心客户的多产品协同供货，实现射频
前端、射频SoC、其他模拟芯片的销售渠道复用与应用场景协同，挖掘重点客户的增量空间。
7、公司有数据中心、AI的布局计划吗？
答：公司关注AI时代空天地一体化的发展趋势，以及下一代通信技术对射频、模拟芯片的新要求，持续研判相关新兴
赛道的应用可能性。下一步，公司将密切关注相关领域的发展趋势与技术演进方向，结合自身射频芯片、模拟芯片等核心
产品优势，紧跟前沿技术演进，拓展新兴应用场景，积极把握产业机遇。
8、公司海外收入占比多少？主要是什么产品？
答：2026年上半年，公司按经营地区分类，境外营业收入31,540.86万元，占主营业务收入的比重约40.80%。公司在
三星等头部海外品牌客户已经实现规模化量产，并不断拓展产品品类，巩固与海外大客户的合作关系。下一步，公司将全
面推进国际化战略，扩充海外销售与技术支持团队，拓展海外优质品牌客户与渠道合作伙伴。
9、公司的核心竞争优势有哪些？
答：经过多年深耕，公司已在技术、产品、客户、供应链及团队等方面形成了系统性的核心竞争优势。一是技术与产
品优势：公司构建了覆盖CMOS、GaAs、SiGe、SOI等多种工艺的底层技术平台，实现射频前端与射频SoC两大产品线的IP共
享与协同研发；在国内率先实现Phase 7LE L-PAMiD模组产品对主流品牌客户大规模量产出货，推出的高集成度Phase 8L
模组产品也已顺利在品牌客户规模量产。二是客户优势：射频前端产品已导入荣耀、三星、小米、vivo等知名品牌终端客
户；射频SoC产品导入多家知名工业、物联网、医疗客户。三是供应链优势：与国际、国内领先半导体企业均建立了长期
良好合作关系，构建了稳定可靠的国内、海外双供应链体系。
10、公司年底解禁的计划安排？
答：公司2026年底将解禁的股份包括战略配售股份和部分首发前限售股份。限售股份解除限售是相关股份在锁定期届
满后取得上市流通资格，并不等同于相关股东实施减持。公司管理层始终高度重视全体股东利益，坚定看好公司及所处行
业的长期发展前景，并将持续做好生产经营，努力提升经营质量与内在价值，不断加强投资者关系管理，增进投资者对公
司价值的认同。对于减持计划和配套措施，公司将严格按照相关法律法规的要求及时履行信息披露义务，相关股东后续减
持将严格遵守法律法规及监管要求。
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参与调研机构：1家
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2026-09-11│昂瑞微(688790)2026年9月11日投资者关系活动主要内容
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一、交流的主要问题及回复
1、请公司介绍报告期的营业收入及同比变化的主要原因？
答：2026年上半年，公司实现营业收入77,314.79万元，较上年同期降低8.35%，主要系全球智能手机出货承压，下游
备货、提货放缓，传统手机射频相关业务收入回落，公司主动收缩部分低毛利、竞争激烈项目。为应对上述影响，公司将
持续加强技术储备，拓展市场增长点，一方面，积极拓宽新兴业务赛道，加速手机卫星通信、智能汽车、低空经济等领域
产品布局，前瞻性布局新一代通信技术；另一方面，持续助推射频SoC、其他模拟芯片等第二、第三发展曲线，相关产品
线收入合计相较2025年上半年同比增长51.24%；同时，加大海外市场拓展力度，以全面提高公司综合竞争力。
2、请问公司上半年综合毛利率相比去年同期有什么变化？
答：公司近三年综合毛利率均保持在20%以上，公司2026年上半年综合毛利率为20.14%。未来，公司将继续坚持高集
成度模组、定制化研发方向，努力拓展射频SoC等更高毛利业务线，加强成本管理，提升经营稳健性。
3、请问公司射频前端业务线客户导入和出货情况如何？
答：2026年上半年，公司应用于高端机型的5G收发模组L-PAMiD持续出货，其中，高集成度的5G Phase8L模组产品已
顺利在品牌客户规模量产；此外，公司还同步推进多种规格Phase8模组产品向多个品牌客户送样验证。在手机卫星通信领
域，公司支持北斗、天通及卫通三合一卫星通信PA进一步进入规模化量产，支持卫通的高性能LNA产品已导入品牌客户。
在低空经济领域，公司开关类产品已在品牌客户量产出货，图传FEM、LNA产品持续导入品牌客户核心产品。在车载通信领
域，公司5G射频前端系列车规级产品已通过AEC-Q100的认证，并已在知名车企中应用。
4、请问公司射频SoC、其他模拟芯片业务线客户导入和出货情况如何？
答：射频SoC芯片方面，公司智能寻物类产品兼容多平台查找生态，实现低延时、多连接，已在头部品牌客户多款终
端产品实现量产；同时，在健康医疗、物联网、智慧零售等领域实现业绩良好增长。2026年上半年，射频SoC相关收入占
比提升至29.27%，同比增长49.77%。其他模拟芯片产品已成功导入智能终端、无线外设、可穿戴设备、健康医疗等领域。
射频SoC、其他模拟芯片产品线收入合计同比增长51.24%。
5、请问公司上半年的研发投入金额和占营业收入的比例分别是多少，研发方面有什么亮点？
答：2026年上半年公司研发投入16,319.64万元，占营业收入比例21.11%。公司注重生产工艺的积累与协同，构建了
覆盖CMOS、GaAs、SiGe、SOI等多种工艺的底层技术平台，实现射频前端与射频SoC两大产品线的IP共享与协同研发。2026
年，公司积极开展低压氮化镓（GaN）功放技术前瞻预研，重点布局大功率、高频率、高效率相关产品开发，并与国内头
部客户开展深度技术合作，持续夯实新一代功率器件技术储备。
6、公司对于未来提振投资者信心，有什么具体的措施吗？
答：公司始终重视投资者的利益，将继续专注主业，增强业务优势，坚持以提升公司经营业绩和企业价值作为长期工
作重点，力争以优良的业绩回报广大投资者。一方面，公司将持续加大核心技术研发投入，完善产品布局、拓展优质客户
与新兴应用市场，稳步提升经营质量；另一方面，严格规范公司治理，持续做好投资者关系管理与信息披露工作，保持与
资本市场的顺畅沟通，以稳健经营和规范运作切实维护投资者合法权益，不断提振市场信心。
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参与调研机构：7家
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2026-08-01│昂瑞微(688790)2026年8月投资者关系活动主要内容
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北京昂瑞微电子技术股份有限公司于2026年8月在公司会议室举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有吉富创业
投资股份有限公司、东方富兴（北京）资产管理有限公司、华创证券研究所、中加基金管理有限公司、财达证券股份有限
公司、中信证券股份有限公司、众盈基金管理有限公司，上市公司接待人员有财务负责人、时任董事会秘书：张馨瑜，董
事会秘书：谭影子。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202609/92445688790.pdf
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参与调研机构：2家
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2026-07-01│昂瑞微(688790)2026年7月投资者关系活动主要内容
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交流的主要问题及回复
1、当前射频前端行业竞争格局如何？公司行业地位如何？
答：全球射频前端市场曾长期由国际巨头主导，国内射频前端厂商起步较晚、基础技术相对薄弱，但市场份额稳步提
升。在中低端市场，进入门槛相对较低，参与者较多，同质化竞争较为激烈，利润空间持续压缩；在高端市场，国内部分
头部射频前端企业凭借多年技术研发与市场积累，持续加大研发投入，高集成度L-PAMiD模组等高端产品实现大规模量产
并导入头部终端厂商供应链，行业集中度整体呈上升趋势。
公司经过多年的研发投入和技术积累，在射频前端领域建立了一定的品牌知名度与市场影响力，已向多个知名品牌客
户实现量产出货并建立了长期策略供应与合作关系，并积极开拓手机卫星通信、车载通信、低空经济等新兴应用领域。未
来公司将持续加速产品迭代与商业化落地，巩固扩大核心竞争优势。
2、射频前端在手机应用以外有哪些新的增长方向？公司在新兴领域方面的布局情况如何？未来几年展望如何？
答：智能手机已进入增速放缓与存量结构调整阶段，公司正在围绕其他增量市场积极布局。手机卫星通信方面，公司
实现支持北斗、天通及低轨的三合一卫星通信PA在品牌手机客户规模出货；在智能汽车领域，公司5G车规级系列产品已通
过AEC-Q100车规级认证，并已在知名车企中实现应用；低空经济领域，公司射频产品已导入知名头部客户，并已实现规模
量产。2025年，射频前端在公司整体收入中占比超75%。未来公司将聚焦于与品牌客户进行下一代产品联合定制开发，拓
展差异化应用市场，逐步实现业务增长与毛利率提升。
3、公司在6G通信领域的布局情况如何？
答：随着通信频段不断向更高拓展，以及数据密集型应用快速发展，市场对网络带宽与连接能力的要求持续提升。未
来，6G将向更高频段、更广覆盖和空天地一体化方向演进，将推动射频前端芯片迎来重大技术变革，同时为行业技术升级
和产品创新带来新机遇。但目前6G仍处于标准探索阶段，尚未到商业化应用阶段，公司正在积极跟进新一代通信标准演进
，围绕6G做好前沿技术积累。
4、射频SOC业务线发展情况如何？应用场景有哪些？
答：2025年射频SOC业务线营收同比增长41.50%。随着人工智能和大数据的快速发展，射频SoC下游应用领域愈加广泛
化、多样化，公司射频SoC产品已导入知名工业、医疗、物联网等头部客户，覆盖无线外设、智能家居、健康医疗、智慧
物流等多元物联网应用场景，市场空间有望持续扩大。
5、其他模拟芯片业务线目前处于什么阶段？规划如何？
答：其他模拟芯片是公司三大核心业务赛道之一。公司围绕可穿戴对低功耗、精准电量管理以及定制射频电源的实际
需求，实现电量计等产品大客户导入，已成功切入智能终端、无线外设、IPC（网络摄像机）、医疗健康等多个高潜力细
分场景。未来公司将持续丰富其他模拟芯片产品矩阵，拓展多元应用领域，持续推进产品量产落地与客户定制化项目导入
。
6、公司三大业务线的收入占比如何？
答：2025年，公司实现主营业务收入188,239.59万元，其中射频前端产品收入占主营业务收入比重为77.32%，射频So
C产品占主营业务收入比重为22.18%，其他产品占主营业务收入比重为0.50%。
7、请问公司产能是否存在被AI挤压的情况？
答：2026年上半年，AI算力产业高速增长带动行业需求快速扩容，全球半导体产能供给持续偏紧，上游核心原材料价
格上行。立足该行业背景，公司深度深化核心供应商战略合作机制，加快推进国产封装材料、基板板材等关键上游物料的
国产认证与导入，通过供应链结构优化部分对冲成本波动风险，进一步提升供应链自主可控能力与抗风险韧性。
8、公司海外客户拓展方面有哪些最新进展？
答：2025年，公司在海外市场取得初步进展，通过深化与国际品牌客户的合作，不断提升产品盈利能力和品牌知名度
。公司将全面推进国际化战略，拓展海外市场空间。扩充专业海外销售与技术支持团队，在核心海外市场设立分支机构，
实现本地化服务与快速响应，拓展海外优质品牌客户与渠道合作伙伴，积极参与国际行业展会与技术交流活动，提升公司
在全球射频、模拟芯片领域的品牌知名度与国际影响力。
9、公司目前的资金状况如何？
答：公司流动性整体安全，银行授信等融资渠道储备充足，可覆盖研发、产能投入需求。公司精细化管控资本开支、
强化资金合规管理，相关财务信息将在定期报告中统一披露，请关注公司后续披露的半年报。
10、公司在投资方面有哪些布局？
答：公司对于与主业具备战略协同效应、契合行业发展方向的优质资产及新兴产业赛道保持密切关注，并结合公司实
际业务需求审慎研究投资事宜。
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参与调研机构：1家
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2026-06-01│昂瑞微(688790)2026年6月投资者关系活动主要内容
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一、交流的主要问题及回复
1、今年半导体行业整体发展趋势如何？手机行业今年的经营状况如何？
答：半导体行业受技术进步、市场需求变化、宏观经济环境等多重因素影响，具有一定的周期性特征。公司布局射频
前端、射频SoC、其他模拟芯片三大核心赛道，既遵循行业整体发展规律，又依托下游应用场景的升级呈现出自身的发展
特征。智能手机是重要的下游应用场景，当前全球出货已进入增速放缓与存量结构调整阶段。受存储涨价、存量饱和、消
费者换机周期拉长等因素影响，手机整体需求偏弱、出货规模同比呈下滑趋势。
展望未来，全球5G网络持续渗透，射频前端模组化、集成化趋势愈加显著，单机价值量有望稳步提升。
2、射频前端的价格及毛利率走势如何？
答：射频前端中低端产品价格竞争持续，公司根据市场供需、行业竞争情况灵活调整产品结构和价格。2025 年公司
射频前端毛利率18.00%，较2024年微降0.09个百分点，整体保持稳定。上游原材料成本存在阶段性波动，预计将对射频前
端板块毛利形成一定压力，后续公司将持续拓展新兴应用场景，优化产品组合，实现可持续增长。
3、公司各核心业务板块的表现及应用场景有哪些？
答：射频前端芯片方面，公司已向数个知名品牌客户实现量产出货并建立了长期策略供应与合作关系；公司将持续跟
进5G高集成度模组的迭代升级，并同步加大手机卫星通信、车载通信、低空经济等产品的导入力度。射频SoC芯片方面，
公司产品已导入多家知名工业、医疗、物联网客户并实现量产出货，不断拓展智能寻物、智能家居、智能零售、物联网、
医疗健康、智慧物流、智能汽车等领域。其他模拟芯片方面，围绕可穿戴对低功耗、精准电量管理以及定制射频电源的实
际需求，实现电量计等产品大客户导入，已成功切入智能终端、无线外设、IPC（网络摄像机）、医疗健康等多个高潜力
细分场景。
4、公司射频前端业务的核心增长点有哪些？
答：公司将持续深耕智能汽车、手机卫星通信、低空经济等新兴赛道，实现业务可持续增长。智能汽车领域，公司5G
车规级系列产品已通过AEC-Q100车规级认证，并已在知名车企中应用；手机卫星通信领域，目前公司支持北斗、天通及低
轨三合一的手机卫星通信PA进一步在品牌客户实现规模出货；低空经济领域，公司射频产品已导入知名头部客户，并实现
量产。
5、公司代工及产能布局情况如何？
答：公司搭建海内外多元供应链体系，深化各环节技术协同，持续增强供应链韧性，保障经营稳定。目前公司与国内
外主流晶圆、封测供应商保持长期稳定合作，能够保障各类产品正常交付。公司依托多元供应链布局，在切实保障产品品
质的基础上，保障业务的连续性，增强市场竞争力。
6、公司是否有并购、再融资计划？
答：公司现阶段暂无并购、再融资计划。公司对于与主业具备战略协同效应、契合行业发展方向的优质资产及新兴产
业赛道保持密切关注；并结合募集资金使用情况和公司实际业务需求审慎研究再融资事宜。
7、公司海外客户拓展情况如何？
答：2025年公司在海外市场取得初步进展，通过深化国际品牌客户的合作，不断提升产品盈利能力和品牌知名度。公
司将全面推进国际化战略，拓展海外市场空间。扩充专业海外销售与技术支持团队，拓展海外优质品牌客户与渠道合作伙
伴，积极参与国际行业展会与技术交流活动，提升公司在全球射频、模拟芯片领域的品牌知名度与国际影响力。
8、公司在AI领域的整体布局情况如何？
答：公司正密切跟踪AI领域发展趋势与技术演进方向，结合自身射频前端芯片等核心产品优势，紧跟前沿技术演进，
拓展新兴应用场景，积极把握产业机遇。
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〖免责条款〗
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