价值分析☆ ◇688793 倍轻松 更新日期：2024-06-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-05-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 4 3 1 0 0 8
3月内 4 3 1 0 0 8
6月内 4 3 1 0 0 8
1年内 4 3 1 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.49│ -2.02│ -0.59│ 1.09│ 1.48│ 1.91│
│每股净资产(元) │ 10.63│ 7.67│ 4.71│ 5.94│ 7.43│ 9.34│
│净资产收益率% │ 14.02│ -26.33│ -12.57│ 18.92│ 20.89│ 21.64│
│归母净利润(百万元) │ 91.86│ -124.43│ -50.87│ 93.12│ 127.77│ 163.83│
│营业收入(百万元) │ 1189.54│ 895.86│ 1274.80│ 1566.11│ 1866.78│ 2188.74│
│营业利润(百万元) │ 105.86│ -147.20│ -41.56│ 107.83│ 145.63│ 185.81│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-05-29 买入 维持 --- 1.06 1.41 1.82 长江证券
2024-05-20 买入 维持 --- 0.78 1.04 1.42 中信建投
2024-05-10 买入 调高 38.62 1.10 1.42 1.67 国泰君安
2024-04-28 增持 维持 --- 0.99 1.44 1.85 西南证券
2024-04-25 买入 维持 39.04 1.30 1.84 2.34 国投证券
2024-04-25 中性 维持 35.32 1.26 1.69 2.14 广发证券
2024-04-25 增持 维持 --- 0.92 1.33 1.71 申万宏源
2024-04-25 增持 维持 35.84 1.28 1.70 2.31 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-05-29│倍轻松(688793)营收较快增长，季度实现扭亏
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投资建议：公司深耕智能便携按摩器，已经形成较强的品牌认知，在此基础上公司积极推出新品、优化渠
道策略，有望实现新的高质量发展，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.91、1.21和1.56亿元，维持“
买入”评级。
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2024-05-20│倍轻松(688793)Q1业绩开始兑现，期待后续盈利的持续改善
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投资建议：我们预计24-26年公司分别实现营业收入15.43、17.89、20.40亿元，同比分别增长21%、16%、
14%；分别实现归属母公司净利润0.67、0.89、1.22亿元，同比分别增长231.06%、33.61%、37.36%。看好公司
供应链降本、费用投放精细化以及产品推新所带来的盈利改善趋势，维持买入评级。
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2024-05-10│倍轻松(688793)2023年&2024Q1业绩点评：经营改善，业绩扭亏
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投资建议：公司经营改善，Q1业绩扭亏，后续改善有望持续。我们上调2024-2025年盈利预测并新增2026
年盈利预测，预计2024-2026年EPS为1.10/1.42/1.67元（2024-2025年原值为0.88/1.31元，上调幅度为+25%/+
9%），同比+286%/+29%/+17%，参考可比公司，给予公司2024年35xPE，上调目标价至38.62元，上调至“增持
”评级。
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2024-04-28│倍轻松(688793)盈利改善明显，24Q1扭亏为盈
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盈利预测与投资建议：公司新品、爆放量带动盈利能力修复，2023年新品收入占比达58.9%，费用端积极
控费提效，实现净利率的明显改善，并于2024Q1完成过扭亏。预计公司2024-2026年EPS分别为0.99元、1.44元
、1.85元，维持“持有”评级。
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2024-04-25│倍轻松(688793)Q1经营明显改善，业绩实现扭亏
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投资建议：小型按摩器行业成长性较强，行业规模和集中度有较大提升空间，倍轻松深耕行业二十年，产
品、渠道、品牌优势突出，有望持续引领行业发展。随着消费逐步复苏，新品持续放量，公司经营业绩有望展
现较大弹性。我们预计公司2024~2026年EPS为1.30/1.84/2.34元；维持买入-A的投资评级，考虑到公司的成长
性，我们给予2024年30倍动态市盈率，相当于6个月目标价39.04元/股。
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2024-04-25│倍轻松(688793)24Q1实现扭亏，期待持续改善
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盈利预测与投资建议：预计2024-26年公司实现归母净利润1.1、1.5、1.8亿元，分别同比扭亏、+34%、+2
7%。参考可比公司估值及公司修复弹性&长期成长性，给予24年PE28x，对应合理价值35.32元/股，给予“持有
”评级。
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2024-04-25│倍轻松(688793)2023年年报及2024年一季报点评：收入符合预期，盈利能力持续改善
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维持盈利预测及“增持”投资评级。我们维持对于公司的盈利预测，预计2024-2025年分别可以实现归母
净利润0.79、1.15亿元，新增2026年盈利预测为1.47亿元，同比分别转正、+44.7%、+28.2%，对应当前市盈率
分别为36倍、25倍和19倍，维持“增持”投资评级。
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2024-04-25│倍轻松(688793)盈利能力改善，24Q1业绩亮眼
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盈利能力改善，24Q1业绩亮眼，维持“增持”评级
公司发布业绩公告，2023年度公司实现营收12.75亿元，同比+42.30%，归母净利亏损5086.54万元，同比
减亏59.12%，符合此前业绩预告披露数据预期。24Q1公司实现营收/归母净利分别2.93亿元/1561.01万元，分
别同比+28.59%/+956.01%，业绩亮眼。我们维持公司24-25年EPS分别为1.28、1.70元，并引入26年EPS预测值2
.31元。可比公司2024年Wind一致预期PE均值为19x，虽23年因费用投放原因公司未实现盈利，且公司销售费用
投入较高，但我们认为长期来看公司的王牌单品和多元渠道布局带来业绩弹性，因此给予公司2024年28xPE，
对应目标价35.84元（前值：32元），维持“增持”评级。
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