价值分析☆ ◇688798 艾为电子 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-15
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 4 3 0 0 0 7
2月内 4 3 0 0 0 7
3月内 4 3 0 0 0 7
6月内 4 3 0 0 0 7
1年内 4 3 0 0 0 7
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.74│ -0.32│ 0.22│ 0.60│ 1.33│ 1.98│
│每股净资产(元) │ 22.46│ 21.30│ 15.61│ 16.22│ 17.47│ 19.34│
│净资产收益率% │ 7.73│ -1.51│ 1.41│ 3.67│ 7.61│ 10.18│
│归母净利润(百万元) │ 288.35│ -53.38│ 51.01│ 140.63│ 307.75│ 458.32│
│营业收入(百万元) │ 2327.00│ 2089.52│ 2530.92│ 3087.50│ 3767.00│ 4519.00│
│营业利润(百万元) │ 288.66│ -82.75│ 15.03│ 143.57│ 321.08│ 478.58│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-15 增持 维持 --- 0.60 1.33 1.68 华金证券
2024-04-14 买入 维持 --- 0.67 1.34 2.22 开源证券
2024-04-12 买入 维持 --- 0.39 1.08 1.61 国信证券
2024-04-12 增持 首次 --- 0.44 1.43 2.23 山西证券
2024-04-12 增持 维持 78.24 --- --- --- 中金公司
2024-04-10 买入 调高 --- 0.97 1.72 2.61 华安证券
2024-04-10 买入 维持 82.84 0.53 1.09 1.50 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-15│艾为电子(688798)平台化布局持续推进，AI终端或催化增量
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投资建议：鉴于当前消费电子终端市场景气度，同时公司加快产品迭代以及产品性能和成本优化，我们调
整原先对公司24/25年的业绩预测。预计2024年至2026年，公司营收分别为30.70/37.40/44.20亿元（24/25年
原先预测值为31.91/38.68亿元），增速分别为21.3%/21.8%/18.2%；归母净利润分别为1.40/3.09/3.91亿元(2
4/25年原先预测值为1.00/2.94亿元)，增速分别为173.9%/121.2%/26.4%；PE分别为86.4/39.1/30.9。公司三
大类产品平台化布局日渐成熟，持续推出强竞争力产品，同时AI终端有望催化增量，看好公司未来产品放量和
应用领域的拓展。持续推荐，维持“增持”评级。
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2024-04-14│艾为电子(688798)公司信息更新报告：2023Q4营收、业绩同比双增，产品矩阵不断完善
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2023Q4营收、业绩同比双增，毛利率修复态势明显，维持“买入”评级
2023年公司实现营收25.31亿元，同比+21.12%；归母净利润0.51亿元，同比+1.04亿元；扣非净利润-0.9
亿元，同比+0.17亿元;毛利率24.85%，同比13.23pcts。计算得2023Q4单季度实现营收7.48亿元，同比+78.33%
，环比3.39%；归母净利润1.59亿元，同比+2.67亿元，环比+1.97亿元；扣非归母净利润1.33亿元，同比+2.58
亿元，环比+1.69亿元；毛利率24.35%，同比+1.42pcts，环比+2.22pcts。受行业周期下行影响，我们小幅下
调公司2024-2025年归母净利润预测至1.55/3.11亿元（调前1.81/3.33亿元）并新增2026年业绩预测5.15亿元
，对应EPS为0.67/1.34/2.22元，当前股价对应PE为77.4/38.7/23.4倍。随着行业周期回暖和产品竞争力不断
加强，公司业绩有望稳步回升，我们看好公司长期发展，维持“买入”评级。
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2024-04-12│艾为电子(688798)2023年收入同比增长21%，四季度毛利率回升
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投资建议：提质增效有望改善盈利水平，维持“买入”评级
公司积极提质增效，2023年期间费率下降超过10pct，2024年随着收入增长，预计费率将进一步下降，我
们上调公司2024-2025年归母净利润至0.90/2.50亿元（前值为+0.04/+2.49亿元），预计2026年归母净利润为3
.75亿元。对应2024年4月10日股价的PE分别为134/48/32x。公司新产品持续推出，提质增效有望改善盈利水平
，维持“买入”评级。
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2024-04-12│艾为电子(688798)消费电子企稳回升，汽车电子打开新成长曲线
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盈利预测、估值分析和投资建议：预计公司2024-2026年净利润1.02/3.31/5.16亿元，同比增长100.6%/22
3.6%/56.0%，对应EPS为0.44/1.43/2.23元，PE为115.4/35.7/22.9倍，考虑公司所处行业复苏，以及公司自身
新产品周期启动，2024年公司业绩有望重回成长，因此首次覆盖给予“增持-A”评级。
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2024-04-12│艾为电子(688798)2023年收入逆势增长，看好新品放量及应用拓展
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考虑客户需求增长，分别上调2024年/2025年净利润预测25.8%/8.2%至1.5亿元/3.01亿元，当前股价对应2
026年20倍P/E。维持跑赢行业评级，考虑下游景气度复苏不确定性，远期盈利预测不变，我们维持目标价78.2
4元，对应2026年38倍P/E，较当前股价有53.7%的上行空间。
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2024-04-10│艾为电子(688798)经营性利润转正，成长空间值得期待
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投资建议
公司4Q23的期间费用大幅收缩，经营性利润转正，在毛利率修复、期间费用增幅收窄的假设下，我们将20
24-2025年归母净利润预测从1.7、2.5亿元上修至2.2、4.0亿元，新增2026年归母净利润预测6.1亿元，对应PE
为53.61/30.10/19.82倍，上调公司至“买入”评级。
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2024-04-10│艾为电子(688798)2023年扭亏为盈，看好公司多点布局
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艾为电子2023年降本增效显著实现扭亏为盈，下游需求持续回暖
艾为电子公告2023年营业收入实现25.3亿元，同比增长21.1%，全年毛利率为24.85%。受益于市场回暖和
库存逐步去化，公司积极进行技术创新和产品布局，4Q23毛利率开始回暖，同时公司降本增效显著，叠加冲回
股权激励费用，2023归母净利润为0.5亿元，扭亏为盈。展望2024，随着需求逐渐恢复及公司持续导入新产品
新客户，公司收入有望保持稳健增长。我们预计公司2024/25/26年归母净利润为1.2/2.5/3.5亿元，对应最新
摊薄EPS为0.53/1.09/1.50元，看好公司多点布局，基于76倍25年PE（可比公司均值为45.6倍），给予目标价8
2.84元，维持“买入”评级。
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