价值分析☆ ◇688800 瑞可达 更新日期：2024-11-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 3 1 0 0 0 4
2月内 3 1 0 0 0 4
3月内 5 2 0 0 0 7
6月内 5 2 0 0 0 7
1年内 14 4 0 0 0 18
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.05│ 2.23│ 0.86│ 1.15│ 1.60│ 2.08│
│每股净资产(元) │ 9.23│ 16.68│ 12.27│ 13.49│ 15.04│ 17.06│
│净资产收益率% │ 11.42│ 13.39│ 7.04│ 8.66│ 10.91│ 12.58│
│归母净利润(百万元) │ 113.86│ 252.68│ 136.81│ 181.23│ 253.74│ 329.91│
│营业收入(百万元) │ 901.72│ 1625.14│ 1554.98│ 2208.00│ 2835.40│ 3509.80│
│营业利润(百万元) │ 126.72│ 282.21│ 143.83│ 196.20│ 273.54│ 354.55│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-28 增持 维持 43.96 --- --- --- 中金公司
2024-10-25 买入 维持 --- 1.03 1.49 1.99 国盛证券
2024-10-25 买入 维持 --- 1.02 1.44 1.87 浙商证券
2024-10-16 买入 首次 --- 1.27 1.75 2.21 东北证券
2024-08-31 买入 维持 --- 1.10 1.55 1.96 浙商证券
2024-08-22 增持 维持 31.4 --- --- --- 中金公司
2024-08-22 买入 维持 31.05 1.31 1.78 2.38 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-28│瑞可达(688800)新能源业务景气持续，新业务顺应产业趋势
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我们基本维持公司2024-25年盈利预测不变，当前股价对应2024-25年40.3、27.4倍P/E。考虑到市场整体
估值中枢上移，我们基于2025年28倍P/E，上调目标价40%至43.96元，对应2%的上行空间。维持跑赢行业评级
。
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2024-10-25│瑞可达(688800)业绩符合预期，丰富产品矩阵助力未来增长
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盈利预测与估值：考虑到2024年原材料价格上涨等因素，我们将公司24-26年归母净利润下调为1.6/2.4/3
.2亿元，对应PE分别为42/29/22倍。
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2024-10-25│瑞可达(688800)2024年三季报点评报告：净利率环比改善，布局高速铜缆产品
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盈利预测与估值
预计公司24-26年收入为22.6、28.0、33.6亿元，同比增长45.3%、24.7%、19.3%，归母净利润为1.6、2.3
、3.0亿元，同比增长17.8%、41.4%、29.9%，对应PE42、30、23倍；维持“买入”评级。
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2024-10-16│瑞可达(688800)在手订单季度上行，高速连接器未来可期
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盈利预测：瑞可达是行业优质的连接器产品供应商，看好公司新能源汽车领域不断成长，同时在AI等场景
不断突破。预计公司2023-2025年营业收入21.87/28.70/34.62亿元，归母净利润2.01/2.78/3.50亿元，对应EP
S1.27/1.75/2.21元，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-08-31│瑞可达(688800)2024年中期业绩点评报告：收入同比高增，盈利能力待修复
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盈利预测与估值
预计公司24-26年收入为22.6、29.0、34.6亿元，同比增长45.4%、28.3%、19.3%，归母净利润为1.7、2.5
、3.1亿元，同比增长27.0%、41.0%、26.9%，对应PE20、14、11倍；维持“买入”评级。
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2024-08-22│瑞可达(688800)静待盈利能力改善，多领域布局拓展业务边界
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尽管公司新能源连接器收入表现超预期，但考虑到市场价格竞争导致单品利润率承压、公司收入结构中毛
利率相对较低的储能连接器等产品占收比增加，同时公司保持较高的研发投入力度，我们下修2024/25年盈利
预测20%/16%至1.69/2.48亿元。当前股价对应2024/25年21.5/14.7倍P/E。
维持跑赢行业评级，由于公司新能源业务占比较高且发展进入稳态，我们改用PE估值法，基于2025年20倍
P/E下修目标价20%至31.40元，对应37%上行空间。
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2024-08-22│瑞可达(688800)收入增速进一步改善，盈利较大波动
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收入连续4个季度同比改善，盈利能力出现波动
瑞可达2Q24实现营收4.96亿元，同比增长55.2%，主要得益于汽车、光伏等需求改善以及客户拓展带来新
能源连接器产品放量，收入同比增速实现连续4个季度改善。但2Q24归母净利润0.23亿元，同比下跌9.3%，净
利润率仅4.7%，盈利能力波动主要系（1）由于原材料成本上涨以及国内外厂房投入导致毛利率同比/环比下滑
3.3/4.0pp至20.9%；（2）管理/研发费用同比增长21.8/33.7%，主要系公司职工人数较去年同期增加约452人
，同时积极推进组织架构调整和新品研发。我们维持2024/2025/2026E收入19.89/26.48/36.47亿元，归母净利
润2.07/2.82/3.78亿元的预测，给予公司2024年23.7xPE（可比公司均值，取消溢价主要系高压连接器板块竞
争加剧，公司盈利波动），目标价31.05元，维持“买入”评级。
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