研报评级☆ ◇688807 优迅股份 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-23
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 1 1 0 0 0 2
1年内 3 1 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 3.04│ 1.30│ 1.10│ 1.42│ 1.74│ 2.13│
│每股净资产(元) │ ---│ 12.09│ 22.07│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 14.21│ 10.74│ 4.99│ 6.10│ 7.00│ 8.05│
│归母净利润(百万元) │ 72.08│ 77.87│ 88.13│ 113.00│ 139.00│ 170.50│
│营业收入(百万元) │ 313.13│ 410.56│ 486.13│ 587.50│ 709.50│ 883.00│
│营业利润(百万元) │ 72.44│ 78.78│ 89.98│ 124.50│ 152.50│ 187.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-23 增持 首次 --- 1.48 1.78 2.16 华鑫证券
2026-08-29 买入 维持 --- 1.36 1.69 2.09 申万宏源
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-23│优迅股份(688807)公司事件点评报告：聚焦光通信前端收发电芯片，单波100G│华鑫证券 │增持
│、200G产品进展顺利 │ │
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优迅股份发布2026年半年度报告：2026年上半年实现营业收入2.97亿元，同比增长24.72%；实现归母净利润0.60亿元
，同比增长28.15%；实现扣非归母净利润0.55亿元，同比增长31.29%。
投资要点
聚焦光通信前端收发电芯片，产品矩阵进一步完善
2026年上半年，公司聚焦光通信前端收发电芯片主业，在巩固接入网、数据中心及无线接入等既有优势市场的基础上
，持续推进高速率、低功耗、高集成度产品迭代，并围绕接入网升级、AI算力互联（包含LPO/NPO）、相干通信、车载光
通信及光传感等方向开展产品化和客户验证工作。公司实现营业收入2.97亿元，同比增长24.72%；实现归母净利润0.60亿
元，同比增长28.15%。
成熟产品支撑经营基本盘，10G及以下保持稳定供应
公司围绕10GFTTR、50GPON对称及非对称模式、OLT局端与ONU用户端等应用场景持续完善产品布局，已量产产品保持
稳定出货，在研产品按计划推进回片、测试和送样。在相干通信方向，公司128Gbaud相干光通信电芯片套片已有小批量订
单，公司持续推进新一代128Gbaud性能优化版本及面向短距相干应用版本的迭代投片，并积极布局256Gbaud相干产品预研
。
双主线推进研发，单波100G/200G产品进展顺利
围绕AI算力互联场景下高速光模块升级需求，公司按照传统FRO模块和LPO/NPO技术路线两条主线推进研发。面向400G
/800G等传统FRO模块应用，公司持续推进单波100G系列产品的客户验证和导入，送样测试情况良好，已完成工程片投片，
预计明年在400G/800G光模块应用中实现批量产品导入。单波200G系列产品，公司已完成工程片投片，预计明年在800G/1.
6T光模块应用中实现批量产品导入。面向低功耗、低时延和高集成度演进趋势，公司围绕LPO/NPO持续推进单波100G、单
波200G相关TIA及Driver芯片研发。单波100GLPO方面，公司结合客户系统需求和模块方案持续开展样品验证、性能优化及
送样准备。
盈利预测
预测公司2026-2028年收入分别为5.89、7.09、8.91亿元，EPS分别为1.48、1.78、元，当前股价对应2.16PE分别为23
5、194、161倍。公司聚焦光通信前端收发电芯片主业，在巩固既有优势市场的基础上，持续推进高速率、低功耗、高集
成度产品迭代，并围绕AI算力互联等方向开展产品化和客户验证工作，首次覆盖，给予“增持”投资评级。
风险提示
宏观经济的风险，产品研发不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，下游需求不及预期的风险，扩产不及预期的风险
。
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2026-08-29│优迅股份(688807)业绩稳健，高速产品已投片 │申万宏源 │买入
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公告：优迅股份发布2026年中报。2026H1，公司实现营业收入3.0亿元，yoy+24.7%；归母净利润0.6亿元，yoy+28.1%
；扣非归母净利润0.5亿元，yoy+31.3%。业绩符合预期。
电信侧成熟产品支撑收入基本盘。接入网领域，国内运营商持续推进FTTR规模化部署，千兆宽带持续升级。公司持续
深耕PON技术升级，巩固接入网优势。26H1，公司围绕10GFTTR、50GPON对称及非对称模式、OLT局端与ONU用户端等应用场
景，持续完善产品布局，已量产产品持续稳定出货。
毛利率保持稳定，盈利能力稳健。26H1，公司综合毛利率43.2%，较25H1下降0.3pct，相对保持稳定，主要系产品结
构稳定，接入网10G及以下成熟产品贡献主要出货。
FRO+LPO/NPO双线推进，向更高速率演进。
1）传统FRO模块：高速产品加速导入。单波100G、200G系列产品均已完成工程片投片，预计2027年在400G/800G/1.6T
光模块中实现批量导入。
2）LPO/NPO：客户侧验证持续推进。单波100GLPO产品持续开展样品验证、性能优化及送样准备，从内部测试向客户
侧验证过渡；面向3.2T/6.4TNPO应用需求，公司单波100G/200GTIA及Driver芯片持续推进研发和测试准备，强化下一代高
速互联产品储备。
3）相干通信：128Gbaud相干电芯片实现小批量订单。128Gbaud相干芯片面向城域网、骨干网及数据中心互联等长距
离、大容量传输场景。公司128Gbaud相干光通信电芯片套片已有小批量订单，并持续推进新一代128Gbaud性能优化版本及
短距相干应用版本迭代投片；同时积极布局256Gbaud相干产品预研。
研发投入保持较高强度。26H1，公司销售/管理/研发费用率分别为2.2%/9.3%/14.4%，其中管理费用率较25H1增加1.5
pct，主要系经营规模扩大带来的咨询服务、职工薪酬及股份支付增加。研发费用0.4亿元，yoy+13.7%，主要布局下一代
高速率产品及LPO/NPO技术。
维持“买入”评级。我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年分别实现收入5.86、7.1、8.75亿元，实现归母净利润
1.08、1.35、1.68亿元。维持“买入”评级。
风险提示：产品及技术路线选择失误；供应链不稳定；下游客户压价。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-24│优迅股份(688807)2026年9月24日投资者关系活动主要内容
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1.NPO/CPO架构移除DSP，信号均衡、失真校正下沉到TIA/Driver，电芯片价值量提升。请问公司如何判断NPO、CPO未
来落地节奏？未来2~3年，这类适配NPO/CPO的高速TIA/Driver，对公司营收、净利润的贡献预期大概是什么区间？有没有
定点预期？
答：尊敬的投资者您好！在NPO/CPO领域，公司核心产品电芯片依然是不可替代的核心组件，公司具备相关的研发能
力和核心技术，将会持续跟进相关技术演进方向，未来将对公司营收及净利润产生积极的影响。感谢您对公司的关注！
2.请问公司面向LPO/NPO/CPO的高速T
IA、MZ Driver最新进展：单波100G产品是否进入客户可靠性验证？单波200G TIA/Driver现在处于流片/样品/送样哪
个阶段？产品在高线性度、低噪声这些NPO架构重点指标上，和海外对标厂商差距如何？
答：尊敬的投资者您好！面向400G/800G等传统FRO模块应用，公司持续推进单波100G系列产品的客户验证和导入。单
波100G系列产品客户送样测试情况良好，已完成工程片投片，预计明年在400G/800G光模块应用中实现批量产品导入。单
波200G系列产品，公司已完成工程片投片，预计明年在800G/1.6T光模块应用中实现批量产品导入。公司将相关产品研发
与市场开拓按照传统FRO模块和LPO/NPO技术路线两条主线推进，并分别围绕单波100G、单波200G速率代际产品开展研发验
证、客户送样和小批量导入准备。感谢您的关注！
3.近期光博会上公司展台人气很高，能否介绍下现场客户主要关注哪些方向？公司整体感受如何？
答：尊敬的投资者您好！光博会是公司展示新技术、产品和解决方案的重要平台。光博会现场静态及动态展区集中展
出商用成熟产品与前沿预研技术，构建起从当前商用到未来迭代的完整技术版图。公司围绕电信侧、数据中心侧及终端侧
三大应用方向持续推进研发与市场开拓，落实“量产一代、研发一代、储备一代”的产品策略。公司在保持既有产品竞争
力的同时，进一步加大对接入网领域/数通领域高速率光通信电芯片、相干光通信电芯片、车载和光传感芯片等方向的资
源投入，推动核心技术从样品验证向客户测试、小批量订单及量产导入阶段过渡。产品矩阵和客户合作基础进一步完善。
感谢您的关注！
4.公司在硅光技术方向有哪些布局？
答：尊敬的投资者您好！公司紧密围绕硅光集成技术演进方向，持续推进适配硅光架构的高速光通信电芯片及组件相
关技术研发。随着AI算力基础设施建设加速，光模块向800G、1.6T及更高速率迭代，硅光方案在高速率、低功耗和高集成
度方面的应用价值进一步凸显。公司依托在TIA、Driver等核心电芯片领域的技术积累，积极开展光电协同设计、高速电
互连、低功耗优化及可靠性验证等工作，并与产业链客户保持协同开发，持续提升公司产品对硅光模块及下一代光互联架
构的适配能力，为公司把握硅光规模化应用和国产替代机遇奠定基础。感谢您的关注！
5.公司采用Fabless模式，如何保障供应链安全？
答：尊敬的投资者您好！公司十分重视供应链管理，提前做好产能规划。公司采用Fabless模式运营，聚焦芯片设计
与销售核心环节，在供应链管理方面实施双工艺平台与供应商多元化策略，着力提升供应链的本土化、安全可控性与弹性
。在晶圆供应端，公司积极拓展境内供应渠道，持续降低对境外供应商的依赖，增强境内供应链韧性；在封测服务端，所
有合作供应商均位于境内，实现封测环节的本土化供应。通过供应链的多元化与本土化布局，有效降低供应链风险，保障
业务连续稳定运营。感谢您的关注！
6.50G PON是下一代接入网升级的重要方向，公司相关布局和进展如何？
答：尊敬的投资者您好！公司围绕10G FTTR、50GPON对称及非对称模式、OLT局端与ONU用户端等应用场景持续完善产
品布局，已量产产品保持稳定出货，在研产品按计划推进回片、测试和送样，并根据验证反馈推进迭代升级。通过与头部
光模块厂商、系统商的持续协同，公司进一步贴近下游应用需求，为下一代万兆光网和FTTR升级需求做好产品储备。感谢
您的关注！
7.128G相干光通信电芯片套片目前进展如何？相干下沉的机会在哪里？
答：尊敬的投资者您好！在相干通信方向，公司128Gbaud相干光通信电芯片套片已有小批量订单。128Gbaud相干芯片
面向城域网、骨干网及数据中心互联等长距离、大容量传输场景，技术实现涉及高速模拟前端、低噪声放大、高线性度驱
动、系统级链路适配等多项关键能力，对芯片设计、封装、测试和系统验证均提出较高要求。公司持续推进新一代128Gba
ud性能优化版本及面向短距相干应用版本的迭代投片，并积极布局256Gbaud相干产品预研，进一步拓展相干技术在数通领
域的下沉应用空间。感谢您的关注！
8.市场目前很关注中际旭创、新易盛、华为等头部厂商是否与公司有合作？能否介绍下，头部客户目前最关注公司哪
些产品方向？高速电芯片在头部客户的验证和导入节奏如何？
答：尊敬的投资者您好！具体客户名称请以公司公开披露的信息为准。公司始终积极与头部光模块厂商、系统设备商
等保持协同，围绕下游应用需求推进产品验证和导入。感谢您的关注！
9.公司在车载光通信和车载激光雷达方面的进展如何？
答：尊敬的投资者您好！车载光通信方面，公司继续参与相关技术标准及生态建设，关键芯片样品已流片并处于客户
测试过程中，已与重要客户达成合作意向，持续推动产品定义、测试反馈和后续迭代。车载激光雷达方面，公司关键芯片
客户测试符合预期并实现小批量订单，同时已联合客户针对拓展应用场景完成部分产品新版本定义并启动设计，进一步推
进光通信电芯片技术在智能汽车、机器人等终端侧场景中的延伸应用。感谢您的关注！
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参与调研机构：1家
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2026-05-15│优迅股份(688807)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、管理层您好。面对目前行业内较为激烈的市场竞争态势，公司在今年的市场开拓（例如渠道下沉、新客户拓展或
海外市场布局）上，主要有哪些侧重点或新的规划思路？
答：尊敬的投资者，您好！公司基于“研发驱动、市场导向”战略，在激烈市场竞争中聚焦三大业务赛道的协同发展
，市场开拓的侧重点，具体如下：
1.深化电信市场布局：公司持续深耕无源光网络（PON）与光纤到房间（FTTR）领域，借助国内运营商千兆宽带升级
机遇，强化渠道下沉与客户黏性。
2.拓展高端数据中心客户：在数据中心侧，公司推进高速率电芯片的技术突破与客户导入，重点布局400G/800G光模
块应用的单波100G系列产品，并积极开发1.6T光模块的单波200G产品。同时，深化与头部客户联合研发，推动LPO/NPO等
新架构落地，以拓展数通领域增量市场?。
3.延伸终端新兴应用领域：公司依托核心技术，战略延伸至高增长赛道如车载光通信、激光雷达及智能传感。其中，
车载光通信产品已实现量产突破，并切入自动驾驶等新兴场景，逐步构建差异化竞争优势?。
后续进展将严格遵循信息披露规定及时公告。感谢您对公司的关注！
2、请问 电芯片未来发展趋势如何
答：尊敬的投资者，您好！光通信电芯片领域正呈现以下核心方向：
一、高速率升级：随着AI算力、数据中心建设需求增长，光通信电芯片单波速率正向 100G/200G 快速升级，支撑 80
0G/1.6T 光模块规模部署。公司已布局单波100G电芯片工程片流片，并推进单波200G产品测试，以匹配高速光模块需求?
。
二、架构革新：架构向 LPO/NPO/CPO 演进，电光共封装显著降低功耗、提升带宽密度。公司正与头部厂商联合开发
适配方案，优化芯片线性度及能效表现?。
三、硅光集成规模化：硅光技术凭借高集成度、低成本优势成为高端光模块主流方案。公司深化硅光电芯片协同设计
，提供完整解决方案，助力提升模块性能?。
四、国产替代深化：高速核心芯片国产替代提速，25G 以上市场份额逐步提升，公司正加速突破100G/200G等高端产
品，填补市场空白。
整体朝着高速率、低功耗、高集成、自主可控方向演进，支撑 6G 与 AI 智算网络建设。
公司将持续强化技术研发，把握行业扩容机遇，巩固在光通信电芯片领域的竞争优势。
感谢您对公司的关注！
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