研报评级☆ ◇688808 联讯仪器 更新日期：2026-05-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-16
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 0 0 0 0 0
2月内 0 0 0 0 0 0
3月内 0 0 0 0 0 0
6月内 0 0 0 0 0 0
1年内 0 0 0 0 0 0
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ -0.72│ 1.82│ 2.26│ ---│ ---│ ---│
│每股净资产(元) │ 6.42│ 8.82│ 11.65│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ -11.21│ 20.69│ 19.35│ ---│ ---│ ---│
│归母净利润(百万元) │ -55.39│ 140.49│ 173.65│ ---│ ---│ ---│
│营业收入(百万元) │ 275.79│ 788.63│ 1194.07│ ---│ ---│ ---│
│营业利润(百万元) │ -58.87│ 141.71│ 175.13│ ---│ ---│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-16 未知 未知 --- --- --- --- 国投证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-16│联讯仪器(688808)国产光模块测试龙头，拓展存储及电测赛道 │国投证券 │未知
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光模块向高速化升级，有望带动光测试仪器放量
光模块作为光通信系统的关键器件，其性能直接决定通信传输的效率和稳定性。光模块正从800G、1.6T向更高速率迭
代，相应的光通信测试仪器也向着高速率、大带宽的方向所发展。中国光通信测试仪器市场2024年市场规模达33.0亿元，
2029年将达到65.9亿元。
公司深耕光模块及光芯片测试，绑定中际旭创等核心客户
1）光模块测试领域，公司电子测量仪器对光模块TOSA/ROSA进行测试，是目前全球少数、国内极少数量产供货400G、
800G、1.6T高速光模块核心测试仪器的厂商，全球第二家推出1.6T光模块全部核心测试仪器的厂商。根据Frost&Sullivan
数据，2024年中国光通信测试仪器市场，Keysight、Anritsu等海外企业占据约84%的份额，行业集中度较高，公司作为国
内头部企业，占比达9.9%，位居国产第一。公司在光通信测试产业卡位领先，贡献主要增长动力，目前已覆盖中际旭创、
新易盛、光迅科技、海信集团、华工正源、赛丽科技、Lumentum、Coherent、Broadcom、环球广电、日本住友、日本古河
等国内外主流产业链客户。
2）光芯片测试领域，公司产品全面覆盖封装级光芯片、裸Die级光芯片、晶圆级硅光芯片等光通信产业链上游核心环
节测试需求，且主要聚焦在硅光晶圆、芯片（裸Die/CoC）等产业链上游更前端工序。
光通信测试产品不断升级，并向存储和通用电测进行延伸
公司以光通信测试主航道为抓手，在继续强化产品矩阵的同时，横向拓展通用测试、纵向补足存储测试等下游场景。
1）光通信测试领域，向更高速率光模块测试拓展，如新一代误码分析仪、网络测试仪、时钟恢复单元、采样示波器、高
速光模块测试机、硅光晶圆并行测试机等，更好地适应下游客户高速率、高集成化、高灵活度、3.2T、6.4T光模块和硅光
晶圆的光通信测试需求；2）存储测试领域，公司新拓高速存储芯片测试系统、HBM芯片KGD分选测试系统等，布局存储测
试赛道。由于目前全球存储器件测试设备市场格局主要由Advantest、Teradyne等美日企业垄断，国内产品性能短板较大
，国产替代空间充足。3）通用测试领域，向实时示波器、任意波形发生器拓展等通用电测仪器拓展，更好满足客户需求
。
风险提示：
下游需求不及预期风险、行业竞争加剧风险、商业化进度不及预期风险、技术路线调整风险。
【5.机构调研】 暂无数据
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