研报评级☆ ◇688828 国仪公司 更新日期：2026-09-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-08-24
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ -4.78│ -2.53│ -0.02│ 0.08│ 0.20│ 0.27│
│每股净资产(元) │ 2.16│ 2.01│ 2.09│ 5.20│ 5.40│ 5.66│
│净资产收益率% │ -18.04│ -10.22│ -0.77│ 1.60│ 3.60│ 4.60│
│归母净利润(百万元) │ -139.97│ -74.08│ -5.80│ 34.00│ 79.00│ 107.00│
│营业收入(百万元) │ 399.62│ 501.47│ 666.19│ 912.00│ 1166.00│ 1499.00│
│营业利润(百万元) │ -140.42│ -85.96│ -5.03│ 40.00│ 92.00│ 123.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-08-24 买入 首次 --- 0.08 0.20 0.27 开源证券
2026-08-10 未知 未知 --- --- --- --- 国投证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-08-24│国仪公司(688828)中小盘首次覆盖报告：高端科学仪器国产替代先锋，逐梦量│开源证券 │买入
│子科技星辰大海 │ │
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秉承“为国造仪”的理念，助力国产高端仪器破局
公司以“为国造仪”为使命，专注于高端科学仪器国产化，产品矩阵覆盖量子信息技术与自旋共振、电子显微镜等四
大板块，客户覆盖80余所985/211高校、150余家科研院所及宁德时代、比亚迪等龙头企业。从市场地位看，公司在全球电
子顺磁共振市场占有率达25%，位列全球第二；在量子传感领域推出国际首台量子钻石单自旋谱仪，产品市场份额位居国
内第一，并成功交付国内首台商业化离子阱量子计算机，充分彰显其“从0到1”的底层创新能力和国产替代硬实力。我们
预计公司2026-2028年营收分别为9.12/11.66/14.99亿元，当前股价对应2026-2028年PS分别为39.29/30.73/23.91倍，首
次覆盖，给予“买入”评级。
高端科学仪器赛道长坡厚雪，量子科技直指未来产业星辰大海
公司横跨量子科技与精密检测两大高端科学仪器高成长赛道，需求端正迎来历史性拐点。在量子技术领域，全球量子
计算产业预计2035年市场规模将超8000亿美元，CAGR达58.65%；量子传感则凭借在灵敏度与宽频段上的显著优势，广泛应
用于生物医学、地球物理探测等领域，全球量子精密测量市场规模预计2035年达45亿美元，中国市场份额有望从17%提升
至24%。在电子显微镜领域，半导体先进制程与新材料研发驱动需求持续放量，预计2028年全球市场规模将增至54亿美元
，而国内扫描电镜市场外资品牌仍占七成份额，进口替代空间极为广阔。两大下游赛道共振，为公司提供了广阔的市场扩
容空间。
盈利拐点将至，三大募投落子铺就长远征途
展望未来，公司正处于盈利拐点前夕，基本面改善趋势明确。截至2025年末，公司在手订单及预计订单合计超8亿元
，为2026年收入高增有望提供坚实保障；规模效应释放叠加高毛利产品占比提升，综合毛利率已从2022年的25.97%跃升至
2025年的47.13%。公司预计2026年将实现由亏转盈，叠加三大募投项目的有序推进，产品迭代与全球化布局同步提速，长
期成长天花板有望进一步打开。
风险提示：市场竞争加剧风险、下游需求波动风险、持续亏损及尚未盈利风险
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2026-08-10│国仪公司(688828)扎根量子科技前沿，铸就国产量子仪器龙头 │国投证券 │未知
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高端科学仪器国产替代加速，量子科技战略布局打开成长空间
公司秉承“为国造仪”理念，深耕高端科学仪器近十年，突破国际巨头在电子顺磁共振波谱仪、电子显微镜等细分领
域的长期主导地位，形成覆盖量子信息与自旋共振、电子显微镜、气体吸附分析及随钻测量等领域的产品矩阵，有望受益
于科学仪器国产化浪潮。
源于中科大科研积淀，深厚技术能力构筑长期竞争壁垒
公司核心团队脱胎于中国科学院微观磁共振重点实验室，依托杜江峰院士团队长期积累，在自旋量子计算和模拟、量
子精密测量领域具备深厚科研基础。公司持续推动科研成果向产业化转化，已实现电子显微镜和量子信息与自旋共振领域
高端仪器研发突破，构建差异化技术优势。
电子显微镜业务快速放量，多元产品矩阵驱动业绩增长
公司围绕高端科学仪器持续拓展业务边界，其中电子显微镜系列成为核心增长引擎，受益于半导体检测、材料分析等
领域需求提升，收入快速增长。同时，量子信息技术与自旋共振系列保持稳定增长，并向NMR和量子计算等更大市场空间
拓展。随着高毛利业务占比提升，公司盈利能力持续改善，经营拐点逐步显现。
布局量子计算，打开长期成长空间
公司积极布局下一代量子科技产业，押注离子阱量子计算技术路线，已实现量子计算机IONI商业化交付。IONI的产品
参数在国内核心指标处于行业领先地位，在国际持续追赶IonQ和Quantinuum龙头企业。未来，随着量子科技产业化进程推
进，公司有望依托技术积累和产业化能力，开启第二成长曲线。
风险提示：高端科学仪器国产替代进程不及预期风险、下游需求不及预期风险、量子科技产业化进展不及预期风险、
市场竞争加剧风险、技术研发及产品迭代风险
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：6家
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2026-09-01│国仪公司(688828)2026年9月1日投资者关系活动主要内容
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问题1：公司如何看待高端科学仪器行业的发展空间及自身定位？
答：高端科学仪器是前沿科技研究、国家安全和先进制造的重要基础。根据公开信息披露，2024年全球实验分析仪器
市场规模约829.5亿美元，我国市场规模约92.8亿美元，预计到2029年全球及我国市场规模将进一步增长。公司秉承“为
国造仪”的理念，自成立以来专注于高端科学仪器研发，面向量子科技、材料科学、化学化工、生物医药、先进制造等领
域，为高校及科研院所、企业提供科学仪器装备、核心关键器件及相关解决方案。
问题2：公司电子显微镜产品的市场空间和竞争力如何？
答：公司电子显微镜产品主要覆盖扫描电镜、双束电镜等方向，核心技术涉及电子枪、高压电源、电子光学、真空系
统及聚焦离子束等。根据公开信息披露，2024年我国扫描电镜市场规模约20.11亿元、全球市场规模约68亿元；我国双束
电镜理论市场规模约23亿元、全球理论市场规模约69亿元。公司扫描电镜和双束电镜已实现商业化交付，在国内市场具有
较好的竞争地位，相关产品可应用于材料及生物样品表征、半导体失效分析、芯片结构表征、透射电镜制样和微纳加工等
场景。
问题3：公司自旋共振及核磁共振产品的布局情况如何？
答：公司以自旋共振技术为发展起点，已形成覆盖连续波、脉冲式以及X波段、W波段的电子顺磁共振波谱仪产品系列
。根据公开信息披露，2024年我国电子顺磁共振波谱仪理论市场空间约2.78亿元、全球理论市场空间约12.95亿元，公司
国内市场占有率超过80%，全球市场占有率约25%。此外，公司已推出CAN400、CAN600等核磁共振波谱仪产品，相关产品面
向化学、材料、医药及半导体材料分析等应用场景。核磁共振波谱仪国内市场空间约8.86亿元，全球理论市场空间约65亿
元，公司将持续推进相关产品的市场导入和应用拓展。
问题4：公司量子精密测量及量子传感业务有哪些技术和应用方向？
答：公司已形成基于NV色心、原子磁力计、重力仪等技术路径的量子传感产品研发、生产及商业化交付能力，相关产
品包括扫描NV探针显微镜、宽场NV显微镜、量子钻石单自旋谱仪、原子磁力计、重力仪等，主要服务于凝聚态物理、材料
科学、生命科学等前沿科研领域。相关技术可为地球物理勘探、地磁测绘与导航、生物磁学成像、材料无损检测、电池原
料质检、电网电磁环境监测及芯片无损检测等产业应用提供新的测量手段。公司将结合市场需求，持续推进量子传感技术
向产业应用拓展。
问题5：公司如何实现科研客户和工业客户的产品导入？
答：公司已构建覆盖不同性能层级和应用需求的产品矩阵，并通过技术研发、产品交付、应用培训、样品测试、维修
保养及配件更换等综合服务，支持客户开展科研和产业检测活动。公司产品已服务于国内多所高校及科研院所，并拓展至
越来越多的工业客户。未来，公司将持续提升产品稳定性、应用适配能力和本土化服务能力，推动产品在更多应用场景落
地。
问题6：高端科学仪器使用周期较长，公司如何应对产品迭代和市场空间问题？
答：高端科学仪器市场的增量需求包括产品周期性迭代更新及新增应用需求。公司现阶段的增长空间更多来自部分细
分市场基线市占率较低所带来的市场拓展机会。公司将采取小批量、多批次、持续迭代优化模式，结合客户需求推进产品
更新、品类拓展及服务能力提升，持续增强市场认可度。具体经营情况请以公司定期报告及相关公告为准。
问题7：公司海外业务拓展情况如何？
答：公司电子顺磁共振波谱仪、电子显微镜等产品已销往欧洲、北美、韩国等发达国家和地区。公司将依托成熟产品
、应用支持和本地化服务能力，持续完善海外渠道和服务网络，稳步推进国际市场拓展。
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参与调研机构：17家
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2026-08-21│国仪公司(688828)2026年8月21日、8月25日、8月27日投资者关系活动主要内容
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公司近况介绍：公司秉承“为国造仪”的理念，自成立以来专注于高端科学仪器研发，面向世界科技前沿和国家重大
战略需求，以电子顺磁共振波谱仪、电子显微镜等代表性产品为突破口，并持续推进量子精密测量技术走向行业应用，形
成了量子信息技术与自旋共振、电子显微镜、气体吸附、随钻测量等业务布局。公司面向量子科技、材料科学、化学化工
、生物医药、先进制造等领域，为高校及科研院所、企业提供高端科学仪器装备、核心关键器件及相关解决方案。2023—
2025年度，公司主营业务收入分别为38,950.64万元、48,375.42万元和66,265.71万元，近三年收入复合增长率接近30%。
问题1：请介绍公司主营业务及近年来的发展情况。
答：公司主要从事高端科学仪器的研发、生产、销售及相关技术服务，重点布局量子信息技术与自旋共振、电子显微
镜等业务，形成了以量子精密测量为基础、面向多行业应用的产品体系。2023—2025年度，公司主营业务收入分别为38,9
50.64万元、48,375.42万元和66,265.71万元。公司将持续聚焦高端科学仪器主业，推进核心技术研发和产品产业化。
问题2：公司在量子信息技术与自旋共振领域有哪些产品布局？
答：公司以自旋共振技术为基础，持续推进量子信息技术与自旋共振相关产品研发及产业化，产品包括电子顺磁共振
波谱仪、核磁共振波谱仪等。其中，电子顺磁共振波谱仪覆盖连续波、脉冲式、X波段和W波段等系列；核磁共振产品包括
CAN400、CAN600等，可服务于化学、材料、生命科学、能源及半导体材料分析等应用场景。公司将结合客户需求持续推进
产品迭代和应用拓展。
问题3：公司量子传感业务目前进展及产业应用情况如何？
答：公司已形成基于NV色心技术路径的量子传感研发、生产及商业化交付能力，相关产品包括扫描NV探针显微镜、宽
场NV显微镜、量子钻石单自旋谱仪等，主要面向凝聚态物理、材料科学、生命科学等前沿领域，为相关行业提供高灵敏度
、精细化的测量与检测手段。相关技术可赋能地球物理勘探、地磁测绘与导航、生物磁学成像、材料无损检测、电池原料
质检、电网电磁环境监测及芯片无损检测等产业应用。公司将持续推进量子传感技术由科研应用向产业应用拓展。
问题4：公司电子显微镜产品有哪些核心技术和应用？
答：公司电子显微镜产品主要覆盖扫描电镜、双束电镜等方向，核心技术涉及电子枪、高压电源、电子光学、真空系
统及聚焦离子束等。产品可应用于半导体失效分析与芯片结构表征、透射电镜制样、微纳加工，以及材料、生物样品和工
业产品的结构表征与质量检测等场景。公司将持续推进电子显微镜产品研发和应用适配，提升产品性能、稳定性及易用性
。
问题5：公司半导体领域业务及市场拓展情况如何？
答：半导体领域是公司高端科学仪器的重要应用方向之一。公司围绕芯片检测、半导体材料分析、芯片失效分析与结
构表征等需求，持续推进电子显微镜、量子精密测量等相关产品的研发和应用拓展。目前，公司半导体领域相关业务收入
占比不高，相关应用仍处于持续拓展阶段。随着半导体产业发展及国产化需求推进，公司将结合客户需求持续提升产品能
力和服务能力，具体经营情况请以公司定期报告及相关公告为准。
问题6：公司海外业务拓展情况如何？
答：公司电子顺磁共振波谱仪、电子显微镜等产品已销往欧洲、北美、韩国等发达国家和地区，海外市场拓展取得一
定进展，按终端客户计，2025年海外收入占比超过10%。公司将持续提升产品竞争力和国际化服务能力，稳步推进海外市
场拓展。
问题7：公司不同业务板块之间是否具有协同效应？未来如何拓展市场空间？
答：公司业务布局围绕量子信息技术与自旋共振、电子显微镜等高端科学仪器展开，各业务在底层技术、研发平台、
生产制造、客户资源和应用服务等方面具有一定协同性。高端科学仪器市场空间既来自新产品、新应用和新客户需求，也
来自存量设备的更新替代、维保升级及应用拓展。公司将坚持聚焦主业，持续推进产品迭代、应用拓展和本土化服务能力
建设，提升经营质量和市场竞争力。
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