研报评级☆ ◇688835 高凯技术 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-10-26
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.38│ 1.41│ 1.77│ 1.92│ 3.35│ 4.08│
│每股净资产(元) │ 5.30│ 6.46│ 9.79│ 23.14│ 26.49│ 30.57│
│净资产收益率% │ 7.14│ 21.90│ 18.08│ 8.29│ 12.65│ 13.34│
│归母净利润(百万元) │ 26.49│ 99.76│ 132.72│ 192.00│ 335.00│ 408.00│
│营业收入(百万元) │ 225.71│ 423.17│ 510.61│ 646.00│ 950.00│ 1161.00│
│营业利润(百万元) │ 24.25│ 109.79│ 144.61│ 208.00│ 362.00│ 440.00│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-10-26 增持 首次 --- 1.92 3.35 4.08 方正证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-10-26│高凯技术(688835)公司点评报告：三季度业绩超预期，加码布局半导体设备零│方正证券 │增持
│部件 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：2026年前三季度公司实现营业收入5.28亿元，同比增长28.10%；归母净利润1.60亿元，同比增长46.66%；扣非
归母净利润1.51亿元，同比增长44.33%。
Q3主业盈利稳中有升，研发加码夯实中长期技术储备。公司2026Q3实现营业收入2.01亿元，同比增长17.70%；归母净
利润0.54亿元，同比下降1.60%，主要系非经常性损益同比减少约206万元，主营盈利仍保持增长；扣非归母净利润0.52亿
元，同比增长2.31%。盈利能力方面，公司三季度净利率26.21%，同比下降5.46pcts，主要系同期研发投入0.33亿元，同
比增长66.06%，占营业收入比例提升4.75pcts至16.31%。2026年前三季度公司毛利率56.85%，同比基本持平；净利率29.8
1%，同比提升3.73pcts。
半导体应用收入占比提升，客户拓展延伸至晶圆厂直供。2023至2025年，公司流量控制系列应用于半导体领域的收入
占主营业务收入比例由4.20%提升至21.91%，半导体应用已成为公司重要的收入来源。公司部分型号MFC、FRC于2024年批
量应用于7nm及以下逻辑芯片等先进制程前道设备，2025年公司进一步向部分晶圆厂直接供货。在先进制程批量应用及晶
圆厂直供基础上，现有客户采购放量与更多产品导入有望带来持续增量。
募投项目聚焦高端半导体设备零部件，半导体业务有望成为公司中长期核心增长引擎。公司IPO募资净额13.85亿元中
，10.10亿元拟投向高端半导体设备零部件研发及产业化项目，项目投产后有望扩大公司产能规模。从全球格局来看，Hor
iba、MKS、Brooks等国外企业仍占据流量控制领域较高份额，公司作为已实现先进制程批量供货的国内厂商，份额提升空
间较大。随募投投产及新品完成客户验证，看好公司半导体业务放量。
盈利预测与估值：我们预计公司2026-2028年营业收入分别为6.46/9.50/11.61亿元，归母净利润分别为1.92/3.35/4.
08亿元，首次覆盖，给予公司“推荐”评级。
风险提示：募投项目建设及达产进度不及预期风险，半导体技术迭代风险，行业竞争加剧风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：55家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-10-23│高凯技术(688835)2026年10月23日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
江苏高凯精密流体技术股份有限公司于2026年10月23日在公司会议室举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有易
方达基金、富国基金、摩根士丹利基金、大成基金、工银瑞信基金、申万菱信基金、国寿安保基金、华安基金、信达澳亚
基金、诺德基金、招商基金、汇安基金、长盛基金、圆信永丰基金、招银理财、中信保诚基金、亚太财产保险、弘康人寿
保险、中国人保资产，上市公司接待人员有董事会秘书、财务总监：周向东，证券事务代表：狄帆。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202610/95586688835.pdf
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|