经营分析☆ ◇000026 飞亚达 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
各类钟表及配件。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
手表业务(行业) 36.56亿 92.79 13.39亿 91.44 36.62
租赁业务(行业) 1.38亿 3.50 9482.37万 6.48 68.68
精密科技业务(行业) 1.34亿 3.41 1915.70万 1.31 14.25
其他(行业) 1168.59万 0.30 1133.53万 0.77 97.00
─────────────────────────────────────────────────
名表全面服务业务(产品) 29.35亿 74.47 8.54亿 58.31 29.10
手表品牌业务(产品) 7.22亿 18.31 4.85亿 33.13 67.22
租赁业务(产品) 1.38亿 3.50 9482.37万 6.48 68.68
精密科技业务(产品) 1.34亿 3.41 1915.70万 1.31 14.25
其他(产品) 1168.59万 0.30 1133.53万 0.77 97.00
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 18.58亿 47.15 7.08亿 48.34 38.10
西南地区(地区) 5.80亿 14.71 2.12亿 14.45 36.52
西北地区(地区) 5.47亿 13.87 2.06亿 14.08 37.70
华东地区(地区) 4.92亿 12.49 1.71亿 11.69 34.79
东北地区(地区) 3.42亿 8.68 1.13亿 7.72 33.08
华北地区(地区) 1.22亿 3.10 5441.24万 3.72 44.50
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 37.95亿 96.30 13.88亿 94.79 36.58
经销(销售模式) 1.46亿 3.70 7632.06万 5.21 52.31
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
手表业务(行业) 19.11亿 92.02 7.02亿 90.98 36.76
精密科技业务(行业) 8890.87万 4.28 1145.70万 1.48 12.89
租赁业务(行业) 7090.65万 3.41 5245.63万 6.80 73.98
其他(行业) 588.37万 0.28 571.35万 0.74 97.11
─────────────────────────────────────────────────
手表零售服务业务(产品) 15.26亿 73.50 4.39亿 56.83 28.75
手表品牌业务(产品) 3.85亿 18.52 2.64亿 34.15 68.53
精密科技业务(产品) 8890.87万 4.28 1145.70万 1.48 12.89
租赁业务(产品) 7090.65万 3.41 5245.63万 6.80 73.98
其他(产品) 588.37万 0.28 571.35万 0.74 97.11
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 9.85亿 47.45 3.61亿 46.80 36.67
西北地区(地区) 3.00亿 14.44 1.16亿 15.07 38.82
西南地区(地区) 2.91亿 13.99 1.09亿 14.07 37.39
华东地区(地区) 2.59亿 12.47 9562.07万 12.39 36.93
东北地区(地区) 1.75亿 8.43 5908.75万 7.65 33.76
华北地区(地区) 6703.98万 3.23 3096.54万 4.01 46.19
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
手表业务(行业) 42.67亿 93.38 15.22亿 91.44 35.66
租赁业务(行业) 1.50亿 3.29 1.06亿 6.37 70.49
精密科技业务(行业) 1.36亿 2.98 2121.73万 1.27 15.61
其他(行业) 1600.67万 0.35 1527.15万 0.92 95.41
─────────────────────────────────────────────────
手表零售服务业务(产品) 34.70亿 75.94 9.88亿 59.39 28.48
手表品牌业务(产品) 7.97亿 17.44 5.33亿 32.05 66.91
租赁业务(产品) 1.50亿 3.29 1.06亿 6.37 70.49
精密科技业务(产品) 1.36亿 2.98 2121.73万 1.27 15.61
其他(产品) 1600.67万 0.35 1527.15万 0.92 95.41
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 21.11亿 46.20 7.74亿 46.51 36.67
西北地区(地区) 7.04亿 15.41 2.56亿 15.39 36.38
西南地区(地区) 6.09亿 13.32 2.28亿 13.70 37.45
华东地区(地区) 5.71亿 12.49 2.03亿 12.20 35.56
东北地区(地区) 3.58亿 7.83 1.17亿 7.05 32.82
华北地区(地区) 2.17亿 4.76 8561.91万 5.14 39.40
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 44.29亿 96.93 15.81亿 95.00 35.69
经销(销售模式) 1.40亿 3.07 8329.39万 5.00 59.35
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
手表业务(行业) 22.10亿 93.48 7.75亿 91.00 35.08
租赁业务(行业) 7876.88万 3.33 5922.86万 6.95 75.19
精密科技业务(行业) 6770.93万 2.86 985.85万 1.16 14.56
其他(行业) 778.87万 0.33 757.19万 0.89 97.22
─────────────────────────────────────────────────
手表零售服务业务(产品) 18.13亿 76.69 5.04亿 59.14 27.78
手表品牌业务(产品) 3.97亿 16.78 2.71亿 31.87 68.42
租赁业务(产品) 7876.88万 3.33 5922.86万 6.95 75.19
精密科技业务(产品) 6770.93万 2.86 985.85万 1.16 14.56
其他(产品) 778.87万 0.33 757.19万 0.89 97.22
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 10.85亿 45.90 4.01亿 47.07 36.95
西北地区(地区) 3.64亿 15.40 1.29亿 15.10 35.33
西南地区(地区) 3.10亿 13.12 1.15亿 13.49 37.04
华东地区(地区) 2.94亿 12.43 1.01亿 11.86 34.38
东北地区(地区) 1.84亿 7.77 5957.91万 6.99 32.45
华北地区(地区) 1.27亿 5.39 4677.35万 5.49 36.72
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售8.29亿元，占营业收入的21.04%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 24298.56│ 6.17│
│第二名 │ 16943.52│ 4.30│
│第三名 │ 16073.84│ 4.08│
│第四名 │ 13366.24│ 3.39│
│第五名 │ 12226.52│ 3.10│
│合计 │ 82908.67│ 21.04│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购19.17亿元，占总采购额的81.18%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 96483.68│ 40.86│
│第二名 │ 54175.86│ 22.94│
│第三名 │ 16409.32│ 6.95│
│第四名 │ 14843.86│ 6.29│
│第五名 │ 9772.17│ 4.14│
│合计 │ 191684.90│ 81.18│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
2024年，国家统计局数据显示，全年国内社会消费品零售总额同比增长3.5%，消费市场总量平稳增长但
分化明显，传统手表消费市场面临需求收缩、竞争加剧等多重压力。
消费结构方面，奢侈品及可选消费持续承压，健康及科技等体验型消费兴起，贝恩报告指出中国内地个
人奢侈品销售额同比下降18%-20%，其中腕表品类受消费外流（境外消费占比升至40%）与偏好转移冲击较为
明显，瑞士钟表工业联合会数据显示全年瑞士手表对中国大陆出口金额同比下降25.8%，各价位段手表销售
存在不同程度下滑；与此同时，普华永道报告指出运动装备、健康监测设备需求攀升，IDC数据显示今年前
三季度中国腕戴设备（含智能手表和手环）出货量同比增长20.1%，位居全球第一。
消费渠道方面，线下渠道分化加剧，折扣店与沉浸式体验门店成为增量主力，传统百货、专卖店客流下
滑；线上渠道渗透率趋稳，直播电商、会员私域等精细化运营模式占比提升。
消费偏好方面，年轻消费者对品牌忠诚度下降，更关注性价比与消费体验，主动健康、科技互动、专属
服务等模式更受青睐。
在此背景下，公司将坚定自有品牌定位，强化品牌建设与差异化打造，提升传统手表业务核心竞争力；
夯实渠道运营管理，优化门店结构与形态模式，积极布局优质及增量渠道；基于顾客导向，增加AI等技术赋
能与数字化应用，持续深化顾客研究；锚定转型升级目标，增强精密科技与智能穿戴核心技术能力，积极推
动相关战新产业拓展，以应对市场变化。
二、报告期内公司从事的主要业务
公司创立及发展源于航空精密科技和材料技术，以“传承‘航空报国精神'、创造品质生活”为使命，
多年来深耕钟表行业，形成了手表自有品牌与名表全面服务相互促进的核心业务布局，致力于成为中国手表
行业领军者，传播航空文化和中国文化，同时积极培育精密科技及智能穿戴等战略性新兴产业。
公司凭借在专业制表能力建设和品牌运营管理方面的持续积累，拥有“飞亚达”、“EmileChouriet”
、“北京”、“Jeep”、“ADASHER”多个手表品牌，覆盖中高端、大众、时尚等细分市场。其中，“飞亚
达”核心品牌定位“以航空航天表为特色的高品质中国手表品牌”，持续强化航空航天独特IP与产品品质，
加大机心及关键零部件的研发力度，融入航空航天特色技术与材料应用，打造差异化特色，推动品牌向“年
轻化、高端化、主流化”发展。
公司为把握国内名表市场机会，创立“亨吉利”名表全面服务渠道，专业从事世界名表经销和服务，与
多个世界高端品牌和主流品牌建立了密切的合作关系。“亨吉利”定位“名表全面服务商、品牌运营平台”
，持续扎实推进运营能力及顾客服务能力提升，凭借领先的国际品牌运营经验，成为国内位居前列的专业名
表高端连锁商业品牌，并助力自有品牌的运营提升。
近年来，公司立足“技术同源、产业同根、价值同向”的发展原则，凭借精密科技技术实力及产业积累
，延伸拓展了精密科技业务和智能穿戴业务等战略新兴产业，并将继续积极加大资源投入培育壮大两项战新
产业。
三、核心竞争力分析
（一）全产业链的品牌运营管理能力
公司拥有研发、设计、制造、销售、服务为一体的全产业链运营管理能力，通过资源整合与业务协同，
不断强化“飞亚达”核心自有品牌的差异化打造和竞争力。报告期内，“飞亚达”品牌凭借多款创新设计产
品，荣获“2024年MUSE缪斯设计奖铂金奖”、“2024年MUSE缪斯设计奖金奖”；凭借电商平台的高质量运营
管理，荣获“2023年天猫时尚配饰年度新趋赛道奖”、“京东2023年度趋势新品奖”、“抖音电商2023年度
服饰男装综合行业年度品牌”、“快手电商2024珠宝玉石行业年度优秀商家”等多个奖项，品牌影响力进一
步提升。
（二）全渠道的精细化运营管理能力
公司拥有精细化的渠道运营管理能力，通过高质量发展线下渠道及稳步推进线上线下渠道融合，渠道结
构持续优化，运营效率稳步提升，现已基本形成覆盖线上线下、横跨境内外的立体渠道网络。报告期内，“
飞亚达”品牌凭借海外平台渠道的顺利开拓，荣获“亚马逊2024年度出海新星奖”，亨吉利公司凭借渠道卓
越运营及综合实力，获评“南山区2023年度批零业增加值十强企业”。
（三）精密科技核心技术能力
公司作为国家技术创新示范企业、国家企业技术中心、国家级工业设计中心，拥有涵盖手表自主机心、
零部件制造、航天表研制等方面的关键核心技术及高端制表技艺，依托深圳和瑞士的研发生产平台，聚焦关
键技术攻关，持续推进机心技术突破及科研成果应用。报告期内，公司自主研发的“摘星”自动机械机心成
为首个通过法国贝桑松天文台认证的女航天表机心；凭借主导完成首个由中国提出并主导制定的手表领域国
际标准ISO14368-4:2020，荣获“中国轻工业联合会科学技术进步奖二等奖”；凭借标准研制与标准体系建
设方面的突出成果，获评“深圳标准创新示范基地”。
（四）高效赋能的数字化运营管理能力
公司拥有赋能业务及员工的多元化数字零售系统及数字管理平台，通过持续深化管理及制造、销售、服
务等环节的数字化应用，促进各项业务协同和运营效率提升。报告期内，公司深入开展数字零售系统优化、
运营管理系统升级及搭建、智能制造模式探索等数字化建设相关工作，持续推进公司数字化转型。
（五）专业人才队伍建设能力
公司基于“价值创造”理念持续投入人才队伍建设，拥有健全的人才选用、培养、晋升体系及专业、稳
定的人才队伍，通过构建创新激励机制及探索多元化人才激励手段，在设计、研发、制造等核心领域培养出
多位行业杰出代表。
四、主营业务分析
1、概述
2024年，公司坚持稳中求进，做强做大手表主业，提高核心竞争力，坚持科技创新，加快推进转型升级
，增强核心功能，深化提质增效，防范资产风险，深挖经营反击点，有序开展各项经营管理工作。报告期内
，在手表消费市场持续承压的环境下，公司实现营业收入394053万元，同比下降13.77%；利润总额28611万
元，同比下降34.53%；公司紧抓精益运营与风险防控，期末资产负债率为15.37%，经营活动产生的现金流量
净额为5.37亿元，经营效率较高，经营风险可控；与此同时，公司坚定发展信心，重视股东回报，已实施完
毕2023年度现金分红方案及第四期境内上市外资股（B股）股份回购注销方案，现拟定了2024年度现金分红
方案，向全体股东每10股派发现金红利4.00元（含税）。
报告期内，公司的主要经营举措如下：
（一）扎实推进品牌定位升级战略落地，传播航空文化与中国文化
报告期内，“飞亚达”品牌基于“以航空航天表为特色的高品质中国手表品牌”定位，持续优化航空航
天产品矩阵，结合航空航天特色IP实施立体化产品布局；加强与非遗融合，在产品设计中融入宋瓷、螺钿等
传统非遗工艺，展现中国优秀传统文化；深化与“运20”、中核等大国重器的IP合作，通过米兰时装周、夏
之光合作、“神舟十八号”、“神舟十九号”、珠海航展、纳斯达克大屏等多个品牌事件带动品牌声量持续
增长。
（二）持续推进渠道结构优化，提高运营管理效率
报告期内，“飞亚达”品牌线下聚焦核心门店打造，以航空航天主题店为抓手，积极布局主流购物中心
等优质渠道，推进商业模式转型，自营门店通过“小红书+抖音店播+本地生活”模式提升店效与人效；线上
强化新品开发和自营直播矩阵搭建，“618”期间电商GMV实现逆势增长，位列全网国表成交额第一，坚持品
销合一，开展全域营销，爆品“小金表”进入各主要平台TOP榜，助力品牌在主流电商平台份额显著提升；
同时，积极拓展海外渠道与免税渠道，寻求增量市场。
“亨吉利”积极拓展中高端品牌合作，高质量发展线下渠道，稳步推进线上线下融合发展；全方位深化
细化卓越运营，从线上、线下、门店、品牌、会员、服务等维度系统性提升运营效率。
（三）持续加大科技创新投入，强化精密科技实力
报告期内，公司自主研发的“摘星”自动机械机心成为首个通过法国贝桑松天文台认证的女航天表机心
，积极推进自主机心的规模化商用、陀飞轮等高水平机械机心的产品应用、夹板、游丝等关键零部件研制及
航空航天材料与精密计时技术的开发应用。
（四）持续推进数字化转型，深化数字平台应用
报告期内，公司持续开展数字化运营，完善及迭代数字零售系统；围绕顾客需求与画像，优化会员生命
周期模型，促进潜客、老客转化等核心指标改善；深入开展私域运营，以小程序为抓手，沉淀私域流量，开
发私域团购等业务。
（五）持续推进新业务探索，积极培育战略新兴产业
报告期内，公司精密科技业务继续夯实匹配复杂高精度产品的技术实力，推进新客户拓展；智能穿戴业
务继续推进产品与技术能力提升，强化软硬件技术升级与新品开发，“Jeep”品牌推出融合AI技术的弧形屏
方形智能表等新品，收入实现大幅增长。
●未来展望:
（一）未来发展战略
2025年，公司将继续以“高质量发展”为指导原则，做强做大手表产业，提高核心竞争力；加快发展战
新产业，增强核心功能，扎实做好以下工作：
1、坚定品牌定位，提高品牌综合竞争力
“飞亚达”品牌将继续坚定“以航空航天表为特色的高品质中国手表品牌”定位，坚持“国潮”引领，
强化产品创新设计，推动品牌与航空航天大国重器的IP联动，打造产品差异化；强化精准营销策划，依托线
上媒体及线下渠道，扩大品牌声量，全方位将航空文化、中国传统文化融入品牌故事。
2、深耕渠道运营，推动线上线下融合发展
手表业务将持续优化渠道及品牌结构，聚力发展核心优质渠道及中高端品牌，加强线下渠道精益运营与
线上渠道品销合一，推动线上线下一体化融合发展，有序探索渠道和品牌资源整合机会。
3、加大研发投入，提升科技属性
公司将加大在机心国产化、陀飞轮等高端定制机心及自主关键零部件研制方面的投入，融入航空航天特
色技术与材料应用，提升科技属性。
4、加快转型升级，大力发展战新产业
公司将立足“技术同源、产业同根、价值同向”原则，大力发展精密科技业务与智能穿戴业务等战略新
兴产业，持续打造核心能力，提升整体业务规模。
（二）可能面对的风险及应对举措
1、消费市场风险
当前，公司面临国内传统手表消费需求低迷、消费外流及消费者偏好转移的多重市场风险，对此，公司
将坚定品牌特色定位，强化产品航空航天品质，形成消费者可感知的差异化特征，将航空航天特色与中国传
统文化有机结合，获取目标消费群体认同；深耕渠道精细化运营，提升消费者全生命周期管理与服务能力，
增强消费者粘性；紧抓市场机会，积极开拓海外市场与免税市场相关业务。
2、核心技术风险
当前，公司面临传统手表机心及关键零部件生产制造、智能穿戴系统及功能迭代、数字化广泛深入应用
等多重技术挑战，对此，公司将加大核心技术相关投入，推动在机心研发与关键零部件研制、智能软硬件开
发与集成、AI等前沿技术应用方面的核心技术攻坚，加强关键技术人才引进与保留，提升整体科技创新能力
，赋能业务高质量发展。
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