经营分析☆ ◇000028 国药一致 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
医药批发、零售等。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药批发(行业) 266.63亿 70.56 15.32亿 36.97 5.74
医药零售(行业) 108.31亿 28.67 24.57亿 59.30 22.68
其他(行业) 2.91亿 0.77 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
药品(产品) 329.41亿 87.18 35.41亿 85.47 10.75
器械耗材(产品) 38.07亿 10.07 3.83亿 9.26 10.07
诊断试剂(产品) 6.51亿 1.72 --- --- ---
其他(产品) 2.91亿 0.77 --- --- ---
仪器设备(产品) 9724.02万 0.26 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中国(地区) 377.86亿 100.00 41.43亿 100.00 10.96
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药批发(行业) 517.55亿 68.57 31.85亿 35.19 6.15
医药零售(行业) 233.28亿 30.91 57.15亿 63.14 24.50
其他(行业) 3.94亿 0.52 1.51亿 1.67 38.42
─────────────────────────────────────────────────
药品(产品) 649.32亿 86.03 79.87亿 88.23 12.30
器械耗材(产品) 81.82亿 10.84 7.92亿 8.75 9.68
诊断试剂(产品) 12.27亿 1.63 --- --- ---
仪器设备(产品) 7.42亿 0.98 --- --- ---
其他(产品) 3.94亿 0.52 1.51亿 1.67 38.42
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 754.77亿 100.00 90.52亿 100.00 11.99
─────────────────────────────────────────────────
医疗机构直销(销售模式) 403.18亿 53.42 25.20亿 27.83 6.25
直营及加盟(销售模式) 233.28亿 30.91 57.15亿 63.14 24.50
经销(销售模式) 74.39亿 9.86 4.41亿 4.87 5.93
零售药店直销(销售模式) 39.99亿 5.30 --- --- ---
其他(销售模式) 3.94亿 0.52 1.51亿 1.67 38.42
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药批发(行业) 265.87亿 69.26 15.06亿 33.83 5.66
医药零售(行业) 116.09亿 30.24 28.72亿 64.54 24.74
其他(行业) 1.92亿 0.50 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
药品(产品) 327.86亿 85.41 38.75亿 87.06 11.82
器械耗材(产品) 42.92亿 11.18 4.41亿 9.90 10.27
诊断试剂(产品) 7.19亿 1.87 --- --- ---
仪器设备(产品) 3.99亿 1.04 --- --- ---
其他(产品) 1.92亿 0.50 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中国(地区) 383.88亿 100.00 44.51亿 100.00 11.59
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药批发(行业) 500.34亿 68.13 29.82亿 33.41 5.96
医药零售(行业) 229.53亿 31.25 57.57亿 64.49 25.08
其他(行业) 4.57亿 0.62 1.87亿 2.10 40.99
─────────────────────────────────────────────────
药品(产品) 623.52亿 84.90 75.46亿 84.54 12.10
器械耗材(产品) 87.45亿 11.91 10.79亿 12.08 12.33
诊断试剂(产品) 12.79亿 1.74 --- --- ---
仪器设备(产品) 6.10亿 0.83 --- --- ---
其他(产品) 4.57亿 0.62 1.87亿 2.10 40.99
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 734.43亿 100.00 89.26亿 100.00 12.15
─────────────────────────────────────────────────
医疗机构直销(销售模式) 380.84亿 51.85 23.99亿 26.88 6.30
直营及加盟(销售模式) 229.53亿 31.25 57.57亿 64.49 25.08
经销(销售模式) 80.69亿 10.99 4.15亿 4.65 5.14
零售药店直销(销售模式) 38.81亿 5.29 --- --- ---
其他(销售模式) 4.57亿 0.62 1.87亿 2.10 40.99
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售36.64亿元，占营业收入的4.86%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 100817.24│ 1.34│
│第二名 │ 72994.29│ 0.97│
│第三名 │ 70354.49│ 0.93│
│第四名 │ 68514.21│ 0.91│
│第五名 │ 53674.83│ 0.71│
│合计 │ 366355.06│ 4.86│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-06-30
前5大供应商共采购13.83亿元，占总采购额的13.64%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 40781.00│ 4.02│
│第二名 │ 33456.00│ 3.30│
│第三名 │ 28859.00│ 2.85│
│第四名 │ 19669.00│ 1.94│
│第五名 │ 15492.00│ 1.53│
│合计 │ 138257.00│ 13.64│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
中国经济增长保持韧性，国民经济运行平稳向好，经济结构向高质量发展稳步推进。根据国家统计局公
布的数据显示，初步核算2024年上半年国内生产总值616,836亿元，同比增长5.0%。
根据国家统计局公布的数据显示，截至2023年年末，中国60岁及以上人口为2.97亿人，占全国人口的21
.10%，其中65岁及以上人口为2.17亿人，占全国人口的15.40%。2023年末中国60岁及以上人口占比首次突破
20%，65岁及以上人口占比高于14%，老龄化趋势持续加深。随着人口老龄化、城市化进程推进，医疗机构诊
疗人次数量持续增长，对医疗保健、慢病管理的需求也将稳步上升。
医药行业受政策影响非常深，近年来，相关政策密集落地——医保领域，形成国采、省份牵头的全国联
采为主体，省级集采为补充的集中采购新格局；医保目录调整更趋常态化；医保基金监管力度持续加强，多
维度监管体系确保基金安全。医疗领域，公立医院改革深化，推动公立医院高质量发展，分级诊疗体系不断
完善，医疗领域专项整治行动持续推进，营造风清气正的医疗环境。医药领域，合理用药制度强化，药品监
管更加严格，全链条支持创新药发展；中药传承与创新并重，促进中医药产业高质量发展。
2018年至今，药品集中带量采购已进行了九轮，覆盖药品品种达374个，各企业存量大品种已基本陆续
完成集采；耗材集采规则持续优化，降价趋于温和，同时也促进了医疗器械的国产化替代。国家医保局提出
2024年将进一步提速推进完成500个品种的集采，2024年集采将持续提质扩面，国采常态化推进，省级集采
从“填空”和“补缺”扩大覆盖范围，强化区域协同。
2024年国家医保局持续推进药品价格专项治理，“四同”、“三同”价格治理促进药品省际间价格公平
诚信、透明均衡。国家医保局鼓励各地建设药品“比价”系统，从地域、渠道等多维度全面实施零售药店药
品价格管理，另一方面，北上广深等地区开始实施医保线上支付，相关举措对医药零售行业产生重大影响。
同时，医保基金监管呈高压态势，从飞行检查、专项整治、日常监管、智能监控、社会监督五个维度全
面推进基金监管常态化。2023年至今陆续出台打击骗保专项整治，加速零售行业规范化。2024年4月国家医
保局明确提出要加强药品追溯码的应用，大数据和人工智能技术在医药合规智能监管中发挥越来越大的作用
。
在政策推进及行业竞争影响下，医药流通行业面临较大的经营挑战与机遇。对于分销业务，一方面是集
采等政策不断压缩盈利空间，另一方面由于经济环境及医保趋紧的影响，导致应收回款压力增大，行业竞争
同质化、陷入低价竞争。对于零售业务，终端竞争更为激烈，据药监局统计数据，2023年全国零售药店达66
.7万家。伴随药店数量持续扩张，店均销售额呈现逐年下滑趋势，客流向多渠道、多终端扩散。根据中康CM
H数据，2024年1-5月全国药店零售市场规模约2178亿元，同比下滑3.7%。同时，医药互联网渠道快速增长，
对实体药店形成进一步分流。
门诊统筹政策短期内造成慢病患者由药房回流至基层医疗机构，零售药房客单客流下滑，叠加医保个账
改革，零售药房行业整体面临较大的经营挑战，但同时门诊统筹政策也加速了医疗资源的下沉。门诊统筹、
双通道政策加速了处方的外流，随着门诊统筹政策各地逐步落地实施，将逐步改变患者的购药行为和零售药
房市场格局。一方面，伴随着行业整治规范的推进、长期利好于经营合规的头部企业，行业连锁率及集中度
将会进一步提升。另一方面，目前的传统药房零售模式亟待转型，零售行业将进一步回归零售服务本质，降
低对个账医保支付的依赖，“以患者为中心”创新商品与服务模式，为患者提供更加专业全面的用药指导与
诊疗服务、更为差异化的健康服务、满足多元化的健康管理需求，创新支付方式也将会增加，药房的模式也
将呈现多级分化，医药健康服务的便利性、可及性也将持续提升。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司的主要业务包括医药分销和医药零售，具体如下：
1.在医药分销领域（面向等级医院、零售终端和基层医疗机构，以批发为主），公司主要立足于两广地
区，在两广区域医药分销业务规模领先。公司不断整合分销和物流业务，深度渗透终端市场，致力于打造中
国领先的供应链价值体系，构建批零一体化协同发展模式，成为卓越的、引领行业标准的健康产品及服务提
供商。
2．在医药零售领域（面向患者和消费者，以零售为主），公司属下国药控股国大药房有限公司（简称
“国大药房”），是国内销售规模领先的社会零售药房，下属门店覆盖全国20个省、自治区、直辖市。国大
药房积极拓展创新业务，探索和丰富新的业务渠道，致力于由传统型医药零售企业向创新服务型企业转型。
（二）经营模式
1.分销业务经营模式
公司在采购方面建立了“前台—后台”分工协作的采购机制，充分发挥网络渠道、规模采购优势，降低
采购成本，优化供应链管理，加强两广区域一体化建设。
在销售模式方面，分销板块以传统业务为“一体”，面向两广各类型医院客户（三甲医院、社区医院、
乡镇卫生院等医疗机构），提供药品供应、库存管理、院内物流、急救冷僻品供应等服务，为医疗服务提供
定制化的解决方案。同时，以零售业务和创新业务为“两翼”，根据“一体两翼”战略进行转型创新。
2.零售业务（国大药房）经营模式
国大药房通过集中采购和地方采购，由总部与区域公司从供应商直接进货。
国大药房零售业务主要以连锁经营形式开展，涵盖直营和加盟两部分，主要经营中西成药、中药饮片、
医疗器械、保健食品、健康食品和用品等。在业务模式上，国大药房积极推进互联网+医药的线上线下互通
，结合中医、西医、康复理疗等服务项目开拓门店。公司持续深入优化慢病诊疗和会员管理新模式，为慢病
顾客建立健康档案并长期跟踪关注。同时，与国内外头部供应商合作，不断提升专业药事服务能力，为广大
人民群众提供优质的健康产品和服务，践行国资央企社会责任。
三、核心竞争力分析
1.强大的网络覆盖与布局
（1）截至2024年6月30日，两广区域分销业务在35个地级以上城市设有子公司且点强网通，全面覆盖一
二三各级医疗机构、小型社会办医和零售连锁单店终端；在零售诊疗领域拥有140余家SPS+专业药房。
（2）截至2024年6月30日，国大药房拥有10702家社会零售门店，连锁网络遍布20个省市自治区，覆盖
国内超过160个城市。
2.丰富的品种资源
（1）公司分销业务经过多年耕耘，在药品、耗材等多个领域均有丰富的品种资源，与数千家国内厂家
和商业企业建立了广泛的合作关系，与数百家进口和合资厂商建立了稳定的业务关系，并承担了中央储备及
广东省短缺药储备职能，通过大湾区的项目合作进一步开拓国外新药进入国内患者的使用。
（2）国大药房经营商品品规超10万个，合作供应商8千余家。凭借较为完善的采购网络和多年商品运营
经验，国大药房建立了覆盖面广、专业度高、品种丰富的商品体系，能满足全渠道、全品类、全生命周期的
商品需求。
3.完善的医药供应链体系
国药一致构建起由区域物流中心、省级物流中心、城市配送中心及配送站组成的“四位一体”阶梯式物
流配送网络，在信息化、自动化方面，已建立现代化物流管理体系，并实现物流数字化、智能化，持续提升
物流服务效率和质量。在运营管理方面，实施统一的标准化作业规范和一体化质量管理、信息管理、运营管
理，物流资源统一规划、统一调配、统一管理。其中：
（1）分销物流中心在两广拥有20万余平方米仓储面积，4个物流中心、24个配送中心/中转站。
（2）国大药房全国共拥有36个物流中心/配送中心（其中委托物流10个，自有物流26个），分布在20个
省，国大药房全国自有仓库总面积19.11万平米。
4.医保资源及双通道门店优势
（1）在分销办零售方面，截至2024年6月30日，在两广32个地市，已有70余家药房获得“双通道”资质
。
（2）在社会零售方面，国大药房旗下子公司的医保资源获取能力普遍较高。截至2024年6月30日，直营
医保门店数7969家；双通道门店400家，其中直营店380家。
5.品牌优势
公司作为央企控股上市公司，充分发挥自身优势，积极履行社会责任，在医疗机构和普通患者及消费者
心中，是更为安全放心的选择。
6.合规优势
零售药店的合规严管将持续维持严格标准，在全国统一的医保信息平台工具支持下，医保监管智能化，
药店违规成本提升。公司一贯保持合规经营，在合规严管的背景下，将拥有更大竞争优势。
四、主营业务分析
2024年上半年，公司实现营业收入377.86亿元，同比下降1.57%；归属于上市公司股东的净利润7.43亿
元，同比下降10.45%。
报告期内，分销板块实现相对稳定增长，营业收入270.79亿元，同比增长2.11%；实现净利润5.23亿元
，同比下降1.48%，主要系受经营环境影响，应收回款延迟，导致资金占用规模上升，相应的资金成本增加
，利润下降。零售板块（即“国大药房”），受门诊统筹等行业政策变化、市场竞争加剧以及企业发展阶段
调整等因素影响，实现营业收入112.02亿元，同比下降9.30%；实现净利润-0.14亿元，同比下降104.81%，
实现归母净利润-0.17亿元，同比下降107.50%。
2024年上半年，公司对联营企业累计投资收益2.27亿元，同比增长44.83%。
（一）分销业务板块
在常态化的集采影响、复杂的市场环境和艰巨的企业改革发展任务多重压力下，分销运营总部紧紧围绕
上级公司决策部署，紧跟外部环境变化，锚定“一体两翼”战略，加快培育和发展新质生产力，持续锻造企
业核心竞争力，全体干部职工攻坚克难、守正创新、奋力突破，进一步巩固和扩大了行业领先地位。
1.在传统业务方面，聚焦份额和毛利提升，全面强化品类规划、供应商管理、准入服务能力、进口管理
和购销联动一体化赋能。以“四个强化”做大做强做优市场领先地位：
①强化新品引进，严格执行新品责任人制度，新品重点品种管理；
②强化供应商管理，强化开发管理和份额提升，推动购销一体化；
③强化准入服务能力，以提升集采签约率为导向，做好准入全闭环管理；
④强化进口业务管理，聚焦客户价值，项目制推动精准高效进口。
报告期内，传统业务基本实现两广区域全覆盖，网络有质量下沉。公司在两广区域共有51家子公司，10
0%覆盖二甲以上医疗机构和部分省外重点大型医院。
2.在零售业务方面：
(1)零售诊疗：报告期内，批零一体优势逐渐凸显，核心竞争力不断塑造。在佛山上线医保新电子处方
流转平台，实现了“处方药线上流转+医保移动支付”医保双通道全功能上线；在北海完成首例医保电子处
方流转直接结算；广州4家药房实现“线上购药刷医保卡”，成为首批运行的24家医保定点零售药店之一，
全面接入线上医保支付系统。分销运营总部相继落地多个首个罕见病关爱中心、医保服务驿站，创新性打造
输注中心——药诊共建佛山输注中心，广东省12地市26家合作输注点。
(2)零售直销：报告期内，零售营销转型初见成效，分销积极拓展院外处方零售项目，通过支持厂家零
售营销推广覆盖，获取更稳定更多零售渠道；批零协同持续拓展，优化批零协同合作模式，提升六大业务板
块服务能力，为厂家及国大优化供应链效率，降低运营成本。
3.在创新业务方面，聚焦4D业务（SPD耗材业务、IVD试剂业务、MED设备维修、CSSD洗消业务）有效构
建核心服务能力和主动拓展能力，推动管理优化，围绕“质量第一，效益优先”目标，细化项目统筹管理规
划，强化中台服务能力，实现标准化、高效率、可复制、可定制。推进OCR一站式视觉识别研发推广，加快
科技创新，为业务发展提供技术赋能。
4.加快数字化转型，为业务决策提供数据支持。报告期内，分销上线业务价值度分析工具，完成广东区
域发布上线，覆盖药品及器械业务，促进业务结构优化调整。首营共享协同平台陆续启动器械、中药饮片等
品类上线，加强信息共享、数据整合，消除“信息孤岛”；采购协议数字化完成广东区域年度续签专项优化
、广西区域试点上线，建立一体化的价格中心数据标准。采购折让自动化实现折让政策及全流程节点可视化
，支持多种对账模式，计算自动化、精准化。
5.加快物流建设，为业务运作提供强大保障
仓网布局持续完善：完善大湾区枢纽仓+深圳中心、粤东中心、粤西中心、粤北中心四个区域仓+N个中
转站的物流网络布局，启动深圳智慧医药物流仓。通过药品现代物流资质的认证检查，成为全省6家具备药
品第三方物流承接企业之一。
报告期内，国药控股广东物流有限公司顺利通过物流企业等级资格评定，由国家AAA级物流企业晋升为A
AAA级综合服务型物流企业。报告期内，分销运营总部着力打造器械智慧供应链中心，建成深圳、广州、佛
山、广西四仓，构建“端到端+智慧仓储+双向物流”的高值跟台类器械耗材核心竞争力。
此外，分销运营总部不断发挥合规优势、组织优势和文化优势，深化强化优化全方位风险管控，建立建
强建优人力管理体系，营造塑造锻造企业良好氛围。
（二）零售业务板块（国大药房）
报告期内，医药零售市场趋于饱和，市场规模出现下滑，行业内卷，同质化竞争日益严重，线上业务对
实体药店影响更加明显。
在经历了以规模为导向的快速扩展发展阶段后，面对市场环境变化，面对更加严格的政策环境，面对更
加激烈的竞争，国大药房已开始调整发展策略，聚焦经营质量和抗风险能力的提升，积极应对行业变革带来
的重大挑战。
1.夯实管理基础，进一步优化管控模式，厘清子公司与总部管理边界，优化流程进而提高效率。总部对
子公司由管控到赋能，放权有度，管控有力，发挥主观能动性，释放子公司活力。同时，总部与子公司高效
衔接，以业务为导向，聚焦业务问题及解决措施。
2.加强门店端管理，在提升单店经营质量方面，为适应新的行业竞争态势，国大药房一方面对形象老旧
，硬件差，品类需改善的老店进行改造升级。另一方面，国大药房“瘦身健体，轻装上阵”，筛选并关闭亏
损店。同时，国大药房通过多措并举减租降租，通过集中谈判优化门店经营成本。
3.优化营销策略，着力精细化管理、门店会员管理，结合市场环境，联合工业企业协调开展各类营销推
广活动。
4.致力于不断优化产品结构，探索发展非医保依赖产品和自由品牌商品建设，以“全病种、全品类、全
生命周期、全渠道”来设计发展战略，先打造高性价比、差异化的专销规格或国大品牌，2024年上半年自有
商品销售额同比增长近20%。
5.承接处方外流与慢病管理方面，2024年上半年，国大药房加大慢病专员培训力度，持续开展健康管理
知识教育，提升慢病会员对慢病知识的正确认识；开展会员日，提供会员检测、健康咨询的黏性服务。
6.在线上业务方面，国大药房持续全渠道布局积极开拓线上销售。O2O模式入驻第三方平台，依托线下
实体门店运行，围绕线上线下业务融合发展，扩充门店覆盖及夜间购药场景。B2C模式通过传统电商来搭建
完善销售布局，同时，加强自营平台国药健康商城系统建设和业务推广，积极应对医保线上支付，承接线上
医保支付接入。国大药房加快互联网医院发展、建立“新零售”团队，对线上线下融合进行专业管理。直播
业务逐步完善，组织技能培训，培养核心团队，结合自有品牌和核心品类进行直播营销；加强短视频内容输
出，打造国大药房线上宣传渠道，与品牌商开展线上、线下品牌共建。
7.在当前复杂多变的发展环境下，加强风险管控、守住安全发展底线成为了企业可持续发展的关键。国
大药房通过全业务稽核、风险管控、质量、安全、合规培训、规范合同等一系列的努力和实践，深刻认识到
风险管控的重要性，将风险管控纳入战略规划和决策过程，从源头上减少了风险的产生。
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